白銀期貨對沖

罕見！國際黃金期現價差“狂飆” 背后或與特朗普關稅有關？

EFP交易，全稱為實物與期貨互換協議，發生于現貨市場與期貨市場之間在這種交易模式下，當現貨市場上的賣家想要通過期貨市場進行保值或者對沖時，他們會與期貨市場的多頭進行私下交易具體操作是，根據雙方事先商定的價格，賣家將實際的商品所有權轉移給期貨市場的多頭，而這個多頭則將他在期貨市場的頭寸轉移給賣家 世界黃金協會策略師John Reade表示，如果一些市場參與者認為，關稅影響黃金、白銀和銅進口的可能性并非為零，那么回補任何EFP空頭頭寸都是有意義的。

貴金屬

廣發期貨：中國明確經濟刺激信號提振商品價格，貴金屬沖高上漲

白銀方面，未來走勢的核心驅動為國內刺激政策帶動經濟基本面復蘇預期提振通脹帶動能源和有色等工業品價格的回升，但仍需要時間來產生效果，金融屬性帶動價格未來跟隨黃金波動可能助長助跌，短期2024年12月10日星期二廣發期貨有限公司提醒廣大投資者：期市有風險入市需謹慎Page3在30-32美元（7500-8000元）區間震蕩偏強，多頭的可逢低買入平值看跌期權對沖下跌風險 【資金面】金價表現平淡資金流出黃金ETF，白銀受美國經濟前景樂觀提振相關工業需求和通脹預期表現相對更好。

機構

Mysteel解讀：宏觀與基本面共振推升白銀價格漲停 銀價何時見頂？

而我國作為全球最主要的光伏設備生產和消費國，白銀需求并未受到近期價格持續上漲的顯著抑制而受AI等技術的快速發展，電子制造領域對白銀原料的需求也是支撐消費的重要因素國內上期所及金交所白銀庫存持續下降截至5月15日，上期所銀期貨倉單回落至約790噸，較2023年高位時回落超過60% 數據來源：上期所 國際貨幣基金組織（IMF）指出，今年來全球主要國家和諸多新興經濟體央行對美元信用體系的擔憂和對黃金需求的提升，導致黃金購買量的日益增長，以期以此對沖西方經濟制裁的威脅。

主編視角

廣州金控期貨：美聯儲降息進一步延后，金價調整風險增加

長期來看，三大驅動因子并沒有消失，例如投資需求會在下半年降息前后回歸，地緣政治危機帶來的避險需求短期接棒投資需求，支撐黃金價格美元信用走弱，各國購金行為給黃金價格提供長期的、持續的上漲驅動境外投資者可以運用芝商所的微型黃金期貨（MGC）來對沖風險，境內投資者可以運用上期所黃金期貨及期權來對沖風險策略上，建議賣出芝商所微型黃金期貨或上期所黃金近月合約，買入芝商所微型黃金期貨或上期所黃金遠月合約芝商所微型黃金和白銀期貨合約為個人投資者量身定制，與較大規模的黃金和白銀期貨合約相比，資本投入和保證金更低，交易費用也更低，但靈活性、安全性和保障性相同，例如微型黃金期貨合約的規模是100盎司黃金期貨合約的1/10，合約單位為10金衡盎司。

貴金屬

上期所：螺紋鋼期權自12月26日起上市交易

白銀期貨和白銀期權共用獲批的套期保值交易頭寸 九、相關費用 螺紋鋼期權和白銀期權的手續費一致： 交易手續費為2元/手，平今倉暫免收交易手續費 行權（履約）手續費為2元/手；行權前期權自對沖手續費為2元/手，行權后期貨自對沖暫免收手續費；做市商期權自對沖暫免收手續費 螺紋鋼期權和白銀期權對客戶信息量收取申報費。

鋼材

期貨經營機構精準發力服務實體企業

以新湖瑞豐為例，針對浙江溫州中小微用銀企業面臨原料價格波動、采購成本高及供應不穩定等難題，新湖瑞豐在傳統貿易基礎上充分發揮期貨市場功能，通過為白銀供、銷兩端企業提供基差貿易服務，幫助當地中下游企業有效盤活庫存，釋放庫存資金占用；同時還能通過基差點價來選擇合適的采購價格，對沖高成本問題，打通了上下游產業鏈，實現了上游企業穩價銷售、下游企業降本穩供截至2021年7月，新湖瑞豐共服務70多家中小微用銀企業，白銀貿易額超4.3億元，累計為企業降低原材料采購成本約160萬元。

資訊

2021年期市成交再創歷史新高

從全市場九大板塊表現來看，王駿表示，其中化工、鋼鐵建材、軟商品和有色金屬四大板塊成交規模錄得大幅增長，鋼材、PTA、甲醇、豆粕、燃料油、菜籽粕、白銀、豆油、棕櫚油、玻璃、純堿等品種成交量和成交額排名靠前，不銹鋼、紅棗、紙漿、短纖、純堿、硅鐵等品種成交量和成交額增幅居前，助推全市場成交規模保持增長態勢金融期貨板塊交易規模也穩中略增，其中上證50股指期貨和2年期國債期貨的成交表現突出，表明金融機構和投資者正在積極利用對沖工具管理股票和債券現貨市場風險。

市場播報

Mysteel宏觀周報：前2月工業企業利潤大增1.79倍，美國擬推3萬億美元經濟計劃

數據跟蹤：資金面上，當周央行公開市場完全對沖到期量行業數據方面，Mysteel調研的247家高爐開工率跌至79.56%，全國110家洗煤廠開工率窄幅下跌；當周螺紋鋼價格漲破4800元/噸、平水銅價格下跌近千元，動力煤價格漲破700元/噸，水泥、混凝土價格保持穩定；當周乘用車日均零售4.6萬輛，波羅的海BDI指數下跌4.52% 金融市場：本周主要商品期貨均下跌，白銀跌超4%；全球股市總體以漲為主；美元指數92.72，上漲0.85%。

宏觀

Mysteel宏觀周報：信貸創歷史同期新高 ，中美將舉行高層戰略對話

◎日本央行明確表示利率將保持在當前水平或更低水平，并將在必要時降息 二、數據跟蹤 （一）資金面 圖1：當周央行貨幣完全對沖到期量 圖2：當周同業拆放利率漲至2.1% （二）行業數據 圖3：247家鋼廠高爐開工率下滑至80% 圖4：全國110家洗煤廠開工率為69.44% 圖5：當周鐵礦石均價165.6美元/干噸 圖6：當周動力煤價格上漲27元/噸 圖7：當周螺紋鋼價格漲至4738元/噸 圖8：當周上海平水銅價格跌破66000元/噸 圖9：當周水泥價格保持穩定 圖10：當周混凝土價格下降2元/立方米 圖11：當周乘用車日均零售3.5萬輛 圖12：當周BDI指數上漲7.16% 三、金融市場概覽 當周，商品期貨方面，黃金、白銀分別上漲1.66%和2.83%，原油小幅下跌0.42%。

宏觀

白銀期貨的套期保值

一旦需要補充保證金，則依照操作方案的預留資金計劃及時補充保證金 9、利用反向對沖平倉結束套期保值的，則從步驟4起執行交易流程；利用實物交割了結期貨頭寸時，期貨業務部門應提前對相關現貨部門、交易人員及資金調撥人員等有關各方進行妥善協調，以確保交割完成 白銀期貨上市進入倒計時，那么企業向上期所申請注冊品牌必須具備哪些條件呢？主要需達到以下要求： （一）申請注冊企業必須是國內相關商品的生產企業。

期貨知識

金銀大幅回漲

【基金持倉】黃金ETF持倉798.44噸，較前一日減少0.22%；白銀ETF持倉量10144.46噸，較前一日增加0.87% 【期貨走勢】昨晚國內方面，滬金高開高走，收回周一大陰跌幅，短線調整企穩，周日線上行趨勢有所修復，短線或轉入偏強區間；滬銀昨晚低開高走，短線調整暫穩，周均線系統金叉維持，并構成期價短期支撐基本面上，對沖了G20會議釋放的貿易樂情緒，金銀下調壓力化解。

機構

上期所：繼續促進做市品種合約連續活躍

6月5日，上期所公布了燃料油期貨及白銀期貨的做市商名單，其中白銀期貨做市商15家，燃料油期貨做市商10家 上期所相關負責人表示，開展期貨做市交易旨在通過對不活躍合約做市，不斷改善合約連續性，為實體企業參與期貨市場提供便利，進一步促進期貨品種價格發現、套期保值和對沖風險的功能發揮 據期貨日報記者了解，上期所及上期能源于2018年10月先后進行了原油、鎳和黃金品種的期貨做市商招募工作，并啟動了對上述品種不活躍合約的做市交易。

上海

上期所發布燃料油、白銀期貨做市商名單

中證網訊（記者孫翔峰）2019年6月5日，上海期貨交易所(下稱上期所)發布了燃料油及白銀期貨做市商名單據了解，上期所及全資子公司上海國際能源交易中心（下稱上期能源）于2018年10月份先后進行了原油、鎳和黃金品種的期貨做市商招募工作，并啟動了對上述品種不活躍合約的做市交易 上期所相關負責人表示，開展期貨做市交易旨在通過對不活躍合約做市，不斷改善合約連續性，為實體企業參與期貨市場提供便利，進一步促進期貨品種價格發現、套期保值和對沖風險的功能發揮。

石油

弘業期貨：貴金屬維持震蕩

COMEX黃金上漲1.8美元，至1291.0美元，漲幅0.14%COMEX白銀上漲3美元，至1458.5美元，漲幅0.21%周一為歐美假期，市場成交較為清淡與此同時，美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周五表示，截至5月21日當周，對沖基金和基金經理大幅減少COMEX黃金凈多頭頭寸意大利或將因2018年債務超標問題而面臨歐盟40億美元罰款，隔夜歐元英鎊下跌，美元上漲，貴金屬維持震蕩 。

機構

獨自對抗凜冬 金價正堅守它最后的倔強

這說明至少有部分資金選擇獲利出逃，畢竟從1365美元/盎司跌到1160美元/盎司整整200美元，部分利潤落袋為安的心態是能夠被理解的 對沖基金和基金經理持有的COMEX黃金期貨凈空倉規模有所下降，也側面反應出看空情緒有所緩解 值得留意的是，白銀的投機性凈空倉規模仍是加大的，一般金銀比都穩定在70-80區間，這種走勢背離可能說明至少有一方的判斷是錯誤的，所以說黃金要走獨立性行情的難度仍然不小。

有色金屬

黃金交易提醒：獨自對抗凜冬 金價正堅守它最后的倔強

這說明至少有部分資金選擇獲利出逃，畢竟從1365美元/盎司跌到1160美元/盎司整整200美元，部分利潤落袋為安的心態是能夠被理解的 對沖基金和基金經理持有的COMEX黃金期貨凈空倉規模有所下降，也側面反應出看空情緒有所緩解 值得留意的是，白銀的投機性凈空倉規模仍是加大的，一般金銀比都穩定在70-80區間，這種走勢背離可能說明至少有一方的判斷是錯誤的，所以說黃金要走獨立性行情的難度仍然不小。

資訊

黃金交易提醒：“特金會”火熱來襲 金市屏息以待

因為，華爾街對于全球市場的權威性是無可撼動的不過，歐洲央行會議仍將非常關鍵，歐銀官員將于此次會議上討論退出寬松政策的時間表 黃金多頭倉單近期下降，白銀卻引得得多頭青睞 大宗商品期貨交易委員會(CFTC)編制的最新數據報告中，對沖基金削減了對黃金期貨的凈看漲頭寸，但增加了他們對白銀的看漲頭寸。

資訊

美元與國債收益率攀升 金價創5周新低

據FactSet數據，今日白銀期貨價格遭遇了2017年7月3日以來的最大單日跌幅上周白銀期貨價格累計上漲3% HantecMarkets公司市場分析師RichardPerry表示：“盡管最近幾天的商品期貨價格大幅攀升，但金價并未參與其中通脹壓力的提高應該對金價有利，因為黃金通常被視為是通脹的對沖物品，但顯然美元走強對金價產生了更大的負面影響。

有色金屬

美元與國債收益率攀升 金價創5周新低

據FactSet數據，今日白銀期貨價格遭遇了2017年7月3日以來的最大單日跌幅上周白銀期貨價格累計上漲3% HantecMarkets公司市場分析師RichardPerry表示：“盡管最近幾天的商品期貨價格大幅攀升，但金價并未參與其中通脹壓力的提高應該對金價有利，因為黃金通常被視為是通脹的對沖物品，但顯然美元走強對金價產生了更大的負面影響。

貴金屬

美聯儲“雄鷹”振翅待飛 黃金草木皆兵凈多倉爆降9%

該行稱，鑒于通脹率持續低于目標，預計美聯儲加息疑慮將使投資者不急于轉而看跌黃金 對沖基金也在繼續拋售白銀，兩周前其凈空頭已接近紀錄高位分類報告顯示，基金經理持有的COMEX白銀期貨合約投機性多頭頭寸已下跌2771手至38265手與此同時，空頭頭寸上升2771手至54680手，使得凈空頭頭寸達16415手 白銀多頭進一步清倉和空頭進一步加倉，使得銀價在調查期間內下跌了近1%，最終保持在近期交投區間底部震蕩。

有色金屬