白銀期貨投資

白銀期貨每日投資觀察20180131

機構

01月30日白銀期貨投資策略

機構

瑞達期貨：銀每日期貨投資觀察0126

機構

銀監會：商業銀行委托貸款不得從事債券期貨等投資

銀監會6日發布《商業銀行委托貸款管理辦法》（下稱《辦法》），要求商業銀行完善委托貸款業務內部管理制度和流程，嚴格風險控制措施，不得超越受托人職責開展業務 近年，商業銀行委托貸款業務發展較快，對服務實體經濟發展發揮了積極作用，但由于缺乏統一制度規范，存在一定風險隱患銀監會制定發布《辦法》正是為了規范商業銀行委托貸款業務，加強風險防范，使其更好地服務實體經濟。

理念

投資銀行分析師上調CBOT大豆期貨價格預估值

知名經濟分析機構Focus Economics對投資銀行分析師的調查顯示，投資銀行提高了大豆價格預估這些投行的分析師來自澳新銀行、英國資本經濟公司（Capital Economics）和歐睿信息咨詢公司(Euromonitor) Focus Economics的調查結果顯示，分析師平均預計今年四季度大豆期貨價格為每蒲式耳9.66美元，比上月預測值高出0.08美元。

聚焦

期貨將與銀行證券競技 投資者有望嘗鮮量化投資

隨著近幾年來A股市場的持續弱勢，以及2010年4月份股指期貨的推出，相比各類主動管理型的公募基金、券商集合產品的累累虧損，“量化投資”這個新名詞越來越得到了眾多金融機構的追捧 而剛于11月末開閘批準的首批18家期貨公司，將有望開展期貨資產管理業務這些機構紛紛宣稱，期貨資管業務先期將重點推出包括套利或者程序化交易的量化投資產品，由于受制于只能開展“一對一”資管業務的要求，所以在初期，昆明的高端投資者或將有望率先“嘗鮮”期貨量化投資產品。

對沖/私募

銀河期貨：投資者需謹慎看待價格繼續向上的空間

隔夜美盤繼續收跌，仍受獲利了結影響，周度出口數據較差令美豆出口需求前景堪憂，本周末的降雨將一定程度上緩解干旱狀況，雖然近期美盤表現出滯漲走勢，但單產下調的預期仍為盤面提振支撐，下周五的報告公布前，盤面仍趨向于高位震蕩美豆11合約短期圍繞1600美分一線雙邊波動，下周五報告未能帶來意外利好，盤面傾向于震蕩偏弱內盤豆類連接第二日回調，豆粕除1301合約外仍以減倉為主。

機構

31日銀河期貨大宗商品下周投資提示

股指：本周股指大幅下跌受經濟增長放緩、企業利潤下降、銀行壞賬率可能上升、新三板建設提速、IPO速度不減等諸多利空因素影響周三周四市場大幅下跌，上證指數跌破2300點和60日線兩個支撐位，均線系統呈空頭排列上述利空短期仍需要消化，下周面臨假期和PMI數據公布，預計股指期貨難改弱市格局，投資者可逢高做空 鋼鐵：本周螺紋沖高回落，成交略有減少。

每日觀察

銀河期貨下周大宗商品投資策略

宏觀：本周宏觀面呈現外熱內冷態勢，美國經濟在制造業復蘇帶領下，就業狀況以及消費不斷改善，股市以及美元指數出現走高，美國后期制造業仍然將延續復蘇態勢在通過針對希臘的第二輪援助之后，市場將集中到歐洲經濟恢復情況，但是短期市場風險已經降低國內方面，政策推動的行情隨著兩會閉幕也逐步接近尾聲，后期關注點在于國內產業政策變動情況，以及是否由此推動國內投資增加。

每日觀察

銀河期貨：下周大宗商品投資建議

宏觀：本周由于中國放松貨幣政策預期、希臘債務談判再次拖延導致以大宗商品價格將在震蕩格局中等待上行突破本周三公布美聯儲會議紀要顯示，聯儲對經濟前景仍然持謹慎太對，并長期通脹將下降、失業率仍可能上升，美聯儲會采取先加息后出售資產的計劃推出貨幣政策本預計周三舉行的歐盟財長峰會，因關鍵國家未能就希臘的救援方案達成一致，而推遲舉行，但是我們從希臘政府總理的講話“希臘將不惜一切代價獲得歐盟援助”上看出希臘最終獲得1300億歐元的第二輪援助款希望仍然較大。

每日觀察

紐約金價22日沖高回落，收盤小幅上漲0.28%

同時，央行購買黃金奠定了強勁的需求基礎，且預計投資需求將上升并抵消實物需求的損失 不過，市場也有觀點認為，考慮到特朗普的新政策可能會刺激通脹，或迫使美聯儲在較長時間內維持高利率，以抑制價格上漲壓力 芝商所（CME）“美聯儲觀察”工具最新數據顯示，交易員普遍預期美聯儲1月維持利率不變的概率為99.5%，降息25個基點的概率為0.5% 當天，2025年3月交割的白銀期貨價格報收于每盎司31.390美元，較前一交易日下跌0.165美元，跌幅為0.52%。

貴金屬

【豫光金鉛國貿】預計銅價短期反彈后下跌 現貨年后偏松狀態

河南豫光金鉛股份有限公司于2002年7月（股票代碼600531）在上海交易所掛牌交易，集團有限責任公司始建于1957年，是全國最大的電解鉛、白銀、再生鉛的生產企業，上市公司500強產業涵蓋有色金屬、貴金屬、化工、煤機產品、電力、礦山、服務、房地產、投資等多個領域，擁有全資及控股公司20多個，年產電解鉛40萬噸、鋅30萬噸，陰極銅15萬噸、白銀1000噸、黃金8噸公司主營產品“豫光”牌電解鉛、陰極銅、黃金、白銀均在上海期貨交易所、倫敦交易所注冊，產品暢銷10多個國家。

銅大家說市場

Mysteel解讀：今年白銀價格一路高漲，明年銀價將發生何變化？

白銀市場的投資需求不僅體現在實物投資上，還體現在白銀期貨和ETFs等金融產品上不過隨著銀價的上漲，2024年全球白銀實物投資需求預計將下降6%但白銀期貨及ETF投資氛圍依然火熱，體現出投資者對后市銀價的看漲信心，這部分投資資金覆蓋了白銀實物投資需求的收縮尤其是在中國和印度等發展中經濟體，白銀作為貴金屬的投資工具逐漸受到青睞投資者尋求通過白銀來分散投資風險，尤其是在全球經濟不確定性加劇的背景下 四、2025年銀價展望 進入2025年，白銀價格的走勢將繼續受到全球經濟形勢、供需平衡以及投資需求等多方面因素的共同影響。

主編視角

美聯儲降息預期突變，金銀攜手攀升

2024年11月特朗普剛贏得大選時，市場預期美國可能會將主導俄烏、中東等地區的和談，帶來地緣沖突的降溫但近期市場對這一危機緩和的預期有所延后，進一步凸顯了貴金屬的避險價值 廣發期貨貴金屬研究員葉倩寧表示，美國拜登政府連同歐洲等國家宣布擴大對俄羅斯的經濟能源領域的制裁，對此俄方強硬回應，歐美和俄羅斯關系進一步惡化使亞洲和歐美的投資者的避險情緒快速升溫，疊加人民幣匯率回落，驅動黃金和白銀持續拉升。

貴金屬

Mysteel年報：2025年白銀供應缺口將仍顯著 逆全球化提振貴金屬配置需求

COMEX銀期貨單邊交易持倉則在129000-187000手間波動，維持歷史中性水平SHFE銀期貨單邊持倉年內曾達到109萬手高位，隨后回落至當前約75萬手，但其沉淀資金自年初151億元升至目前202億元全球白銀期貨及ETF投資需求依然維持火熱，這部分資金覆蓋了白銀實物投資需求的收縮 數據來源：iShares Silver Trust、紐約商品交易所 數據來源：上海期貨交易所 宏觀分析 2024年，白銀價格延續強勁勢頭，展現出其作為貴金屬在充滿變數的宏觀環境和經濟下行周期中的保值及避險資產作用。

研究報告

Mysteel周報：利率預期轉變短期利空銀價 長期支撐較強（12.16-12.20）

然而長期支撐因素仍然存在一方面近年來，尤其自2022年美國開始加碼全球制裁以來，貴金屬與美元美債相關性明顯減弱在新的地緣危機可能尚存，及全球貨幣超發帶來的通脹中樞上移推動下，黃金和白銀的實物、期貨及ETF投資需求將有望持續增加，使美元與貴金屬更易出現同時上漲的趨勢本輪下跌已基本反映短期的政策預期轉變，隨著特朗普正式就任在即，美聯儲未來利率路徑進一步轉鷹的空間有限

周報

罕見！國際黃金期現價差“狂飆” 背后或與特朗普關稅有關？

賣出倫敦金、買入紐約期金——周三在貴金屬市場上，正再度發生著一場悄無聲息的“乾坤大挪移” 密切注視著國際金價的投資者昨日或許都已注意到了這一現象：紐約黃金和白銀期貨相較現貨品種的溢價出現明顯走闊 在周三倫敦早盤交易中，2月份交割的Comex黃金期貨價格一度較現貨黃金(倫敦金)價格高出了60美元/盎司，這是一個極為罕見的價差數字，兩者相差了約2%。

貴金屬

廣發期貨：中國明確經濟刺激信號提振商品價格，貴金屬沖高上漲

白銀方面，未來走勢的核心驅動為國內刺激政策帶動經濟基本面復蘇預期提振通脹帶動能源和有色等工業品價格的回升，但仍需要時間來產生效果，金融屬性帶動價格未來跟隨黃金波動可能助長助跌，短期2024年12月10日星期二廣發期貨有限公司提醒廣大投資者：期市有風險入市需謹慎Page3在30-32美元（7500-8000元）區間震蕩偏強，多頭的可逢低買入平值看跌期權對沖下跌風險 【資金面】金價表現平淡資金流出黃金ETF，白銀受美國經濟前景樂觀提振相關工業需求和通脹預期表現相對更好。

機構

廣發期貨：黃金創8月以來最大單日漲幅

白銀方面，國內刺激政策帶動經濟基本面復蘇預期提振能源和有色等工業品價格但需要時間來產生效果，金融屬性帶動價格未來跟隨黃金震蕩上行但過程較反復，短期回調后受到工業屬性提振可能相對抗跌，2024年11月19日星期二廣發期貨有限公司提醒廣大投資者：期市有風險入市需謹慎Page3在30.5-32.5美元（7500-8000元）區間波動 【資金面】ETF基金持倉跟隨金銀價格下降，黃金ETF單周資金流出規模創2022年7月份以來最大，謹防機構大量離場導致流動性風險。

機構

廣發期貨：美元持續走強打壓貴金屬

白銀方面，國內刺激政策帶動經濟基本面復蘇預期提振能源和有色等工業品價格但需要時間來產生效果，金融屬性和工業屬性支撐價格企穩未來跟隨黃金震蕩上行但過程較反復，短期回調在30.5美元（75002024年11月14日星期四廣發期貨有限公司提醒廣大投資者：期市有風險入市需謹慎Page3元）尋求支撐 【資金面】ETFSPDR黃金上周單周發生超過10億美元資金外流，創2022年7月份以來最大，謹防機構全面離場導致流動性風險。

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