煤炭中間商期貨

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤暫穩運行，港口煉焦煤市場穩中向好

【進口煤炭】30日煉焦煤遠期市場暫穩運行澳洲遠期煉焦煤資源供應偏緊，多數市場參與者購買積極性有所減弱，觀望心態較為明顯俄羅斯遠期煉焦煤暫穩運，礦山部分煤種資源緊缺，下游及中間商采購情緒降溫，多持謹慎觀望態度 進口港口方面，30日海運煉焦煤港口現貨市場穩中向好焦炭開啟第一輪提降，然港口部分煤種因貨權較為集中，議價權多在賣方側，另有期貨盤面小漲，港口市場浮現少量成交，價格整體上漲10-40元/噸。

盤點

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤穩中偏強運行，港口煉焦煤市場弱穩運行

【進口煤炭】24日煉焦煤遠期市場穩中偏強運行個別印度終端尋求11月澳洲遠期資源，帶動遠期市場價格小幅回升俄羅斯遠期煉焦煤暫穩運行，下游及中間商采購情緒降溫，多保持觀望態勢 進口港口方面，24日海運煉焦煤港口現貨市場弱穩港口部分貨源相對稀少且貨權相對集中，疊加宏觀利好信號釋放，期貨盤面稍有轉好，港口多數煤種持穩，個別煤種小幅下跌10元/噸現俄羅斯K4主焦煤河北港口1880元/噸，山東港口1910元/噸；GJ1/3焦煤河北港口1610元/噸，山東港口1570元/噸；Elga肥煤河北港口1590元/噸，山東港口1600元/噸；伊娜琳肥煤河北港口1600元/噸，山東港口1650元/噸降10元/噸；K10瘦煤河北港口1800元/噸，山東港口1830元/噸；GZH1/3焦煤河北港口1550元/噸，山東港口1580元/噸；以上均為港口現金含稅自提價。

盤點

[隆眾聚焦]：下游利好情況下甲醇市場弱勢運行

進入本周期貨盤面支撐走弱，雖有下游斯爾邦裝置開車但依舊難抵市場恐高氛圍的蔓延因北線主要裝置基本穩定，運力有所恢復的情況下，現貨量增多；南線前期延長中煤的外采以及兗礦裝置的突發故障使其相比較下貨量尚可對應本周魯北市場部分下游廠家裝置檢修，雖斯爾邦MTO裝置已重起但啟內地長約暫無執行，場內中間商以及下游多持高價貨，期貨走弱加上煤炭成本的弱支撐，市場開始顯現恐高情緒，轉單價格持續走弱，至周二雖上游廠家報盤維穩但流拍情況逐漸顯現，下游魯北收盤價格主流跌至2365元/噸，較上周五-60元/噸，長約貿易商積極出貨，下游整體采購量減少。

熱點聚焦

Mysteel：動力煤需求預期向好 6月煤價有望探漲

2018年1-4月中國水力發電量統計顯示，4月中國水力發電量為701.8億千瓦時，同比下降2.6%，2018年1-4月中國累計水力發電量為2633.3億千瓦時，累計增長1.3% 圖7：全國火力及水力發電單位：億千瓦時 七、動力煤市場預測 從4月中下旬伊始煤價在傳統淡季中逆勢反彈上漲，推動此次煤價上漲的因素可謂是頗多，一是港口和電廠始終保持剛性調入，維持高庫存水平，極大的促使上游供需生產難以跟上，導致坑口價格持續上漲；二是進入五月份，大多高耗能企業開工逐步增加，對以煤為原材料的化工、水泥、建材等行業需求不斷釋放，拉動煤價不斷上漲；三是用電領域增加明顯，特別是第一和第三產業用電量保持2位數的增長，極大加大了用電需求，從而帶動了火電高負荷運轉；四是情緒上的帶動影響較大，市場參與者對后市煤炭需求普遍看好，上下游貿易商或者中間商不斷中間環節存煤，部分貿易商降庫存轉至長江內河港口堆放；五是期貨上的拉動，使得現貨和期貨之間的升貼水不斷修復，導致現貨和期貨的走勢接近，可以說間接力挺煤價。

月評

3月5日黑色系期貨早盤全線下挫

3月5日，期螺1805早盤震蕩走弱，午收3974跌0.87%；期卷1805早盤震蕩走弱，午收4053跌0.93% 3月5日，鐵礦石1805合約早盤震蕩走弱，午收531.5跌1.48%，成交127.6萬手 3月5日，焦煤1805合約早盤震蕩走弱，午收1375跌0.58%；焦炭1805合約早盤震蕩走弱，午收2195跌1.66%。

期評

6月29日黑色系期貨早盤走勢分化

宏觀面：發改委發文支持市域鐵路發展，打造超特大城市1小時通勤圈；29日人民幣兌美元中間價繼續升值113個基點；7月近萬億資金到期，資金面料緊平衡 產業面：7月1日起，國家二類進口口岸禁止進口煤炭船舶靠泊卸貨；太原出臺大氣污染防治行動計劃，部分鋼企停產或限產 今日鋼材期貨早盤沖高回落，寬幅震蕩，連續拉漲之后，市場需要消化前期漲幅，尤其是下游及中間商的接受度，觀察現貨市場成交能否持續跟進。

期評

2017年6月8日期貨公司滬鋁短線操作建議

持貨商出貨態度積極，現貨貼水平穩，中間商投機操作空間較小，下游企業按需采購，整體成交較差國際方面卡塔爾政治原因鋁出口受阻，但60萬噸總產能對整體鋁價影響不大五月加權平均電價0.24元/千瓦，較四月降低0.05元/千瓦左右,五月電解鋁產量317.3萬噸，同比增加21.6%，供給端有增無減今日政策方面無新消息，技術面KDJ，MACD均死叉，短期操作來說，鋁價反彈至13800左右可嘗試輕倉拋空 華泰期貨 目前氧化鋁因虧損減產，但因煤炭價格和高成本槽型減產，新投產成本較低，因此成本端逐漸走穩后需注意下行風險，同時高利潤條件下西南地區新投產和復產或使得產量進一步增加，后期需關注庫存回升帶來的壓力。

期貨公司評論

煤炭成本已降無可降 出路到底在哪里？

下面，我說一下在煤炭供應鏈上，煤炭交易平臺如何將上游的生產方、中間商和下游的物流端、消費端集約起來 我們總是在說金融產品，比如套保、期貨等，但是，如果沒有實現對用戶的強連接，金融產品是沒有什么用的實現對用戶的強連接，我認為煤炭現有的中間商是最重要的，雖然現在煤炭非常疲軟，但是不管他是消費40億噸，還是35億噸，市場還在那里。

行業資訊

Myyouse：嘉能可與斯特拉塔合并的影響分析

一、企業概況 嘉能可主要從事各類大宗商品的期貨和現貨交易以及期現貨的套利交易它是全球最大的煤炭中間商，同時控制第三方新市場60%的份額，新金礦和銅市場50%份額，鉛市場45%的份額，鋁市場38%的份額嘉能可在相關目標市場占有大量市場份額，金屬鋅約60%、鋅精礦約50%、金屬銅約50%、銅精礦約30%、氧化鋁約38%、鋁約22%、鈷約23%，海運出口動力煤約28%。

海關統計

Mysteel：嘉能可與斯特拉塔合并的影響分析

一、企業概況 嘉能可主要從事各類大宗商品的期貨和現貨交易以及期現貨的套利交易它是全球最大的煤炭中間商，同時控制第三方新市場60%的份額，新金礦和銅市場50%份額，鉛市場45%的份額，鋁市場38%的份額嘉能可在相關目標市場占有大量市場份額，金屬鋅約60%、鋅精礦約50%、金屬銅約50%、銅精礦約30%、氧化鋁約38%、鋁約22%、鈷約23%，海運出口動力煤約28%。

MRI專題報告

京唐港區原煤價格平穩

京唐港區原煤庫存量處于低位，本周，原煤到車輛再次減少，原煤到港量108車，原煤卸車量為108車，原煤到港量較上周相比，到車減少2車，環比減少1.81%京唐港區原煤庫存量仍處于低位 本周，京唐港區原煤調出貨量減少，受京唐港區原煤現貨庫存量減低影響，交易量也再次降低，再加上高位的煤炭價格，中間商和下游消費企業開始處于觀望狀態，受原煤庫存量低位影響，京唐港原煤交易逐步轉為期貨交易。

市場動態

進口動力煤市場運行良好 預期有上漲趨勢

而北方開始進入季節性耗煤階段，國內煤炭產地坑口價格保持堅挺，港口價格保持高位運行的狀態，電廠庫存基本維持在15天左右，隨著下一輪冷空氣的到來，北方電廠囤煤的意識增強，但是進口電煤價格是制約北方電廠的因素之一目前電煤市場較好，貿易商看好后市，都想囤貨以備年底高價拋售，但是進口動力煤期貨報盤甚少，國際動力煤報價一再上漲，而國內電廠接收價卻沒有增長，這無疑增加了中間商的難度。

市場分析