期貨焦煤合約

大商所調整焦煤期貨合約交易限額

各會員單位及相關主體： 經研究決定，自2024年11月26日交易時（即11月25日夜盤交易小節時）起，非期貨公司會員或者客戶在焦煤期貨各合約單日開倉量不得超過2,000手該單日開倉量是指非期貨公司會員或者客戶當日在焦煤期貨單個合約上的買開倉數量與賣開倉數量之和 套期保值交易和做市交易的開倉數量不受限制具有實際控制關系的賬戶按照一個賬戶管理 交易所將根據市場情況對交易限額進行調整。

原料

大商所調整焦煤期貨合約交易保證金水平

各會員單位： 根據《大連商品交易所風險管理辦法》，經研究決定，自2024年11月25日（星期一）結算時起，焦煤期貨合約投機和套期保值交易保證金水平分別由20%和15%調整為12% 對同時滿足《大連商品交易所風險管理辦法》有關調整交易保證金規定的合約，其交易保證金按照規定交易保證金數值中的較大值收取 請各會員單位做好對客戶的風險提示工作，加強市場風險防范，確保市場平穩運行。

原料

弘業期貨：焦煤當前01及09合約均震蕩偏空

焦煤方面，產地煤礦多維持正常開工，煤礦出貨情況欠佳市場持續觀望，競拍市場多數煤種流拍，且多數礦點競拍成交價連續下降，市場情緒低迷，煤礦出貨承壓，部分報價繼續回調下游企業及中間貿易需求有延遲現象，對原料煤采購節奏多有放緩，對部分高價煤種焦鋼企業明顯抵觸盤面JM2409夜間持續弱勢下行，整體盤面表現偏弱，主力合約即將換月，當前01及09合約均震蕩偏空，謹慎參與 焦炭方面，焦炭經歷三輪下調，但近期入爐煤成本不斷下移，當前焦化利潤尚佳，焦企開工相對穩定，出貨積極性尚可，然下游多控制到貨節奏，影響焦企出貨放緩，廠內焦炭庫存進一步累積。

機構

弘業期貨：焦煤2409合約夜間探低回升

焦煤方面，主產區煤礦多開始陸續恢復生產，煉焦煤產量稍有提升洗煤廠等貿易環節對后市心態偏謹慎，積極出售場地庫存，煤礦簽單不佳，出貨稍有承壓線上競拍市場交投氛圍冷清，成交情況較差，部分高價資源成交疲弱，產地煤礦庫存逐步累積，部分煤礦由于出貨壓力增大持續下調價格下游焦企采購情緒轉弱，對原料煤采購放緩，成材市場成交不佳，影響部分焦鋼企業利潤持續收緊，多維持按需采購，對原料端焦煤仍有壓價意愿盤面JM2409合約夜間探低回升，短期關注1400-1430附近低位支撐，低位窄幅震蕩。

機構

弘業期貨：焦煤2409合約盤面延續調整

焦煤方面，主產區新增部分減產、停產煤礦，整體供應仍維持偏緊狀態線上競拍資源成交一般，部分成交價小幅回落，流拍率明顯上升煤礦由于庫存低位，線下報價多維持穩定，個別小幅調整下游需求尚可但利潤不佳，焦鋼企業出于成本端考慮，對高價煤減少或停止采購，雖廠內原料煤庫存整體處于低位水平，但當前大量補庫意愿不強，仍以按需采購為主JM2409合約盤面延續調整，短期下方1500附近支撐 焦炭方面，當前焦化企業仍有一定利潤，生產積極性較好，焦炭供應有所提升，部分焦企出貨稍有放緩，焦企暫無庫存壓力，焦炭供需格局暫處平衡狀態。

機構

弘業期貨：焦煤2409合約盤面弱勢反彈

焦煤方面，煤礦有序生產，下游仍有補庫需求，煤礦出貨一般，線上競拍成交多小幅下跌，且流拍情況仍存，部分高價資源成交仍顯乏力蒙煤那達慕大會即將來臨，進口蒙煤市場供應有減少預期，貿易商報價堅挺下游焦企庫存低位運行，補庫需求仍在，但多按需采購且鋼廠利潤不佳，對原料端壓價意愿較強，整體市場情緒仍顯謹慎JM2409合約盤面弱勢反彈，短期上方關注1550附近壓力 焦炭方面，近兩日原料煤競拍價格多有回落，流拍現象增加，但焦企利潤恢復緩慢，多數仍維持當前生產水平，提產意愿不高，焦企廠內焦炭庫存整體呈下降趨勢。

機構

中州期貨：焦煤9月與1月合約無風險跨月套利機會分析

期貨跨月套利又稱跨交割月份套利或月份間套利，是指投資者在期貨市場利用不同交割期合約的價差變化，買進某一交割月份期貨合約的同時，賣出另一交割月份的同類期貨合約，以謀取利潤的活動其實質，是利用同一商品期貨合約的不同交割月份之間的差價的相對變動來獲利 跨月套利原理 一段時間內，持有一定貨物，需要承擔資金成本、倉儲成本等理論上，期貨市場近月合約與遠合約之間存在一定價差，這個價差即為持倉成本。

爐料

弘業期貨：焦煤2409合約短期上方關注1730-1760壓力

焦煤方面，黑龍江省一煤礦發生一起煤礦傷亡事故，供應端仍有干擾，焦煤供應增量有限伴隨焦炭市場首輪提降，下游觀望市場謹慎采購，線上競拍流拍現象不減，市場情緒繼續降溫，產地部分煤礦出貨壓力顯現，報價小幅下調焦炭首輪提降落地，對原料煤采購節奏多有放緩，按需補庫為主，對部分高價煤種暫不采購，觀望氣氛較濃JM2409合約短期上方關注1730-1760壓力，下方關注1650附近支撐，區間逢低做多為主 焦炭方面，華東、華北主流鋼廠對焦炭采購價格提降100-110元/噸，焦價首輪提降落地執行。

機構

瑞達期貨：焦煤2409合約探底回升

上周焦煤市場暫穩運行產業方面，Mysteel調研全國110家洗煤廠樣本：開工率67.92%較上期增3.81%；日均產量57.73萬噸增3.24萬噸五月中旬，時間臨近用電高峰期，為迎峰度夏，安監政策相對有所放寬，煤礦產量有所提升，山西主產地煤礦開工率出現顯著提升，下游近期采購較為謹慎，現貨震蕩本周來看：產業方面，多數煤礦維持前期生產節奏，整體供應持穩，隨著夏季到來，煤礦開始多增產保供任務，整體暫無出貨壓力，不過由于爐料高位疊加鋼價震蕩，鋼廠利潤收縮，對高價爐料較為謹慎，焦煤線上競拍流拍比例環比增加，成交價格漲跌互現。

周報回顧

國內能源期貨大跌，焦煤主力合約日內大跌4%

9月26日，截至14：09，國內能源期貨大跌，焦煤主力合約日內大跌4%，現報1770元/噸，焦炭主力合約日內大跌4%，現報2396元/噸，液化氣期貨主力合約日內大跌4%，現報5441元/噸

爐料

國內期貨主力合約漲跌不一，焦煤漲超4%

9月18日，國內期貨主力合約漲跌不一，焦煤漲超4%，純堿、紙漿、焦炭、甲醇漲超2%跌幅方面，對二甲苯（PX）、苯乙烯（EB）跌近3%，生豬、蘋果跌超2%

市場播報

廣發期貨：后市近月將持續承壓，建議在01合約上多熱卷空焦煤

【期現】 截至8月16日，主力合約（2401）收盤價報1367元，環比下跌33元，主焦煤（介休）沙河驛報1740元，環比下跌10元，期貨貼水373元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1535元，環比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報1605元，環比下跌31元，期貨貼水（蒙3）168元，貼水（蒙5）238元投機情緒減弱，產地開始逐步降價 【供給】 至8月10日，產地部分前期因安全檢查及事故等因素停減產的煤礦逐步恢復生產，整體看后市產地供給仍將逐步增加。

機構

廣發期貨：建議繼續在01合約上多熱卷空焦煤

【期現】 截至8月16日，主力合約（2401）收盤價2072元，環比下跌39元，汾渭呂梁準一級冶金焦報2010元，環比持平，日照準一級冶金焦報2080元，環比持平，日照港倉單2286元，期貨貼水175元下游到貨情況有所好轉，鋼焦博弈仍將延續 【利潤】 截至8月10日，鋼聯數據顯示全國平均噸焦盈利69元/噸，利潤周環比增加18元，其中，山西準一級焦平均盈利62元/噸，山東準一級焦平均盈利86元/噸，內蒙二級焦平均盈利74元/噸，河北準一級焦平均盈利76元/噸。

機構

廣發期貨：建議在01合約上多熱卷空焦煤

【期現】 截至8月15日，主力合約（2401）收盤價報1400元，環比上漲21元，主焦煤（介休）沙河驛報1750元，環比下跌20元，期貨貼水350元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1535元，環比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報1636元，環比持平，期貨貼水（蒙3）135元，貼水（蒙5）236元投機情緒減弱，產地開始逐步降價，呂梁等地區降幅在30-50元/噸左右 【供給】 至8月10日，產地部分前期因安全檢查及事故等因素停減產的煤礦逐步恢復生產，整體看后市產地供給仍將逐步增加。

機構

焦煤期貨主力合約14日資金凈流入超3億元

8月14日國內資金顯著流入焦煤期貨，數據顯示，截至15:00，焦煤期貨主力合約日內獲得3.21億元資金流入，成為當日商品期貨市場獲得資金流入量最大的商品

爐料

廣發期貨：建議在01合約上多熱卷空焦煤

【期現】 截至8月9日，主力合約收盤價報1497元，環比上漲32元，主焦煤（介休）沙河驛報1780元，環比持平，期貨貼水283元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1535元，環比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報1646元，環比持平，期貨貼水（蒙3）38元，貼水（蒙5）149元市場恐高情緒增加，投機情緒開始逐步觀望，煤礦報價多以穩為主 【供給】 截至8月3日，前期因事故或井下原因停限產煤礦恢復正常，部分受到礦井自身原因，也有新增停限產情況，且搬遷工作面的煤礦仍然較多。

機構

廣發期貨：建議繼續在01合約上多熱卷空焦煤

【期現】 截至7月31日，主力合約收盤價2282元，環比下跌16元，汾渭呂梁準一級冶金焦報1910元，環比上漲100元，日照準一級冶金焦報2080元，環比持平，日照港倉單2286元，期貨貼水4元焦企虧損嚴重，開始提漲第四輪，但是目前第四輪落地較為困難 【利潤】 截至7月27日，鋼聯數據顯示全國平均噸焦盈利-35元/噸，利潤周環比下降26元，其中，山西準一級焦平均盈利-56元/噸，山東準一級焦平均盈利1元/噸，內蒙二級焦平均盈利-42元/噸，河北準一級焦平均盈利20元/噸。

機構

廣發期貨：01合約上多熱卷空焦煤或者進行正套為主

【期現】 截至7月25日，主力合約收盤價2289元，環比上漲32元，汾渭呂梁準一級冶金焦報1810元，環比持平，日照準一級冶金焦報1980元，環比持平，日照港倉單2253元，期貨升水36元市場開始交易粗鋼平控 【利潤】 截至7月20日，鋼聯數據顯示全國平均噸焦盈利-9元/噸，利潤周環比上漲14元，山西準一級焦平均盈利-60元/噸，山東準一級焦平均盈利32元/噸，內蒙二級焦平均盈利-22元/噸，河北準一級焦平均盈利27元/噸。

策略研究

大商所發布關于調整焦煤等期貨合約交易限額的通知

各會員單位及相關主體： 經研究決定，自2023年5月22日交易時（即5月19日夜盤交易小節時）起，非期貨公司會員或者客戶在棕櫚油期貨各月份合約上的單日開倉量不得超過10,000手；在液化石油氣期貨各月份合約上的單日開倉量不得超過10,000手；在焦煤期貨各月份合約上的單日開倉量不得超過1,000手該單日開倉量是指非期貨公司會員或者客戶當日在單個合約上的買開倉數量與賣開倉數量之和。

爐料

中州期貨：焦煤合約單日開倉量調整，震蕩偏弱運行

①焦炭目前4輪提降全面落地，日照港準一級冶金焦平倉價累計降幅320元/噸供應方面，雖然現貨經過4輪提降，但焦企最近由于上游焦煤價格大幅回落，采用低庫存或即期煤的焦企利潤尚可，入爐煤成本持續走弱，甚至部分地區焦化利潤不減反增，仍處于高位生產的階段需求方面，鐵水產量見頂回落，部分鋼廠由于虧損開始減產，焦炭需求支撐進一步走弱，焦炭價格后市仍有下調空間焦煤期貨合約自2023年5月4日交易時起，非期貨公司會員或者客戶在焦煤期貨JM2305、JM2306、JM2307、JM2308、JM2309、JM2310、JM2311、JM2312、JM2401、JM2402、JM2403、JM2404合約上單日開倉量不得超過1000手。

機構