美國棉花期貨價

美國農業部大幅下調美棉產量預期，棉花期貨價格持續飆升

由于干旱天氣影響，全球多地作物出現了減產，美國也不例外近日，美國農業部因干旱大幅下調美棉產量預期后，美國棉花期貨價格持續飆升 在美國最大的棉花地區，干旱比2011年更嚴重得克薩斯州近57%的地區處于極端干旱之中，最嚴重的干旱停在西得克薩斯州和得克薩斯州狹長地帶專業人士預計，今年美棉棄收率高達40%以上，此外美棉的優良率也非常差 美國干旱監測機構數據顯示，截至8月11日，美國西部約70%的地區處于干旱狀態，其中近300000平方英里的土地被認為處于“極端”或“異?！备珊抵校彩亲顕乐氐母珊殿悇e。

聚焦

Mysteel解讀：市場供應壓力繼續放大，紡企保持謹慎采購

步入12月以來，新疆棉花的采摘工作已基本完成，加工進度也進入了尾聲，國內市場供應量逐漸上升然而，本周鄭棉期貨價格橫盤弱勢運行，盡管期間發布的經濟數據呈現利好，但上半月美國農業部(USDA)的報告釋放利空信號，加之美元持續走強市場情緒普遍悲觀，這些因素共同對期貨市場造成了壓力現貨市場上，棉花交易情況參差不齊，棉花的銷售壓力相對較大 棉花價格延續弱勢震蕩 據Mysteel農產品數據監測，截至12月26日，國內3128皮棉均價14561元/噸，周環比下跌0.14%。

熱點分析

Mysteel解讀：棉花新舊作物增產疊加需求乏力，短期棉價易跌難漲

美國農業部（USDA）最新發布的6月份全球棉花供需預測報告，全球棉花2023/24年度及2024/25年度棉花產量預期環比小幅調增，期末庫存環比也小幅增加；中國市場2023/24年度和2024/25年度產消環比持平，期末庫存均小幅下降數據顯示全球棉花格局承壓，中國弱穩，而市場實際需求卻隨著夏季高溫高濕的到來，全球紡織品需求逐步走弱，紡織淡季氛圍的逐步發酵，棉花期貨價格內外同步下跌 全球棉花產量新舊年度環比增加，期末庫存增加，數據稍顯利空 圖1 2019-2024年度全球棉花產消走勢 具體來看，全球棉花2023/24年度全球棉花產量預估為2477.4萬噸，環比調增4.8萬噸，增幅0.2%，主因巴西及巴基斯坦增產。

熱點分析

6月USDA美棉供需月報：期初及期末庫存明顯增加

美國農業部公布6月份棉花供需報告，報告顯示美國2024/25年度期初和期末庫存環比均有所增加 本月美國2024/25年度棉花預計產量、國內用量和出口量不變但由于新作物棉花期貨價格下跌，2024/25年度旱地農場平均價格從5月份的預測下降了4美分，降至每磅70美分期末庫存增加了40萬包，達到410萬包，占使用量的28% 對2023/24年度美國棉花資產負債表的修訂包括，由于出口發貨速度放緩，出口減少50萬包，至1180萬包，國內使用量增加5萬包，期末庫存增加45萬包。

行業報告

Mysteel解讀：本周農副加工產品價格報告（05.24-05.31）

本周銷區玉米市場價格偏弱運行，受北方產區價格下跌以及期貨價格走弱等因素影響，銷區市場成交價格出現不同程度下跌 棉花：本周棉花價格小幅下跌，5月31日新疆機采棉3128B現貨價格16293元/噸，周環比下調252元/噸，跌幅1.52%，年同比上漲0.41%國內棉花供應充足、需求走弱，棉花價格缺乏上漲動力，因美國得克薩斯州主產區出現降雨，有利于棉花生長，內外棉期價聯袂下挫，下游剛需低位點價采購，成交稍有增量。

農視財經

Mysteel解讀：鄭棉弱勢下行，倉單維持高位

進入4月中旬后 ，國內棉花商業庫存仍高于2023年同期，新疆棉區播種工作相繼開展，2024年美國棉花種植面積預計增加4.3%，截止4月14日播種進度8%下游紡織市場行情整體欠佳，部分工廠走貨仍舊緩慢、繼續壓低開機率，訂單稀缺，原料采購以剛需為主 鄭棉期貨價格弱勢下行 圖1 2022-2024年鄭棉主連價格走勢圖 截至2024年4月18日，鄭棉主連大幅下跌，周度下跌470元/噸，跌幅2.86%，收盤15935元/噸；當前國內商業庫存維持高位，鄭棉期貨價格遭遇下挫，主要受累于商品市場投機拋售的不利影響，加之國內棉花供應保持充足，現貨報價下調，下游棉紗產銷一般，部分企業開機率和產銷率有所下降，原料補庫意愿不強，維持剛需采購。

熱點分析

Mysteel周報：鄭棉主力換月 棉價重心上移（4.7-4.11）

鄭棉主力換月CF2409合約，期貨價格重心上移，軋花企業銷售意愿有所提高，紡織訂單行情整體偏弱，需求綜合表現欠佳美國3月CPI同比漲幅高出預期，美元指數走強，打壓市場積極性結合以上因素分析，Mysteel農產品預期未來一周棉花價格或震蕩企穩 詳情請看周報

周評

Mysteel解讀：美棉期價漲停，或趨于見頂

美國棉花出口較為暢銷，將提振美國棉農植棉積極性，USDA預測2024/25年度美國棉花種植面積僅增長7.5%至1100萬英畝美國主要農產品包括棉花、大豆、玉米、小麥等，如圖2所示，近4個月份大豆、玉米期價呈下跌走勢，小麥期價先升后降，棉花期價為眾綠中一抹鮮紅，筆者認為，若美棉期貨價格持續上漲，實際種植面積必將出現更大漲幅 綜上所述，內外棉市場交易點不一致，外盤投機性買盤難以持續，存在大幅回落風險，建議國內棉企應關注紡織訂單需求、隨行就市。

熱點分析

【證券時報】鄭棉突破萬六關口，需求向好驅動棉花產業鏈價格共振

棉紗期貨主力合約也收獲較大漲幅，1月22日盤中突破22000元/噸，較11月末漲近8% “國外較強的市場人氣帶動了國內鄭棉期貨，上周鄭棉上漲為主，周度漲幅達2.61%從1月18日開始，國內棉花及棉紗價格再次迎來上調，主要來自于期貨盤面支撐”上海鋼聯農產品事業部棉紗分析師于雙雙稱，外盤方面，強于預期的美國零售銷售數據帶動市場人氣，ICE期貨價格出現明顯上漲。

媒體報道

Mysteel日報：全國棉價下跌，下游謹慎采購

四、行情預測 美國農業部預估中國棉花產量、進口量及期末庫存增，疊加下游紡企原料備貨量下降，故棉花現貨價格及期貨價格同步承壓；下游棉紗現貨價格暫穩，訂單短期持穩，但利潤不佳整體來看，棉花短期供應強，消費周度好轉但同比壓力較大，故預計棉價弱勢震蕩

日報

Mysteel早報：棉花早間價格或震蕩偏弱（20231127）

現貨情況：棉花陸續上市，部分軋花企業已結束加工，棉價隨期貨價格重心下移而下調，棉企觀望為主，下游采購不積極，走貨表現平淡 市場熱點：USDA截止11月16日當周，美國2023/24市場年度棉花出口銷售凈增32.22萬包，周環比減少2%，較前四周均值減少6% 二、行情預測 國內棉花供應充足，需求積弱，預計棉花早間現貨價格或震蕩偏弱。

早盤預測

Mysteel解讀：外弱內強趨勢明顯，價差正相關格局奠定

本周國內棉花現貨價格隨期貨價格先漲后跌，整體跌幅更大周初因2023/24年度新棉減產預期較高，疊加市場短期可流通棉花商業庫存進入近四年低位；而下游紡織企業開機并未明顯下降，紗線消費未強遇冷，終端服裝銷售階段性放量，故棉價強勢沖高周內后期因美國得州降雨、中國新疆氣溫升高導致棉花價格承壓，更為重要的為美元走強、中國宏觀經濟擔憂導致內外棉期貨沖高大幅回落。

熱點分析

Mysteel解讀：USDA美國棉花種植意向報告前瞻

從圖1歷史美國棉花種植預估數據和糧棉收益比關系可以看出，當糧棉收益比高于0的時候，美國棉花種植面積就會下降；而從2023年1月中旬到2月中旬，棉花收獲期貨價格平均比2022年初的價格預期低17美分（17%）；同期，2023年玉米收獲價格上漲了3%，而大豆價格略有下降；因此，這些相對作物價格表明，今年棉花的競爭力低于替代作物此外，棉花的高生產成本預計將進一步限制生產者的凈回報 圖1 2003-2021年美國棉花種植預估與糧棉收益比關系 圖2 美國糧棉收益走勢 2022/23年度美國棉花種植面積依舊受干旱影響 從美國數據報告顯示，2023年美國棉花種植面積在東南部、三角洲、西南部因為糧棉比收益影響轉向大豆、玉米、花生和小麥等糧食作物，但在西部，NCC報告說，由于灌溉用水的限制，高地棉花面積將大幅下降（34%），預計玉米和小麥將增加。

熱點分析

[PVC]：隆眾早訊快報-周五版

【新華時評：沒有一個春天不會到來】越過這個寒冬，前方就是春暖花開！ 國內期貨夜盤收盤多數下挫，焦炭、焦煤、純堿、鐵礦、乙二醇跌超2%，棕櫚、螺紋、豆油、棉花、熱卷、甲醇、塑料、紙漿跌超1%，淀粉漲超1% 2022年地產“過坎”：山重水復疑無路 柳暗花明又一村 上交所五大措施深化改革 提升資本市場服務實體經濟能力 美國天然氣期貨價格跌破5美元/百萬英熱，創下2022年10月來新低。

早間提示

Mysteel數據：國內棉花期現基差走勢分析(20220916)

USDA公布8月19日至9月8日3個周度出口報告，數據顯示美國棉花出口銷售穩健；離岸人民幣對美元即期匯率跌破整數關口“7”，宏觀利空氛圍持續，內外棉期貨價格聯袂下跌缺乏利多消息提振，預計短期棉花期現基差或略有收窄，關注下游紡企接單情況及機采籽棉開秤價格

基差分析

Mysteel解讀：宏觀利空持續發酵，新年度棉花上市坎坷

美國8月消費者物價指數（CPI）同比上漲8.3%，高于市場預期的8.1%，美元指數走強，市場對于美聯儲加息預期更加強烈宏觀利空因素發酵，近期內外棉期貨價格弱勢下跌，9月16日ICE美棉再現跌停，鄭棉盤中最低價14010元/噸，跌破前期低點 新疆棉現貨市場一口價相對堅挺，高性價比資源持續減少，從而使得棉花期現基差呈擴大趨勢；人民幣美棉、巴西棉、印度棉基本穩定，一口價為主，清關貨源成交較好，資源不斷減少，而美金貨源相對較多，即便價格隨期貨下跌，買方詢價依舊較少。

熱點分析

[PVC]：隆眾早訊快報--周四版

大商所、鄭商所夜盤收盤 鐵礦石跌超2%：截止收盤，鐵礦石、焦煤等跌超2%，純堿、塑料等跌超1%，豆油、棉花等小幅下跌；玉米、玻璃等極少數品種小幅上漲 7天5次會議2份文件密集部署投資 7月開工項目投資近2.4萬億 高溫預警：18省區市將有35℃以上高溫天氣 青島多銀行執行“樓盤封頂后再發放按揭貸款”政策 隨著歐洲基準天然氣期貨價格飆升至3月初以來最高水平，美國銀行警告，歐洲的天然氣危機正在惡化，歐盟各國或無法在今冬前準備足夠的天然氣庫存。

早間提示

Mysteel解讀：鄭棉止跌反彈，供需依舊失衡

當前國內紡織下游消費仍舊持續不振，大宗商品期貨市場普跌，不少品種價格大幅下跌，加之美國對涉疆產品全面禁令生效，國內棉花價格連續大跌，跌幅較月初明顯擴大目前雖有短暫止跌回暖，但整體趨勢依舊向下，棉市供應壓力不斷加大，加之下游紡織企業延續隨用隨買為主，棉花供需失衡在所難免 鄭棉期價止跌反彈 圖1 2020-2022年鄭棉主連走勢圖 據Mysteel農產品數據監測，如圖1所示，6月份以來，國內外棉期貨價格雙雙大跌，鄭棉價格大跌并不斷創出日內新低，短短一周下跌了近2700點，最低點一度跌破萬七重要支撐關口，迅猛的跌勢加劇了市場看空情緒，并創出16505元/噸的年內新低。

熱點分析

Mysteel日報：湖北棉花價格大跌，紡企逢低補庫

6月20日，本地棉花市場價格大跌，新疆機采棉3128，強力28，馬值B2，價格20400元/噸左右 棉花期貨價格再度大跌，美國制裁新疆棉正式實施將近，疊加國內棉花供需雙弱，市場看空情緒仍濃，下游紡企采購原料仍維持謹慎心態，棉花實際成交有限 綜合來看，宏觀環境偏空，疊加淡季深入供需雙弱或加劇，短期棉花價格仍有下行風險

日報

Mysteel解讀：鄭棉大幅下挫，棉價弱勢難改

近期受到美得州棉花種植區降雨預報影響，美棉干旱預期緩解，ICE期棉大幅下挫；鄭棉期貨亦出現大幅下跌，棉花現貨成交雖有所增加，但下游交投氛圍一般，紡企即期利潤仍然為負，限制棉花需求整體看，國內棉花基本面弱勢難改，鄭棉期價跟隨外棉走勢，內外棉價格依然倒掛，國內棉花供應仍較寬松，鄭棉主連下方支撐較為薄弱 內外棉期貨價格震蕩下行 圖1 2020-2022年鄭棉主連走勢圖 據Mysteel農產品數據監測，如圖1所示，近期國內鄭棉期貨價格已跌破21000元/噸，目前弱勢震蕩運行，截止5月23日，鄭棉主力合約價格暫收于20950元/噸；當前國內棉花現貨價格弱穩，棉市供應壓力較大；目前宏觀面和外部市場整體影響偏空，受美國得州和東南地區將有大范圍降雨影響，ICE棉花期貨市場出現大規模拋售，國際大宗商品亦出現普遍下跌，棉花期貨收盤繼續大幅下挫，下游棉花消費市場仍然未出現明顯復蘇的跡象。

熱點分析