南山鋁業對應的期貨

氧化鋁早評：節前零星低價成交 南北方價格維持跌勢

上期所氧化鋁期貨倉單注冊總量為4.29萬噸，較上一交易日減少0.27萬噸其中，中疆物流減少0.27萬噸至2.59萬噸 【現貨市場】據Mysteel了解，河南地區氧化鋁3950元/噸成交0.5萬噸現貨，氧化鋁廠出電解鋁廠，流向四川；貴州地區4300元/噸成交0.3萬噸，貿易商出電解鋁廠，流向四川 【行業熱點】 <1 1月20日，天山鋁業在互動平臺表示，公司幾內亞項目具備生產及運輸鋁土礦產能約為600萬噸/年，目前處于產能爬坡階段，公司將根據當地情況，加大基建投入和礦山開采規模，提升產能和運力，預計未來將實現鋁土礦自給率大幅提升，保障公司獲得持續穩定且低成本的競爭優勢。

日報

氧化鋁早評：供需錯配矛盾仍在 氧化鋁現貨價格堅挺

上期所氧化鋁期貨倉單注冊總量為24.41萬噸，較上一交易日增加0.06萬噸其中，新疆誠通氧化鋁交割倉庫倉單注冊量增加0.15萬噸至3.75萬噸山東外運華中膠州倉庫注冊量減少0.09萬噸至0.2萬噸，河南倉庫0.87萬噸，甘肅倉庫0.36萬噸，新疆倉庫21.62萬噸，山東廠庫0.45萬噸，河南廠庫0.9萬噸 【行業熱點】 <1 云南文山鋁業有限公司1-6月，公司實現營業收入同比增加26.90%，利潤總額同比明顯增長，氧化鋁、鋁錠產量超額完成年度計劃，順利實現時間過半、任務過半目標。

日報

Mysteel：華南鋁基差為何持續走低 旺季來臨是否將帶動后續現貨走強？

電解鋁期貨價格走勢圖 三、鋁棒出庫量高于鋁錠 從出庫量角度來看，年后華南市場下游企業陸續返工，下游集中補貨，出庫量穩步提升，但整體呈現上升趨勢，且即將進入傳統“金三銀四”旺季，國內鋁棒率先去庫一周，但鋁錠出庫量仍不及往年同期水平，一方面是由于鋁價走高，下游企業畏高少采；另一方面，從佛山鋁錠和鋁棒出庫對比圖能看出，鋁棒出庫量高于鋁錠出庫，說明在鋁棒庫存偏高的情況下，疊加鋁棒加工費近期走低，對鋁錠出庫稍有抑制。

熱點分析

Mysteel：鋁價大幅下挫 佛山鋁棒氛圍低沉

今日期鋁開盤延續上周五夜盤的回調節奏，且幅度越發擴大，國內鋁錠基價也隨之跟盤呈現大幅下挫之景，其中華南鋁錠基價跌幅近900元/噸，實際價格位于21050-21100元/噸區間徘徊面對如此大踏步的下行走勢，佛山鋁棒加工費高值也隨之再度顯現 由于五一假期調休，昨日調整為正常工作日，但由于期貨未開盤，現貨市場實際交投氛圍相對平淡，與此同時，上周五夜盤已然顯露較為明顯的下行行情，報價企業加工費陸續有所上調，些許高值也攀至700+的價格。

熱點分析

2020年10月23日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨： 美元下挫，期鋁沖高回落，高位震蕩供應端冶煉廠利潤維持高企，10月份將繼續釋放產量，云南神火鋁業有限公司及云南文山鋁業有限公司投產完成，云南魏橋亦開始通電，行業投復產能持續釋放，電解鋁行業開工率持續上漲，四季度供應端施壓力度大于前期節前由于下游備庫鋁錠社會庫存仍在下滑，然節后隨著下游備庫的結束，預計電解鋁庫存將出現拐點，加之國內外氧化鋁價格維持低迷，電解鋁成本端支撐不足，整體看鋁價仍有回落空間。

期貨公司評論

2020年10月22日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 現貨維持堅挺，滬鋁維持高位震蕩供應端冶煉廠利潤維持高企，10月份將繼續釋放產量，云南神火鋁業有限公司及云南文山鋁業有限公司投產完成，云南魏橋亦開始通電，行業投復產能持續釋放，電解鋁行業開工率持續上漲，四季度供應端施壓力度大于前期節前由于下游備庫鋁錠社會庫存仍在下滑，然節后隨著下游備庫的結束，預計電解鋁庫存將出現拐點，加之國內外氧化鋁價格維持低迷，電解鋁成本端支撐不足，整體看鋁價仍有回落空間。

期貨公司評論

2020年10月21日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 滬鋁震蕩收陰，供應增加或帶來上行阻力供應端冶煉廠利潤維持高企，10月份將繼續釋放產量，云南神火鋁業有限公司及云南文山鋁業有限公司投產完成，云南魏橋亦開始通電，行業投復產能持續釋放，電解鋁行業開工率持續上漲，四季度供應端施壓力度大于前期節前由于下游備庫鋁錠社會庫存仍在下滑，然節后隨著下游備庫的結束，預計電解鋁庫存將出現拐點，加之國內外氧化鋁價格維持低迷，電解鋁成本端支撐不足，整體看鋁價仍有回落空間。

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2020年10月20日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 國內庫存繼續下降，鋁價連續收漲供應端冶煉廠利潤維持高企，10月份將繼續釋放產量，云南神火鋁業有限公司及云南文山鋁業有限公司投產完成，云南魏橋亦開始通電，行業投復產能持續釋放，電解鋁行業開工率持續上漲，四季度供應端施壓力度大于前期節前由于下游備庫鋁錠社會庫存仍在下滑，然節后隨著下游備庫的結束，預計電解鋁庫存將出現拐點，加之國內外氧化鋁價格維持低迷，電解鋁成本端支撐不足，整體看鋁價仍有回落空間。

期貨公司評論

2020年10月9日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：供應端冶煉廠利潤維持高企，10月份將繼續釋放產量，云南神火鋁業有限公司及云南文山鋁業有限公司投產完成，云南魏橋亦開始通電，行業投復產能持續釋放，電解鋁行業開工率持續上漲，四季度供應端施壓力度大于前期節前由于下游備庫鋁錠庫存仍在下滑，然節后隨著下游備庫的結束，預計電解鋁庫存將出現拐點，加之國內外氧化鋁價格維持低迷，電解鋁成本端支撐不足，整體看鋁價仍有回落空間。

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2020年9月30日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：滬鋁小幅收漲資金繼續流出供應端冶煉廠利潤維持高企，10月份將繼續釋放產量，云南神火鋁業有限公司及云南文山鋁業有限公司投產完成，行業投復產能持續釋放，電解鋁行業開工率持續上漲，四季度供應端施壓力度大于前期短期節前下游企業存備庫行為，鋁錠庫存仍在下滑，但氧化鋁價格低迷，電解鋁成本端支撐不足，整體看鋁價仍有回落空間 策略：單邊：看空。

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2020年9月25日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：昨日鋁價繼續大幅下挫，節前下游接貨尚可，備貨及觀望猶豫情況并存供應端冶煉廠利潤維持高企，10月份將繼續釋放產量，云南神火鋁業有限公司及云南文山鋁業有限公司投產完成，行業投復產能持續釋放，電解鋁行業開工率持續上漲，四季度供應端施壓力度大于前期短期節前下游企業存備庫行為，鋁錠社會庫存仍在下滑，但氧化鋁價格低迷，電解鋁成本端支撐不足，整體看鋁價仍有回落空間 策略：單邊：看空。

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2020年9月24日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：昨日鋁價大幅下行價格下跌后，整體節前下游低位采購增加供應端冶煉廠利潤維持高企，10月份將繼續釋放產量，云南神火鋁業有限公司及云南文山鋁業有限公司投產完成，行業投復產能持續釋放，電解鋁行業開工率持續上漲，四季度供應端施壓力度大于前期短期節前下游企業存備庫行為，鋁錠社會庫存仍在下滑，但氧化鋁價格低迷，電解鋁成本端支撐不足，整體看鋁價仍有回落可能 策略：單邊：看空。

期貨公司評論

2020年9月23日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：昨日鋁價震蕩走勢國內鋁錠庫存再度錄得減少，整體節前下游低位采購增加供應端冶煉廠利潤維持高企，9月或將釋放產量，云南神火鋁業有限公司及云南文山鋁業有限公司投產完成，行業投復產能持續釋放，電解鋁行業開工率持續上漲，四季度供應端施壓力度大于前期短期節前下游企業存備庫行為，鋁錠社會庫存仍在下滑，但氧化鋁價格走弱，電解鋁成本端支撐不足，整體看鋁價有回落可能 策略：單邊：看空。

期貨公司評論

2020年9月22日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：昨日鋁錠庫存再度錄得減少，整體節前下游低位采購增加供應端冶煉廠利潤維持高企，9月或將釋放產量，云南神火鋁業有限公司及云南文山鋁業有限公司投產完成，行業投復產能持續釋放，電解鋁行業開工率持續上漲，供應端施壓力度大于前期短期雖然鋁錠庫存仍在下滑，氧化鋁價格走弱，電解鋁成本端支撐不足，鋁價有回落可能 策略：單邊：看空。

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2020年9月15日期貨公司滬鋁短線操作建議

策略：單邊：中性，觀望套利：觀望 風險點：宏觀風險 南華期貨 滬鋁短期有所反彈供應上，云南神火及云南文山鋁業有投產完成，9月或將釋放產量，疊加前期投產復產企業繼續推進投復產進程，預計四季度產量將會集中釋放，供應壓力逐漸增大需求上，汽車、建筑、電子、包裝等方面訂單出現一定的好轉，整體下游對于 9 月訂單保持樂觀，但旺季需求復蘇節奏明顯趨緩。

期貨公司評論

2020年9月14日期貨公司滬鋁短線操作建議

結合我們對于宏觀的理解，全面做空的時間節點可能延遲至11月中下旬 南華期貨 宏觀上，8月社會融資規模增量為3.58萬億元，比上年同期多1.39萬億元8月社融數據符合季節性規律，但仍然大幅超出此前市場預期供應上，云南神火及云南文山鋁業有投產完成，9月或將釋放產量，疊加前期投產復產企業繼續推進投復產進程，預計四季度產量將會集中釋放，供應壓力逐漸增大。

期貨公司評論

山東南山鋁業股份有限公司關于公司全資子公司煙臺錦泰國際貿易有限公司開展倫鋁套期保值業務的公告

五、獨立董事意見 我們本著認真負責的態度，基于獨立、客觀判斷立場，就錦泰貿易開展套期保值業務的議案事項發表獨立意見如下： 1、錦泰貿易使用自有資金利用期貨市場開展與公司生產經營相關的產品套期保值業務的相關審批程序等符合相關法律法規和《公司章程》的有關規定; 2、錦泰貿易已就開展的套期保值業務的行為建立了健全的組織機構、業務操作流程、審批流程及《山東南山鋁業股份有限公司期貨套期保值業務管理制度》; 3、錦泰貿易出口產品定價采用倫鋁價格，與國內鋁錠價格存在一定的相關性，因所處市場不同，容易出現一定價格波動差異。

證券動態

逾20家有色企業披露今年套期保值計劃

山東南山鋁業主要產品涵蓋建筑型材、工業型材、高精度鋁板帶箔等領域該公司在公告中稱，公司生產經營涉及的原材料采購、產品銷售等環節與鋁價息息相關，雖然產品定價為“鋁價+加工費”，但公司鋁材、鋁板帶及中厚板產品生產至銷售具有一定周期，鋁價的波動對半成品、庫存金屬具有較大影響為此，公司決定開展期貨套期保值業務，以有效規避市場價格波動風險，2017年度全部建倉保證金需求約2.7億元。

有色金屬

盤點：2014年度中國鋁產業鏈大事件

事件六：南山鋁業“南山”牌重熔用鋁錠在上海期貨交易所注冊 近日，山東南山鋁業股份有限公司（以下簡稱“公司”或“本公司”）收到上海期貨交易所（以下簡稱“上期所”）《關于同意山東南山鋁業股份有限公司生產的“南山”牌重熔用鋁錠注冊的批復》（上期批復201413號）的批復。

國內資訊

南山鋁業：2013年半年度報告

山東南山鋁業股份有限公司 2013 年半年度報告 第三節 會計數據和財務指標摘要 一、 公司主要會計數據和財務指標(一) 主要會計數據 單位:元 幣種:人民幣 本報告期比上年同期 主要會計數據 本報告期(1-6 月) 上年同期 增減(%) 營業收入 7,241,591,493.09 7,400,937,349.74 -2.15 歸屬于上市公司股東的凈利潤 313,242,525.61 388,821,738.44 -19.44歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損 302,487,824.07 386,062,045.62 -21.65益的凈利潤 經營活動產生的現金流量凈額 256,373,507.13 470,550,098.53 -45.52 本報告期末比上年度 本報告期末 上年度末 末增減(%) 歸屬于上市公司股東的凈資產 16,837,555,207.21 16,753,137,263.63 0.50 總資產 28,648,070,940.81 27,859,617,966.61 2.83(二) 主要財務指標 本報告期比上年同期 主要財務指標 本報告期(1-6 月) 上年同期 增減(%) 基本每股收益(元/股) 0.16 0.20 -20.00 稀釋每股收益(元/股) 0.16 0.20 -20.00扣除非經常性損益后的基本每股收益 0.16 0.20 -20.00(元/股) 加權平均凈資產收益率(%) 1.86 2.48 減少0.62個百分點扣除非經常性損益后的加權平均凈資產 1.79 2.46 減少0.67個百分點收益率(%)資產負債表情況分析: 變 動 比 科目 本期數 上年期末數 變化原因 例% 貨幣資金 4,410,810,458.92 7,474,663,795.13 -40.99 使用閑置募集資金購買理財產品所致 應收票據 1,232,695,641.22 870,201,766.06 41.66 銷售產品收取應收票據比例增加所致 本期 20 萬噸中厚板預付項目投入資金增加預付款項 739,760,689.44 326,948,263.97 126.26 所致 其他流動資產 2,911,000,000.00 使用閑置募集資金購買理財產品所致 長期待攤費用 47,304,355.94 30,043,030.01 57.46 本期投入模具費用增加所致 應付票據 169,300,000.00 124,500,000.00 35.98 本期開具商業承兌匯票增加所致 應付利息 152,944,503.29 47,338,327.17 223.09 本期計提可轉換債券利息增加所致 長期借款 341,000,000.00 246,000,000.00 38.62 本期補充流動資金借款增加所致二、 非經常性損益項目和金額 單位:元 幣種:人民幣 非經常性損益項目 金額 附注(如適用) 非流動資產處置損益 -1,164,831.94 固定資產報廢損失計入當期損益的政府補助,但與公司正常經營業務 密切相關,符合國家政策規定、按照一定標準定額 8,770,326.78 各類政府撥款、獎勵等或定量持續享受的政府補助除外除同公司正常經營業務相關的有效套期保值業務 -5,022,950.00 期貨合約交易損失外,持有交易性金融資產、交易性金融負債產生的 山東南山鋁業股份有限公司 2013 年半年度報告公允價值變動損益,以及處置交易性金融資產、交易性金融負債和可供出售金融資產取得的投資收益 除上述各項之外的其他營業外收入和支出 11,468,358.98 少數股東權益影響額 -794,959.78 所得稅影響額 -2,501,242.50 合計 10,754,701.54 山東南山鋁業股份有限公司 2013 年半年度報告 第四節 董事會報告一、 董事會關于公司報告期內經營情況的討論與分析 報告期內,國內經濟增長疲軟,下行壓力增大,上海期貨鋁價呈現緩慢下跌的形勢,全球經濟低增長,LME 寬幅震蕩下跌,自 2012 年 1 月,倫敦鋁價一直低于上海期鋁價格,從 2012年 3 月—6 月,內外差價一路擴大,6 月份差價稅后達到 310 美元/噸,如此高的差價,對公司的出口產品盈利能力產生較大壓力。

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