2017年橡膠期貨

【中哲物產】鐵礦明年整體仍是過剩

簡介：寧波中哲物產有限公司于2017年1月19日在浙江寧波成立，注冊資金壹億元人民幣，是中哲控股下屬從事大宗商品貿易的業務平臺，以橡膠、棉花、塑料原料、液體化工、黑色金屬等大宗商品及其制品的批發和零售為主營業務公司2018年銷售額80億元中哲物產嚴格遵循以現貨貿易為基礎，產業鏈研究為核心，期貨等金融衍生品工具為風險管理手段的三位一體的期現結合模式，追求以客戶為中心，為客戶提供價值的服務理念，穩步發展成為深耕產業鏈的大宗商品服務商和運營商。

鐵礦石

[隆眾聚焦]：透過兩會看丁苯橡膠市場價格表現

其中2017年“兩會”期間丁苯橡膠市場價格跌幅達到15.42%，主要因經歷2016年全行業周期性反彈大行情，2017年正月十五后逐步回歸理性，丁二烯原料、天膠期貨價格接連大幅下挫，加之終端看空后市，買盤陷入冷清，導致丁苯橡膠快速下滑2020年“兩會”期間丁苯橡膠市場價格跌幅至11.71%，由于公共衛生事件的影響，該年兩會時間推遲至5月份進行；受全球公共衛生事件影響，全球投資者避險情緒升溫，美股多次觸發熔斷機制，原油價格持續暴跌，消息面不斷沖擊業者信心；再加之丁苯橡膠供應充裕，社會庫存仍在高位，丁二烯亦表現弱勢下行走勢，故丁苯橡膠價格表現深跌。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：透過兩會看天然橡膠市場價格表現

2013年-2020年兩會之后的一個月，數據顯示泰混現貨價格走勢以下跌為主，占比達到62.5%其中2017年跌幅巨大逼近19個百分點，主因當時天然橡膠供需失衡，加之受相關產品合成橡膠及其原料丁二烯行情大幅走跌影響，跌幅創歷年之最 2021年兩會前一個月，國內人民幣泰混現貨價格呈上漲趨勢，主因全球疫情緊張程度緩解，市場心態較為樂觀，看漲氛圍濃厚，大宗商品持續上行對天膠形成帶動，同時RU期貨倉單同比低位狀況對膠價亦存支撐。

熱點聚焦

【鋼坯】 廈門海翼國貿 預計國慶節后鋼坯存下跌空間

王常亮：廈門海翼國貿主管 公司簡介：天津海耀國際貿易有限公司系廈門海翼國際貿易有限公司旗下的全資子公司，成立于2012年4月23日，注冊資本為人民幣1000萬元，主要經營貨物及技術進出口業務、金屬材料、礦石、焦炭、化工原料、橡膠、機械及電子設備等，公司擁有專業的經營團隊，為客戶提供優質的綜合服務，合作雙贏，共創美好未來 2017年開始鋼坯金融屬性逐漸凸顯，套保操作活躍，現貨市場的節奏在跟隨期貨市場。

人物專訪

上期所與太保集團達成戰略合作

上證報中國證券網訊（記者宋薇萍）上海期貨交易所5月22日與中國太平洋保險（集團）股份有限公司在上海簽署戰略合作協議太保集團董事長孔慶偉和上期所理事長姜巖分別致辭上期所總經理王鳳海、太保集團總裁傅帆代表雙方簽署合作協議 上期所和太保集團自2017年起，以天然橡膠“保險+期貨”精準扶貧試點項目為抓手，通過管理農產品價格風險，保護廣大貧困膠農的切身利益，鞏固扶貧和產業扶持實效，共同推動了“保險+期貨”扶貧創新業務的高質量發展，尤其在云南省西盟佤族自治縣以及海南省保亭黎族苗族自治縣取得了較為突出的扶貧效果，為兩個國家級貧困縣如期脫貧摘帽貢獻了金融力量。

上海

新倉單量低于預期 滬膠重心上移

截至12月10日，上海期貨交易所公布的天然橡膠注冊倉單為184600噸，較2018年同期的319590噸和2017年的252960噸都低了不少不過，2019年11月合約結束后，舊倉單的注銷量也是三年來最多的2019年上海期貨交易所的天然橡膠的舊倉單注銷倉量高達293680噸，2018年和2017年則分別注銷了206800噸和194870噸注冊倉單量低對天然橡膠的期貨價格有積極的影響，2001合約的交割定價將有很大的可能會高于12000元/噸。

化工

新倉單量低于預期 滬膠重心上移

截至12月10日，上海期貨交易所公布的天然橡膠注冊倉單為184600噸，較2018年同期的319590噸和2017年的252960噸都低了不少不過，2019年11月合約結束后，舊倉單的注銷量也是三年來最多的2019年上海期貨交易所的天然橡膠的舊倉單注銷倉量高達293680噸，2018年和2017年則分別注銷了206800噸和194870噸注冊倉單量低對天然橡膠的期貨價格有積極的影響，2001合約的交割定價將有很大的可能會高于12000元/噸。

市場播報

滬膠面臨季節性反彈

雖然各年漲跌幅度存在大小差異，不過12月份的收漲概率還是非常驚人因此說，12月份將是一個預期偏漲的季節 但是，我們也注意到上海期貨交易所天然橡膠的倉單水平還處在一個很高的水平截至11月19日，上海期貨交易所的天然橡膠倉單量為459590噸，這當中還包含有2018年產的期貨倉單在11月合約交割結束后的2017年和2018年，上海期貨交易所的舊倉單注銷倉單量都在20萬噸上下，然后新倉單繼續流入補充。

化工

滬膠下行動力不足

截至當前，最近一個已經完成的交割合約是2019年的9月合約，對應的倉單數量為429050噸，交割價為11115元/噸 雖然9月份的上海期貨交易所天然橡膠倉單量達到年內的最高水平，但我們也發現2019年的9月份天然橡膠倉單增量與過去三年已大有不同從5月交割月份到9月份交割月份，2016年的天然橡膠倉單數量增加了近20萬噸，2017年的增加量為6萬余噸，2018年的增加量則有8萬余噸。

化工

滬膠下行動力不足

截至當前，最近一個已經完成的交割合約是2019年的9月合約，對應的倉單數量為429050噸，交割價為11115元/噸 雖然9月份的上海期貨交易所天然橡膠倉單量達到年內的最高水平，但我們也發現2019年的9月份天然橡膠倉單增量與過去三年已大有不同從5月交割月份到9月份交割月份，2016年的天然橡膠倉單數量增加了近20萬噸，2017年的增加量為6萬余噸，2018年的增加量則有8萬余噸。

市場播報

天然橡膠期貨的“成人禮”

從2017年起，上期所已連續3年大規模開展針對云南、海南兩省貧困膠農的“保險+期貨”項目，通過期貨、場外期權等工具服務“三農”，為精準扶貧貢獻期貨力量 2019年注定是上期所天然橡膠系列衍生品的變革之年，經過這幾年的辛勤工作，今年成為豐收之年年初天然橡膠期權上市，衍生品工具隊伍壯大，為產業避險提供了更多的選擇；年中天然橡膠標準倉單交易掛牌上線，權威價格從線上走到線下；8月份，產業千呼萬喚的20號膠期貨又要上市，可以說是變革之年的最好注腳。

市場播報

徽商期貨積極參加天然橡膠“保險+期貨”試點

中證網訊（記者王超）近日，上海期貨交易所召開2019年天然橡膠“保險+期貨”精準扶貧試點項目啟動會，徽商期貨公司總經理儲進應邀出席簽約儀式 據悉，2017年以來，上海期貨交易所已連續兩年開展天然橡膠“保險+期貨”精準扶貧試點工作該項目累計向近8萬戶次的貧困膠農賠付約7685萬元，其中建檔立卡戶約4萬戶次，少數民族貧困戶為6.7萬余戶次。

化工

上期所：天膠期貨已成為國內現貨貿易重要定價參考依據

中證網訊（記者張勤峰）上期所有關人士29日在上衍橡膠論壇上表示，上期所天然橡膠期貨已成為國內天然橡膠現貨貿易的重要定價參考依據 據她介紹，2018年天然橡膠期貨市場運行穩健，累計成交金額為7.36萬億，日均持倉規模達28.11萬手從天然橡膠期貨的功能發揮來看，2017年法人持倉占比在36%，到2018年該比例持續上漲，達到了42%，法人參與度仍在提高2018年天然橡膠期貨的交割量為22.28萬噸，也是在20萬噸級別的，雖然較2017年有所下降，但交割量仍保持著非常高的數值。

市場播報

倉單交易擴容 20號膠期貨待發

另一方面，開展并穩步擴大天然橡膠“保險+期貨”試點項目上期所自2017年起啟動天然橡膠品種“保險+期貨”精準扶貧試點項目，并支持符合條件的大型天然橡膠加工企業開展場外期權產業扶貧試點上期所有關人士透露，2018年天然橡膠“保險+期貨”試點繼續執行，有30個試點項目順利結束，覆蓋了20個貧困地區，16個國家級貧困縣，掛鉤天然橡膠現貨產量7.7萬噸，實際支持金額達到6930萬元，受益貧困膠農5.6萬余戶。

市場播報

滕家偉：2019上期所對天然橡膠總扶持預算將達1.06億

五是穩步擴大天然橡膠“保險+期貨”試點項目2017年起我所積極落實國家精準扶貧戰略部署，啟動天然橡膠品種“保險+期貨”精準扶貧試點項目，并支持符合條件的大型天然橡膠加工企業開展場外期權產業扶貧試點2019年，我所對天然橡膠品種的總扶持預算將達到1.06億元，其中“保險+期貨”試點專項資金為9000萬元，比上年凈增加近2000萬元，場外期權試點預算為1600萬元。

農產品

倉單交易擴容 20號膠期貨待發

金融以服務實體經濟為天職做大做強橡膠衍生品市場不是根本目的，根本目的是幫助橡膠產業更好發展，尤其是在行業發展并不十分順暢的當下 多年以來，上期所橡膠衍生品市場服務實體經濟的能力不斷增強一方面，橡膠產業風險管理工具不斷豐富，滿足了產業用戶多元化風險管理需求另一方面，開展并穩步擴大天然橡膠“保險+期貨”試點項目上期所自2017年起啟動天然橡膠品種“保險+期貨”精準扶貧試點項目，并支持符合條件的大型天然橡膠加工企業開展場外期權產業扶貧試點。

化工

上期所持續擴大天然橡膠“保險+期貨”試點 2019年項目覆蓋19個貧困區縣

2019年，上期所進一步加大天然橡膠“保險+期貨”精準扶貧試點工作的支持力度共有41家單位的方案通過評審，覆蓋海南省、云南省19個貧困區縣其中，國家級貧困縣14個，掛鉤天然橡膠現貨產量10萬噸，實現了兩省4個縣區的現貨產量全覆蓋，并持續向建檔立卡貧困戶傾斜上期所將投入9000萬元專項資金，全力支持項目開展 據悉，上期所2017、2018連續兩年開展天然橡膠“保險+期貨”精準扶貧試點工作，累計向近8萬戶次的貧困膠農賠付約7685萬元。

化工

靈活運用橡膠期權控制投資風險

投資者基于不同的行情預期，都可以構建出對應的策略組合，例如，在小幅變動的單邊行情中構建價差策略賺取行情收益或在振蕩行情下通過賣出跨式、寬跨式策略賺取時間價值等 買入期權的最大虧損為權利金，因此通過期權與期貨的結合操作，投資者有機會在實現收益的同時控制最大虧損下面我們以2016—2017年的橡膠行情作為案例，通過計算期權的理論價格進行分析 假設投資者在2016年11月8日買入5手期貨RU1705合約，價格在15550元/噸附近，至11月29日左右已經有了超過3000元/噸的明顯收益。

化工

商品期權擴容 玉米等期權公開征求意見

上期所、鄭商所和大商所近日發布通知，分別對天然橡膠、棉花和玉米期貨期權合約和相關規則公開征求意見其中，玉米和棉花期權意見征求截止日期均為2019年1月3日天然橡膠期權意見征求截止日期為2019年1月4日 2017年是國內商品期權元年。

聚焦

2019商品期權大擴容 三品種同時征求意見

上期所、鄭商所和大商所近日發布通知，分別對天然橡膠、棉花和玉米期貨期權合約和相關規則公開征求意見其中，玉米和棉花期權意見征求截止日期均為2019年1月3日天然橡膠期權意見征求截止日期為2019年1月4日 2017年是國內商品期權元年當年，豆粕期貨期權和白糖期貨期權先后在大商所和鄭商所掛牌交易2018年9月，市場又迎來首個工業品期權：銅期權 有關統計顯示，2018年，三大商品期權總成交量為1885.62萬手，成交額為215.88億元。

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