棉花期貨的基本介紹

[PVC]：隆眾早訊--周三版

電石市場烏海地區貿易主流價格報2650-2680元/噸，市場下行 山東 液氯價格漲100元/噸，執行出廠200元/噸；近期液堿需求端波動變化不大，山東區域低濃度 液堿行情預估企穩調整臨近月底，不同區域內價格成交商談空間拉大 國內期貨主力合約漲跌互現，棉紗、紙漿、焦煤、棉花漲超1%，燃油漲近1%跌幅方面，20號膠跌超2%，橡膠跌超1% 2023年度審計工作報告：中央財政赤字4.16萬億元 建議謀劃新一輪財稅體制改革 事關保交房 住建部、金融監管總局再開會 生豬消費需求進入淡季 豬價顯著回落 國新辦將于6月26日舉行國務院政策例行吹風會，介紹《促進創業投資高質量發展的若干政策措施》有關情況。

早間提示

2023年江西省銅產業與金融協同發展座談會圓滿落幕

第三部分關于基差貿易的講解說明，首先介紹了貿易基差的概念，并表示新湖瑞豐基差貿易業務品種涉及銅、鋁、白銀、鋼材、油脂油料、棉花、能化、橡膠等金屬、農產品、能源化工三大種類的主要交易品種，涵蓋期貨上市品種及其產業鏈相關品種的現貨貿易、遠期交易和期貨交割等。

會議報道

菜籽油和花生期權26日上市 國內期貨期權上市品種“破百”

從合約設計看，菜籽油和花生期權合約交易單位均為1手標的期貨合約；最小變動價位均為0.5元/噸；漲跌停板幅度均與標的期貨合約漲跌停板幅度相同；行權方式均為美式；上市首日每個標的月份將分別掛出19個看漲期權和19個看跌期權 “本次發布的菜籽油和花生期權合約與鄭商所已上市的期權合約設計思路一致，適用于同一套規則體系”鄭商所相關負責人介紹，鄭商所此前先后推出了白糖、棉花、PTA、甲醇、菜籽粕及動力煤6個期權品種。

市場播報

圈內重磅數據出爐！全球大豆、玉米、棉花市場面臨哪些變量？

”華融融達期貨棉花研究中心研究員李淑娥說 而全球棉花消費量方面則整體持穩，近三年整體維持在2630萬—2680萬噸，李淑娥介紹說，雖然全球經濟增速在新冠疫情影響下整體有所放緩，但在世界主要經濟體國家寬松貨幣政策的作用下，對于紡服類的需求整體尚可 “在2022/2023年度6月的供需報告中，全球棉花期末庫存為1033.5萬噸，為近幾年的偏高位置，主要由于在需求端整體持穩的背景下，全球棉花產量持續增加。

聚焦

鄭商所：上半年期權成交量同比增長逾150% 將持續創新期權市場培育形式

據介紹，鄭商所期權工具服務實體經濟功能逐步顯現，主要表現在四個方面：一是行業內龍頭企業積極探索運用期權工具進行套期保值和風險管理，并取得良好效果二是與期貨市場形成有益補充，進一步增強市場流動性三是期權工具可同時管理Gamma、Vega等波動性風險，為機構客戶提供了更高效精準的風險管理工具四是期貨公司風險管理公司通過白糖、棉花期權管理波動率風險，降低對沖成本，有效提升試點規模效益，助力“保險+期貨”試點開展。

鄭州

衍生品服務提供風險保障 期貨業助力復工復產見成效

據上證報采訪了解，近期各家風險管理公司也為鋼鐵貿易企業、棉花加工企業、雞蛋養殖業、塑包企業、能源企業等提供各種定制化衍生品方案，助力企業復工復產 新湖瑞豐總經理陳清向上證報具體介紹了為棉花加工企業提供的場外期權方案據他介紹，根據疫情防控要求，新疆棉區部分軋花企業面臨庫存積壓可能帶來的貶值風險新湖期貨為新和縣某棉花軋花廠200噸的棉花庫存提供了以鄭商所鄭棉2005合約為標的的平值和虛值看跌期權策略，周期一個月。

市場播報

鄭商所棉紗期貨完成新規下首次交割

新華社鄭州5月7日電（記者孫清清）記者從鄭州商品交易所獲悉，鄭商所棉紗期貨日前完成規則修訂后的首次交割此次CY2001合約共計交割132手，折合660噸棉紗鄭商所相關負責人介紹，此次交割的33張標準倉單中，有2張為倉庫倉單，標志著棉紗期貨完成首單倉庫交割，成為繼棉花之后又一個實現倉庫交割的紡織產業品種 據介紹，參與此次倉庫交割的一方是世界500強企業物產中大集團全資子公司——物產中大云商有限公司。

鄭州

鄭商所辦視頻培訓 助涉棉企業管控風險

據師天兆介紹，為了較好應對春節長假等不確定因素影響，公司在長假前通過在棉花期權及期貨市場操作，對2000噸左右的現貨風險敞口進行保值：買入120手（600噸）看跌期權CF003P12600，規避春節長假期間的價格下跌風險的同時，考慮春節后消費旺季帶來下游需求好轉，價格波動具有較大不確定性，賣出300手（1500噸）看漲期權CF005C13800增強現貨收益春節長假后首日，棉花期貨CF2003合約價格大幅下跌并達到跌停單邊市，考慮到期權3月合約即將到期，公司選擇將108手CF003P12600行權，同時將剩余買入的看跌期權以及賣出的看漲期權進行平倉，較好地規避了疫情導致的棉花價格下跌風險。

農產品

菜籽粕期權今日掛牌交易

棉花期權也為產業鏈企業帶來了更為靈活、方便、高效的風險管理工具 上海紡投貿易有限公司（下稱上海紡投）多年來扎根產業鏈，擁有強大的“期現聯動+產融結合”等優勢在鄭商所2019年“產業基地”評審會上，該公司介紹了其充分利用棉花期權與期貨工具的新業務模式，如“籽棉套”等 據上海紡投期權業務負責人侯立斌介紹，“籽棉套”業務是2019年新推出的業務，該業務依據期貨價格指向棉花銷售價格、籽棉收購價格指向棉花成本、軋花廠必然跟著期貨價格的節奏來調整籽棉收購價格的基本原理，依托精準成本核算，將籽棉收購與期貨、期權市場密切聯動，提前套保、指導收購、鎖定利潤，有效規避了新棉集中上市期套保時間短暫、窗口擁擠的問題。

農產品

棉花“保險+期貨”在山東“開花結果”

山東省相關部門及金融機構積極響應中央號召，仔細研究設計方案，多方努力支持項目落地，試點實現了預期效果，探索出了通過市場化方式保護農民利益的新路徑除了棉花價格保險外，山東省還試點了大豆收入保險、玉米收入保險、蘋果價格保險等“保險+期貨”項目，在自然災害、價格下跌的沖擊下有效保障了農戶收益 據介紹，下一步，山東省將繼續爭取各方項目資源，協調財政資金安排，按照支持農業保險高質量發展的要求，推動本省農業保險向“保價格、保收入”方向發展；同時發揮金融機構的專業能力，進一步擴大“保險+期貨”覆蓋范圍，為更多農民提供收益保障，為山東省農業發展貢獻金融解決方案，為保障國家糧食安全，助力脫貧攻堅和打造鄉村振興齊魯樣板貢獻金融智慧。

農產品

棉花交割庫助力新疆棉業騰飛

“每天都有新的客戶來我們這里洽談業務，不是來預約入庫期貨棉花相關事務，就是來購買庫存期貨棉花，特別重要的是很多我們原來沒有接觸到的新業務更是讓人目不暇接，如來自江蘇、浙江、上海、廣東的很多投資機構與紡織企業與我們談起了棉花期貨倉單代收、代儲業務，以及棉花期貨與期權套保、融資業務等”冠農匯錦物流園有限公司副總經理倪新泉介紹，截至2019年12月17日，冠農匯錦物流監管棉累計已入庫6263批26.26萬噸，2018年同期入庫3324批13.8萬噸，同比增加12.46萬噸，增長率高達90.2%，同時已累計接到期貨投資機構與涉棉企業等注冊棉花期貨倉單預報1308批，完成手續復核等待更換公檢證書224批，期貨倉單已累計注冊成功1084批，2019年全年入庫公檢量在35萬噸左右。

農產品

糖棉期權爭奇斗艷 衍生品市場多兩道風景線

在此次“產業基地”評審會上，更是隆重介紹了其充分利用棉花期權與期貨工具的新業務模式，如“籽棉套”“雙保三聯動”等 據上海紡投貿易有限公司期權業務負責人侯立斌介紹，“籽棉套”業務是今年新推出的業務，經過在兵團三師東方前海棉業的試點，已經取得良好效果該業務依據期貨價格指向棉花銷售價格、籽棉收購價格指向棉花成本、軋花廠必然跟著期貨價格的節奏來調整籽棉收購價格的基本原理，依托精準成本核算，將籽棉收購與期貨、期權市場密切聯動，提前套保、指導收購、鎖定利潤，有效規避了新棉集中上市期套保時間短暫、窗口擁擠的問題。

農產品

2020贏客松上海棉花市場趨勢研討會圓滿落幕

2019年12月10日，由安糧期貨期貨股份有限公司主辦，上海鋼聯電子商務股份有限公司（我的農產品網）承辦的“2020贏客松上海棉花市場趨勢研討會”于上海國豐酒店順利舉行。與會嘉賓回顧了2019年棉花市場運行，并對2020年棉花棉紗市場進行分析與展望，共同探討棉紡產業的市場和機遇。

棉花市場趨勢展望研討會

宋懷兵：合理運用金融衍生工具 應對市場挑戰 轉移價格風險

宋懷兵指出，當前棉紡產業鏈各階段均需面臨不同挑戰，棉農需應對棉花收購價格的波動，軋花廠需考慮籽棉采購和加工成本，貿易商則受困于價差和套保判斷，紡企同樣需要擔憂原料成本和庫存情況，而棉花期貨期權可以很好地為棉紡全產業鏈各企業提供鎖定成本、利潤及規避風險的金融工具。

棉花市場趨勢展望研討會

棉花短期將處于區間波動狀態

據了解，論壇由華聞期貨和河南省紡織行業協會聯合主辦，鄭商所特別支持與會嘉賓針對棉花新年度供需和棉紗期貨新規則，以及棉紡織產業鏈企業如何參與套期保值等進行了研討，從產業鏈出發，深度探討了棉紡織產業鏈企業的套保機會和投資機會，吸引了來自省內棉紡織相關企業及期貨投資者約120人參加論壇 鄭商所相關負責人介紹了棉紗期貨的運行情況該負責人表示，今年上半年，棉紗期貨實施新規則，并引入做市商，市場流動性得以大幅提高，為紡織企業利用棉花、棉紗期貨進行跨品種套保套利操作提供了機會。

農產品

新疆棉花市場低迷中孕育新生機

”新疆閆氏德海農業科技有限公司董事長閆友法告訴期貨日報記者，近年來，新疆生產建設兵團進行了綜合改革，加上新疆對退耕還草還林、水資源稀缺農作物限播等加大了管理力度，導致今年棉花種植面積有所下降，而且這種面積逐年減少的趨勢還要延續很長時間，未來新疆棉花的總產量將主要依靠單產的提高來實現增長，總產量大幅增加的概率較低 據閆友法介紹，閆氏德海公司棉花種子的年銷售量在5000噸左右，全疆棉花種子的年銷售量為8萬至10萬噸，畝均種子成本在40元/畝。

農產品

白糖期權雙均線程序化交易策略分析

目前，白糖期權已經上市兩年半時間，本文提出一種程序化方法，用于白糖期權的方向性交易首先，介紹了程序化交易的概念；其次，比較了期權程序化交易與期貨程序交易的區別；再次，提出了一種基于雙均線的程序化交易策略，并將其應用于白糖期權；最后，比較了新的期權交易策略在白糖期權、50ETF期權以及棉花期權的表現實驗結果顯示，新策略在波動比較劇烈的品種上效果相對較差，在波動相對平緩的品種上表現較好 A 程序化與期權程序化 從廣義上講，量化交易是指投資者利用計算機技術、金融工程建模等手段，將自己的金融操作用很明確的方式去定義和描述，以協助投資者進行投資決策，并且嚴格按照所設定的規則去執行交易策略（買賣、價格、數量等）的交易方式。

農產品

8月9日尿素期貨在鄭州商品交易所上市交易

趙爭平介紹，今年以來，期貨市場發展勢頭良好，運行穩健，各項工作平穩推進產品創新方面，前期已上市玉米、棉花、天然橡膠期權和紅棗期貨，近期20號膠、粳米期貨也將陸續上市市場運行方面，上半年全市場累計成交17.2億手，成交金額128萬億元，較去年同期分別增加23%和33%市場規模穩步擴大功能發揮方面，市場價格發現和風險管理的基本功能日益凸顯，“保險+期貨”縣域全覆蓋試點全面推進，期貨市場服務實體經濟能力逐步增強。

化工

山東啟動“棉花保險” 每畝收益不低于1216元

新華社濟南8月6日電 記者從山東省財政廳獲悉，山東省近日首次啟動棉花目標價格保險試點工作，運用“政府+保險+期貨”協作推進的市場化模式，以財政資金撬動作用化解棉花市場風險，保障棉花種植收益，穩定棉花生產 山東省財政廳有關負責人介紹，棉花目標價格保險費每畝120元，由山東省財政全額保障，不增加棉農負擔投保的目標價格為保障每畝棉花收益不低于1216元，保險時限為2019年9月1日至12月31日，市場價格以鄭州商品交易所棉花大宗交易價格為基準。

農產品

期貨與保險“攜手”為百萬棉農“避險”探路

項目結算后，人保財險北京分公司向當地33個棉農現場賠付了61.96萬元理賠款，人均賠付約1.88萬元 鄭州商品交易所介紹，“保險+期貨”模式是棉農向保險公司購買棉花價格保險，來實現農業經營風險的承接、轉移實際操作中，當市場價格下跌時，由保險公司向棉農賠償差額部分，確保其獲得保底收益 同時，保險公司向期貨公司購買場外看跌期權，由期貨公司在期貨交易所進行套期保值，進行風險對沖,最終將棉農遭受的價格下跌風險轉移到資本市場，實現風險分散、各方受益的閉環。

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