美棉花期貨最新

Mysteel解讀：棉花新舊作物增產疊加需求乏力，短期棉價易跌難漲

美國農業部（USDA）最新發布的6月份全球棉花供需預測報告，全球棉花2023/24年度及2024/25年度棉花產量預期環比小幅調增，期末庫存環比也小幅增加；中國市場2023/24年度和2024/25年度產消環比持平，期末庫存均小幅下降數據顯示全球棉花格局承壓，中國弱穩，而市場實際需求卻隨著夏季高溫高濕的到來，全球紡織品需求逐步走弱，紡織淡季氛圍的逐步發酵，棉花期貨價格內外同步下跌 全球棉花產量新舊年度環比增加，期末庫存增加，數據稍顯利空 圖1 2019-2024年度全球棉花產消走勢 具體來看，全球棉花2023/24年度全球棉花產量預估為2477.4萬噸，環比調增4.8萬噸，增幅0.2%，主因巴西及巴基斯坦增產。

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Mysteel解讀：節后鄭棉漲勢“曇花一現”，上漲動力仍不足

玉兔辭舊歲，龍騰氣象新在節日氛圍熏陶下，疊加春節期間ICE美棉大漲行情提振，春節后鄭棉期貨開盤沖新高2月19日鄭棉期貨主力合約收盤價格16270元/噸，漲幅1.53%,最高價格突破16395然好景不長，近2個工作日，鄭棉期貨開始呈現震蕩下跌行情當前市場看漲情緒有所降溫，謹慎觀望心態較濃郁 USDA中國供需數據環比修復，但同比仍偏弱 圖1 USDA中國供需平衡表 根據USDA最新報告數據顯示，2月份中國棉花供需格局略有改善。

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Mysteel月報：5月棉價上漲，市場交投升溫

綜合來看，5月棉花供應端、宏觀方面等因素作用，導致商品市場情緒變化，鄭棉期貨價格呈“M”形走勢；紡織服裝市場淡季特征逐漸顯現，紗廠接單情況不及4月份，工廠現貨庫存有所增加，以剛需拿貨為主，部分企業采用后點價模式采購根據最新氣象預報，近期新疆棉區將逐漸進入高溫天氣，棉花生長節奏或加快；美聯儲6月加息概率仍舊較高；因此，Mysteel農產品預計6月棉花價格或震蕩下行，持續關注棉花產區天氣，以及宏觀方面消息。

月評

Mysteel早報：棉花早間價格或偏穩運行（20230424）

現貨情況：各市場新疆棉價格穩中有降，報價資源以基差結算為主，下游低價剛需采購，等待期貨開盤，交投表現平淡 市場熱點：據美國農業參贊的最新報告，因農民改種收益更高的谷物，2023/24年度印度棉花種植面積預計同比下降2%，產量預計同比減少5% 二、行情預測 棉花供應充足，需求表現不溫不火，預計棉花早間價格或偏穩運行。

早盤預測

Mysteel解讀：供需矛盾不突出，棉價震蕩運行

庫存同比收窄的主要原因：一是今年下游紡企訂單情況較去年同期略好，尤其一季度紡企旺季訂單較火爆，棉花消費量增加二是鄭棉期貨呈現寬幅震蕩行情，下游紡企逢低補庫，及時鎖定成本，且下游紗線價格堅挺，紡企紡紗利潤尚可，資金相對充裕目前棉花供應端環境平穩，市場處于主動去庫狀態 服裝出口數據同比增長 從下游服裝出口情況，根據海關總署最新數據，2022年3月，我國紡織品服裝出口額為220.49億美元，同比增長17%。

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Mysteel解讀：金九旺季，棉市仍不具備大漲動力

近期外盤偏空氛圍籠罩，截至目前，ICE美棉主力合約收盤價102.64美分，近半個月下跌10.65美分/磅，跌幅9.4%而鄭棉方面，9月16日，鄭棉期貨主力合約收盤價14830元/噸，漲幅逾3%，較月初收窄0.47%，表現較堅挺雖然近期內外棉價走勢分化嚴重，但未來棉價仍然繼續承壓 國內供需格局仍偏松 圖1 USDA中國棉花供需平衡表 根據USDA最新數據報告顯示，9月國內棉花供需格局仍偏寬松。

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Mysteel解讀：ICE美棉連續2日漲停，不僅是USDA數據指引

按照8月供需報告，美國2021/22年度棉花簽約進度為119.4%，裝運進度101.4%美棉超賣，短期且供不應求，導致美棉掌握話語權，賣方市場挺價行為明顯 多頭資金入駐，短期反彈力度較強 圖1 ICE美棉花主多頭持倉情況 根據CFTC最新統計數據來看，在ICE棉花期貨市場上純基金多頭持倉量42828手，占期貨單邊交易數量的22.85%；現貨企業多頭持倉量37645手，占期貨單邊交易數量的20.1%；投機多頭持倉量45905手，占期貨單邊交易數量的24.5%；總體頭持倉量占比67.4%，較7月初的66.24%上升1.16個百分點。

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[PVC]：隆眾早訊快報--周二版

國內商品期貨主力合約多數下跌，菜油跌超4%，苯乙烯、低硫燃料油(LU)跌超3%，PTA、短纖、20號膠、菜粕、棕櫚油跌超2%；漲幅方面，棉花漲近3% 美國房屋建筑商信心連續第八個月下降 四川緊急限電！這些企業讓電于民！2000億巨頭最新回應 多家公司公告影響 央行超預期下調兩大政策利率 LPR或大概率同步下調 浙江湖州：繳存職工家庭單筆住房公積金最高可貸70萬元 。

早間提示

Mysteel解讀：ICE美棉價格強于鄭棉原因簡析

如圖一所示，2021-2022E年中國與美國棉花庫存消費比走勢略有分化，中國呈現上揚態勢，而美國庫存消費比走勢呈現向下收緊，供需格局的不一，導致ICE美棉價格支撐性強于鄭棉 圖3 2001-2022年度中國與美國棉花庫存消費比走勢 資金與持倉：ICE美棉形勢出現拐點，托底力度好于鄭棉 根據CFTC最新統計數據來看，在ICE棉花期貨市場上純基金多頭持倉量43054手，占期貨單邊交易數量的24%；現貨企業多頭持倉量31950手，占期貨單邊交易數量的17.8%；投機多頭持倉量43868手，占期貨單邊交易數量的24.5%；總體頭持倉量占比66.39%，較月初67.06%下降0.67個百分點。

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Mysteel解讀：ICE美棉暴漲勢頭難激鄭棉局勢，緣由為何？

5月16日，ICE美棉期貨主力夜盤暴漲，漲5.22，漲幅3.59%，收于150.65美分/磅，美盤重回150美分關口鄭棉方面，昨日夜盤收于21360元/噸，漲10，漲幅0.05%，上漲空間有限即使外盤走勢強勁，依然帶動不了鄭棉一改頹勢，緣由何為？ 國內供需格局偏松基調不變 圖1 USDA中國棉花供需平衡表 根據5月份USDA最新月報數據顯示，產量方面，中國棉花產量為598.7萬噸，同比增加11萬噸；進口量方面，進口量228.6萬噸，同比增加37萬噸；消費量方面，消費量827.4萬噸，同比減少11萬噸；期末庫存方面，庫存為793.1萬噸，同比減少1萬噸，庫存消費比為95.85%，較上年度有所增加；從年度數據來看，國內棉花供需格局偏寬松，基本奠定了棉市供應充足的基調。

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Mysteel：棉紡市場早間提示

鄭棉CF2205夜盤收19525，跌110，跌幅0.56%；ICE美棉收106.73，漲0.35，漲幅0.33%內外棉期貨價格均小幅震蕩等待本月USDA最新供需報告指引；而棉花現貨銷售依舊不及同期，軋花廠整體持貨觀望中，儲備棉投放繼續暫停，供應端的縮緊對棉價有一定支撐作用 下游棉紗價格持續下調，年前備貨行情尚未啟動，價格明穩暗跌，庫存逐步增加，市場成交仍舊較少，交投平淡，預計短期棉紗價格震蕩運行。

早盤預測

我的農產品：宏觀與基本面博弈 棉價將如何演繹？

本周國常會稱要有效應對大宗商品價格過快上漲及其連帶影響，另外中澳無限期停止經濟對話；于是，商品期貨方面，原油和黃金收漲，其余均收跌，鄭棉主連大幅下跌，跌410，跌幅2.56%，收盤15610元/噸，盤中最高16355，最低15610外圍因素的多次引導，后期棉價能否回歸基本面運行？ 圖一 2020-2021年鄭棉主連與ICE美棉花主走勢圖 從經濟學的角度來看，影響商品價格的因素有價值、政策、供求、消費心理等等；當前棉花價格已經被政策引導，價格大幅回調；那其它因素影響有多大呢？ 供應與需求：逐步收緊 根據USDA最新月度報告顯示，中國棉花產量下調43.6萬噸， 期末庫存下調28.3萬噸；從數據來看，中國棉花產量、庫存都進入近3年低位，消費進入高位，基本面來看，棉花供需關系相對收緊。

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我的農產品：鄭棉沖高回落 下游紗價暴漲

但其上漲態勢并未掐滅，ICE棉花期貨上行受阻后仍保持堅挺與此同時，國內外棉價差已從 2000 元/噸回落至 900 元/噸左右，距離啟動儲備棉輪入的臨界值不遠，市場對此普遍關注短期國儲輪入一旦啟動市場供應減少，或為國內棉價偏強運行進一步提供支撐最新美國經濟數據表現亮眼，1 月零售和制造業數據均超預期；預計國際棉價仍保持強勢，但需提防變異新冠病毒和市場追漲熱情降溫帶來的壓力 下游紗線價格大漲 庫存天數維持低位運行 據我的農產品網對全國6個地區，156家主要規模5萬錠以上的紡織企業最新調查數據顯示，截止2月19日，全國主要地區紡企紗線庫存為13.8天，較上周增加1.2天，環比增加9.5%。

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我的農產品：棉市略顯疲態 鄭棉上行受阻

雖然近兩周以來國內棉花價格下跌，ICE棉花期貨保持堅挺，但國內外棉花價差仍保持在較高水平自2020年12月1日以來，近兩個月內外棉價差均未達到啟動條件，后期如果內外棉花價差縮小至800元/噸以內，需要國內棉花價格低于國外棉花2%以上，即ICE棉花應上漲到85美分/磅，而國內期貨價格還應保持在15200元/噸以下因而鄭棉或維持弱勢震蕩格局 下游需求疲軟 庫存天數下降 據我的農產品網對全國6個地區，156家主要規模5萬錠以上的紡織企業最新調查數據顯示，截止1月29日，全國主要地區紡企紗線庫存為11.4天，較上周增加0.9天，環比增加8.5%，同比下降48.6%。

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巴西：棉花播種開始 產區降雨增多

巴西棉農協會預計，2020/21年度巴西棉花產量為240萬噸，低于巴西CONAB預測的276萬噸，拉尼娜氣候帶來的干旱使產量難以預測，而玉米價格飛漲也是一大問題 據最新統計，巴西棉花播種已完成10%，馬托格羅索州的降雨預計從12月23日開始增加，這對棉花生產非常有利 據悉，巴西棉12月的出口裝運非?；钴S，可能再次創下新高目前，巴西國內現貨市場趨于平靜，12月17日41-4-35標準級現貨報價為74.44美分，重新貼水ICE期貨，雷亞爾對美元匯率繼續走強，達到1比5.06-5.10。

資訊

棉花周報：期現棉價共振 看漲情緒發酵（201204-1211）

基于成本方面支撐，下探空間有限加之最新的農業部報告利多帶動美棉上行，從而提振國內棉花走勢預計下周鄭棉期貨繼續維持震蕩趨勢 本周四ICE美棉花主夜盤收于74.16美分/磅，周度上漲2.61，漲幅3.65%，盤中最高74.60，最低71.35，本周美棉期貨上漲主要原因是美國USDA的12月月報顯示下調2020/21年度棉花年末庫存預估。

周評

11日棉紡市場收評

今日鄭棉期貨大幅上行，下游紗線方面皮棉采購維持剛需，市場貨源供給寬松，紗線企業并不急于采購，但節前備貨仍可期加之最新的美國農業部報告大幅利多，市場看空氛圍得到緩解，大大提振國內棉花走勢預計短期鄭棉維持震蕩上行趨勢

操盤策略

10日棉紡市場收評

今日鄭棉期貨震蕩上漲，當前貿易商、中間商的心態比較平穩，短期市場拋貨情況較少下游紗線方面皮棉采購維持剛需，市場貨源供給寬松，紗線企業并不急于采購，但節前備貨仍可期加之最新的農業部報告即將發布，市場或出現些許利好帶動美棉上行，從而提振國內棉花走勢預計短期鄭棉維持橫盤震蕩趨勢

操盤策略

Myagric：萬二關口突破 棉花繼續砥礪前行or下調韜光養晦？

而2018年的得州因干旱棉花減產53萬噸，期貨在6月上旬出現大幅上漲，觸及年度最高位94.82美分/磅；6月中下旬，因播種數據良好，期貨價格大幅回落至83美分/磅左右故預計接下來美棉花主繼續依靠得州干旱減產因素上漲空間及動力不強 圖4 2018年6月5日美國干旱圖 圖5 2001-2020年美國植被指數圖 印巴蝗災 根據FAO最新消息，當前春季繁殖的蜂群會擴散到夏季繁殖地區。

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Myagric：棉花供需問題尖銳 引導消費或是重點

2020年3月份網上零售額累計增長率稍有反彈，但服裝類商品零售類累計增長率仍出現負增長根據海關總署統計最新數據，今年一季度，我國紡織品服裝累計出口總額452.64億美元，同比下降17.7%其中，紡織品累計出口226.94億美元，同比下降14.6%；服裝累計出口225.70億美元，同比下降20.6% 圖3 我國穿著服裝類商品零售額累計增長率統計 相比棉花、口罩，紗線、面料種類規格復雜，國家收儲紗線、面料方案在目前看來不太現實，棉紗期貨倉單難有提高即是鮮明的案例。

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