南儲鋁錠期貨

瑞達期貨：電解鋁仍有支撐

夜盤AL2401合約跌幅0.91%宏觀面，美聯儲主席鮑威爾對進一步的利率行動持謹慎態度，市場認為他的發言偏鴿派，美聯儲可能已經完成加息行動，鮑威爾講話后，根據芝商所(CME)的FedWatch工具，周五美國利率期貨市場認為3月會議上降息的可能性從此前的43%提高到64% 基本面，鋁土礦價格高位，國內大部分氧化鋁企業受近期礦石及成本限制難以進一步提產，電解鋁方面，云南地區涉及停產的企業已完成初步停產計劃，不過停產總產能略超預期，不過近期國內鋁錠進口窗口多次打開，后期鋁錠有較高進口預期，供應端仍有一定壓力；下游，上周國內鋁下游開工維持弱勢，淡季表現明顯，加上周內部分地區環保督察，拖累下游開工，后市來看，淡季氛圍下，后續鋁下游開工或持續走低，不過上周庫存去庫表現較好且去庫速度略超預期，加上國內經濟政策維持寬松向好，電解鋁仍有支撐。

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瑞達期貨：滬鋁短期震蕩

夜盤AL2401合約漲幅0.73%宏觀面，美聯儲主席鮑威爾對進一步的利率行動持謹慎態度，市場認為他的發言偏鴿派，美聯儲可能已經完成加息行動，鮑威爾講話后，根據芝商所(CME)的FedWatch工具，周五美國利率期貨市場認為3月會議上降息的可能性從此前的43%提高到64% 基本面，鋁土礦價格高位，國內大部分氧化鋁企業受近期礦石及成本限制難以進一步提產，電解鋁方面，云南地區涉及停產的企業已完成初步停產計劃，不過停產總產能略超預期，不過近期國內鋁錠進口窗口多次打開，后期鋁錠有較高進口預期，供應端仍有一定壓力；下游，上周國內鋁下游開工維持弱勢，淡季表現明顯，加上周內部分地區環保督察，拖累下游開工，后市來看，淡季氛圍下，后續鋁下游開工或持續走低，不過上周庫存去庫表現較好且去庫速度略超預期，加上國內經濟政策維持寬松向好，電解鋁仍有支撐。

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Mysteel月報：10月電解鋁價格偏強震蕩為主

月初受期貨大漲影響，交割品牌溢價明顯，促使發往新疆的成交量大增，同時也帶動了部分非交割品牌的價格上行而從基本面來看，多數氧化鋁企業受利潤回暖驅使，提產及復產積極性提升，供應端增加預期疊加云南電解鋁復產結束，市場對價格走勢的分歧逐漸拉大，成交價格呈現一定差異化 上海鋼聯分地區氧化鋁價格走勢圖 數據來源：Mysteel 市場展望 展望10月，一方面國內節后國內鋁錠現貨庫存有窄幅累庫的預期，現貨和當月合約價對應的鋁錠進口利潤仍較高，預計帶動進口貨源持續流入市場，屆時關注對基差影響，以及關注低倉單、低庫存能否繼續對鋁價形成較強支撐；另一方面，美聯儲議息決議在10月的月底，預計下旬開始，宏觀預期對鋁價的影響權重將會加大。

熱點分析

Mysteel日報：低庫存支撐仍存 短期鋁價震蕩偏強

期貨市場，滬鋁主力合約2210截止收盤報收18685元/噸，漲100元/噸，漲幅0.54% 三、總結綜述 宏觀面，美聯儲9月議息會議如市場預期加息75個基點，但由于前期市場對加息已有預期，所以對有色金屬整體影響有限供應端，云南減產規模擴大未有確切消息，對鋁價的刺激力度減弱，但在四川、云南地區接連減產的影響下，供應壓力明顯減弱庫存方面，截止9月22日據Mysteel統計，中國主要地區電解鋁社會庫存總量為66.6萬噸，較上期數據（9月19日）減少1.6萬噸，鋁錠社庫持續降庫，對價格起到支撐作用。

日報

Mysteel日報：鋁價高位盤整 下游按需采購

期貨市場，滬鋁主力合約2210截止收盤報收18675元/噸，跌120元/噸，跌幅0.64% 三、總結綜述 宏觀方面，美聯儲上周五晚鷹派發言打壓工業品價格，國內方面四川某電解鋁廠待新投產能已經通電，預計9月中旬完成投產7萬噸左右產能，四川供電恢復后電解鋁投產速度超預期社會庫存受上周華南轉運至華東的鋁錠開始入庫影響，出現小幅壘庫上周價格震蕩走高，Mysteel統計上周電解鋁出庫量約14.8萬噸，環比減少1.2萬噸，但仍高于去年同期。

日報

2021年8月10日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：昨日鋁價沖高回落，上周五美國非農數據表現超過預期，市場擔憂美聯儲加快收緊流動性的步伐基本面上，供應端西南地區因缺電而導致的限產范圍逐步擴大，近期疫情及此前洪水使得交通受阻，部分鋁錠延遲入庫，最新庫存數據顯示電解鋁庫存持續下滑持貨商看漲多挺價出貨，整體成交量維持穩定，消費端淡季下游需求仍邊際走弱價格方面，由于鋁的供需兩端在未來很長一段時間仍將受益于“碳中和”概念影響，同時宏觀流動性拐點尚未正式來臨，需要持續關注疫情以及錯峰限電的影響，單邊上逢低做多的勝率依然較高，同樣在跨品種套利策略中也建議以多頭思路對待。

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2020年12月18日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：美聯儲表示將維持貨幣政策及債券購買計劃不變，直到就業和通脹方面取得“實質性”進展美國國會領袖據悉接近就規模不到9,000億美元的紓困法案達成協議短期市場偏好再度回升并利好鋁價當前現貨流通相對充足，大戶維持收貨，河南下游仍受限產影響，鋁錠開始流向華東，廣東鋁庫存維持下滑電解鋁供給端保持穩步抬升，冶煉廠利潤繼續上行，此外12月份廢鋁進口量增加是大概率事件，供應端施壓力度大于前期。

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鋁：南儲恢復期貨入庫業務 俄財長再為俄鋁發聲

滬期鋁庫存86.46萬噸，環比增加0.04萬噸據數據，國內現貨電解鋁庫存方面，鋁錠現貨數據環比回落4.3萬噸，至213.5萬噸；據數據顯示國內電解鋁現貨庫存215.4萬噸，與上周四相比減少4.2萬噸 據上期所公告，自2018年5月14之日起，恢復南儲鋁期貨入庫業務，可以生成新標準倉單但應按照核定庫容進行交割倉單業務此次公告同時聲明，廣東佛山市禪城區佛羅公路166號倉庫鋁期貨核定庫容由5萬噸調整為3萬噸。

機構

洛陽市首家鋁期貨交割庫正式獲批

洛陽中儲位于西工區道南路41號，占地9.8萬平方米，被省發改委評定為“河南鋼材價格監控點”、“省特色服務業園區”，被市政府規劃為商貿物流示范園區，是洛陽市乃至豫西地區最大的物流服務基地 洛陽中儲鋁期貨交割庫的設立，有利于提升洛陽市傳統制造業競爭力，特別是能夠實現鋁錠在洛陽市境內順利交割，無需再運往上海、無錫，能夠顯著降低電解鋁企業的運輸成本。

國內資訊

銅價似有轉向之勢 鋅仍屬震蕩行情

中國上海期貨交易所滬銅周五收市全線再跌.分析師指出,隔夜倫銅的走弱,奠定了滬銅今日弱勢盤的主基調,不過尾市市場傳言本周上期所庫存可能下降,令大多期約扳回不少跌幅.他們指出,下周端午小長假即將來臨,而且倫銅亦沒有方向感,估計滬銅仍會維持震盪格局.今天仍處于震盪收斂形態,有傳言庫存會減少,尾市拉了一把.不過現貨市場貨仍多,價格上不去.國內外銅價的三角形整理仍在繼續,理論上向上向下皆有可能.不過個人傾向于下跌的可能性更大一些,因原油續漲的難度較大,現貨壓力依舊存在,以及美元匯率仍有可能反彈等.不過長假即將來臨，估計銅價難以形成有效突破. 倫敦金屬交易所(LME)工業金屬價格周五跳升,因美元下挫,但鑒于經濟和需求成長前景的不確定性,分析師對漲勢能否持續感到懷疑.三個月期銅MCU3一度升4%,報4,650美元,收報4,610美元,周四收報每噸4,469美元.在英國信貸評等展望被調降後,市場擔心美國的"AAA"信貸評等,引發對美國資產的拋售,美元兌歐元下挫.因美元的因素,金屬價格上漲.市場人士拋售美元.英國評等展望被下調實在令人恐懼,因認為美國可能是下一個.但問題是如何協調仍很疲弱的需求與高企的金屬價這對矛盾,這是拉鋸戰.中國將停止購買,他們對市場的支撐作用不會持續太久.LME鋁庫存增加至創紀錄的419萬噸,5月猛漲近40萬噸,三個月期鋁MAL3由周四的收盤價1,452美元跌至1,446美元. 紐約商品期貨交易所(COMEX)期銅周五收高,因美元大幅下挫,且庫存降低,在長周末假期前提振市況,但對全球經濟體質的憂慮揮之不去,令銅價困于本周窄幅交投區間內.下周一為美國陣亡將士紀念日,此間市場將休市一天,周二恢復交易.COMEX-7月期銅HGN9收高4.65美分,或約2.3%,收報每磅2.0975美元,交易區間為2.0410-2.1215美元.市場陷于2.01-2.14美元的窄幅周度交投區間內,突破任何一邊,都會形成趨勢,1600GMT,COME預估期銅成交量為12,053口,周四最終成交量為19,396口.截止5月21日未平倉合約增加996口,至107,391口.五,美元挫至年內低點,并有望錄得兩個月最大周度跌幅,因市場擔心美國的"AAA"信貸評等. 相關新聞報道 中國證券監督管理委員會近日批復同意,用于期貨實物交割的陰極銅和鋁錠,必須是在上海期貨交易所注冊的品牌;而LME注冊的陰極銅、電解鋁將不再作為替代品直接用于交割.分析師表示,這表明作為亞洲最重要有色金屬定價中心的上海期貨交易所,將正式取消已在倫敦金屬交易所(LME)獲準注冊的陰極銅、電解鋁品牌無需再向上期所申請品牌注冊即可作為替代品交割的特權.刊登在證監會網站上的批復,同意了上期所對陰極銅<0#SCF:>、鋁<0#SAF:>、鋅<0#SZN:>和天然橡膠(資訊,行情)<0#SNR:>期貨合約的修改方案,主要涉及上述合約的交割品級和替代品.首創期貨期貨分析師肖靜稱,進口銅只要符合品級,再注冊一下還是可以用于交割的,這幾天交易所公告欄上也都是密密麻麻的注冊通知,"我認為交易所此舉并不是為了阻礙兩市之間的正常套利行為,而是想擺脫LME的影響,強調自己的位置."中國收儲和經濟復蘇預期是支撐本輪銅、鋁等有色金屬價格企穩回升的最主要因素之一,上期所滬銅主要合約SCFc3年內最大反彈幅度已逾七成,其國際影響力也在日益加強 全球第六大鎳生產商--法國東北亞首席代表VincentTrelut周四稱,全球鎳庫存今年料大幅下降,因需求上升而產量減少.各國于2007和08年建立了大量鎳庫存.Trelut在業內會議上稱,包括倫敦金屬交易所(LME)及生產商在內的庫存量估計于去年底達到475,885噸,可滿足全球20周的需求;但今年底時可能降至340,786噸,足夠全球15周的消耗量.LME期鎳MNI3自2007年中開始猛跌,因消費全球鎳產量達三分之二的不銹鋼產業大幅滑坡,使鎳廠減產并推遲新項目.但中國不銹鋼產量今年回暖,提振了國際市場參與者的信心.Trelut向記者表示,預計今年全球鎳廠開工率為總產能的77%,產量料為160萬噸.他表示,鎳產量目前低于需求,但新生產的鎳和庫存應該能滿足需求. 交易商及冶煉廠官員表示,中國原鋁和精煉鋅庫存正在提高,因進口量激增,且3-4月間冶煉廠減產後重啟閑置產能,但目前需求仍顯疲弱.較高庫存壓低了上海的原鋁現貨價格,本月來已走低1.6%,而同期倫敦金屬交易所(LME)期鋁上漲2%.上?，F貨鋅價本月來共漲4%,亦低於LME同期8%的漲幅.價格走低料使兩種金屬未來數月中的進口量下降.3-4月間,其進口量一度創歷史新高.消息人士估計,目前在公共及私有倉庫堆放的原鋁約有40萬噸,而大部分庫存均在本月內完成.另外亦有精煉鋅庫存約50萬噸.這些庫存包括上海期貨交易所的庫存,可滿足中國一個月的原鋁需求和一個半月的精煉鋅需求.廣東南海市一金屬加工廠的經理及一位交易員稱,進口原鋁報價較國內現貨價低每噸50-300元人民幣,而5月初時為100-200元,這使終端用戶削減了國產鋁錠的采購量.這位經理稱,"有超過20萬噸的原鋁目前存放在中國的倉庫中."這不包括交易所的庫存.據估計,中國鋁冶煉廠於3月起重啟的閑置產能與新增產能合計逾100萬噸.(對我們生產的金屬)需求變得很差,"河南省某大型鋁冶煉廠的銷售經理表示,并稱采購商不愿購買原鋁.海關數據顯示,中國4月未鍛軋鋁及鋁材進口較前月激增近200%達439,902噸.株冶集團一位高層人士估計,4月進口精煉鋅可能超過10萬噸.今年3月精煉鋅進口量達創紀錄的121,027噸.他并表示3月來鋅冶煉廠已重啟閑置產能,但目前需求仍然疲軟,估計全國范圍內的精煉鋅庫存約達50萬噸 中國國有研究機構安泰科高級分析師徐愛東周三稱,中國2009年原鎳產量料同比增長11%達23萬噸,不銹鋼產量則會同比減少6%.徐愛東在行業會議間隙向記者表示,主要鎳冶煉廠如金川集團等計劃增產,將提高今年的鎳產量.但他亦透露,今年中國不銹鋼產量將降至690萬噸,低于去年的734萬噸,主要受到經濟下行影響.徐愛東說,部分不銹鋼廠今年削減了產量,其他廠的開工率超過總產能六成;今年過後,中國不銹鋼產量將會提高8-10%.業內人士稱今年的不銹鋼產量快速回升,但仍具不確定性.2007年鎳價自高位下跌時,含鎳生鐵廠商曾受到沖擊,但上海青山礦產品有限公司高層江新芳稱,該產品仍有不錯的前景,不但低含鎳量的生鐵仍有吸引力,中高含鎳量生鐵亦可在每噸12,000美元的價位開始盈利.倫敦金屬期貨交易所(LME)三個月期鎳MNI3目前價位為每噸12,675美元,自去年12月的9,000美元上漲.徐愛東稱,中國今年的含鎳生鐵產量可能從去年的70萬噸下降到60萬噸. 。

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