铝期货期权合约乘数

上期所发布铅、镍、锡和氧化铝期货期权合约

《上海期货交易所铅期货期权合约》《上海期货交易所镍期货期权合约》《上海期货交易所锡期货期权合约》《上海期货交易所氧化铝期货期权合约》经上海期货交易所理事会审议通过，并已报告中国证监会，现予以发布，自发布之日起实施 英文文本见官方英文网站，仅供参考如与中文文本不一致，以中文文本为准 附件： 1.上海期货交易所铅期货期权合约 2.上海期货交易所镍期货期权合约 3.上海期货交易所锡期货期权合约 4.上海期货交易所氧化铝期货期权合约 上海期货交易所 2024年8月23日 。

国内资讯

上期所就铅、镍、锡和氧化铝期货期权合约公开征求意见

上海期货交易所就铅、镍、锡和氧化铝期货期权合约公开征求意见的公告 〔2024〕108号 根据《中华人民共和国期货和衍生品法》《期货交易管理条例》《期货交易所管理办法》等有关法律、法规和规章，上海期货交易所起草了《上海期货交易所铅期货期权合约（征求意见稿）》《上海期货交易所镍期货期权合约（征求意见稿）》《上海期货交易所锡期货期权合约（征求意见稿）》《上海期货交易所氧化铝期货期权合约（征求意见稿）》，现向社会公开征求意见。

聚焦

中信建投期货：氧化铝02、03合约空单逢低可部分止盈离场

此前几内亚博凯地区受到堵路而影响运输的两家大型矿企，已经恢复正常博法地区两家因驳船暂停使用而不能发运的两家矿企也在逐步恢复，其中一家矿企部分恢复装运，海外供应忧虑减弱目前矿石需求旺盛，海外矿石价格仍在上涨，国内氧化铝生产成本持续提升上周国内氧化铝现货成交量明显增加，但成交价格不断下跌，贴水成交从50-350元/吨之间不等主因部分产业贸易商与氧化铝厂长单签订较为 充足，与下游铝厂的长单签订并未足量，在当前市场整体氛围偏弱的状态下，贸易商“敞口”货为避险而选择提前贴水成交。

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瑞达期货：沪铝主力合约轻仓震荡交易

隔夜沪铝主力合约震荡运行，国际方面，欧元区2024年12月制造业PMI终值45.1，预期45.2，初值45.2，11月终值45.2欧洲央行管委斯图纳拉斯：预计2025年秋季欧洲央行的利率将下调至2%国内方面，国务院总理李强在山东调研时强调，今年要继续实施好消费品以旧换新，大力推进充换电基础设施建设，完善配套支持政策基本面电解铝供给方面，国内部分地区有技改、减产计划以及复产停滞，国内运行产能小幅下降，整体供给有所走弱；需求方面，消费淡季下市场需求持续走弱，铝加工行业开工率有所下行，导致行业累库预期走强，库存有所提升。

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瑞达期货：氧化铝主力合约轻仓震荡偏弱交易

隔夜氧化铝主力合约震荡偏弱运行，宏观面，国务院总理李强在山东调研时强调，今年要继续实施好消费品以旧换新，大力推进充换电基础设施建设，完善配套支持政策基本面上，氧化铝供给端，国内氧化铝开工率小幅提升，国内整体供给量小幅增长；需求端，广西、四川等地电解铝技改以及减产，加之电解铝厂对高价原料的采买情绪转弱，令氧化铝整体需求有所走弱整体来看，氧化铝基本面或处于供给小涨、需求走弱的局面操作建议，氧化铝主力合约轻仓震荡偏弱交易，注意控制风险及交易节奏。

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中信建投期货：沪铝02合约运行区间19500-20000元/吨

美元指数仍在高位运行，有色金属整体承压，今日关注美国制造业PMI数据目前全国电解铝生产成本仍在21300元/吨附近，铝锭单吨亏损超1500元/吨，12沪铝月电解铝运行产能小幅下滑，成本支撑仍然明显上周部分小型加工企业陆续进入到春节假期节奏，市场需求有所走弱，华南市场部分企业逢低补库，现货升贴水有所走强，沪粤价差继续扩大，跨区域套利空间出现考虑当目前精废价差扩大，预计铝价进一步下跌空间有限上周去库节奏进一步放缓，关注库存拐点何时出现。

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中信建投期货：氧化铝2503合约反弹沽空为主

几内亚局势不稳，民众聚集封堵部分矿企运矿道路，当前港口的装运暂未受到影响，关注局势进一步变化供应端12月增减产并存，鲁渝博创进度好于预期，大概率2月产出现货，目前维持2月供给改善的判断下游铝厂置换与新增产能均有投产，但受行业大幅亏损影响，12月电解铝运行产能整体下滑预计月度氧化铝供应预计数字静态缺口1.8万吨左右市场人士对明年氧化铝供应过剩达成共识，12月下旬下游铝厂小规模贴水采购和主动公开表现积极，将推动1月份长单结算价下行。

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瑞达期货：沪铝主力合约震荡走势

沪铝主力合约震荡走势，持仓量减少，现货升水，基差走弱国际方面，市场预期特朗普上台后将放宽监管、减税、提高关税和收紧移民政策国内方面，财政部进一步明确新能源汽车政府采购比例要求，在年度公务用车采购总量中，新能源汽车占比原则上不低于30%其中，对于路线相对固定、使用场景单一、主要在城区行驶的机要通信等公务用车，原则上100%采购新能源汽车基本面上，电解铝供给方面，国内部分地区因原料高企造成亏损的问题而选择检修及减产，国内运行产能小幅下降，整体供给有所下调；需求方面，年关临近下游逐渐步入消费淡季，市场需求走弱，下游各铝材行业表现较为冷淡，行业累库预期偏强。

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瑞达期货：氧化铝主力合约震荡走势

氧化铝主力合约震荡走势，持仓量减少，现货贴水，基差走弱宏观方面，财政部进一步明确新能源汽车政府采购比例要求，在年度公务用车采购总量中，新能源汽车占比原则上不低于30%其中，对于路线相对固定、使用场景单一、主要在城区行驶的机要通信等公务用车，原则上100%采购新能源汽车基本面上，氧化铝供给端，国内氧化铝开工率稳步提升，加之氧化铝当前价格令冶炼厂利润情况较优，令冶炼厂生产积极性提升，国内供应紧缺问题逐渐缓解；需求端，电解铝方面因原料成本高企，部分铝厂有检修计划，加之前期复产企业因成本问题，复产进度受阻，整体需求情况表现偏淡。

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瑞达期货：沪铝主力合约轻仓震荡偏弱交易

隔夜沪铝主力合约先跌后涨，国际方面，世界银行预计今年中国GDP增长率为4.9%，较6月的预测上调0.1个百分点国内方面，全国财政工作会议指出，2025年要实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度；安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑基本面上，电解铝供给方面，国内部分地区因原料高企造成亏损的问题而选择检修及减产，国内运行产能小幅下降，整体供给有所下调；需求方面，年关临近下游逐渐步入消费淡季，市场需求走弱，下游各铝材行业表现较为冷淡，行业累库预期偏强。

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瑞达期货：氧化铝主力合约逢高抛空交易

隔夜氧化铝主力合约冲高回落，宏观面，全国财政工作会议指出，2025年要实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度；安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑基本面上，氧化铝供给端，国内氧化铝开工率稳步提升，加之氧化铝当前价格令冶炼厂利润情况较优，令冶炼厂生产积极性提升，国内供应紧缺问题逐渐缓解；需求端，电解铝方面因原料成本高企，部分铝厂有检修计划，加之前期复产企业因成本问题，复产进度受阻，整体需求情况表现偏淡。

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中信建投期货：沪铝02合约运行区间9700-20200元/吨

美国12月21日当周首次申请失业救济人数21.9万人，低于预期的22.3万人，低于前值的22万人，美国就业市场保持稳定美元指数高位震荡，有色金属低位盘整目前国内电解铝生产成本仍处高位，贵州、新疆等地在投复产项目近期启槽速度略有放缓近期铝价整体重心下移，下游新订单量有所增长，全国各地库存得以去化，升贴水回升后企稳国内主流消费地电解铝锭库存49万吨，较上周四减少1.3万吨；国内主流消费地铝棒库存10.3万吨，较上周四增加0.4万吨。

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中信建投期货：氧化铝02合约向上收贴水的空间有限

海外成交价格不断回落，海外市场卖货流通相对转好，国内现货出口积极性有所回落国内减复产并存，山西地区某大型氧化铝厂计划复产100万吨，山东某氧化铝迁建项目再次投产100万吨，国内现货供给继续改善现货市场以零星贴水成交为主，近期甘肃大型铝厂报出0.2万吨现货中标成交，标的出厂价格5525元/吨，贸易商供货，山西货源氧化铝仓单库存继续下滑至2.28万吨目前01合约小幅反弹，修复贴水考虑到1月氧化铝还有复产计划，2月现货供给改善的概率有所提升，02合约向上收贴水的空间有限，甚至不排除以现货价格下跌的方式修复贴水，03合约大概率继续走弱。

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瑞达期货：氧化铝主力合约震荡走势

氧化铝主力合约震荡走势，持仓量增加，现货贴水，基差走强宏观方面，本月MLF缩量续作反映市场流动性充裕，资金面保持宽松态势基本面上，原料端铝土矿进口持稳，几内亚发运量度过雨季后或将逐步回升，矿端偏紧情况逐步缓和氧化铝供给端，开工率持稳为主，国内供应量基本保持稳定，海外价格持续回落，国内暂处于较高价位，令进口窗口持续关闭；需求端，国内部分地区电解铝厂因成本过高而出现停减产情况，下游对目前高价氧化铝持谨慎态度，采买情绪不积极，现货市场成交清淡。

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中信建投期货：氧化铝2503合约空单继续持有

海外成交价格不断回落，海外市场卖货流通相对转好，国内现货出口积极性有所回落国内减复产并存，山西地区某大型氧化铝厂计划复产100万吨，吕梁地区秋冬季减排继续进行，总的来说国内现货供给边际改善目前基本面呈现多空交织的局面，昨日河南市场成交0.2万吨氧化铝现货，成交价格5670元/吨新疆地区招标价格略有回落，氧化铝仓单库存继续下滑至2.76万吨考虑到1月氧化铝还有复产计划，2月现货供给改善的概率有所提升，02合约向上收贴水的概率有所回落，甚至不排除以现货价格下跌的方式修复贴水，03合约大概率继续走弱。

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中信建投期货：沪铝02合约运行区间19700-20200元/吨

目前处于国内政策空窗期，关注12月经济数据情况，以及国内货币政策年内是否会进一步宽松美元指数仍在偏强运行，有色金属低位震荡本周全行业加权平均完全成本约21454元/吨，西南等电价相对较高的区域成本超22000元/吨受成本压力的影响，贵州、新疆等地在投复产项目近期启槽速度略有放缓随着铝价整体重心下移，下游新订单量有所增长，本周全国现货库存保持去化，升贴水回升后企稳出口退税取消的负面影响仍然存在，短期难看到铝价大幅反弹。

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瑞达期货：沪铝主力合约偏弱震荡

沪铝主力合约偏弱震荡，持仓量减少，现货升水，基差走强国际方面，美国12月消费者信心指数跌至104.7，不及预期的113国内方面，国务院总理李强：2025年我国经济社会发展仍面临不少困难挑战，要迎难而上、担当作为，奋力打开改革发展新天地要与各种不确定因素抢时间，对已经确定的工作能早则早、宁早勿晚、加快推进，不断巩固经济回升向好势头基本面上，电解铝供给方面，国内电解铝供给因高原料成本等原因造成亏损，部分地区冶炼厂采取停减产操作令产能小幅回落；需求方面，受下游淡季以及环保限产等原因影响，下游加工企业开工率有所回落，需求预期逐步趋弱。

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瑞达期货：氧化铝主力合约震荡下行

氧化铝主力合约震荡下行，持仓量增加，现货贴水，基差走弱宏观方面，商务部：正与有关方面一道抓紧制定明年“两新”相关政策受“以旧换新”政策带动，汽车、家电等产品销售火热，国内需求不断扩大11月汽车类商品零售额同比增长6.6%，对社零增速的贡献由拖累转为拉升基本面上，原料端铝土矿进口持稳，几内亚发运量度过雨季后或将逐步回升，矿端偏紧情况逐步缓和氧化铝供给端，开工率持稳为主，国内供应量基本保持稳定，海外价格持续回落，国内暂处于较高价位，令进口窗口持续关闭；需求端，国内部分地区电解铝厂因成本过高而出现停减产情况，下游对目前高价氧化铝持谨慎态度，采买情绪不积极，现货市场成交清淡。

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中信建投期货：氧化铝2502、2503合约反弹沽空为主

几内亚矿石供应端不断出现新扰动，目前海外矿石发运量也有所下滑，市场对矿石供应稳定性和氧化铝生产连续性仍有担忧国内山西地区某大型氧化铝厂计划复产100万吨，吕梁地区秋冬季减排导致当地氧化铝运行产能阶段性下滑，总的来说后续山西地区现货供给将有所改善，目前四网均价处于企稳状态考虑到1月氧化铝还有复产计划，2月现货供给改善的概率有所提升，02合约向上收贴水的概率有所回 落，甚至不排除以现货价格下跌的方式修复贴水，03合约大概率继续走弱。

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瑞达期货：沪铝主力合约震荡偏弱

沪铝主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货升水，基差走弱国际方面，美国11月核心PCE物价指数同比持平于2.8%，低于预期的2.9%；环比上升0.1%，低于预期的0.2%，创下5月以来最低，显示价格压力有所放缓11月份消费者支出增长0.4%，个人收入增长0.3%，均低于预期国内方面，商务部消费促进司司长李刚表示，当前商务部正在与有关方面一道，抓紧研究制定明年有关“大规模设备更新和消费品以旧换新”的相关政策。

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