白銀期貨外盤

一德期貨：隔夜外盤延續金強銀弱

隔夜外盤延續金強銀弱，紐期金連續2日站上2761重要阻力，Comex金銀比價繼續回升VIX、美元、原油、美債下跌，美股上漲 同日，特朗普還簽署行政命令，成立總統數字資產工作組，評估比特幣國家儲備可能性經濟數據方面，美國截至1月18日當周初請失業金人數22.3萬人，預期22萬人名義利率回升速率快于盈虧平衡通脹率，實際利率繼續走高對黃金壓力增強短端美德利差開始回落對美元支撐減弱資金面上，金銀配置資金繼續流出，前者已連續3日減持，截至1月23日，SPDR持倉864.19噸（-5.17噸），iShares持倉14226.60噸（-50.99噸）。

機構

一德期貨：隔夜外盤金銀強弱分化

隔夜外盤金銀強弱分化，紐期金收盤站上2761重要阻力，Comex金銀比價開始回升原油、美債下跌，VIX、美元、美股上漲 名義利率回升速率快于盈虧平衡通脹率，實際利率開始走高對黃金壓力增強短端美德利差繼續反彈對美元支撐增強資金面上，金銀配置資金同時流出，前者已連續2日減持，截至1月22日，SPDR持倉869.36噸（-2.30噸），iShares持倉14277.59噸（-155.79噸）。

機構

一德期貨：隔夜外盤金銀探底回升

隔夜外盤金銀探底回升，紐期金盤中一度站上2761重要阻力，Comex金銀比價繼續回落美元、VIX、原油下跌，美股、美債上漲 消息面上，美國總統特朗普宣布，擬組建合資企業對人工智能基礎設施進行規模為5000億美元的投資名義利率回落速率快于盈虧平衡通脹率，實際利率開始回落對黃金支撐增強短端美德利差繼續反彈對美元支撐猶存資金面上，金銀配置資金表現分化，截至1月21日，SPDR持倉871.66噸（-7.46噸），iShares持倉14433.38噸（+22.66噸）。

機構

瑞達期貨：外盤貴金屬價格普遍收跌，滬銀跌幅較大

外盤貴金屬價格普遍收跌，滬銀跌幅較大近期中東地緣沖突持續，戰局緊張程度有所升級，市場避險情緒有增不減最新公布的美國PMI及非農就業數據接連走強，間接體現美國經濟仍保有一定韌性，市場進而下調年內美聯儲再次大幅降息的預期除此之外，數位美聯儲官員接連發聲，其中美聯儲主席鮑威爾更是于公開演講中表示當前不急于迅速降息，整體基調由鴿轉鷹而非美國家方面，各國在美聯儲正式開啟降息后均下調主要利率水平，美國與非美國家利差有所收窄，進而給予美元指數一定支撐。

機構

銀河期貨：基本面繼續抑制鋁價 內外盤皆下跌

行情回顧： 隔夜LME3月鋁下跌2.18%，倫鋁庫存增加4750噸今日滬鋁低開低走，震蕩微跌，滬鋁1303收于15265元/噸，跌幅為0.55% 影響因素： 美國12月季調后非農就業人口增加15.5萬人，失業率持平為7.8%，美國兩黨對債務上限及削減開支問題繼續角逐，奧巴馬重申不會妥協。

國內

銀河期貨：國內豆強勢跟漲外盤

隔夜美豆類小幅收跌，市場受月末報告的數據偏空影響，基金減持多單以部分獲利了結但近期干燥天氣依然市場的主導因素，未來幾天的高溫令主產區干旱狀況將進一步加劇，在七月初有效降雨出現前，市場對美豆單產的擔憂難解除從市場對月末報告的預期來看，播種面積預計為7550萬英畝，三月末報告為7390萬英畝；季度庫存預計為6.35億蒲，去年同期為6.19億蒲，兩項數據均高于之前數據，對市場有偏空的預期，但數據如果低于預期水平，偏空的預期很可能轉變為中性偏多。

機構

銀河期貨：國內豆類期貨跟隨外盤上漲，國內現貨穩步上調

隔夜美盤豆類大幅收漲，受遠期降雨偏少天氣提振，另外目前大豆優良率連續兩周大幅下滑，也令未來美豆生長前景堪憂豆類近期的重新走強主要是源于基本面的變化，其中還包括未來美豆期末庫存的預期繼續下調，所以短期在天氣向不利模式的發展預期下，豆類有望保持強勢勢頭國內豆類期貨跟隨外盤上漲，國內現貨穩步上調隨著市場對外圍不利環境的淡化，豆類重新回歸基本面的供需影響上，雖然短期基本面因素占主導，但本月下旬諸多的外圍事件仍對市場有不確定性影響。

機構

銀河期貨:銅價沖擊壓力線 能否成功上破還待外盤配合

本周銅價先抑后揚，周初中國可能出政策的擔憂給市場以壓力，但在周二美聯儲表示將較長時間維持低利率的情況下，市場擔憂放緩從銅市本身來看，銅價下跌吸引了買盤，隨著國內消費的回暖，銅價的支持在加強另外LME銅庫存持續下降也給銅價以支持鑒于全球經濟復蘇和銅的消費回暖，銅原材料供應仍然緊張，我們認為后市銅價仍有挑戰高點的可能從技術上看，LME三個月銅阻力位為7600美元，國內銅位為60300元，周末國內已經開始上攻阻力線，此次能否成功，將取決于外盤周末的配合。

期貨頻道

銀河期貨：外盤無視美元指數 國內低開低走

周一國內銅市表現疲軟，銅價在空頭打壓下低開低走其中上海6月銅收于58380元，下降1110元成交量擴大到41.3萬手持倉為39.2萬手，增加7814手 周一國內銅市表現疲軟，這與周邊市場形成呼應其實這種疲軟的局面在上周五就開始顯現上周五在歐元區工業數據好轉，美國零售數據超出預期的情況下，資金開始從美元資產流出，美元指數下破80關鍵支持位，但銅市和大宗商品市場并未因此受到支持，反而是表現疲軟，這給周一國內市場的下跌定了基調。

期貨頻道

銀河期貨：主導因素的差異化導致鋁價內外盤走勢分化

從近期鋁價的走勢來看，滬鋁價格與LME市場鋁價走勢產生了一定的分化，LME市場鋁價走勢明顯強于滬鋁走勢，節前內強外弱的格局在本周出現了扭轉從目前市場表現來看，我們認為市場主導因素的差異化是導致內外盤鋁價走勢分化的重要原因 一、主導因素差異，內外盤鋁價走勢分化 短期來看，作為LME市場鋁的標價貨幣，美元因素成為主導LME市場短期鋁價的顯性因素。

期貨頻道

Mysteel：2024年國慶期間白銀市場偏強運行

2024年國慶假日期間，國內白銀期貨市場休市，現貨貿易假期期間也基本暫停，冶煉企業在假期內基本正常開工“金九銀十”消費旺季到來，國慶期間各大城市金銀飾零售行業需求良好 國慶期間外盤白銀走勢較強，延續高位震蕩，COMEX白銀運行區間31.16-33.22美元/盎司，且于10月4日一舉突破年內前高截至10月7日16時，COMEX白銀報32.22美元/盎司，較內盤休市時漲1.00%。

主編視角

弘業期貨：隔夜國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.22%

隔夜國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.22%報2661.9美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.4%報31.94美元/盎司 假期期間貴金屬外盤高位震蕩，周五晚間美國公布9月非農就業數據較強，失業率與新增就業人數大幅超出市場預期，市場對于大幅降息的預期有所減弱最新數據顯示，11月與12月議息會議大概率將分別降息25bp短線貴金屬維持震蕩偏強判斷

機構

弘業期貨：假期期間外盤貴金屬板塊沖高回落

假期期間外盤貴金屬板塊沖高回落，COMEX黃金期貨報2596.4美元/盎司，COMEX白銀期貨報31.05美元/盎司美國8月零售銷售環比升0.1%，預期降0.2%，前值從升1.0%修正為升1.1%今日晚間美聯儲將公布9月議息會議結果，本次會議備受關注，對未來一段時間美聯儲政策路徑的判斷有指引作業

機構

倍特期貨：非農打擊降息預期，金銀調整再向下

CFTC公布的截至5月28日當周，COMEX黃金非商業凈多頭寸237302張，較前一周增加0.30%；白銀非商業凈多頭寸56403張，較前一周減少1.36% 【期貨走勢】國內方面，端午前，滬金橫盤震蕩中重心略有上移，周線仍呈橫盤態勢，MACD紅柱仍在縮短本周受外盤影響，預計大幅低開，但持續下行動能和空間有待觀察，不宜看得太深；滬銀下探回升，5周均線失而復得，周均線及MACD上行維持。

機構

金銀大跌，有店家客流量銳減40%

”一位上海地區金店負責人稱 “外盤白銀價格在假期期間大幅回調，倫敦銀單日最大跌幅達到了6.86%，下跌的直接原因是美國非農數據超預期引起市場對美聯儲推遲降息的擔憂”大有期貨貴金屬分析師段恩典表示，此前，美國公布的一系列數據表明，美國經濟有加速走弱的跡象5月制造業新訂單指數創下近兩年最大跌幅，企業投資的欲望明顯下降，4月耐用品訂單指數已經連續兩個月環比下滑，勞動力需求在減少，4月職位空缺數是2021年3月以來的新低，加上4月非農數據也不及預期，因此市場預期5月非農新增就業人數或低于20萬，但公布值為27.2萬人，大超預期，這讓市場對美國通脹的擔憂上升，認為美聯儲今年首次降息的時點或為11月份，而不是此前預計的9月份，降息預期改變使投資屬性較強的白銀大幅波動。

貴金屬

金銀走勢分化明顯，貴金屬后市能否繼續攀升？

在工業需求的帶動下，國內庫存持續去化，目前上期所白銀庫存已經降至2016年以來的低點 在一德期貨貴金屬分析師張晨看來，市場分歧及基本面差異是金銀走勢分化表現的主要原因首先看向海外方面，在近期貴金屬價格回調過程中，相較于紐約期金近5萬手的大幅減持，紐約期銀的資金減持力度有限，支撐外盤銀價強于金價再看向國內，考慮到白銀庫存去化趨勢延續，疊加上金所遞延費方向顯示多空博弈持續，國內白銀溢價大幅走強，已刷新白銀期貨上市以來新高，說明需求強勁；而黃金溢價升幅相對有限，遞延費方向顯示空頭持續占優，暗示消費偏弱。

貴金屬

美聯儲5月會議紀要偏鷹，貴金屬大幅下挫

23日，內外盤貴金屬期貨普遍出現大幅回調，滬金、滬銀主力合約均明顯下跌 光大期貨研究所有色金屬研究總監展大鵬認為，貴金屬下跌主要受兩個因素影響：第一，美聯儲連發鷹派論調，令市場對年內降息的信心進一步下降第二，COMEX市場情緒過熱，此前銀價出現快速上漲行情，COMEX白銀創2023年2月以來最高位從歷史走勢來看，當黃金上漲接近峰值，白銀總會以快速上漲的方式來結束行情，金銀比也得以快速修復。

貴金屬

倍特期貨：多頭情緒濃，白銀領漲貴金屬

【期貨走勢】國內方面，上周滬金震蕩回漲，周日線扭轉調整恢復上行，但節奏慢于外盤，離前高還有距離；滬銀再創階段新高，周、日線呈加速態勢 基本面上，國內利好政策頻出，提振市場人氣；國外美國4月CPI下降，美聯儲9月降息概率增大，美元偏弱此外，國際地緣局勢仍然動蕩，繼續提供避險支持多方因素支撐下，金銀恢復上行，白銀相對更強，領漲貴金屬AU2408支撐554，壓力589；AG2406支撐7660，壓力8550。

機構

瘋狂的金價：1個月漲幅抵1年，黃金ETF漲到連續停牌，貴金屬上漲邏輯已變

內外盤白銀期貨從今年3月以來均累計漲超20%，而去年全年，滬銀期貨累計漲幅不到12% 今日，滬銀表現也強于滬金東證期貨衍生品研究院宏觀首席分析師徐穎分析，一般在黃金出現上漲行情后，投機資金會追求彈性更大的白銀去交易，因此白銀出現補漲行情，但整體節奏仍然跟隨黃金走勢 行情的快速上漲，一度吸引著更多投資者入場國內ETF市場上，華夏黃金股ETF節前上演溢價上行的行情，一如此前的納指ETF、日經ETF，溢價率一度超過30%。

貴金屬

滬銀期貨大幅跳水 原油系商品延續漲勢

對于后續白銀市場走向，南華期貨表示，白銀價格在暴漲暴跌之后應該會震蕩調整一段時間，之后才會有新的行情不過，當前白銀基本面仍然是偏多的，但市場暴漲暴跌風險較大，建議暫時觀望 紙漿期貨今日迎來大幅回調，主力合約收跌3.50%分析人士指出，雖然目前造紙行業景氣度依然較高，下游原紙、外盤漿價、紙漿現貨及廢紙價格依舊較為堅挺，但連續飆升后，期價已經處于高位，上方拋壓加大另外，春節長假前獲利資金兌現意愿增強，文華數據顯示，紙漿主力合約今日大幅減倉22.6%，居商品期貨市場日減倉首位，因此，在國內工業品集體回落的背景下，紙漿期價順勢下行。

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