期貨棕櫚油規律

菜籽油日報：期貨午后下跌 現貨依舊偏弱

巴西大豆收割進度緩慢，種植面積增加帶來的增產預期和前期降雨不規律帶來的單產下滑預期，尚未得到印證，CBOT大豆盤面走向不明，資金調整為主棕櫚油方面近期也缺乏方向性指引，短期出口縮減、產量下滑、庫存低位，長期有疫情管制下的勞動力缺失、氣象影響，多空交織，短時無法走出獨立行情 棕櫚油：截至中午，馬來西亞棕櫚油期貨下跌5令吉到31令吉不等，基準2021年4月毛棕櫚油期約下跌19令吉或0.59%，報收3224令吉/噸。

日評

菜籽油日報：期貨震蕩 部分現貨基差走強

昨日盤面大漲，今日技術性回踩五日線消息面變動不大，在南美不規律的降水背景下，美豆再次上漲馬來西亞12月棕櫚油庫存預期下降，對棕櫚油價格構成支撐 棕櫚油：今日天津地區24度棕櫚油港口價格油廠報價P2105+450元/噸，價格較昨日維持穩定棕櫚油期貨主力P05合約今日大幅上漲，廣州地區棕櫚油廠24度1月船05+450元/噸，28度05+180元/噸，江蘇地區今日報24度精煉棕櫚油7650元/噸。

日評

菜籽油周評：期貨移倉換月 現貨報價上調

四、相關產品走勢分析 豆油：周內（20201211-1217）豆油現貨價格重心整體小幅上移，期貨主力上行力度相對明顯期貨方面，受到南美不規律降水的支撐，基金對CBOT大豆持續關注，美豆周內持續上漲，但突破前高需要更多動力現貨方面，上游貨權集中，終端走貨速度緩慢，供需僵持，價格跟漲面臨壓力 棕櫚油：本周棕櫚油價格高位運行，印尼上調出口關稅利于馬棕出口，馬來西亞棕櫚油局（MPOB）11月棕櫚油供需數據顯示，馬棕產量大幅下滑13.51%至149萬噸，11月末棕櫚油庫存降至逾三年低位。

周評

菜籽油日報：受其他油脂帶動 期限繼續上漲

美豆出口數據的強勁，幫助大豆再次站上了1200美分/蒲的關口，南美降水不規律加劇市場對大豆庫存緊俏的預期原油期貨上漲，因交易商看好美國財政刺激協議的進展和亞洲的強勁需求現貨一口價隨盤上調，基差報價多有下調現貨可流通貨源集中，渠道走貨不暢，對鎖終端為主，整體市場表現供需兩不旺 棕櫚油：今日天津地區24度棕櫚油港口價格油廠報價在7180元/噸，棕櫚油期貨主力P05合約今日大幅上漲，帶動現貨價格，江蘇地區油廠24度精煉棕櫚油報在7300元/噸，廣州地區棕櫚油廠24度1月船05+420元/噸，28度05+60元/噸，今日連盤沖高，下游及終端始終持觀望態度，詢價一般，采貨情緒不強，成交清淡。

日評

菜籽油日報：期貨上漲 現貨出貨一般

日評

Myagric：油脂——醞釀筑底之路

古語有云，“日中則移，月滿則虧物盛則衰，天地之常數也”世間萬物，自有其走勢規律，期貨市場同樣適用棕櫚油指從去年大漲1880元/噸到6362元/噸，漲幅逾40%，然后大跌1800元/噸到4550元/噸，跌幅逾28%，下跌速度如此之快，可謂是大起大落，波瀾壯闊了而改變此次上漲趨勢的最直接的原因居然是個程咬金——新冠疫情，真是人算不如天算而在3月7日原油崩跌，屋漏偏逢連夜雨。

熱點分析

[馬來西亞期市]BMD棕櫚油攀升3%，受助于減產預期及空頭回補

吉隆坡3月1日消息，馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨周五漲逾3%，結束五日連跌走勢，空頭回補及減產預期提供支撐 日內稍早，棕櫚油價格還受到相關油脂品種漲勢以及馬幣下跌帶動 BMD指標5月毛棕櫚油期貨合約收漲3.2%，報每噸2,189馬幣，創2016年10月以來最大單日升幅 不過，棕櫚油期貨周線跌3% 市場預期2月棕櫚油產量將按季節性規律環比下滑。

期市分析

[馬來西亞期市]BMD毛棕櫚油期貨跌逾1%，追隨美豆油跌勢

“按季節性規律來說，2月出口應該減少，但也可能有一些1月結轉需求” 船運調查機構ITS及AmSpecAgriMalaysia周五公布的數據顯示，馬來西亞2月1-15日棕櫚油產品出口量較上月同期增加11.6%-12.9% 另一機構SGS稍晚公布，同期出口量增長4.2% 其它相關植物油方面，CBOT豆油期貨下滑0.2%，前一交易日跌0.3%。

期市分析

10月25日主要農產品早盤預測

但預期的大豐收帶來的壓力遠遠超過了這種擔憂馬來西亞棕櫚油產量預計在今年第四季度依季節性規律上升，明年初回落9月棕櫚油庫存升至八個月高位，產量增幅超過出口9月棕櫚油產量環比增加14.4%至10個月高位185萬噸，亦為2015年以來同期最高值今日連盤預計開盤上漲 豆粕 24日CBOT大豆期貨主力11月合約震蕩走低，報收于851.2美分/蒲，跌5.6，跌幅0.65%。

市場提示

[馬來西亞期市]BMD棕櫚油觸及三年低點，受累于增產預期

不過，產量料在靠近年底時按季節性規律增加 調查顯示，因天氣條件有利，印尼8月棕櫚油產量料環比上升，并處于至少四年最高水平;出口則小幅下滑 其他市場方面，CBOT9月豆油期貨合約跌0.2%大商所豆油主力1901合約周四收跌0.7%。

期市分析

分析人士：油脂價格四季度有望走強

自8月13日結算時起，豆油和棕櫚油品種期貨合約漲跌停板幅度調整為4%，最低交易保證金標準調整為合約價值的6%市場人士認為，豆油和棕櫚油目前處于振蕩反彈期，漲跌停板幅度和最低交易保證金標準調整不會改變價格波動規律，對行情影響不大在中美貿易摩擦背景下，加上“雙節”備貨，油脂四季度需求有望增加，油脂價格可能會有好的表現 廣發期貨農產品首席分析師程建新認為，目前棕櫚油處于增產周期，近期價格處于弱勢振蕩格局。

農產品

分析人士：油脂價格四季度有望走強

自8月13日結算時起，豆油和棕櫚油品種期貨合約漲跌停板幅度調整為4%，最低交易保證金標準調整為合約價值的6%市場人士認為，豆油和棕櫚油目前處于振蕩反彈期，漲跌停板幅度和最低交易保證金標準調整不會改變價格波動規律，對行情影響不大在中美貿易摩擦背景下，加上“雙節”備貨，油脂四季度需求有望增加，油脂價格可能會有好的表現 廣發期貨農產品首席分析師程建新認為，目前棕櫚油處于增產周期，近期價格處于弱勢振蕩格局。

資訊

分析人士：油脂價格四季度有望走強

期貨日報8月15日報道：自8月13日結算時起，豆油和棕櫚油品種期貨合約漲跌停板幅度調整為4%，最低交易保證金標準調整為合約價值的6%市場人士認為，豆油和棕櫚油目前處于振蕩反彈期，漲跌停板幅度和最低交易保證金標準調整不會改變價格波動規律，對行情影響不大在中美貿易摩擦背景下，加上“雙節”備貨，油脂四季度需求有望增加，油脂價格可能會有好的表現。

聚焦

7月11日主要農產品早盤預測

7月產量預計回升，且升勢將延續整個第三季度，符合季節性規律MPOB報告顯示，馬來西亞6月底棕櫚油庫存環比小升0.8%至219萬噸;出口下降12.6%至113萬噸檢驗機構AmSpecAgri周二表示，馬來西亞7月1-10日棕櫚油出口較上月同期下滑14.4%至278,048噸馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨周二踐逾1%并觸及兩年低點今日連盤油脂預計開盤下跌 豆粕 10日CBOT大豆主力11月合約寬幅震蕩，收盤報收于872美分/蒲，與上一交易日持平。

市場提示

境內外豆油、棕櫚油、柴油期價聯動性分析

生物柴油是一種清潔的可再生能源，其原料主要包括植物油脂、廢油和動物油脂當前隨著各國各項環保政策的出臺，生物柴油在運輸燃料中的添加比例不斷上升作為柴油的替代品原料，豆油和棕櫚油的價格也明顯受到柴油價格波動的影響 為了更好地了解油脂品種價格的影響因素，本文分析了不同市場不同品種油脂之間的因果聯動關系，進而總結其價格變化的規律數據上，我們采用了2007年10月至2017年9月美豆油、馬棕油、連豆油、連棕油和柴油的日度期貨價格以及收益率，并做了統一化處理，通過線性回歸和Granger因果關系檢驗模型來判斷各油脂品種之間的相互關系。

資訊

境內外豆油、棕櫚油、柴油期價聯動性分析

生物柴油是一種清潔的可再生能源，其原料主要包括植物油脂、廢油和動物油脂當前隨著各國各項環保政策的出臺，生物柴油在運輸燃料中的添加比例不斷上升作為柴油的替代品原料，豆油和棕櫚油的價格也明顯受到柴油價格波動的影響 為了更好地了解油脂品種價格的影響因素，本文分析了不同市場不同品種油脂之間的因果聯動關系，進而總結其價格變化的規律數據上，我們采用了2007年10月至2017年9月美豆油、馬棕油、連豆油、連棕油和柴油的日度期貨價格以及收益率，并做了統一化處理，通過線性回歸和Granger因果關系檢驗模型來判斷各油脂品種之間的相互關系。

農產品

豆油謹慎看多

其中馬托格羅索州有1.29%的大豆收割，落后于去年同期 另外，天氣模型顯示，阿根廷未來6―10天降雨偏少，預計降水主要出現在北部，中部、南部產區降水不多，干燥天氣仍是主流阿根廷的干旱天氣令機構普遍下調阿根廷大豆產量，如果后期干旱加劇，則油脂油料類期貨將受到較強支撐作用 季節性減產周期來臨 按照歷年規律，11月至次年2月，棕櫚油會進入季節性減產周期。

資訊

破解大宗商品“時令密碼”

期貨投資圈子中流傳著這樣一句話：“農產品看供給，工業品看需求” “一般來講，剔除宏觀周期因素，大宗商品價格走勢受生產（種植）、運輸、消費等因素影響會出現較為明顯的季節性規律”寶城期貨金融研究所所長助理程小勇表示，具體而言，如果供應彈性較小、需求彈性比較大的品種，季節性規律受供應影響較小，而受需求影響較大，如有色、化工和煤焦鋼等工業品；而供應彈性較大、需求彈性較小的品種，如部分農產品大豆、玉米等谷物，甚至包括白糖和棉花之類的軟商品，那么季節性規律與天氣、新作上市時間和庫存季節性規律有關；而供應彈性、需求彈性均較大的品種，如原油、豆油、菜籽油和棕櫚油，那么季節性規律往往變動很大，并不很確定。

理念

棕櫚油去庫存道路漫長

從季節性規律來看，棕櫚油在7月至10月進入豐產周期，月均產量將從上半年的140萬噸提升至180萬噸以上而消費方面呈現旺季不旺的現象，銷售并無大起色在內外價差倒掛的情況下，國內貿易商想獲得較好的利潤只能通過期貨套期保值實現，在大連盤不難發現大型現貨企業套保的身影另外，7月大豆到港735萬噸，而下半年月均保持400萬—500萬噸進口量，油廠為滿足豆粕需求加大開工率，豆油庫存壓力將增大雖然棕櫚油庫存從月初的129萬噸下降至127萬噸，但仍處于相對高位。

聚焦

美爾雅期貨：棕櫚產量依然利空 棕櫚油反彈受壓

受伯南克宣布美聯儲在未來一年內考慮退出QE言論，以及中國央行收緊流動性舉措形成的"黑天鵝"事件影響，商品市場全線受挫，供給充裕的油脂品種更是"雪上加霜"，領跌農產品期貨價格隨著棕櫚油產量旺季到來，庫存下降的季節性規律逐步消逝，供給充裕的棕櫚油價格恐將再創新低 產量旺季，供給充裕 馬來西亞棕櫚油5月庫存降至181.63萬公噸，連續5個月回落。

機構看盤