期貨日報豆粕分析

Mysteel早報：玉米副產品價格穩中偏弱調整（20241122）

行情方面 全國玉米副產品近兩日報價基本維持穩定，實際成交情況寥寥，多以零星小單為主東北地區報價堅挺實際成交價格明穩暗降，各方企業簽單都較為困難，前期飼料企業手中均持有庫存，短期偏弱行情下拿貨積極性不高，預計今日市場繼續穩中偏弱表現 豆粕方面 昨日夜盤連粕主力合約M05報收于2802元/噸跌18元/噸，CBOT美豆主力合約01報收于980.75美分/蒲跌10.25美分/蒲，大豆期貨周四下跌，分析師稱因南美天氣提振豐收前景，商品氣象集團預計降雨將令巴西作物穩定生長。

市場提示

Mysteel日報：玉米副產品今日行情平淡 下游剛需拿貨為主

從玉米胚芽粕來看，目前市場整體成交寥寥，挺價因素主要因為目前企業開機情況較低，整體市場庫存偏低，但是長期仍有回落風險如上分析，使得目前價格不斷下探，預計明日報價繼續偏弱運行 豆粕方面： 大連豆粕期貨博弈劇烈，走勢來回拉鋸，M250圍繞3000點關口來回爭奪，收盤3009點當前豆粕起價博弈如此激烈，多空分歧大多頭依托豆粕跌破3000點后估值較低，反應基本面絕大利空，短中長線資金抄底不斷。

日評

【證券日報】供需兩旺生豬產業向好發展，市場對于下半年豬價較為樂觀

” 華聯期貨分析師段福林告訴《證券日報》記者，“預計今年下半年供應都偏緊（6月份能繁母豬觸底回升，明年4月生豬供應回升），7月份強勢上漲一是由于豬價超跌，二是壓欄隨著國家9月份開始投放豬肉儲備，增加供給，下半年豬價上漲有限，但豬價整體維持震蕩小幅上漲走勢，預計價格在21元/公斤-26元/公斤目前大型養豬企業成本大部分在16元/公斤-19元/公斤之間，而豆粕總體豐產為主，養殖成本或還可能下降，因此下半年至明年一季度豬企預計仍然保持盈利。

媒體報道

【證券日報】豆粕價格創新高，“二師兄”會否遭遇口糧危機

監測數據顯示，3月20日，豆粕國內市場價達到5026元/噸，續創歷史新高今年年初至今，漲幅已達42.70%期貨市場方面，3月21日，大商所豆粕主力連續期貨價格最高達4304元/噸，今年以來，已上漲34.40% 對于近日豆粕價格節節攀升的市場行情，上海鋼聯豆粕分析師鄒洪林告訴《證券日報》記者：“近期國內多地繼續受公共衛生事件影響，大豆到港后卸船進度偏慢，豆粕物流運輸效率降低。

媒體報道

市場人士：豆粕高基差持續

近日，豆粕維持高位振蕩，與此前相比市場略有降溫有市場人士表示，近期粕類市場整體呈現振蕩態勢，原因在于盤面缺少交易的題材 近期，阿根廷主要地區降雨高于平均水平，南美減產帶來的驅動出現弱化跡象銀河期貨油料分析師陳界正告訴期貨日報記者，雖然阿根廷大豆正值結莢灌漿期，產量可能會面臨變數，但最近一段時間氣象模型顯示，阿根廷產區整體降雨量表現不錯，加之巴西全面進入收割季，整體南美產量變動空間已經不大。

市場播報

分析人士：大豆種植面積增加或成定局

中州期貨豆類分析師吳曉杰告訴期貨日報記者，2月24日，USDA年度農業展望論壇召開，對新年度的美國農作物種植面積進行了預測，預計2022/2023年度大豆種植面積為8800萬英畝，低于市場預估均值8900萬英畝，若取趨勢單產51.5蒲式耳/英畝，那么新季美豆產量預計為44.9億蒲式耳，同比增長1%不過，需求端增幅更大，其中受南美大豆產量調減的影響，2022/2023年度美豆出口同比或增加1億蒲式耳，至21.5億蒲式耳；壓榨量則因美國對豆油和豆粕需求增長的推動，將連續第2年上升至創紀錄的22.5億蒲式耳，導致2022/2023年度美豆期末庫存預計為3.05億蒲式耳，同比減少2000萬蒲式耳。

市場播報

【證券日報】豆粕價格持續上漲，上市公司幾家歡喜幾家愁

下游飼料企業在近日陸續投入生產，因節前備貨多以消化現有庫存為主宏源期貨指出，國內大豆和豆粕庫存處在低位，大豆到港也沒有明顯增加，使得內盤豆粕更具有彈性不過，考慮到天氣的影響仍未最終確定，機構普遍認為對豆類的強勢上漲需謹慎對待 對于豆粕未來行情，上海鋼聯農產品事業部豆粕分析師鄒洪林告訴《證券日報》記者，豆粕期價方面或仍有沖高動能，因目前豆粕期貨多個合約仍舊較現貨價格有較大幅度貼水。

媒體報道

市場人士：豆粕補漲空間仍存

市場人士表示，開盤的大幅上漲主要還是受到節假日期間美豆單邊大幅上漲帶動 節假日期間，美豆指數單邊上漲約6.5%，絕對漲幅接近100美分/蒲式耳，近月大豆貼水走強銀河期貨粕類分析師陳界正告訴期貨日報記者，按照比例換算，開年首日的盤中漲停應該在預料之中，而推動美豆單邊快速上漲的主要因素仍然在于南美的天氣 “目前，國際大豆和豆粕市場交易邏輯仍集中于南美大豆產量調整，偏干旱的巴西南部、阿根廷以及巴拉圭等產區大豆作物生長情況繼續惡化，國際主流咨詢機構紛紛下調南美三國的大豆產量預估，下調幅度超過千萬噸，造成市場情緒集中釋放，美豆快速上漲。

市場播報

春節假期外盤部分大宗商品漲幅較大

銀河期貨農產品分析師陳界正告訴期貨日報記者，美豆、美豆粕表現偏強的主要因素仍然在于南美減產壓力的進一步兌現，節假日一周中，巴西核心產區降雨量明顯不及預期因巴西南部受干旱影響，作物生長進度偏慢，市場對于RS州產量仍有較大疑慮，但節假日期間RS州日度降雨不及1mm，且氣溫處于歷史同期偏高水平，令作物生長前景堪憂，各大機構紛紛下調巴西大豆產量，按照當前調整情況來看，大豆產量由原先較趨勢單產增加500萬—600萬噸至減少600萬—700萬噸，相當于年內減產幅度達到1000萬噸以上，在此背景下，農戶惜售意愿較強。

技術學堂

市場人士：豆粕短期延續弱勢

近期豆粕期貨維持低位振蕩整理走勢，一度反彈至半年線但遇阻回落，下探3450元/噸后弱勢企穩分析人士表示，豆粕期貨2201合約應短多長空，等待賣點到來 “隨著美國農業部9月供需報告的出爐，后期的大豆供應情況逐漸明朗，全球大豆供應端正在得到有效修復目前國內豆粕期貨價格表現偏強，雖然美豆供應預期增加，但國內大豆到港供應偏緊，現貨采購積極，豆粕基差堅挺”格林大華期貨油脂油料分析師劉錦對期貨日報記者表示，在國內得到有效供應之前，豆粕期貨價格走勢振蕩偏強，關注豆粕期貨2201合約3550元/噸一線壓力能否有效突破，如果突破，上行空間將會進一步打開，有望邁向3650—3700元/噸一線。

市場播報

豆粕為何表現搶眼

在上周全球股市和商品市場大幅度下跌之后，本周一廣大投資者終于看到了行情止跌反彈的跡象，當日除了小部分商品期價仍在底部振蕩以后，大部分商品期價出現了上漲，其中豆粕期價漲幅較大，盤中表現較為“搶眼” 中信建投期貨農產品首席分析師田亞雄告訴期貨日報記者，2月26日，阿根廷農業部暫停了豆粕的出口登記，有分析人士預測未來阿根廷豆粕的出口關稅將大幅上調，此前預估從30%調升至33%。

農產品

開工啦 飼料企業復工情況追蹤

“冰箱里春節期間囤積的豬肉、牛肉與雞、鴨、魚等已經清空，近幾日‘全副武裝’后又去超市采購了一些鮮豬肉，感覺價格比節前漲了不少”從事飼料貿易的鄭州市市民韓秀成告訴期貨日報記者，在多數家庭庫存食品“見底”之后，大家當前除了十分關心豬肉、牛羊肉與雞、鴨、魚、雞蛋等生活必需品會不會大幅漲價，同時還很擔憂這些食品的供應會因新冠肺炎疫情的影響而趨于緊張？ 物流逐漸順暢，飼料原料與成品購銷趨于活躍 “根據我們公司農產品團隊成員近日分頭分行業的調查情況分析，當前國內大宗農產品，如玉米、豆粕、豆油、小麥、大米等的市場購銷活動開始恢復，很多玉米、豆粕供應商與需求商之間的溝通頻率提高，飼料企業現在去油廠拉豆粕等原料，不但路通了，需要的證件也少了。

農產品

做市商積極備戰鐵礦石期權上市

南華期貨研究所期權分析師周小舒表示，做市商為期權帶來流動性，方便投資者買賣期權由于期權行權價格較多，部分行權價對應的合約匹配買賣雙方較為困難，做市商提供買賣報價，加快投資者的交易速度周小舒認為，目前大商所期權（豆粕、玉米）買賣價差相對較小，主力期權合約的買賣價差基本維持在最小變動價位上，投資者交易成本低、交易速度快，大商所期權做市商制度效果十分顯著 做市交易助力鐵礦石期權發現價格 中信中證資本管理有限公司總經理王小果告訴期貨日報記者，做市交易也具備幫助鐵礦石期權尋找合理定價，平抑價格劇烈波動的功能。

爐料

豆粕市場或迎來重大投資機會

8月16日，“第四屆中國大豆產業國際高峰論壇暨新時期產融結合創新發展論壇”在哈爾濱召開據期貨日報記者了解，該論壇是由黑龍江省農業農村廳、大商所、黑龍江省大豆協會等共同主辦參會的業內專業人士針對當前國內外經濟環境日益復雜化、國內農業種植結構調整、大豆和玉米產業與金融創新緊密結合、豆粕與玉米市場形勢等進行了深入分析與討論 從會議透露的各類市場信息與期貨日報記者在黑龍江省部分地區對玉米、大豆生長調研的情況來看，當前國內大豆、玉米、豆粕與生豬市場“四減少一恢復”的格局逐漸明顯，未來豆粕和玉米市場出現重大投資機會的概率較大。

市場播報

豆粕、玉米市場或迎來重大投資機會

8月16日，“第四屆中國大豆產業國際高峰論壇暨新時期產融結合創新發展論壇”在哈爾濱召開據期貨日報記者了解，該論壇是由黑龍江省農業農村廳、大商所、黑龍江省大豆協會等共同主辦參會的業內專業人士針對當前國內外經濟貿易環境日益復雜化、國內農業種植結構調整、大豆和玉米產業與金融創新緊密結合、豆粕與玉米市場形勢等進行了深入分析與討論 從會議透露的各類市場信息與期貨日報記者在黑龍江省部分地區對玉米、大豆生長調研的情況來看，當前國內大豆、玉米、豆粕與生豬市場“四減少一恢復”的格局逐漸明顯，未來豆粕和玉米市場出現重大投資機會的概率較大。

農產品

長假期間全球大宗商品多數收漲

盡管9月美國非農數據遠不及預期，但美債收益率及美元短線回落后迅速拉高，顯示美債利率上漲壓力依舊較大”一德期貨研究院宏觀經濟分析師寇寧對期貨日報記者說 整體來看，長假期間，大宗商品漲多跌少，國際原油價格全面上漲；農產品市場除美棉連續第五周下跌外，假期總體上漲，其中，ICE原糖漲幅超15%，CBOT豆粕、美麥漲幅超2%，美豆、豆油、玉米上漲亦超1%；貴金屬價格受市場避險情緒升溫的影響走高，COMEX黃金價格假期總體上漲近2%，白銀價格漲幅超2%，強于黃金；有色金屬漲跌互現，其中，倫鋁、倫鋅強勁上漲，倫錫小幅走高，鎳、銅、鉛價收跌。

聚焦

長假期間全球大宗商品多數收漲

盡管9月美國非農數據遠不及預期，但美債收益率及美元短線回落后迅速拉高，顯示美債利率上漲壓力依舊較大”一德期貨研究院宏觀經濟分析師寇寧對期貨日報記者說 整體來看，長假期間，大宗商品漲多跌少，國際原油價格全面上漲；農產品市場除美棉連續第五周下跌外，假期總體上漲，其中，ICE原糖漲幅超15%，CBOT豆粕、美麥漲幅超2%，美豆、豆油、玉米上漲亦超1%；貴金屬價格受市場避險情緒升溫的影響走高，COMEX黃金價格假期總體上漲近2%，白銀價格漲幅超2%，強于黃金；有色金屬漲跌互現，其中，倫鋁、倫鋅強勁上漲，倫錫小幅走高，鎳、銅、鉛價收跌。

有色金屬

農產品要聞簡訊丨供應緊張隱憂 豆粕趁機上漲

9月25日，據期貨日報，由于預計今年美國大豆單產創歷史新高，在播種面積仍處于歷史高位的背景下，2018/2019年度美豆即將迎來豐產，產量即將刷新2016年歷史紀錄，供應寬松將限制美豆價格反彈高度 9月25日，據我的農產品網分析師鄒洪林，受未見貿易戰緩和態勢刺激，市場各方擔憂四季度豆粕供應緊張，今日期價大幅上漲，短期關注上方高點3317一線，謹慎追高！ USDA出口檢驗報告 大豆：截至2018年9月20日當周，美國大豆出口檢驗量為693,890噸，前一周修正后為786,268噸，初值為784,752噸。

資訊

農產品要聞簡訊丨棕油進入筑底 豆粕震蕩趨升

9月14日，據中銀國際期貨分析師周新宇指出，豆粕高位回落，目前市場關注點仍在于貿易形勢，在貿易形勢明朗前，豆粕現貨震蕩逐步趨升局面暫難改 9月14日，據期貨日報，隨著利空逐漸兌現，棕櫚油整體已經進入筑底階段，同時存在逐漸向好的預期。

資訊

豆粕期權多策略交易為宜

期貨日報9月4日報道：標的受多重因素影響保持寬幅振蕩走勢，因此豆粕期權保持寬幅振蕩的概率也較大 成交和持倉分析 8月29日，豆粕期權成交活躍度保持穩定，總成交量7.38萬手（雙邊，下同），持倉量43.65萬手。

農產品