生豬期貨運用模式

期貨日報：生豬進入調整模式

通過觀察生豬加權指數合約走勢發現，本輪生豬價格觸底反彈的時間大致起始于4月中旬，價格從15000元/噸附近反彈至20000元/噸整數關口，累計反彈幅度在33%左右，持續時間為6周左右通過近遠月合約走勢對比發現，在本輪行情反彈過程中，近月合約反彈力度較強，而2209主力合約及其之后的遠月合約走勢較為平緩另外，之前的深跌和超跌反彈都沒有出現，這種合約之間的走勢差異真正反映了市場的整體供需矛盾 首先，生豬市場整體供需格局沒有發生根本性扭轉。

市場播報

[PVC]：隆眾早訊--周三版

液堿各區域內漲跌互現模式仍延續短期下游多執行長單，山東區域檢修較前期增加，華東檢修陸續復產，部分持貨商報價有所回落，整體看預計短期低濃度價格暫穩為主 　大商所、鄭商所夜盤收盤，互有漲跌玻璃、菜粕等漲超1%，棉紗、短纖等小幅上漲；苯乙烯、PP等小幅下跌 國際原油期貨結算價跌超1% 產能下降價格上漲 生豬養殖步入盈利期 對中國房地產市場態度轉暖 外資積極做多地產板塊 中西雙方就歐盟對中國電動汽車反補貼調查等議題交換意見 印度總理莫迪宣布，執政黨印度人民黨主導的全國民主聯盟在大選中獲勝。

早間提示

2024第二屆生豬產業鏈大會圓滿落幕

王拓先生介紹永安期貨股份有限公司全資子公司，成立于2013年5月，我國首批首家獲批的風險管理子公司，期現結合、場外衍生品為實體企業提供風險管理產品與服務王拓先生進行了期貨和期權介紹，包括與生豬養殖的合作模式進行舉例講解 永安資本管理有限公司生豬期現經理 王拓 禾豐集團常務副總裁高全利做了題為《中國豬飼料行業發展分析及展望》的專題報告。

熱點分析

Mysteel早報：全國生豬早間價格弱穩調整（20240110）

規模場降價增量模式延續，散戶間恐慌情緒愈演愈烈、出欄積極性頗高，加之凍品適時出庫，供給端持續施壓；而需求萎靡，南方腌臘接近尾聲，大肥滯銷，白條市場蕭條，成交情況不盡人意 期貨情況：1月9日大連商品交易所（DCE）生豬期貨主力合約LH2403開盤價13535元/噸，收盤價13535元/噸，價格漲5元/噸，漲幅0.04%，最高價13740元/噸，最低價13410元/噸，結算價13580元/噸，總成交量84498手，持倉10.9萬手。

市場提示

生豬行業能迎來轉機嗎？

”五礦期貨農產品分析師王俊表示 基于此，生豬行業也相應出現了一些變化四川德康農牧食品集團股份有限公司期貨負責人葉波表示，一方面，不同于傳統周期，2023年長時間的虧損并沒有導致行業深度去產能在全行業講究降本增效的情況下，龍頭企業降本最簡單直接的手段就是提高滿產率，這就意味著只要沒有面臨資金壓力，產能去化就很難另一方面，行業內資金鏈緊張2023年以來，某些龍頭企業資產負債率高企，或轉讓股權，或出售資產，被迫開啟“斷臂求生”模式。

市場播報

【財聯社】生豬現貨走弱，期貨觸及跌停！腌臘需求遲遲難開啟 業內：豬價回升還得等

腌臘需求遲遲難以開啟，全國豬價再次開啟跳水模式此外，生豬期貨主力合約也在今日觸及跌停，報14615元/噸，跌幅5.98%，創今年1月末以來的新低 財聯社記者多方采訪獲悉，豬價持續走跌主要還是因為供大于求，年底養殖端出欄積極性上升，市場期盼的腌臘需求也遲遲無法開啟，導致現貨走弱，而現貨走弱則進一步帶動期貨下跌展望后市，業內認為，豬價回升還需等待冬至時期腌臘需求的全面開啟，但即使有回升或也幅度有限。

媒體報道

【財聯社】生豬現貨走弱，期貨觸及跌停！腌臘需求遲遲難開啟，業內：豬價回升還得等

腌臘需求遲遲難以開啟，全國豬價再次開啟跳水模式此外，生豬期貨主力合約也在今日觸及跌停，報14615元/噸，跌幅5.98%，創今年1月末以來的新低 財聯社記者多方采訪獲悉，豬價持續走跌主要還是因為供大于求，年底養殖端出欄積極性上升，市場期盼的腌臘需求也遲遲無法開啟，導致現貨走弱，而現貨走弱則進一步帶動期貨下跌展望后市，業內認為，豬價回升還需等待冬至時期腌臘需求的全面開啟，但即使有回升或也幅度有限。

媒體報道

大商所新增焦煤等七個品種標準倉單交易

四、交易模式和報價方式 協商掛牌交易，全價報價和基差報價 五、最小變動價位 黃大豆2號1元/噸，粳米1元/噸，生豬5元/噸，纖維板0.5元/立方米，焦煤0.5元/噸，焦炭0.5元/噸，苯乙烯1元/噸 六、掛盤基準價 各品種掛盤基準價為對應期貨合約（即：黃大豆2號B2312合約、粳米RR2312合約、生豬LH2311合約、纖維板FB2312合約、焦煤JM2312合約、焦炭J2312合約、苯乙烯EB2311合約）在2023年11月23日收盤后的結算價。

爐料

上期所：加快氧化鋁期貨上市 推進鋁合金、鎂、鎢等期貨品種研發

據介紹，2016年以來，期貨市場探索通過“保險+期貨”的模式，綜合運用各類期貨衍生品工具，將生產者面臨的價格風險轉移到期貨市場截止目前，各商品期貨交易所已在全國29個?。▍^、市），在生豬、大豆、玉米、天然橡膠、蘋果等十余個品種上開展了1300多個“保險+期貨”項目，為290多萬農戶提供了價格和收入保障 方星海表示，證監會將繼續堅持和加強黨的領導，堅決貫徹落實黨中央決策部署，著力推進期貨市場建設，服務國家初級產品保供穩價大局。

日評

引金融“活水”入田間地頭，銀行保險業全力服務鄉村振興

此外，還發行鄉村振興融資券4億元，支持鄉村振興產業發展，以金融力量賦能鄉村振興 2023年中央一號文件要求，發揮多層次資本市場支農作用，優化“保險+期貨”目前，多家保險機構創新模式，積極推進“保險+期貨”，綜合運用保險和期貨兩種金融工具實現創新支農 “比如，永州市江華縣養殖大戶何著明，于2022年10月10日在人保財險江華支公司為1750頭生豬購買了1個月的生豬期貨價格保險，自繳保費9.11萬元，1個月后獲得賠款14.18萬元，彌補了因生豬現貨市場價格波動帶來的收益損失。

國內

Mysteel解讀：簡述生豬“保險+期貨”

生豬“保險+期貨”是指養殖企業為了規避市場價格風險向保險公司購買期貨價格保險產品，保險公司通過向期貨經營機構購買場外期權將風險轉移，期貨經營機構利用期貨市場進行風險對沖的業務模式養殖端僅需要向保險公司支付保費，無須其他操作 通常通過價格險、收入險等保險產品為養殖企業提供價格風險管理工具，轉移其面臨的價格波動風險價格險是對養殖企業因市場價格大幅波動造成的損失進行經濟補償，當市場價格低于目標水平時，視為保險事故發生，保險公司向產品購買者賠付差額部分。

熱點分析

華聞期貨：產能遞增變遞減，生豬價格波幅將逐漸收窄

總體來看，生豬目前供給能力還是偏寬松的，在產能還未出盡的時候，生豬產能就開始出現回升跡象，所以未來生豬或許還有調減的動作 隨著生豬期貨的上市，生豬價格數據和養殖數據逐漸透明，加上大型養殖場占比逐漸走高，生豬養殖市場將走向計劃生產、計劃銷售的模式下一步若不發生特殊情況，生豬價格波幅將逐漸收窄但要密切關注疫情、能繁母豬去化、豬瘟等因素的不確定影響

市場播報

廣東：力爭今年資本市場融資額超過1萬億元，確保二季度信貸增速高于12.1%

3.提高“三農”風險保障水平大力探索地方特色農業保險品種，發展漁業保險，探索開展糖料蔗完全成本保險和種植收入保險完善“保險+期貨”模式，降低生豬、橡膠等大宗農產品和重要戰略物資價格波動風險積極開展高標準農田建設工程質量保證保險、耕地地力指數保險提高小農戶農業保險投保率 （責任單位：省財政廳、農業農村廳、地方金融監管局，人民銀行廣州分行、廣東銀保監局、廣東證監局、人民銀行深圳市中心支行、深圳銀保監局、深圳證監局，各地級以上市政府等有關單位按職責分工實施） 三、工作要求 （一）統籌資源，持續優化金融環境。

國內

生豬期貨為產業高質量發展增添動力

胡偉表示，縱觀德康集團的實操案例，企業在參與期貨市場之前一定要做好投研體系建設，堅定套保策略、厘清制度流程生豬是個全國性的大市場，南北養殖狀況和需求狀況差異很大，需要全面看待，抓取主要矛盾，才能做好生豬期貨交易 C 生豬期貨為中小微企業?！皟r”護航 生豬期貨的上市衍生出了一些助力小微企業轉型升級的創新模式。

市場播報

【中州期貨】預計節后上半年生豬現貨價格將在成本線之下運行

受訪人觀點：2022年上半年生豬現貨價格將在成本線之下運行，下半年生豬現貨價格謹慎樂觀，大商所生豬期貨具有微利的套期保值機會2021年生豬產能超預期的恢復，致使生豬價格一路下跌，6月份自繁自養模式開始出現虧損加劇市場悲觀情緒，能繁母豬的環比增長出現停滯，且連續5個月出現下降，截至2021年11月末，能繁母豬存欄量為4296萬頭，相當于正常保有量的104.8%.能繁母豬存欄量直接決定10個月之后的生豬出欄量，2022年的生豬出欄量取決于2021年3月及2022年2月的能繁母豬存欄量，在不考慮疫情疾病政策等因素的影響下，2022年生豬出欄量總體供應充足，建議養殖企業調整生豬出欄體重，適時把握生豬期貨套期保值的機會。

豬業

河南七部門聯合發文 持續推動生豬產業高質量發展

要求穩定生豬貸款政策銀行業金融機構加快推廣土地經營權、養殖圈舍、大型養殖機械和生豬活體抵押貸款對暫時經營困難的生豬養殖場戶和屠宰加工企業，不得隨意限貸、抽貸、斷貸 《意見》要求，要完善生豬政策性保險深入推進生豬養殖保險，穩定能繁母豬、育肥豬保險保額，根據生產成本變動對保額進行動態調整，增強保險產品吸引力，實現養殖場戶愿保盡保積極探索“保險+期貨”新的保險模式，開展生豬價格保險試點；鼓勵和支持有條件的地方開展并擴大生豬收入保險，探索仔豬、種豬、生豬域內運輸等保險，進一步提升保障水平、降低經營風險。

聚焦

生豬延續下行趨勢

豬價反彈動力不足 7月開始，生豬價格在長達50天左右的時間里振蕩整理，漲跌幅度并不是很大，但進入8月下旬，生豬行情一改之前的振蕩模式，一路走低進入9月，開學季的集中消費并沒有帶動豬價觸底反彈，豬價反而延續下降趨勢，反彈動力不足 近期，生豬期貨延續下跌趨勢，2201合約大幅走低，8月下跌2360點，9月至今下跌1800點。

市場播報

生豬期貨交割業務系列之五：生豬期貨標準倉單交割方式的交割流程

相較于車板交割方式，廠庫標準倉單交割方式既適用于每日選擇交割流程，也適用于一次性交割流程進入交割月后，從第一個交易日至生豬合約最后交易日的前一交易日，持有標準倉單和交割月單向賣持倉的賣方客戶可以提出標準倉單交割申請，經交易所審核通過，統一由交易所組織匹配買賣雙方在規定時間完成交割；每個生豬合約最后交易日后，所有未平倉的生豬合約持有者應采用標準倉單交割的方式進行一次性交割 生豬期貨的標準倉單采用廠庫信用倉單模式，倉單的生成流程與其他品種廠庫倉單相同：會員或客戶與交割庫結清貨款等費用后，交割庫簽發《標準倉單注冊申請表》，客戶通過會員憑交割庫開具的《標準倉單注冊申請表》辦理標準倉單注冊手續。

聚焦

生豬期貨首批標準倉單成功注冊

鑒于當前生豬期貨仍有-3000元/噸的基差，養殖企業在期貨市場賣出套保并交割可以有效鎖定養殖收益，為此，公司在生豬期貨開始辦理標準倉單業務后第一時間注冊，未來既可以選擇實物交割實現銷售，也可以根據實際情況考慮將標準倉單轉讓給其他有交割意愿的賣方 根據大商所相關業務規則，生豬期貨的標準倉單采用廠庫信用倉單模式，即申請注冊標準倉單的廠庫通過向交易所提供經認可的銀行履約擔保函或者現金保證金等其它擔保方式來注冊生成標準倉單。

聚焦

鐵礦石迎來超跌反彈 兩粕持續重挫

中長期來看，近期鋼鐵行業碳達峰和碳中和關鍵詞頻頻出現，但是目前仍未有具體措施出臺，因此，鋼鐵行業碳達峰和碳中和對鐵礦影響仍有一定的不確定性 生豬主力合約今日企穩上行，大漲3.23%，重新站上28000元關口自從春節過后，生豬期貨便開啟了下跌模式，業內人士表示，我國生豬產能不斷恢復，隨著今年頭部企業新產能不斷釋放，供給量階段性增加，豬肉需求較為穩定，短期內現貨供過于求但3月上旬豬價下行趨勢有所放緩，國金證券認為，這主要受集團化豬企出欄偏緊和學生返校等因素提振。

市場播報