國內煤炭期貨價格

國內的煤炭市場，現貨、期貨價格雙殺 ，市場押跌不買觀望氛圍濃厚

由于近期春節臨近，工廠假期停工增多、天氣逐漸回暖用熱需求遞減等因素影響，國內的煤炭市場，現貨、期貨價格雙殺，市場押跌不買觀氛圍濃厚但是，認真分析國內的煤炭市場，需求方面:第一，疫情影響估計不會太大，全球2020年都已經全部經歷，現在疫苗也已經研發出來投放市場，經濟必都將重啟，能源需求有增量第二，貨幣政策目前美國、日本、歐盟全是量化寬松，拜登政府還在醞釀1.9萬億刺激計劃；全球放水，我國央行也不可能緊縮，貨幣寬松必然刺激大宗商品上漲。

爐料

[隆眾聚焦]：2024年中國天然橡膠進口量“應聲而降”

【導語】中國是天然橡膠消費大國，天然橡膠期貨上市后活躍運行，天然橡膠是對宏觀因素變動較為敏感的品種，高度依賴進口，天然橡膠自身基本面的變化也是造成期貨價格波動的主要驅動之一目前國內天然橡膠種植區域面積有限，自然條件不如東南亞國家有利，今年來我國天然橡膠每年產量維持在85萬噸左右而天然橡膠既是與糧、棉、油并列的重要農產品，又是與鋼鐵、石油、煤炭并列的四大工業原料和重要戰略物資，在我國有著重要地位，我國對其需求量較大，依賴進口來滿足消費需求。

熱點聚焦

[純堿]：純堿市場一周前瞻( 20250120)

一、市場關注點。

早間提示

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤穩中偏弱運行，港口煉焦煤市場出貨速度下降

【進口煤炭】20日煉焦煤遠期市場穩中偏弱運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR199.0美金/噸，日環比下跌1美金澳大利亞遠期煉焦煤市場中揮發貨物需求仍占主導，市場參與者對后續報價仍在考慮，多處于觀望狀態，不急于采購俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩運行，個別礦山后續有意向關注國際市場，國內中間環節接貨意愿相對恢復 進口港口方面，20日海運煉焦煤港口現貨震蕩運行當前第七輪焦炭提降全面落地，期貨也呈下跌趨勢，焦鋼企業補庫放緩且已基本完成，港口煉焦煤價格震蕩，出貨速度下降，價格浮動10-20元/噸不等。

盤點

Mysteel：1月17日國內市場化工煤價格行情

17日國內化工煤市場震蕩偏穩運行春節將近個別民營煤礦陸續停產放假，整體煤炭供應有所收緊當前下游需求仍顯疲軟，礦區拉煤車以終端用戶剛需調運為主，煤廠及貿易商保持看空心態，繼續觀望市場暫緩采購，煤礦整體銷售平淡，個別煤礦根據銷售情況調整價格，漲跌幅5-10元/噸需求未有明顯改善，短期內產地仍以穩為主下游方面，今日國內甲醇市場局部繼續下跌，運費繼續上漲，部分企業繼續降價出貨，部分買盤逢低補貨，成交稍有好轉，主銷區大部分下游逐步備貨結束，今日多壓價剛需采買為主；今日國內尿素企業先松動報價，期貨價格上漲后，部分企業收單好轉，距離春節越來越近，尿素企業訂單逐漸積累中。

日評

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤暫穩運行，港口煉焦煤市場清庫意愿漸顯

【進口煤炭】15日煉焦煤遠期市場暫穩運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR205.0美金/噸，日環比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤市場情緒延續疲態，個別國際終端焦鋼企業轉售意愿突顯，價格支撐較為不足俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩運行，個別主流煤種近期貨物流向海外市場，國內市場詢貨情緒相對低迷，實際成交有限 進口港口方面，15日海運煉焦煤港口現貨弱穩運行供應方面，當前港口供應方面平穩，暫無明顯增量；市場方面，臨近春節假期，部分港口貿易商清庫意愿漸顯，企業出貨積極，下游多以按需采購為主，整體港口煉焦煤低價資源成交略有好轉。

盤點

Mysteel：1月10日國內市場化工煤價格行情

10日國內化工煤市場震蕩偏穩運行主產區大部分煤礦正常生產銷售，個別民營礦已進入春節假期，市場煤供應稍有收縮；近兩日產地煤炭市場價格暫無大幅波動，坑口拉運情況一般，僅有個別煤礦小幅調整煤價，幅度在10元/噸左右，目前坑口周邊貿易商及煤場操作偏謹慎，下游電廠短期內難有大規模補庫需求，預計短期內煤價持續性上漲動力不足下游方面，今日國內甲醇市場止跌上漲，受期貨盤面上漲影響，現貨市場心態有所提振，部分貿易商積極補空，企業競拍成交價格小幅推漲，成交順暢，貿易商轉單低價惜售，挺價出貨，成交氛圍好轉；今日國內尿素企業報價穩中小漲，市場情緒較為穩定，下游適當跟進，行情暫時持穩為主。

日評

[硫酸銨月評]：12月市場硫酸銨市場整體先抑后揚（2024年12月）

上旬，國內尿素價格開啟下跌趨勢，期貨價格大幅下跌，利空現貨市場交易情緒，加之上游原料煤炭價格下行，尿素成本面支撐走弱，行情維持偏弱向下調整中旬，尿素價格加速下行，一周內跌幅在50-80元/噸不等，其中山東等主產銷區出廠價格跌破1700元/噸，部分尿素企業在1650元/噸附近收單緊接著一則保供穩價會議消息的出現以及出口“小作文”的助推，尿素行情暫時止跌企穩但下旬保供穩價會議結束后，市場較為關注的出口政策問題未有明確提及，現貨市場情緒再次走弱，局部出廠價格再創年內新低。

月評

今年冬儲不一樣，鋼貿商心態更謹慎

不過，總體需求強度有限是確定的，鋼廠尤其是短流程鋼廠會對利潤作出較快響應，故上漲行情不具持續性整體上，2025年黑色系價格中樞將進一步下移，以螺紋鋼為例，全年運行區間預計在2700~3600元／噸 華鑫期貨黑色分析師潘昊預計，2024年國內粗鋼需求下降4600萬噸，出口增加2100萬噸，出口彌補需求減量的46%；2025年地產新開工面積與施工面積保持負增長，螺紋鋼需求下降14%，熱軋卷板需求微降0.5%，粗鋼整體需求下降3%，螺紋鋼價格將在2800~3600元／噸運行，熱軋卷板價格將在2900~3750元／噸運行；2025年煤炭產能充足，供應無虞；2025年鐵礦石供應增加6000萬噸，需求減少7000萬噸，供應寬松，價格承壓，價格將在75~105美元／噸運行。

鋼材

方正證券：日耗抬升煤價企穩在即，低利率下煤炭高股息值得關注

政治局會議指出，要實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，穩住樓市股市，擴大國內需求2025年若地產企穩、財政支出力度增加，地產基建對煤炭的需求有望提升，煉焦煤、動力煤非電部分均為彈性煤種，對煤炭價格提振將比較明顯，順周期板塊有望受益 此外，低利率環境下高股息和煤電聯營板塊依舊值得重視截至12月20日當周國債期貨收益率跌至1.70%，而近12個月煤炭板塊股息率5.6%為全行業第一，一旦煤價底部繼續夯實，市場對煤炭企業利潤確定性更加認可，煤炭板塊的投資價值將進一步顯現，其中能提升經營久期、回收讓利，提升經營抗風險能力的煤電聯營模式，有望在2025年成為市場關注焦點。

原料

Mysteel年報：2025年噴吹煤價格重心繼續下移

9月遠期噴吹煤價格偏穩運行在俄羅斯制裁的背景仍然持續，9月俄羅斯鐵路檢修恢復通暢，俄羅斯噴吹煤出口中國的價格有所恢復，國內俄羅斯煤炭貨量顯著增多中秋、國慶假期因素，下游囤貨動作對噴吹煤價格有所帶動，貿易商情緒逐步帶動，信心高漲近日國家強力出臺利好政策，對煤焦鋼情緒具有前所未有的帶動，期貨頻頻漲停，預計10月上旬將維持穩步態勢，并將迎來全年難得的黃金時期，大多數品種本輪反彈幅度將超過今年上半年反彈階段的表現，鋼廠利潤也會有所修復，政策延續性的特點將拉長鋼價反彈時長。

煤焦熱點

分析人士：尿素短期偏樂觀看待

“從供需角度來看，尿素市場面臨產能快速擴張、需求增速不及供應增速的寬松背景下，出口需求始終不能釋放，進一步導致下半年農需淡季周期無法通過出口緩解國內供需壓力，這是尿素市場長期以來的核心矛盾點所在”她說 中泰期貨尿素研究員郭慶表示，近期尿素基本面持續走弱，原料端煤炭價格近一個月下跌70元／噸，尿素生產成本坍塌尿素供應近期有所下滑，但較歷史同期依舊有1.5萬噸／日的增量，并且下游復合肥企業處于低開工、高庫存的局面，尿素工廠庫存、社會渠道庫存均處于高位。

市場播報

Mysteel：12月13日(17:30)進口動力煤價格行情

13日進口市場動力煤價格弱穩運行外礦市場方面，由于國際需求疲軟，交投氛圍較為冷清印尼持續性降雨下煤炭運輸受限，但貿易商手中貨盤較多，為出貨紛紛下調報價，現印尼Q3800巴拿馬船FOB報價53美金/噸；澳洲礦方出貨正常，但日韓等國以剛需采購為主，現澳煤Q5500大船FOB報價86-87美金/噸國內市場方面，內貿煤價陰跌走弱，市場參與主體對后市看空情緒濃厚，部分電廠日耗有所提升，但庫存仍處高位，疊加前期對遠期貨盤的采購，拿貨壓力并不大，因此投標價格一再壓縮，本周Q3800電廠投標價已下探至476元/噸，進口貿易商面臨較大的成本倒掛問題。

日評

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤漲跌互現，港口煉焦煤市場庫存仍存增勢

【進口煤炭】9日煉焦煤遠期市漲跌互現澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR217美金/噸，日環比下降0.8美金澳大利亞遠期煉焦煤市場較為平靜，國際終端用戶需求釋放一般，對遠期指數支撐偏弱，國內終端用戶對后續遠期貨物興趣較低，觀望居多俄羅斯遠期煉焦煤市場偏強運行，Low Vol Coking coal type A（K10）截標一船，截標價格CFR144.8美金落貨中國南方港口，截標數量21000噸，船期2024.12.13-2024.12.23。

盤點

寶城期貨：供需結構偏弱，甲醇或偏弱運行

受國內煤炭期貨價格大幅下跌拖累，上周以來，國內甲醇期貨2501合約呈現震蕩偏弱的走勢，期價重新回落至2500元／噸一線下方運行由于目前國內甲醇供應壓力依然偏大，下游需求好壞參半，疊加中東地緣風險減弱，外部進口預期再度回升，港口庫存不斷攀升，去庫周期遲遲未能開啟在供需結構偏弱的背景下，預計后市甲醇期貨2501合約維持震蕩偏弱的走勢 11月以來，隨著國內煤制甲醇裝置檢修結束，國內甲醇產量和開工率繼續穩步回升。

市場播報

Mysteel：11月11日國內市場化工煤價格行情

11日國內化工煤市場震蕩偏強運行主產區多數煤礦保持正常生產，整體煤炭供應水平基本穩定；今日坑口價格整體平穩，各礦銷售情況不一，個別煤礦前期上漲幅度較小，目前拉運良好，但多數煤礦出貨一般，目前全國大部分地區氣溫較往年偏高，煤價上漲動力不足下游方面，今日國內甲醇市場重心小幅走低，期貨盤面震蕩下跌，現貨市場氛圍稍有走弱，區域企業出貨價格稍有差異，關中地區價格小幅上漲，但買盤觀望，成交一般；今日國內尿素工廠報價穩中小幅松動，期貨價格走跌，現貨接貨情緒謹慎，行情偏弱運行。

日評

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤偏弱運行，港口煉焦煤市場采購放緩

【進口煤炭】12日煉焦煤遠期市場偏弱運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR220.0美金/噸，日環比下降1美金澳大利亞遠期煉焦煤市場交投氛圍偏弱，國內市場接貨端詢盤意向偏弱，多維持低庫存運行，對遠期貨物多謹慎觀望俄羅斯遠期煉焦煤市場偏弱運行，市場參與者接貨意向稍有走弱，觀望情緒濃厚 進口港口方面，12日海運煉焦煤港口現貨弱勢運行目前終端采購放緩，產地競拍情況不佳，價格持續下滑，港口煉焦煤性價比不斷流失，成交報價顯冷清，市場參與者對于后市看法不一，入場十分謹慎，整體交投氛圍較為冷清。

盤點

Mysteel：10月28日國內市場化工煤價格行情

28日國內化工煤市場震蕩偏穩運行產地多數煤礦生產銷售維持常態化，整體煤炭市場供應基本穩定，今日市場無較大波動，目前下游客戶按需采購，坑口拉運情況一般，整體市場需求無明顯改變，價格以穩為主下游方面，今日國內甲醇市場上漲為主，月內供需變動不大，由于國際裝置變動，中長期進口量或受一定影響，需關注國際裝置變動對裝船速度影響，預計近期甲醇市場震蕩整理運行為主；尿素市場今日報盤穩中小幅松動10-20元/噸，山東、河南隨行出貨，期貨價格走勢較為堅挺，個別尿素企業讓利出貨好轉，供需面繼續寬松，市場價格低位窄幅波動。

日評

[純堿]：純堿市場早間提示( 20241025）

一、市場關注點 1、純堿現貨價格調整及庫存變化。

早間提示

Mysteel：10月17日國內市場化工煤價格行情

17日國內化工煤市場震蕩偏弱運行產地多數煤礦生產銷售維持常態化，整體煤炭市場供應基本穩定，近兩日受大型集團外購價及港口價格下調影響，市場信心不足，產地煤廠及貿易商對后市多持觀望態度，到礦拉運車輛減少，煤礦銷售情況不佳，個別煤礦為降低庫存小幅下調坑口煤價10元/噸左右，預計短期內產地煤價將繼續承壓運行下游方面，今日國內甲醇市場繼續下跌，期貨盤面繼續走低，市場氛圍延續弱勢，部分企業繼續下調報價出貨，但買盤心態謹慎，整體成交一般，貿易商轉單價格繼續下調，或繼續壓制企業出貨價格；尿素市場今日情緒有所轉弱，雖然尿素企業報價上調，但新單成交減少，報價暫時陷入僵持觀望為主。

日評