美國棉花期貨下跌

ICE棉花期貨下跌 因技術面疲弱及美國周度出口數據不佳

棉花期貨周四下跌，因技術性賣盤及出口數據較弱，預期全球供應充裕蓋過了近期由投機者帶動棉價上漲動能的影響 洲際交易所(ICE)交投最活躍的7月合約跌0.74美分或0.8%，報每磅86.74美分 5月合約跌0.71美分或0.8%，報每磅84.66美分，交易員說，稍早該合約迫近上日的日內高位，且未能升穿技術阻力位。

期市分析

Mysteel解讀：市場供應壓力繼續放大，紡企保持謹慎采購

步入12月以來，新疆棉花的采摘工作已基本完成，加工進度也進入了尾聲，國內市場供應量逐漸上升然而，本周鄭棉期貨價格橫盤弱勢運行，盡管期間發布的經濟數據呈現利好，但上半月美國農業部(USDA)的報告釋放利空信號，加之美元持續走強市場情緒普遍悲觀，這些因素共同對期貨市場造成了壓力現貨市場上，棉花交易情況參差不齊，棉花的銷售壓力相對較大 棉花價格延續弱勢震蕩 據Mysteel農產品數據監測，截至12月26日，國內3128皮棉均價14561元/噸，周環比下跌0.14%。

熱點分析

Mysteel早報：棉花早間價格或震蕩偏弱（20241219）

二、行情預測 ICE美棉由于美國大豆期貨下跌及美元走高而延續跌勢，而昨夜鄭棉依舊受到情況面困擾小幅下行；國內現貨供應寬松局面繼續擴大，而下游中小紡企的寒冬導致原料補庫積極性不高預計今日棉花市場維持弱勢，關注下游采買及經濟政策

早盤預測

Mysteel早報：棉花早間價格或弱勢震蕩（20240814）

現貨情況：鄭棉期貨震蕩下跌，現貨價格小幅下調，下游紡企淡季行情維持，原料補庫熱情不高，現貨交投氛圍平淡 市場熱點：美國農業部(USDA)在每周作物生長報告中公布稱，截至2024年8月11日當周，美國棉花優良率為46%,前一周為45%,上年同期為36%。

早盤預測

Mysteel解讀：近期鄭棉陷入深跌泥潭，原因幾何？

由于7月美國非農就業數據大幅低于預期，引發市場對美國經濟衰退擔憂，海外股市迎來大跌，受外圍利空消息影響，國內大宗商品市場表現較為疲軟所謂“城門失火，殃及池魚”，棉花作為金融屬性較強的品種，隨著資金避險情緒升溫，利空情緒發酵，鄭棉期貨行情呈現寬幅下跌走勢 其二是國內供應端表現寬松，去庫節奏緩慢 圖1 2022-2024年棉花工商業庫存情況 三季度棉花供應階段性仍較充裕，市場去庫節奏相對平緩。

熱點分析

Mysteel解讀：棉花新舊作物增產疊加需求乏力，短期棉價易跌難漲

美國農業部（USDA）最新發布的6月份全球棉花供需預測報告，全球棉花2023/24年度及2024/25年度棉花產量預期環比小幅調增，期末庫存環比也小幅增加；中國市場2023/24年度和2024/25年度產消環比持平，期末庫存均小幅下降數據顯示全球棉花格局承壓，中國弱穩，而市場實際需求卻隨著夏季高溫高濕的到來，全球紡織品需求逐步走弱，紡織淡季氛圍的逐步發酵，棉花期貨價格內外同步下跌 全球棉花產量新舊年度環比增加，期末庫存增加，數據稍顯利空 圖1 2019-2024年度全球棉花產消走勢 具體來看，全球棉花2023/24年度全球棉花產量預估為2477.4萬噸，環比調增4.8萬噸，增幅0.2%，主因巴西及巴基斯坦增產。

熱點分析

6月USDA美棉供需月報：期初及期末庫存明顯增加

美國農業部公布6月份棉花供需報告，報告顯示美國2024/25年度期初和期末庫存環比均有所增加 本月美國2024/25年度棉花預計產量、國內用量和出口量不變但由于新作物棉花期貨價格下跌，2024/25年度旱地農場平均價格從5月份的預測下降了4美分，降至每磅70美分期末庫存增加了40萬包，達到410萬包，占使用量的28% 對2023/24年度美國棉花資產負債表的修訂包括，由于出口發貨速度放緩，出口減少50萬包，至1180萬包，國內使用量增加5萬包，期末庫存增加45萬包。

行業報告

Mysteel解讀：本周農副加工產品價格報告（05.24-05.31）

本周銷區玉米市場價格偏弱運行，受北方產區價格下跌以及期貨價格走弱等因素影響，銷區市場成交價格出現不同程度下跌 棉花：本周棉花價格小幅下跌，5月31日新疆機采棉3128B現貨價格16293元/噸，周環比下調252元/噸，跌幅1.52%，年同比上漲0.41%國內棉花供應充足、需求走弱，棉花價格缺乏上漲動力，因美國得克薩斯州主產區出現降雨，有利于棉花生長，內外棉期價聯袂下挫，下游剛需低位點價采購，成交稍有增量。

農視財經

Mysteel早報：棉花早間價格或繼續承壓（20240531）

現貨情況：棉花現貨價格跟隨期貨下調，棉企積極銷售，下游紡企淡季行情顯現，原料備貨熱情不高，市場交投略顯平淡 市場熱點：美國得州土地墑情暫未發生，降雨使得棉花豐產預期較強 二、行情預測 近期市場較為關注下游紡企實際需求及棉花生長情況，隨著淡季深入預計棉價上行壓力逐步增大，疊加外棉日行價格承壓，故預計鄭棉早間價格跟隨小幅下跌。

早盤預測

Mysteel早報：棉花早間價格或小幅承壓（20240530）

現貨情況：棉花現貨價格跟隨期貨上漲，貿易商基差結算價小幅上調，下游紡企淡季行情顯現，原料備貨熱情不高，市場交投略顯平淡 市場熱點：美國農業部公布美棉種植進度為59%，優良率為60%，現蕾率4%，相對均好于同期新疆棉花生長遭受雨水、冰雹天氣，但目前統計影響相對有限 二、行情預測 近期市場較為關注實際需求及棉花生長情況，隨著淡季深入預計棉價上行壓力逐步增大，疊加外棉日行價格承壓，故預計鄭棉早間價格跟隨小幅下跌。

早盤預測

Mysteel解讀：鄭棉弱勢下行，倉單維持高位

進入4月中旬后 ，國內棉花商業庫存仍高于2023年同期，新疆棉區播種工作相繼開展，2024年美國棉花種植面積預計增加4.3%，截止4月14日播種進度8%下游紡織市場行情整體欠佳，部分工廠走貨仍舊緩慢、繼續壓低開機率，訂單稀缺，原料采購以剛需為主 鄭棉期貨價格弱勢下行 圖1 2022-2024年鄭棉主連價格走勢圖 截至2024年4月18日，鄭棉主連大幅下跌，周度下跌470元/噸，跌幅2.86%，收盤15935元/噸；當前國內商業庫存維持高位，鄭棉期貨價格遭遇下挫，主要受累于商品市場投機拋售的不利影響，加之國內棉花供應保持充足，現貨報價下調，下游棉紗產銷一般，部分企業開機率和產銷率有所下降，原料補庫意愿不強，維持剛需采購。

熱點分析

Mysteel早報：棉花早間價格或弱勢震蕩（20240419）

現貨情況：鄭棉期價延續下行，貿易商基差結算價下調，下游紡企逢低適當補庫，低點位基差資源成交一般 市場熱點：據美國農業部(USDA)報告顯示，2024年4月5-11日，2023/24年度美國陸地棉出口簽約量33165噸，較前周增長79%，較前4周平均水平增長64% 二、行情預測 鄭棉期貨大幅下跌，市場謹慎觀望心態濃郁，下游紡企旺季需求成色不足，后續訂單仍不明朗，需求支撐有限，疊加宏觀外圍不利因素擾動，預計早間棉花價格震蕩偏弱運行。

早盤預測

Mysteel解讀：ICE期棉回到起點 國內棉花價格承壓下行

進入4月份，基金管理公司多頭倉位加速下降，期貨盤面則反映為期價加速下跌，現貨企業多頭、空頭倉位皆明顯下降盤面價格上漲與下跌，與美棉簽約量增減相互影響，截止2024年1月25日當周，2023/24年度美棉簽約量7.92萬噸創下年度新高，隨著美棉期價持續上漲，簽約量連續下滑，2月22日止當周僅0.91萬噸，隨著期價持續向下尋找支撐，出于買漲不買跌心理，近幾次周度簽約量皆低于2.3萬噸 圖3 全國紗廠開機率按USDA年度統計 USDA發布4月供需報告，未調整美國2023/24年度數據，上調中國2023/24年度棉花進口量28.3萬噸至309.2萬噸，創下歷史最高水平，較2022/23年度增加173.5萬噸，從而使得全球進出口貿易量增加，上調中國2023/24年度棉花消費量10.9萬噸至827.4萬噸，全球2023/24年度棉花期末庫存下調5.8萬噸至1808.8萬噸，庫存消費比73.64%，處于歷史中等水平。

熱點分析

Mysteel解讀：美棉期價漲停，或趨于見頂

美國棉花出口較為暢銷，將提振美國棉農植棉積極性，USDA預測2024/25年度美國棉花種植面積僅增長7.5%至1100萬英畝美國主要農產品包括棉花、大豆、玉米、小麥等，如圖2所示，近4個月份大豆、玉米期價呈下跌走勢，小麥期價先升后降，棉花期價為眾綠中一抹鮮紅，筆者認為，若美棉期貨價格持續上漲，實際種植面積必將出現更大漲幅 綜上所述，內外棉市場交易點不一致，外盤投機性買盤難以持續，存在大幅回落風險，建議國內棉企應關注紡織訂單需求、隨行就市。

熱點分析

[PVC]：隆眾早訊--周四版

近期美國Orbia企業表示受市場環境影響其暫停對PVC項目的產能擴張投資 國內期貨主力合約多數下跌，玻璃跌超2%，鐵礦石、丁二烯橡膠（BR）、20號膠（NR）、燒堿、棉花、乙二醇（EG）跌超1%，漲幅方面，低硫燃料油（LU）漲超1% 國資委推進新一輪國企改革 央國企上市公司估值或將修復 人民時評：加強平臺監管 防止“大數據殺熟” 美聯儲威廉姆斯稱通脹回歸2%仍有距離 但今年稍晚或將降息 “白名單”加速落地 房地產融資協調機制穩步推進 天然氣重卡銷量“14連增” 產業鏈企業預期樂觀 歐洲央行官員：銀行需改善交易客戶風險控制 一些銀行存在重大缺陷 。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊--周五版

國內期貨主力合約漲跌互現，棕櫚油、豆二、豆油、菜籽粕、豆粕、棉花漲超1%跌幅方面，紙漿跌超1%，20號膠（NR）、丁二烯橡膠（BR）跌近1% 中國將推動新一輪“房改” 300萬以上城區人口城市率先探索 人民日報：我國沒有出現所謂“商品和服務持續大幅下跌”的狀況 所謂“通縮”論調站不住腳 中金公司：美國經濟增長動能仍然較強 中金：下周美聯儲大概率繼續暫停加息 美財長耶倫：長期美債收益率飆升是美國經濟強勁的體現 美國聯邦住宅貸款抵押公司房地美表示：美國購房活動已放緩至幾乎停滯 美國房貸利率連續第七周上升 波羅的海干散貨運價指數下挫逾9% 創一個月低位 馬來西亞財政部：目前不打算取消棕櫚油行業的暴利稅 。

早間提示

Mysteel早報：棉花早間價格或小幅反彈（20231012）

現貨情況：全國新疆棉現貨價格繼續跌期貨，成交依舊清淡；目前新年度棉花陸續上市，新疆機采籽棉價格7.5-8元/公斤，手采籽棉8.8-9.2元/公斤，部分區域價格下跌0.2元/公斤左右，軋花廠謹慎加工 市場熱點：12日美國農業部公布新月全球棉花供需報告，預計數據中性偏多；新疆棉花逐步上量，關注其價格變化。

早盤預測

Mysteel早報：棉花早間價格或繼續上漲（20231007）

現貨情況：國慶節前因新花上市在即，市場積極情緒存在，棉花現貨價格跟漲期貨，貿易企業報價積極，挺價意愿明顯；紡企原料采購意愿較低，青睞儲備棉及進口棉 市場熱點：2023年10月4日至8日將正常掛牌銷售 ，市場成交率80%以上；美國棉花周度簽約表現亮眼，但棉價因美元走強打擊下跌。

早盤預測

[PVC]：隆眾早訊--周二版

印度市場成交平淡，上周新公布的價格并未受到買家認可，多保持觀望與等待，美國及中國的貨源更具優勢，CFR印度價格多低于800美元/噸 歐洲PVC市場現貨價格上漲，受原料價格上漲推動，然出口需求維持疲軟，尤其是土耳其市場 國內商品期貨夜盤收盤普跌，焦煤、燒堿跌超3%，苯乙烯、鐵礦石等跌逾2%，甲醇、菜粕等跌超1%，白糖、塑料等小幅下跌；僅棉花、粳米等極少數品種小幅上漲。

早間提示

Mysteel早報：棉花早間價格或小幅下跌（20230907）

現貨情況：棉花銷售基差小幅下調，但現貨結算價格跟漲期貨；紡企原料需求不強，成交量不足；儲備棉輪出保持100%成交，紡企棉花補充依舊以儲備棉為主 市場熱點：美國棉花周度優良環比下降2個百分點，年同比下降4個百分點，產量存擔憂；巴西棉花產量上調，印度棉花產量預估上調 二、行情預測 市場供需雙弱，政策調控及搶收預期互相影響，外棉出現下跌，故預計鄭棉早間價格或小幅跟跌。

早盤預測