豆粕期貨比現實豆粕

Mysteel解讀：從價差角度看豆油粕行情走勢

導語：南美大豆播種期的良好天氣，使得全球大豆“大豐產”預期逐步演變為現實，豆系基本明牌，承壓偏弱運行已成主基調但在最近換月的關鍵節點，豆油豆粕盤面的1、5價差以及現貨的區域價差變化也給市場帶來一些新的交易機會本文將從豆系品種的期貨月間差和區域基差對比以期對1季度的豆油粕行情做預判 M1-5價差走擴/Y1-5價差低位震蕩：豆油豆粕在1-5價差的走勢上表現截然不同，豆粕1-5價差在近兩日迅速走擴，豆油1-5價差則在70-120元/噸左右低位震蕩。

熱點分析

Mysteel日報：大豆現貨市場購銷暫穩

截至收盤，大豆期貨上漲0.75美分到下跌3.25美分不等，其中1月期約上漲0.75美分，報收989.50美分/蒲式耳；3月期約下跌1美分，報收996美分/蒲式耳；5月期約下跌2.25美分，報收1008.50美分/蒲式耳 三、相關產品分析 豆粕：國內連粕震蕩走勢未改，全球大豆供應寬松預期始終籠罩市場，國際貿易關系變化尚未有實質性影響，油廠大豆和豆粕庫存去庫減緩，國內港口大豆卸船延遲事件常伴，下游飼料企業仍維持剛需補庫節奏，豆粕市場在現實與預期中博弈，缺乏利好交易題材，中下游企業觀望情緒較濃，短期豆粕價格延續震蕩走勢。

日評

Mysteel早報：賴氨酸價格穩定趨強 色纈價格反彈企穩 （20241203）

原料玉米： 東北玉米價格多地區下調吉林地區玉米質量一般，毒素不穩定，糧價較低農戶惜售，貿易商建庫意愿不強北港庫存糧較多，期貨盤面下跌，部分深加工企業下調玉米收購價格 華北地區玉米價格整體偏弱運行，大部分深加工玉米價格下跌10-30元/噸深加工企業門前到貨量維持高位，基層收購清淡，但貿易商出售意愿較強，市場供應寬松，企業壓價收購 豆粕： 當前豆粕市場旺季不旺，局部地區港口卸船延遲現象持續時間較長，中下游企業早已司空見慣，基本維持隨采隨用、滾動補庫節奏，且部分工廠有望縮短停機時間提前開機，港口通關問題并未對豆粕價格帶來實質性影響，豆粕市場在現實與預期中博弈中震蕩偏弱，短期缺乏利好交易題材，中下游企業觀望情緒較濃，主力M05合約大幅增倉超12萬手，短期連粕延續震蕩走勢為主。

市場提示

Mysteel早報：玉米副產品價格趨弱調整（20241128）

行情方面 全國玉米副產品中目前蛋白粉及胚芽粕價格偏弱調整，纖維價格堅挺表現實際成交情況有所分化，蛋白粉飼料企業用量維持低位，拿貨積極性不高，反之纖維整體用量及成交情況較好，價格相對堅挺，胚芽粕受供大于求影響，成交下滑故而下調報價吸引簽單為主，持續關注今日豆粕端及下游拿貨情況 豆粕方面 連粕主力合約M05暫報收于2797元/噸跌9元/噸；CBOT大豆期貨合約01月暫報收于989.25美分/蒲跌3.25美分/蒲；CBOT大豆期貨上漲；受助于感恩節前的頭寸調整和美元下跌，美元下跌使得美國出口更具競爭力；今日CBOT大豆休市，連粕主力合約預計震蕩運行；東北市場現貨價格預計在2980-3080元/噸左右。

市場提示

Mysteel日報：全國玉米副產品明穩暗降成交為主

利好：宏觀環境改善；下游飼料用量有所提升 利空：原料玉米價格整體較低；實際需求疲軟；豆粕價格偏弱調整上行動力不足 豆粕方面： 美豆期價延續弱勢，南美天氣良好，豐產預期施壓下美豆繼續下探進口大豆貼水繼續下調拉低進口成本，連粕近弱遠強格局延續，近日豆粕市場資金回流，豆粕合約總持倉量再創歷史新高達到428.29萬手，當前豆粕市場悲觀情緒較濃，期貨合約主要以空頭增倉為主，且集中于M01和M05合約，弱現實強預期格局明顯，遠期大豆供應存在諸多不確定性因素，也引發中下游企業加大遠月基差采購力度，近兩日全國豆粕遠月基差成交量累計達到114.16萬噸，遠月基差持續放量也進一步提振遠月價格。

日評

Mysteel解讀：豆粕市場心態下周價格或以盤整為主

美豆期價延續弱勢，南美天氣良好，豐產預期施壓下美豆繼續下探進口大豆貼水繼續下調拉低進口成本，連粕近弱遠強格局延續，近日豆粕市場資金回流，豆粕合約總持倉量再創歷史新高達到428.29萬手，當前豆粕市場悲觀情緒較濃，期貨合約主要以空頭增倉為主，且集中于M01和M05合約，弱現實強預期格局明顯，遠期大豆供應存在諸多不確定性因素，也引發中下游企業加大遠月基差采購力度，本周全國豆粕遠月基差成交放量，遠月基差持續放量也進一步提振遠月價格。

熱點分析

Mysteel早報：DDGS價格或穩中偏弱，下游用戶按需采購（20241125）

市場動態概述：上周五連粕近弱遠強格局延續，豆粕市場悲觀情緒較濃，期貨合約主要以空頭增倉為主，且集中于MO1和M05合約，弱現實強預期格局明顯，遠期大豆供應存在諸多不確定性因素，酒精企業DDGS價格或穩中偏弱，市場觀望心態較濃，部分酒精企業執行前期合同目前飼料企業多消化前期庫存，采購積極性表現一般，短期內市場缺乏其他利好因素支撐DDGS價格近期仍需關注下游采購心態和替代品豆粕、原糧玉米價格走勢。

市場提示

Mysteel日報：全國油廠開機及豆粕成交量統計（20241122）

進口大豆貼水繼續下調拉低進口成本，連粕近弱遠強格局延續，近日豆粕市場資金回流，豆粕合約總持倉量再創歷史新高達到428.29萬手，當前豆粕市場悲觀情緒較濃，期貨合約主要以空頭增倉為主，且集中于M01和M05合約，弱現實強預期格局明顯，遠期大豆供應存在諸多不確定性因素，也引發中下游企業加大遠月基差采購力度，近兩日全國豆粕遠月基差成交量累計達到114.16萬噸，遠月基差持續放量也進一步提振遠月價格資金大量回流加劇價格波動，關注國內到港海關政策調控影響，追空仍需謹慎，短期以觀望為主。

日評

Mysteel快訊：美豆延續弱勢 連粕持倉新高

【Mysteel市場觀察】美豆期價延續弱勢，南美天氣良好，豐產預期施壓下美豆繼續下探進口大豆貼水繼續下調拉低進口成本，連粕近弱遠強格局延續，近日豆粕市場資金回流，豆粕合約總持倉量再創歷史新高達到428.29萬手，當前豆粕市場悲觀情緒較濃，期貨合約主要以空頭增倉為主，且集中于M01和M05合約，弱現實強預期格局明顯，遠期大豆供應存在諸多不確定性因素，也引發中下游企業加大遠月基差采購力度，近兩日全國豆粕遠月基差成交量累計達到114.16萬噸，遠月基差持續放量也進一步提振遠月價格。

日評

Mysteel日報：棉粕市場價格緩慢下行

受豆粕持續下跌影響，棉粕價格保持緩慢下行，貿易商積極出貨，但市場成交不佳，在大宗飼料原料行情偏弱情況下，棉粕性價比難以凸顯，預測短期棉粕市場震蕩偏弱運行（單位：元/噸） 豆粕方面：美豆期價延續弱勢，南美天氣良好，豐產預期施壓下美豆繼續下探進口大豆貼水繼續下調拉低進口成本，連粕近弱遠強格局延續，近日豆粕市場資金回流，豆粕合約總持倉量再創歷史新高達到428.29萬手，當前豆粕市場悲觀情緒較濃，期貨合約主要以空頭增倉為主，且集中于M01和M05合約，弱現實強預期格局明顯，遠期大豆供應存在諸多不確定性因素，也引發中下游企業加大遠月基差采購力度，近兩日全國豆粕遠月基差成交量累計達到114.16萬噸，遠月基差持續放量也進一步提振遠月價格。

日評

Mysteel日報：DDGS價格窄幅調整，下游用戶按需隨用隨采

銷區玉米價格穩中偏弱運行，下行幅度不大飼料企業頭寸40-60天不等，到貨以前期訂單為主，新單較少進口玉米存在反式脂肪酸較高問題，飼料企業根據情況競拍產區玉米毒素不穩定，毒素超標及正常質量的玉米之間價差較為明顯 豆粕：今日沿海地區豆粕價格較上個交易日報價基本下調，沿海油廠主流價格調至2890-2960元/噸進口大豆貼水繼續下調拉低進口成本，連粕近弱遠強格局延續，近日豆粕市場資金回流，豆粕合約總持倉量再創歷史新高達到428.29萬手，當前豆粕市場悲觀情緒較濃，期貨合約主要以空頭增倉為主，且集中于MO1和M05合約，弱現實強預期格局明顯，遠期大豆供應存在諸多不確定性因素，也引發中下游企業加大遠月基差采購力度，近兩日全國豆粕遠月基差成交量累計達到114.16萬噸，遠月基差持續放量也進一步提振遠月價格。

日評

Mysteel解讀：壓榨旺季 棉粕或易跌難漲

11月份油廠持續高位開機，對棉籽消耗快，軋花廠對棉籽挺價意愿強隨著新季籽棉采摘基本結束，北疆軋花廠考慮后期天氣因素，加工進度比較快，市場供應充足加上近期棉粕價格滑落，棉籽價格有所松動截至11月22日，山東市場新疆新季棉籽價格2670元/噸，新疆昌吉地區新季棉籽價格2130元/噸 豆粕端：美豆期價延續弱勢，南美天氣良好，豐產預期施壓下美豆繼續下探進口大豆貼水繼續下調拉低進口成本，連粕近弱遠強格局延續，近日豆粕市場資金回流，豆粕合約總持倉量再創歷史新高達到428.29萬手，當前豆粕市場悲觀情緒較濃，期貨合約主要以空頭增倉為主，且集中于M01和M05合約，弱現實強預期格局明顯，今日沿海地區豆粕價格較上個交易日報價基本下調，沿海油廠主流價格調至2890-2960元/噸。

熱點分析

Mysteel日報：玉米副產品今日價格穩定為主 成交情況良好

后市方面，CBOT大豆期價大豆期貨周四上漲，因空頭回補和出口需求上升，不過對美國作物產量強勁的預期限制了漲幅南美方面，巴西全國谷物出口商協會表示：8月份巴西將出口豆粕200萬噸，低于一周前估計的238.8萬噸如果預測成為現實，將低于7月份的201.1萬噸，但是仍高于去年同期的192.5萬噸國內方面，全國油廠開機量保持在良好水平，近日連粕期價有轉好的趨勢，成交持續良好，國內重點關注下游需求轉變以及后期大豆到港的情況。

日評

Mysteel快訊：豆粕期價偏強運行 貿易商豆粕市場價上漲

后市方面，CBOT大豆期價大豆期貨周四上漲，因空頭回補和出口需求上升，不過對美國作物產量強勁的預期限制了漲幅南美方面，巴西全國谷物出口商協會表示：8月份巴西將出口豆粕200萬噸，低于一周前估計的238.8萬噸如果預測成為現實，將低于7月份的201.1萬噸，但是仍高于去年同期的192.5萬噸國內方面，全國油廠開機量保持在良好水平，近日連粕期價有轉好的趨勢，成交持續良好，國內重點關注下游需求轉變以及后期大豆到港的情況。

日評

Mysteel解讀：本周農副加工產品價格報告（08.09-08.16）

但隨著USDA報告美國大豆種植面積、產量以及單產均上漲，加之良好的天氣支撐，豐產預期越發現實，給予盤面利空體現疊加國際能源署下調全球需求增速的預期，國際油價也下跌，對油脂難以支撐而國內豆油基本面雖迫于豆粕庫存壓力，產能調整，但因天氣熱損等問題，壓榨開機還將維持高位，短期庫存大幅下降的可能性不大 豆粕：豆粕市場現貨價格上漲，截至8月16日全國43%豆粕市場均價2934元/噸，周環比跌幅為1.41%，年同比跌幅38.02%，本周CBOT大豆期貨大幅下跌。

農視財經

Mysteel早報：全國葵花籽粕市場疲軟運行（20240801）

7月31日，全國進口葵花籽粕市場價格跌勢未減，主流價格在2070-2150元/噸降雨預報提振美豆產量前景，缺少減產預期，美豆反彈乏力，粕價保持低位運行，價格重心震蕩下移，整體保持弱勢國內豆粕庫存高企，“弱現實”與“強供給”形成利空疊加，粕類期貨市場震蕩筑底過程仍在持續葵花籽粕跟隨主流豆粕價格下跌，國內進口葵花籽粕繼續增加，出貨量小于到貨量，港口庫存繼續累積，供應壓力令市場貿易商走貨積極，下游終端采購謹慎，預計有繼續下跌的可能。

市場提示

Mysteel日報：全國葵花籽粕價格跌勢未減

7月31日，全國進口葵花籽粕市場價格跌勢未減，主流價格在2070-2120元/噸連粕震蕩運行，沿海主流地區豆粕市場價格整體下跌10-30元/噸，其中天津2980跌30元/噸，山東2920跌20元/噸，江蘇2910跌20元/噸，廣東2960跌10元/噸降雨預報提振美豆產量前景，缺少減產預期，美豆反彈乏力，粕價保持低位運行，價格重心震蕩下移，整體保持弱勢國內豆粕庫存高企，“弱現實”與“強供給”形成利空疊加，粕類期貨市場震蕩筑底過程仍在持續。

日評

Mysteel早報：全國棕櫚粕市場震蕩運行（20240708）

7月8日，上周全國進口棕櫚粕市場價格漲跌互現，主流價格在1370-1490元/噸國內豆粕庫存維持高位，進口大豆到港規模龐大，油廠挺價乏力，豆粕價格偏弱運行在美豆市場天氣炒作動能不足之際，國內“弱現實”將拖累“強預期”，粕類期貨市場存在進一步補跌的可能棕櫚粕各地走勢不一，但需求端仍較弱，供給壓力持續承壓運行短期來看，國內進口棕櫚粕價格維持窄幅震蕩運行。

市場提示

Mysteel日報：全國棕櫚粕價格漲跌互現

7月5日，全國進口棕櫚粕市場價格漲跌互現，主流價格在1370-1490元/噸連粕震蕩小幅走跌，全國各地現貨商豆粕報價小幅下調，其中天津貿易商3260元/噸跌10元/噸，山東貿易商報價3180元/噸跌30元/噸 ，江蘇貿易商報價3180元/噸持穩，廣東貿易商報價3190元/噸跌10元/噸國內豆粕庫存維持高位，進口大豆到港規模龐大，油廠挺價乏力，豆粕價格偏弱運行在美豆市場天氣炒作動能不足之際，國內“弱現實”將拖累“強預期”，粕類期貨市場存在進一步補跌的可能。

日評

Mysteel：3月大宗商品價格指數環比下跌，后期或區間震蕩

2024年3月份，豆粕無論是期貨價格，還是現貨價格，都出現了一輪明顯的漲勢展望4月豆粕市場，現貨上預期4 月大豆大量到港，豆粕供給改善，豆粕現貨價格承壓，基差價格承壓；而后的5月豆粕供給將進一步增加現實確是油廠大豆庫存低位，壓榨量提升仍需時日，4月上旬豆粕供給或依舊偏緊，豆粕價格有支撐期貨上，主力合約由M2405換月至M2409，M2409期價將強于現貨價格運行，下方空間有限，多路資金逢低做多意愿偏強。

指數分析