期貨棉花后期走勢

Mysteel早報：棉紗早間價格偏弱運行（20241107）

期貨情況：鄭紗主連收于19670元/噸，跌265元/噸，跌幅1.33%，盤中最高19790元/噸，最低19605元/噸，成交量1544手，持倉4772手，增倉554手，結算19720元/噸 市場關注：原料端走勢，下游織造廠開工、訂單及利潤情況，以及終端消費需求 二、行情預測 國內純棉紗價格弱穩運行，市場交投清淡，下游坯布廠后期訂單有限，采購謹慎；紡企新單跟進有限，疊加棉花價格低位利空影響，預計短期棉紗價格偏弱震蕩運行為主。

早盤預測

Mysteel解讀：本周農副加工產品價格報告（04.19-04.26）

銷區節前備貨積極性不高，多數企業靜觀其變，少量采購，貿易商報價信心不足，玉米價格繼續下探，已達近兩年的歷史低位 棉花：本周棉花價格延續弱勢下跌走勢，新疆機采棉3128B現貨價格16734元/噸，周環比下跌122元/噸，跌幅0.72%，年同比上漲6.10%國內棉花供應充足，受宏觀偏空環境影響，鄭棉期貨價格繼續向下尋求支撐，紡企剛需點價拿貨，采購積極性逐漸下降，產業企業觀望情緒較濃2024年全國棉花種植面積預計下調2%，高于此前預估值，新疆棉花播種進入后期，預計5月初基本結束。

農視財經

Mysteel解讀：棉紗生產以前期訂單為主，價格支撐力有限

國內現貨及期貨走勢整體偏弱，棉紗助漲因素不足，那么后期國內棉紗價格走勢如何： 從供應面來看，國內棉花價格整體充足，下游前期庫存仍在消化中，新單成交有限棉花報價多穩定運行現新疆棉3128B價格17065元/噸，弱穩；其中，新疆市場價格機采棉價格16550-16650元/噸，手采棉16700-16800元/噸；內地市場機采棉價格17150-17250元/噸，手采棉17350-17450元/噸。

熱點分析

Mysteel解讀：鄭棉偏強上行，下游按單補庫

1月份以來 ，國內棉紗C40-C60S棉紗走貨順暢，受美棉及市場情緒推動鄭棉期貨偏強運行，貿易商基差報價上調，目前新棉加工進入尾聲，個別軋花廠零星加工，軋花廠繼續觀望，紡企低價采購、節前備貨意愿較一般，棉紗積極去庫中短期棉花價格延續偏強震蕩走勢 鄭棉期貨價格偏強上漲 圖1 2022-2023年鄭棉主連價格走勢圖 截至2024年1月18日，鄭棉主連增倉大幅上漲，周度上漲410元/噸，漲幅2.63%，收盤15890元/噸；國內商業庫存維持高位，但現貨近期銷售進度有所加快，基差穩中有漲，隨著價格上行，套保意愿有所增加，軋花廠套保比例有限，下游棉紗市場交投一般，紡企走貨尚可，但補庫動能或將放緩，開機率持穩，仍需跟蹤后期訂單狀況。

熱點分析

Mysteel周報：紗價穩中偏強，下游采購謹慎（1.4-1.11）

其中主產區山東地區主流參考23500元/噸；河南產區主流報價22900-23200元/噸 從價格走勢來看，前期國內棉紗走貨在盤面及市場部分訂單帶動下，價格出現上調以山東產區為例，部分大型企業價格首先試探性上調，對棉紗走貨帶來利好支撐，但后期再次上調之后，終端客戶拿貨情緒下降，另外本周期貨盤面棉花價格下調也對棉紗價格上漲帶來阻力，截止本周四，山東部分企業價格開始下調報價 從成交方面來看，目前拿貨客戶多數為年前備貨客戶，以及前期部分回流外單，國內市場棉紗走貨情況較前期略有好轉，但隨著棉花盤面價格下調，成交氣氛開始下降。

周評

Mysteel解讀：鄭棉弱勢震蕩，下游消費疲軟

11月份以來 ，疆內籽棉交售進入收尾階段，收購價格下調海關數據顯示上月棉花進口量創年內新高，給國內新棉價格帶來更大壓力下游棉紗市場延續低迷狀態，價格承壓下行，訂單不足，紡紗利潤持續虧損，對于后期仍不樂觀短期價格弱勢難改，將延續弱勢震蕩格局 鄭棉期貨價格低位震蕩 圖1 2022-2023年鄭棉主連價格走勢圖 截至2023年11月24日，鄭棉主連弱勢震蕩，暫收于15205元/噸；鄭棉期貨價格持續下行，一方面由于下游棉紗市場愈發低迷，紡織企業降價銷售以加快回籠資金，但效果并不理想；另一方面新棉加工進度加快，供應端逐漸寬松。

熱點分析

Mysteel解讀：鄭棉偏弱震蕩，下游交投疲軟

10月份以來 ，新棉陸續采摘交售，前期市場對籽棉價格有較高預期，不過今年疆內并未出現籽棉搶收情況機采籽棉收購價格由開秤時的8.0-8.3元/公斤下降至7.4-7.5元/公斤 內地籽棉收購價亦有不同程度下調，收購數量有限當前鄭棉期價偏弱震蕩，棉花貿易企業積極銷售；國內下游交投清淡，棉紗價格偏弱運行，紡企順勢走貨，成品庫存累積，對于后期信心不足 預期短期內棉價將維持弱勢震蕩格局 鄭棉期貨價格偏弱震蕩 圖1 2022-2023年鄭棉主連價格走勢圖 截至2023年10月27日，鄭棉主連偏強弱勢震蕩，暫收于16115元/噸；鄭棉期貨持續下行，一方面由于下游消費低迷，雖然有減產預期，但儲備棉、進口棉以及下游的棉紗庫存填補了市場缺口；另一方面 10月份新疆籽棉交售價高開低走，目前已明顯低于棉農、合作社的預期，因此籽棉交售進度比較緩慢，下游棉紗市場維持弱勢，紗線庫存持續累積，紡企補庫意愿不強。

熱點分析

Mysteel日報：棉紗廠商謹慎觀望，訂單不足

后期棉紗價格調整關注明日棉花期貨走勢

日報

Mysteel解讀：本周農副加工產品價格報告（06.30-07.07）

當前市場暫無亮點，短期美豆期價震蕩運行，關注主產區天氣變化情況國內方面，連粕走勢追隨外盤震蕩運行現貨方面，近期油廠開機壓榨雖有所下滑，但國內供應依舊處于相對寬松格局，預計在供需雙弱情況下，豆粕現貨基差或將承壓運行，后期關注油廠累庫情況 玉米：本周棉花價格上漲，截至7月7日，全國3128皮棉均價17470元/噸，周環比漲幅0.68%鄭棉期貨震蕩上行，貿易商現貨報價堅挺，但市場有價無市，下游淡季需求乏力，原料補庫節奏緩慢。

農視財經

Mysteel解讀：棉花價格回調 但尚未轉勢

導語：近期棉花期貨創下三年新高，突破18500元/噸后大幅回調至17500元/噸左右，現貨價格整體跌幅超預期情況下適當修復，市場觀望氛圍濃郁，整體銷售情況一般，下游多按需采購；現階段價格漲幅基本兌現搶收預期，拋儲和配額落地使得本年度供應寬松，短期核心矛盾是對金九銀十需求的確認，因此筆者就目前市場情況做簡要分析 圖1 2019-2021年國內3128B級棉花價格走勢 近期棉花現貨市場價格沖高回落，截止至8月24日，Mysteel棉花團隊數據監測，全國3128B級棉花市場均價為18323元/噸，環比漲幅2.61%；8月中下旬，鄭棉期貨價格大幅上漲，突破近三年新高，終端及投機需求有所放量，商家價格也出現小幅拉漲，但漲后成交清淡；隨后受宏觀消息利空影響，引發市場對于后期需求的擔憂，盤面期棉大幅跳水，市場看漲情緒大幅受挫，悲觀情緒開始蔓延，價格震蕩走弱，但成交表現良好，部分紡企及貿易商逢低點價采購；目前終端需求整體偏弱，市場成交難有明顯改善，市場拉漲信心不足，但純棉紗工廠成品庫存維持于低位，對于市場信心仍有支撐，預計短期棉花市場價格或將震蕩運行。

熱點分析

我的農產品：宏觀與基本面博弈 棉價將如何演繹？

本周國常會稱要有效應對大宗商品價格過快上漲及其連帶影響，另外中澳無限期停止經濟對話；于是，商品期貨方面，原油和黃金收漲，其余均收跌，鄭棉主連大幅下跌，跌410，跌幅2.56%，收盤15610元/噸，盤中最高16355，最低15610外圍因素的多次引導，后期棉價能否回歸基本面運行？ 圖一 2020-2021年鄭棉主連與ICE美棉花主走勢圖 從經濟學的角度來看，影響商品價格的因素有價值、政策、供求、消費心理等等；當前棉花價格已經被政策引導，價格大幅回調；那其它因素影響有多大呢？ 供應與需求：逐步收緊 根據USDA最新月度報告顯示，中國棉花產量下調43.6萬噸， 期末庫存下調28.3萬噸；從數據來看，中國棉花產量、庫存都進入近3年低位，消費進入高位，基本面來看，棉花供需關系相對收緊。

熱點分析

棉花周報：鄭棉低位震蕩 掛單成交活躍（210305-210312）

棉紗基本面強于棉花，紗廠棉紗庫存維持低位，棉紗走勢將強于棉花，做多優先考慮棉紗期貨，在歐美經濟刺激政策及財政政策即將出臺背景下，中長期對于棉花的需求有望逐步走強后期仍需要重點關注下游需求以及宏觀面狀況，預計鄭棉期價下周以震蕩調整為主 本周四ICE美棉花主夜盤收于88.29美分/磅，周度上漲0.64美分/磅，跌幅1.87%，盤中最高89.34，最低82.87，本周美棉期貨上漲主要原因是因美元下跌至一周低位，且美國農業部報告顯示美國棉花出口銷售增加。

周評

MRI：疫情下全球股指、工業大宗原料價格飄紅

銅：春節期間，LME銅繼續上漲至近8年高位至8405.5美元/噸之上，漲幅1.3%當前全球新冠疫苗的接種進度加快，同時日本、新加坡的經濟增長數據好于預期，為市場帶來信心疊加后期美國或進一步加大財政刺激措施，刺激經濟從疫情中恢復，均使得銅延續節前的強勁走勢 美棉：春節期間，美棉繼續沖高，高位破90美分/磅，2021年全球棉花供給預期下調202.3萬噸，同比降7.6%，而需求端美棉出口、印度市場、中國市場消費預期均有所上調，繼續推漲美棉期貨。

宏觀分析

我的農產品：鄭棉期貨成本區間震蕩 蘊藏看漲動機

而2020年度，新疆機采籽棉價格5.5-6.8元/公斤，新棉平均收購成本基本在13700-14500元/噸，持有成本14200-15300元/噸；截止目前，2020棉花年度鄭棉主力運行空間為12216-15305元/噸，當前鄭棉主力合約居中運行但本年度新棉銷售速度較慢，市場整體持貨待沽心理較強，期貨走勢又屬于底部抬升階段，故后期價格易漲難跌 圖六 鄭棉倉單數量走勢 另外我們從鄭棉的倉單情況、遠近月合約價差、期現基差可觀察出，CF01合約倉單壓力較小，后期大量倉單壓力定在05合約。

熱點分析

12日棉紡市場收評

今日鄭棉期貨震蕩橫盤當前市場猜測新的政策，考慮到之前的做法取得了效果，因此后期有可能維持對于北半球的產量，現階段還沒有最終確定，而新冠疫情二次爆發也給棉花需求帶來新的沖擊，市場對棉價走勢不宜過分樂觀預計鄭棉期價偏震蕩運行

操盤策略

棉花日報：棉價震蕩偏強 重點關注需求（200818）

四、行情預測 8月17日，央行開展中期借貸便利（MLF）操作，市場資金流通性增加，導致鄭棉期貨盤面受利上漲而棉花目前進入采收倒計時，疆內疫情也逐步控制，汽運鐵運逐步開通，南北疆大部分地區也傳來豐產消息，故后期棉花供應無問題當前緊關注下游市場，雖部分紡企訂單開始好轉，但純棉市場整體依舊處于弱勢格局，訂單量未見明顯放量，故短期棉價延續震蕩走勢。

日報

Myagric：一季度遭遇冷場 棉市行情難容樂觀

下游紗企訂單減少，原料采購能力釋放有限，從而導致整個棉紡產業鏈上下流通不暢 綜上所述，在鄭棉期貨行情慘淡跌勢下，現貨皮棉市場表現疲軟棉花商業庫存高企，下游紗企庫存增加，消費訂單不足，棉市呈現供需兩弱格局一季度行情行情遇冷，棉市陷入困境，在全球疫情拐點未現時，上半年行情或許難容樂觀筆者建議，后期持續關注全球疫情走勢和新年度各產棉國家植棉進展和天氣情況

熱點分析

Myagric：國儲胃口有限 棉價快車難以啟動

綜上所述，目前棉價及期貨市場處于低位，來年棉價反彈力度不弱，但就儲備棉輪入一則消息，短期市場向好稍有疲軟當前政策已落地，后期更多注意力應關注2019/20年度儲備棉輪入細則及具體執行情況；關注中、美貿易磋商的最新消息；關注2019/20年度新疆棉花最終產量、公檢指標等數據情況，便于判斷國內高等級棉花供需、價格走勢 另外留下一個疑問，國家為延緩集中上市壓力，制定收儲目標，后期如果收不足，考慮到輪入輪出平衡原則，是否會通過延期增收或者全進口方式補足？ 。

熱點分析

棉花日報：鄭棉高開震蕩 棉市短期向好（191014）

一、要素提示 二、國內棉花價格走勢 三、現貨行情綜述 今日新疆地區籽棉價格較為穩定，除個別地區如庫爾勒價格有小幅上調，近期受宏觀利好消息刺激，市場信心稍有恢復，棉農挺價意愿較強，預計后期籽棉價格或將繼續上漲，當前軋花廠積極加工中，公檢持續進行中，大量新棉陸續進入交割庫；皮棉交投方面，因期貨波動幅度較大，廠家暫不急于出售新棉，靜觀棉市變動，以采取合適銷售方式保證利潤最大化。

日報

Myagric：爛尾收官 新棉開秤局面堪憂

目前國儲棉庫存所剩不多，為穩定市場秩序，在新棉上市后期，國家或許會輪入一部分棉花 整體來看，鄭棉期貨走勢不穩，宏觀外圍環境不暢，下游需求尚未改善，國內棉價下跌仍有風險而19/20年度新棉即將開秤，在內憂外患下，新棉開秤局面頗為難堪關于收儲猜想，建議市場人士審時度勢，理性判斷，切不可盲目賭后市新花開秤時，建議棉企可適當調整收購策略，前期優質優價、快進快出、限量收購為宜且未來重點關注國家宏觀政策面消息以及下游紡企訂單恢復情況。

熱點分析