白銀期貨基本面分析

Mysteel周報：海外經濟數據疲軟推升白銀市場樂觀情緒（7.1-7.5）

初請失業金人數呈上升趨勢這些數據對即將公布的非農和失業率數據起到指引作用 基本面方面，本周上期所滬銀期貨倉單周環比增加0.46%至1056069千克，基本持穩根據Mysteel分析，2024全球白銀供應將維持剛性，略微下降需求則將保持溫和上漲供需缺口難以被彌補，仍有擴大趨勢光伏產業雖然面臨行業競爭加劇、補貼消退、美國進口限制等因素影響，但隨著頭部企業技術突破和單位成本下降，整體需求仍將保持正增長。

周報

Mysteel周報：海外經濟數據改善施壓銀價 市場等待通脹數據指引（6.24-6.28）

當地時間周四，國際貨幣基金組織（IMF）將美國2024年GDP增速預測從4月的2.7%下調至2.6%，認為美國的債務風險以及其貿易政策將對全球經濟帶來風險美國經濟風險性不斷累積，使得貴金屬價格在周五回升 基本面方面，本周上期所滬銀期貨倉單周環比增加53.50%至1051216千克，呈現巨額增量，有分析認為是金融機構進行期現套利交易時將上金所白銀庫存轉移至上期所注冊從歷史角度看，白銀倉單與價格行情沒有明顯關聯。

周報

金銀走勢分化明顯，貴金屬后市能否繼續攀升？

在工業需求的帶動下，國內庫存持續去化，目前上期所白銀庫存已經降至2016年以來的低點 在一德期貨貴金屬分析師張晨看來，市場分歧及基本面差異是金銀走勢分化表現的主要原因首先看向海外方面，在近期貴金屬價格回調過程中，相較于紐約期金近5萬手的大幅減持，紐約期銀的資金減持力度有限，支撐外盤銀價強于金價再看向國內，考慮到白銀庫存去化趨勢延續，疊加上金所遞延費方向顯示多空博弈持續，國內白銀溢價大幅走強，已刷新白銀期貨上市以來新高，說明需求強勁；而黃金溢價升幅相對有限，遞延費方向顯示空頭持續占優，暗示消費偏弱。

貴金屬

Mysteel早報：國內建筑鋼材市場價格或將小幅趨弱運行

以上LPR在下一次發布LPR之前有效LPR已連續四個月保持不變 3、沙鋼自2022年12月20日起廢鋼價格整體下調50元/噸，調后執行價：重一3100，重二3070，重三3040 4、12月20日，上期所發布《上海期貨交易所螺紋鋼期貨期權合約》《上海期貨交易所白銀期貨期權合約》，螺紋鋼期權和白銀期權自2022年12月26日（周一）起上市交易 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

主編視角

【第三屆廢鋼品種年會】姜興春：2023年國內溫和復蘇，黑色成材強于原料

對于明年的資產配置，美林投資時鐘較好地匹配了經濟周期與金融周期之間的關系，2023年股弱債強格局仍將持續，商品仍然處在周期性下跌之中；股指震蕩偏強，國債期貨強勢調整，黃金白銀震蕩上漲；工業品弱勢農產品相對偏強，整體商品分化明顯，黑色震蕩偏強，成材強于原料，廢鋼跟隨轉暖 免責聲明：以上內容為嘉賓個人學術觀點，不代表本網觀點和立場 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

廢鋼會展

螺紋鋼期權26日在上期所上市交易

“海通期貨將充分利用白銀和螺紋鋼期權上市這一契機，積極服務產業鏈上下游企業利用期權開展相關風險管理，有效發揮期權市場功能，助力企業進一步完善風險管理體系，為期權市場服務實體經濟持續貢獻力量”吳紅松說 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

鋼材

上期所發布螺紋鋼、白銀期貨期權合約

買方可以在到期日前任一交易日的交易時間提交行權申請；買方可以在到期日15:30之前提交行權申請、放棄申請 交易代碼 看漲期權：RB-合約月份-C-行權價格 看跌期權：RB-合約月份-P-行權價格 上市交易所 上海期貨交易所 附件： 1.上海期貨交易所螺紋鋼期貨期權合約 2.上海期貨交易所白銀期貨期權合約 上海期貨交易所 2022年12月20日 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

鋼材

上期所就螺紋鋼等期貨期權合約公開征求意見

根據《中華人民共和國期貨和衍生品法》《期貨交易管理條例》《期貨交易所管理辦法》等有關法律、法規和規章，上海期貨交易所起草了《上海期貨交易所白銀期貨期權合約（征求意見稿）》《上海期貨交易所螺紋鋼期貨期權合約（征求意見稿）》，現向社會公開征求意見 請將對上述合約的有關意見和建議，以書面或者電子郵件等形式于2022年12月15日之前反饋至上海期貨交易所 聯系方式如下： 聯系人：姜珊珊、魯曉 通訊地址：上海市浦東新區浦電路500號上海期貨大廈31樓上海期貨交易所法律事務部 郵政編碼：200122 電話：021-68401136021-68400939 傳真：021-20767686 電子郵件：jiang.shanshan@shfe.com.cn lu.xiao@shfe.com.cn 附件：1．上海期貨交易所白銀期貨期權合約（征求意見稿） 2．上海期貨交易所螺紋鋼期貨期權合約（征求意見稿） 上海期貨交易所 2022年12月9日 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

鋼材

上期所：調整鎳等品種交割手續費

自2023年1月9日起至2024年1月9日止：鎳、銅、鋁、鋅、鉛、錫、螺紋鋼、線材、熱軋卷板、不銹鋼、黃金、白銀、天然橡膠、紙漿、燃料油、石油瀝青期貨交割手續費標準暫調整為0（含期貨轉現貨和標準倉單轉讓等通過交易所結算并按交割標準收取手續費的業務） 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

快訊

上期所：螺紋鋼等期貨交割手續費標準暫調整為0

各會員單位： 經研究決定，自2023年1月9日起至2024年1月9日止：銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫、螺紋鋼、線材、熱軋卷板、不銹鋼、黃金、白銀、天然橡膠、紙漿、燃料油、石油瀝青期貨交割手續費標準暫調整為0（含期貨轉現貨和標準倉單轉讓等通過交易所結算并按交割標準收取手續費的業務） 特此通知 上海期貨交易所 2022年12月9日 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

鋼材

滬銀期貨大幅跳水 原油系商品延續漲勢

對于后續白銀市場走向，南華期貨表示，白銀價格在暴漲暴跌之后應該會震蕩調整一段時間，之后才會有新的行情不過，當前白銀基本面仍然是偏多的，但市場暴漲暴跌風險較大，建議暫時觀望 紙漿期貨今日迎來大幅回調，主力合約收跌3.50%分析人士指出，雖然目前造紙行業景氣度依然較高，下游原紙、外盤漿價、紙漿現貨及廢紙價格依舊較為堅挺，但連續飆升后，期價已經處于高位，上方拋壓加大另外，春節長假前獲利資金兌現意愿增強，文華數據顯示，紙漿主力合約今日大幅減倉22.6%，居商品期貨市場日減倉首位，因此，在國內工業品集體回落的背景下，紙漿期價順勢下行。

市場播報

化工品強勢乙二醇領漲 焦煤盤中重挫一度跌超5%

庫存方面，國內庫存已連續六個月下降，主港庫存從142.42萬噸降至目前的62.29萬噸對于EG和PTA，方正中期期貨分析，PTA近期供需面在走弱，乙二醇受進口量偏低的支撐，供需壓力不如PTA；而隆眾資訊認為，EG強勢多少會給予PTA一定的提振 白銀主力合約今日收漲4.31%，首先從基本面來看，全球工業用銀需求因半導體等行業的高速發展有所增加，周四美元走弱也為銀價上漲提供了支撐而市場懷疑散戶論壇reddit討論白銀價格被嚴重低估，導致隔夜白銀iSharesETF期權成交量飆升，從而刺激白銀一度暴漲。

市場播報

國際油價顯著上漲，基本金屬全線上漲

當天2021年3月交割的白銀期貨價格上漲15.1美分，收于每盎司25.435美元，漲幅為0.6%；4月交割的白金期貨價格上漲23.2美元，收于每盎司1067.8美元，漲幅為2.22%（芝加哥分社記者徐靜） 受逢低買入影響，倫敦金屬交易所基本金屬12日收盤時全線上漲Fastmarkets金屬分析師威廉·亞當斯表示：“在最近幾天基本金屬出現疲軟之后，我們再次看到逢低買盤，如果這種情況繼續存在，將表明基本面情緒依然強勁。

聚焦

商品市場大幅波動 避險情緒料持續

五礦經易期貨分析師王俊分析，從國際金融市場行情來看，COMEX黃金及COMEX白銀成為近期漲幅最大的品種美聯儲1月議息會議符合預期且整體措辭表述變化不大，市場對其年內貨幣政策預期幾乎不變，近期公布的美國經濟數據好于市場預期，但基本面的不確定性令全球股市回落，債市上行，避險情緒增加也提升了黃金的配置需求 王俊認為，僅從資金情緒看，歐美經濟數據對于金銀價格向上的驅動力并不強，但在目前不確定性升溫的背景下，預估黃金仍將被追捧，金銀比將維持高位，操作上黃金偏多思路，若基本面有所緩解，金、銀有望重回振蕩區間。

聚焦

節后國內商品市場變數增加

反觀白銀，當地時間上周五COMEX白銀期貨大跌3.7%，報17.51美元/盎司，創8月23日以來新低 在北京金陽礦業首席分析師蔣舒看來，白銀的下跌有基本面和技術面的雙重原因8月美聯儲議息會議以來，貴金屬價格一路上漲，持續上漲的背后有基本面的支撐，這個基本面就是全球貿易局勢不斷升級目前來看金銀大幅上行的動力減弱從技術層面上講，回調是被無限推遲的因此，只要基本面條件允許，回調力度就會比較大。

聚焦

節后國內商品市場變數增加

反觀白銀，當地時間上周五COMEX白銀期貨大跌3.7%，報17.51美元/盎司，創8月23日以來新低 在北京金陽礦業首席分析師蔣舒看來，白銀的下跌有基本面和技術面的雙重原因8月美聯儲議息會議以來，貴金屬價格一路上漲，持續上漲的背后有基本面的支撐，這個基本面就是全球貿易局勢不斷升級目前來看金銀大幅上行的動力減弱從技術層面上講，回調是被無限推遲的因此，只要基本面條件允許，回調力度就會比較大。

市場播報

蹺蹺板效應再現 美元重挫銀價飆升

“在經歷2018年年末強勢反彈后，白銀期價高位震蕩調整近一個月，是對前期市場對美聯儲貨幣政策轉向引發的上漲行情的修正而上周五價格反彈則是由于傳言美聯儲或提前結束資產負債表縮減計劃，引發美元指數大幅下挫，而以美元計價的白銀價格相應出現上漲，整體的反彈邏輯仍是炒作退出加息的預期”中大期貨貴金屬分析師趙曉君表示 光大期貨貴金屬高級研究員展大鵬則認為，白銀期價近兩日的表現源于宏觀面，而非自身基本面。

市場播報

【有色要聞簡訊】黑天鵝出沒 貴金屬再度起飛

目前投資策略以防守為主，傾向選擇貴金屬 基本金屬：短期調整不影響長期看好 東興證券分析指出，基本金屬價格在經濟前景不明朗前提下，仍然處于震蕩走勢，等待進一步明朗的基本面信號出現，一旦中國基本面出現明朗的信號，價格仍將繼續上漲 CFTC：投機客增持金銀看多押注 減持銅凈多頭頭寸 6月2日，美國商品期貨交易委員會公布的周度報告顯示，截至5月30日當周，COMEX黃金投機凈多頭頭寸增加13912手至131572手，白銀投機凈多頭頭寸增加12349手至42034手合約，銅凈多頭頭寸減少455手至49736手。

資訊

黑色系反彈 油脂、LLDPE跌幅居前

商品期貨今日漲跌不一，黑色系反彈，油脂齊跌，LLDPE尾盤跳水其中，漲幅方面，熱軋板漲2.14%，焦煤漲2.08%，滬鋁、玻璃、瀝青、黃金、白銀漲逾1%跌幅方面，LLDPE跌2.11%，豆油跌2.1%，棕櫚油、橡膠、菜油、跌逾1% 豆類期貨面臨價格修正 方正中期期貨分析師王玉紅表示：“以領漲的豆類品種來說，雖然全球大豆基本面有所好轉，進入了去庫存階段，以往經驗來看，在這一階段豆價有望止跌上揚，但如果價格漲幅過高，漲速過快，透支利好，那么豆類期貨也必將面對價格回落修正。

資訊

紐約金價18日跌破1300美元

市場分析人士表示，從技術上看，近期金價一直在多、空阻力位區間進行震蕩，多頭要打開新的上升空間需要有效突破每盎司1324.3美元的強阻力位，而空頭則要擊穿每盎司1281美元才有可能令今年的上漲行情逆轉從目前的基本面來看，僵持局面短期內還難以打破 當天，9月交割的白銀期貨價格上漲11美分，收于每盎司19.635美元，漲幅為0.56%；10月交割的白金期貨價格下跌11美元，收于每盎司1446.2美元，跌幅為0.75%。

外匯市場