生豬期貨多少才合理

【財聯社】能繁母豬去化加速，龍頭豬企“邊虧邊擴張”何時能“見曙光”？

另一方面，生豬生長周期較長，現在的能繁規模決定10個月之后的產能，現在擴大規模也是為未來發展戰略進行布局企業都希望做大做強，更好掌握市場主動權，從而獲得更高的利潤但切忌盲目擴張，還需考慮自身資金實力 但豬場在當前選擇擴產并非完全是爭奪市場份額中信建投期貨養殖產業首席研究員魏鑫表示，大型企業產能穩定，穩產能是降成本的重要手段企業在固定資產新投入后，只有保持和提升產能利用率，才能把折舊攤銷在更多的出欄生豬上，從而降低成本。

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Mysteel解讀：生豬09合約收盤前大跌原因分析

而生豬期貨的特點是保證金多，入市門檻高、手續費高、成交量少、持倉量少、經常性高低開，走勢不連續、套保資金進出場對盤面波動影響大等等，這些可以看做是流動性差的原因或表現相比大多數品種，生豬期貨可以定義為流動性較差的一類，風險較難處理所以，在周五臨近收盤的幾秒鐘內，一定體量多空資金的進場，才會使盤面劇烈波動造成大幅下跌 2、空頭主力正常洗盤的結果 剛看到這根大陰線和成交明細，也覺得很離譜，怎么會有人在16000以上的價格，突然去開倉15385的空單，手數多而且把價格打了下來，第一反應也是下錯單了？在經過復盤后，個人得出的結論是沒有。

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【財聯社】節后“二師兄”繼續頹勢，發改委出“援手”強信心

在這兩個階段，能繁存欄均大于正常保有量4100萬頭“從過去能繁歷史看，若無重大疫情或政策干預下，去能繁是一個較漫長的時間（10月甚至以上）”徐學平告訴記者 江蘇林梵可生豬期貨交割負責人張龍對此持有相同觀點，“目前產能去化是一個非常漫長的過程不僅母豬必須淘汰一部分，其次凍品庫存必須要消化一部分，最后屠宰產能也必須要優化，供需面才能迎來緩解。

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節后“二師兄”繼續頹勢，發改委出“援手”強信心

在這兩個階段，能繁存欄均大于正常保有量4100萬頭“從過去能繁歷史看，若無重大疫情或政策干預下，去能繁是一個較漫長的時間（10月甚至以上）”徐學平告訴記者 江蘇林梵可生豬期貨交割負責人張龍對此持有相同觀點，“目前產能去化是一個非常漫長的過程不僅母豬必須淘汰一部分，其次凍品庫存必須要消化一部分，最后屠宰產能也必須要優化，供需面才能迎來緩解” 養殖成本回落，供需局面緩解或待9月 除發改委施加援手，還有另一個讓養殖端信心提振的消息——年后飼料原料價格持續回落，雖然中途有一定小幅回漲，但整體下行趨勢未改。

聚焦

【21世紀經濟報道】豆粕價格沖高回落，今年春節前豬價或現“旺季不旺”

上述負責人表示，據專家測算，2021年全國養殖業飼料消耗量約為4.5億噸，豆粕用量在飼料中的占比為15.3% 具體到生豬養殖行業，華融融達期貨生豬研究員史香迎向21世紀經濟報道記者表示，依傳統的飼料配方，飼料中豆粕和玉米占比分別為20%和65%左右，這兩年由于豆粕、玉米價格上漲，部分飼料調整了原料組成而飼料成本在生豬養殖成本中約占6成 從邏輯上看，豆粕價格下降首先要影響飼料價格，進而才可能影響生豬價格。

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Mysteel解讀：生豬期貨2301動蕩不安 現貨如有神助穩步上漲

前言：生豬期貨2301自19日開啟下跌通道后，23日才止跌小幅收漲，連續四天下跌1570元/噸，跌幅達6.7%毛豬現貨價格在二次育肥的支撐下，再創年內高點，截至目前全國均價已突破24元/公斤，期現貨分歧加大為哪般？ 期現貨價差逐漸拉大 二次育肥成主因 如上圖所示，自19日開始期現貨價差逐漸拉大，而期貨大幅下跌的主要因素有： 1．宏觀調控，目前生豬價格已在高位運行，國家發改委分別通過約談頭部養殖企業和拋儲的方式抑制豬價的大幅上漲，9月放儲20萬噸左右更是達到歷史最高水平，可見國家調控的決心較大，雖然不能改變豬周期上行的趨勢，但可以在一定程度上干擾豬價。

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Mysteel解讀：生豬現貨巍然不動 盤面獨戲能否延續

導語：近一周以來，國內生豬行情維持窄幅盤整，周內漲跌幅度不足一毛錢，截至2月25日，全國均價12.26元/公斤，環比上周五價格紋絲未動，現貨巍然不動，可是期貨盤面可是風生水起，那如此瘋狂的走勢，到底是何原因造成的？各方引導下，生豬現貨價格能否及時跟進，如若不能，盤面的獨角戲是否能夠延續？筆者今日接著跟大家分析一下 1：行業各方盼漲喊漲 現貨走勢不及人愿 2月中上旬，開工后需求慣性回落，現貨價格呈明顯下滑趨勢，截至2月15日，開工不足十天的時間，價格已下跌1.48元/公斤，跌幅達10.93%，而中下旬，受豬價持續下行，跌破部分散戶的心理價位，市場惜售情緒漸漸增強，又加之國家收儲消息的炒作，行情開始轉頭向上，自18日國家發布豬糧比跌至5.05，市場喊漲氣氛逐漸高漲，也給了許多人炒作的空間，可是近一周的現貨行情卻是巍然不動，兜兜轉轉一禮拜，價格還是回到了12.26的原點，這不得不讓人有所遐想，難道是不想漲嗎？錯了，不是不想漲，而是根本漲不動，不管你如何調整生豬的出欄節奏，終端的需求永遠都是制約你價格上漲的重大因素，目前毛白價差縮小，更有甚者，華東某地批發市場白條肉賣成了毛豬價格，全行業所有環節全部陷入虧損，肉品貿易商的虧損，開始與屠企進行肉價博弈，屠宰企業虧損加劇，只能壓價毛豬，那對于養殖企業來說，進入2022年之后，生豬價格持續下滑，價格由年初的15.40元/公斤跌至12.20元/公斤，行業自繁自養利潤由微利降至頭均虧損400元/頭，并且伴隨原料玉米、豆粕價格的上漲，降低養殖成本變成了無比艱難的事情，所以在各種盼漲聲中，他們硬著頭皮也要往上沖，可是事實不及人愿，漲價愿望未能實現，目前市場無比焦灼，但是隨著國內產能的加速恢復，目前4290萬的能繁存欄，遠遠高出市場保有量，豬肉供應依舊處于高位，所以現階段市場仍處于周期底部，生豬價格一定會經歷深度虧損，才能達到產能的去化，只有這樣才會在未來市場才能迎來轉折，這個轉折到底是出現在三季度還是四季度，亦或是2023年，完全是由產能去化的效果來決定，筆者大膽估計，以5500萬噸豬肉供應來簡單測算，國內能繁母豬3500萬足矣。

熱點分析

生豬期貨為產業高質量發展增添動力

” 事實上，企業對期貨工具的精準運用同樣得益于人才團隊搭建、內部制度建設等期貨日報記者了解到，牧原股份早在2017年大商所生豬期貨合約設計調研階段就籌備組建生豬期貨團隊，同時面向全社會公開招聘期貨人才目前，公司已經完成期貨團隊的組建 “期貨團隊在內部管理上算是新生事物，其業務特點、對人才的需求跟傳統崗位并不完全一致，故我們嘗試招聘更具深厚業務背景的專業性人才。

市場播報

Mysteel解讀：生豬行業變局之路 舍小保大？

最后，從市場發展趨勢來看，養殖的規?；⒓瘓F化必是未來的主流發展方向自2021年1月8日生豬期貨上市以來，生豬行業金融屬性日益增強，資本悄然入局傳統養豬行業，對傳統養豬人來說或利或弊對中小散來說，自身體量微薄，除了見風使舵隨大流之外別無他發法，而集團場在金融避險工具的摸索中，已然發覺新的天地，中糧家佳康成為生豬交割領導者，牧原、溫氏等紛紛入局，可以說，只有體量足夠大，才能夠登上新時代資本的大船，不然就只能覆水船翻、成為資本的玩物了。

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生豬期貨交割業務系列之一：生豬期貨實物交割業務綜述

生豬期貨交割的質量升貼水主要參考了生豬現貨貿易習慣進行設計，并考慮了屠宰場宰后豬肉等級價差，經過綜合考慮、充分調研，最后確定了交割質量標準的升貼水 為了保障交割生豬符合質量要求，大商所把需要主觀判斷的生豬質量標準前置到交割庫的管理要求中一是必須達到一定規模標準企業的生豬才能參與交割（生豬期貨集團庫總存欄應在10萬頭以上、集團庫分庫存欄應在2.5萬頭以上、非集團庫存欄應在5萬頭以上）；二是要求交割的生豬豬種為瘦肉型商品豬，為了監控品質，交易所會持續跟蹤宰后的背膘厚度、出肉率等指標；三是要求交割生豬經過至少6小時控食，以減少運輸途中的損耗；四是要求交割庫具備非洲豬瘟檢測能力，降低疫情風險；此外，交割庫還需提供屠宰、貿易、物流等合作方信息，方便買方接豬后就地銷售或屠宰。

聚焦

“二師兄”首日亮相重挫逾一成 時隔一日硅鐵主力再封漲停

目前，生豬期貨才剛剛起步，作為國內首個活體交割的品種，且可服務產業規模達數萬億元，未來幫助產業規避相關風險、緩解企業“豬周期”陣痛的作用也被市場廣泛期待 化工板塊不少品種日內跌幅居前其中，PVC收盤大跌3.25%，純堿、塑料、甲醇、PP主力合約也均跌超2%，霸占了日內跌幅榜的第2到6位現貨市場疲軟被認為是拖累PVC等化工品走弱的主要原因據相關行業機構的觀測，近期PVC現貨持續降價，雖然價格較前期明顯下跌，但市場成交仍不理想，因受到需求弱化拖累。

市場播報

后市做空豆粕的性價比不高

不過，我們可以發現，能繁母豬存欄從2019年10月開始有觸底反彈的跡象，存欄連續3個月出現增加，生豬存欄也在2019年11月觸底反彈假設2020年疫情相對穩定，按照現在的發展速度，能繁母豬妊娠4個月+仔豬育肥6個月=10個月生豬出欄，2019年10月能繁母豬開始恢復，那么生豬量大概在2020年8月之后開始大規模地恢復，對應于豆粕的需求，到2020年第四季度才能開始穩步上升 圖為生豬存欄（單位：萬頭） 追蹤市場主力的動向 美國商品期貨交易委員會（CFTC）每周五下午3：30（北京時間周六早上3：30夏令時，4：30冬令時）會公布基金持倉，它反映的是期貨交易所截至當周周二時的持倉頭寸情況。

農產品

雞蛋價格頂部出現反轉漸近

2.現貨超預期上漲來自兩方面：一方面，持續的非洲豬瘟帶來持續的外溢影響，對整體雞蛋消費的支撐越來越明顯另一方面，當前淘汰雞價格來到歷史新高，適齡老雞淘汰節奏加快 3.雞蛋價格要開啟回落，一種情況是生豬的外溢效應減弱（可能在春節之后才會發生），另一種情況是供給繼續大幅增加（短期內難以實現），甚至是渠道累庫速度增加 在現貨市場異常的情況下，期貨被現貨的反應節奏打亂，建議防御性策略以價差為主，對沖掉不穩定因素，抓確定性。

農產品

雞蛋價格頂部出現 反轉漸近

雞蛋價格要開啟回落，要么是生豬的外溢效應減弱（可能在春節之后才會發生），要么是供給繼續大幅增加（短期內難以實現），要么是渠道累庫速度增加（消費支撐下渠道走貨正常，且看國慶） 在現貨市場異常的情況下，期貨對于現貨的反應節奏被打亂，防御性策略以價差為主，對沖掉不穩定因素，抓確定性進攻型策略可選擇日內近月操作，也可選擇主力順勢而為 雞苗價格繼續上漲，淘汰雞價格超越歷史 雞苗價格繼續維持高位，存欄緩慢增長，產能逐漸向上，但難以緩解短期內的高苗價現象。

市場播報

東航期貨云南滄源天膠“保險+期貨”項目啟動

東航期貨董事長毛海東在儀式中表示，東航期貨正式啟動滄源地區產業扶貧行動，在各方參與者的共同支持努力下，將組織旗下優秀人才、優勢資源投入這一項目，并以點帶面，在下一階段全面推進橡膠、白糖、生豬等產業項目的綜合金融服務，最終實現支農惠農的總目標

化工

油脂日報：連盤震蕩下降，成交較昨日稍好

中國大商所棕櫚油和豆油期貨走低，亞洲電子盤交易中芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油期貨下跌，給馬來西亞棕櫚油市場構成下跌壓力受豬瘟疫情的影響，生豬養殖行業遭遇重創，養殖端補欄積極性明顯降低，使得2018/2019年度豆粕需求將出現明顯下滑這將直接造成大豆的年度壓榨量下降，從而使得2018/2019年度豆油產量大幅減少由于春節假期的影響，油廠開機率降至低位目前油廠開機率仍處緩慢回升之中，預計2月底才能全面恢復正常開機。

日評

油脂收評：25日油脂連盤震蕩下跌

中國大商所棕櫚油和豆油期貨走低，亞洲電子盤交易中芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油期貨下跌，給馬來西亞棕櫚油市場構成下跌壓力受豬瘟疫情的影響，生豬養殖行業遭遇重創，養殖端補欄積極性明顯降低，使得2018/2019年度豆粕需求將出現明顯下滑這將直接造成大豆的年度壓榨量下降，從而使得2018/2019年度豆油產量大幅減少由于春節假期的影響，油廠開機率降至低位目前油廠開機率仍處緩慢回升之中，預計2月底才能全面恢復正常開機。

企業報價

豬周期投資需緊盯“豬糧比”

而當前玉米價格大約在1.6元/公斤，也就是說，豬糧比為7.63：1，市場補欄意愿并不高在上一輪豬周期補欄高峰期，全國豬糧比價一度超過9.13：1 短期來看，在豬糧比明顯上升之前，由于補欄意愿低迷，作為飼料品種的豆粕期貨被推漲的可能性并不大況且，當前豆粕庫存與往年同期相比偏高在生豬價格企穩上漲之后，豆粕市場價格才可能伴隨去庫存進程而受到支撐此外，近期終端生豬集中出欄，2月豆粕正值需求淡季，南美大豆豐產也不利豆粕價格上漲。

農產品

場外期權為養殖企業?！皟r”護航

活動得到了參會代表的高度評價徐本禹表示，今年市場波動劇烈，農戶抗風險能力不強，本次培訓非常及時，將對秭歸脫貧攻堅工作發揮重要作用生豬養殖大戶在參加培訓后表示，本次培訓讓他了解了期貨基礎知識和“保險+期貨”、場外期權的新模式，在生豬期貨上市前，他希望可以和公司合作，鎖定住飼料的價格同時，希望生豬“保險+期貨”這種模式能夠盡快實施起來，能在豬肉價格下跌的時候少虧錢，保證一年的勞動不白費，這樣才敢擴大規模多養豬，早日摘掉“貧困”的帽子。

農產品

浙江期貨公司營業部負責人走進大商所

大商所十分重視對浙江地區的產業服務和行業服務，以浙江為基地舉辦了多次產業大會，支持浙江省期貨公司舉辦各類市場培育活動、積極推進各類服務實體經濟的試點探索，并在期貨學院、高校人才培育等方面投入大量資源 王鳳海表示，下一步大商所將加快推進乙二醇、生豬、粳米、辣椒等期貨以及玉米、鐵礦石期權上市，在建設多元開放、國際一流衍生品交易所的過程中，為浙江期貨業提供更廣闊的發展平臺。

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