金白銀期貨

國信期貨：預計金銀短線或震蕩運行

周四晚間，COMEX黃金期貨收跌0.32%、報2762.1美元/盎司，滬金主力合約報646.9元/克，上漲0.11%；COMEX白銀期貨收跌1.83%、報30.845美元/盎司，滬銀主力合約報7676元/千克，下跌1.12% 周四晚間，美元指數下跌，美債收益率多數上漲美國最新通脹數據推升市場降息預期，利率層面對金銀支撐力量有所走強此外，由于關稅政策的不確定性增加，美元短期或延續回調，對金銀的壓制力量有所減弱。

機構

國信期貨：預計金銀短線或偏強運行

周三晚間，COMEX黃金期貨收漲0.26%、報2766.3美元/盎司，滬金主力合約報647.22元/克，上漲0.57%；COMEX白銀期貨收跌0.34%、報31.39美元/盎司，滬銀主力合約報7788元/千克，下跌0.15% 周三晚間，美元指數上漲，美債收益率集體上漲特朗普宣誓就任美國總統，承諾“美國優先”，瞄準打擊非法移民，將宣布國家能源緊急狀態、撤銷拜登政府的電動汽車政策、立即全面改革貿易體系，未提到要對他國征關稅，重申拿下墨西哥灣和巴拿馬運河。

機構

一德期貨：隔夜外盤金銀強弱分化

隔夜外盤金銀強弱分化，紐期金收盤站上2761重要阻力，Comex金銀比價開始回升原油、美債下跌，VIX、美元、美股上漲 名義利率回升速率快于盈虧平衡通脹率，實際利率開始走高對黃金壓力增強短端美德利差繼續反彈對美元支撐增強資金面上，金銀配置資金同時流出，前者已連續2日減持，截至1月22日，SPDR持倉869.36噸（-2.30噸），iShares持倉14277.59噸（-155.79噸）。

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一德期貨：隔夜外盤金銀探底回升

隔夜外盤金銀探底回升，紐期金盤中一度站上2761重要阻力，Comex金銀比價繼續回落美元、VIX、原油下跌，美股、美債上漲 消息面上，美國總統特朗普宣布，擬組建合資企業對人工智能基礎設施進行規模為5000億美元的投資名義利率回落速率快于盈虧平衡通脹率，實際利率開始回落對黃金支撐增強短端美德利差繼續反彈對美元支撐猶存資金面上，金銀配置資金表現分化，截至1月21日，SPDR持倉871.66噸（-7.46噸），iShares持倉14433.38噸（+22.66噸）。

機構

國信期貨：預計金銀短線或維持高位震蕩

周二晚間，COMEX黃金期貨收漲0.98%、報2758.7美元/盎司，滬金主力合約報642.34元/克，上漲0.79%；COMEX白銀期貨收漲1.14%、報31.555美元/盎司，滬銀主力合約報7790元/千克，上漲0.53% 周二晚間，美元指數下跌，美債收益率全線走低特朗普宣誓就任美國總統，承諾“美國優先”，瞄準打擊非法移民，將宣布國家能源緊急狀態、撤銷拜登政府的電動汽車政策、立即全面改革貿易體系，未提到要對他國征關稅，重申拿下墨西哥灣和巴拿馬運河。

機構

國信期貨：美元走弱減輕部分金銀壓制力量

周一晚間，COMEX黃金期貨收跌0.61%、報2731.8美元/盎司，滬金主力合約報636.04元/克，下跌0.39%；COMEX白銀期貨收漲0.19%、報31.2美元/盎司，滬銀主力合約報7738元/千克，下跌0.21% 周一晚間，美元指數下跌特朗普宣誓就任美國總統，承諾“美國優先”，瞄準打擊非法移民，將宣布國家能源緊急狀態、撤銷拜登政府的電動汽車政策、立即全面改革貿易體系，未提到要對他國征關稅，重申拿下墨西哥灣和巴拿馬運河。

機構

國信期貨：預計金銀震蕩為主

周五晚間，COMEX黃金期貨收跌0.4%、報2740美元/盎司，滬金主力合約報639.5元/克，下跌0.39%；COMEX白銀期貨收跌2.14%、報31.045美元/盎司，滬銀主力合約報7763元/千克，下跌1.41% 周五晚間，美元指數上漲，美債收益率集體上漲美國2024年12月工業產出環比升0.9%，預期升0.3%，前值從降0.1%修正為升0.2%。

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廣發期貨：美聯儲對美國經濟維持樂觀，通脹預期上升金銀表現分化

【行情回顧】消息方面，美聯儲主席鮑威爾講話表示美國經濟增長比9月聯儲首次降息時預期得強勁，沒有理由不繼續強勁，通脹略有上升，聯儲在尋找中性利率水平時可以在降息方面更謹慎點其他官員講話亦暗示要謹慎地校準貨幣政策，有官員則認為最早可能本月暫停降息美聯儲公布最新經濟褐皮書顯示近期美國大部分地區的經濟活動略有增長，企業對未來需求更樂觀，消費者支出總體保持穩定，就業市場持平中略有改善美國11月ISM服務業指數降為52.1顯著低于預期，擴張速度創三個月最慢；11月“小非農”ADP新增就業14.6萬人，四個月來最低。

機構

倍特期貨：高位信心不足，金銀重回調整

【期貨走勢】國內方面，過去一周，滬金沖高回落，周日線未出現新高，短期周均線走平，MACD綠柱再增長日線大陰吞三陽，再度考驗60日均線支撐，技術上重回區間；滬銀中幅回落再試6月低點支撐，短期周均線及MACD下叉日均線及MACD死叉，技術上再陷調整，前低得失將決定下行空間是否放大 基本面上，美國經濟數據有好有壞，美聯儲官員言論仍有分歧，美元持續回落后出現反彈地緣局勢方面沒有太大變化，美國大選特朗普獲勝概率增大，金銀持續上升動能不足，此外，金銀沖高還引發獲利了結壓力。

機構

廣發期貨：美債收益率持續下行，金銀走勢分化

【行情回顧】消息方面，美國7月ISM制造業指數46.8創8個月最低水平，預期48.8，前值48.5，新訂單和產出下滑，造成就業人口創四年來最大降幅美國上周首次申請失業救濟人數24.9萬，創一年新高，續請失業救濟人數創2021年11月以來的新高英國央行四年來首次降息，下調25個基點，聲明指將“謹慎”采取下一步行動，市場解讀本次行動偏“鷹派”中東局勢方面，哈馬斯首度回應政治局領導人伊斯梅爾·哈尼亞遇襲身亡，表示將無限期凍結了?；鸷腿藛T交換協議談判。

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中信建投期貨：金銀比或還有回升空間

美國6月PPI同比升幅略超預期但并未增強通脹擔憂，貴金屬在弱勢經濟表現下小幅回調美國7月密歇根大學消費者信心指數初值66.0，不及預期值68.5，消費者1年期通脹預期值降至2.9%值得關注的是，美國前總統特朗普在競選集會發表演講時遭遇槍襲，或帶動市場避險情緒走高，黃金受到一定支撐 總體來看，美國通脹擔憂減弱疊加特朗普遭襲帶來的避險情緒，或給貴金屬帶來支撐，不過白銀商品屬性支撐仍顯不足，金銀比或還有回升空間。

機構

倍特期貨：多空消息交錯，金銀回升勢頭暫緩

【外盤、消息】上周國際市場金漲銀調截至上周五收盤，COMEX金加權報2439.7，相較前一周漲1.12%，周線報收下影小陽，短期周均線向上，MACD綠柱繼續縮短日均線及MACD多頭排列，關注前高附近表現，支撐2372，壓力2471；COMEX銀加權報31.125，相較前一周跌1.55%，周K線在大陽上報收小陰，日均線及MACD上行開口收斂，表現為震蕩調整，支撐30.2，壓力32.8 消息面：美國6月CPI增幅低于預期，PPI增幅回升，美聯儲9月降息預期略有增強。

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中信建投期貨：做多金銀比

美聯儲主席在國會證詞中釋放鴿派信號，他表示通脹已顯著放緩，勞動力市場顯現降溫跡象，過晚或過少減少政策約束可能會過度削弱經濟活動和就業，表明美聯儲更加關注降息時機，貴金屬也一度上漲不過，鮑威爾也提到，不會提供降息時間表，將逐次會議做出決定，因此市場的樂觀預期也有所收斂 總體來看，當前市場對美聯儲9月開啟降息仍有較高期待，不過美聯儲表態持續謹慎，仍需觀察進一步通脹數據，因此不宜過分提前交易美聯儲的降息預期。

機構

中信建投期貨：當前金銀比或略有低估

紐約聯儲的消費者預期調查顯示，1年通脹預期從3.2%回落至3%，一定程度打消了市場的再通脹擔憂，貴金屬高位回落歐洲方面，經濟數據仍然不佳，歐元區7月Sentix投資者信心指數為-7.3，大幅低于預期值0，不過歐央行官員對降息仍十分謹慎，諾特昨日表示，沒有理由在7月降息，下一次真正可能降息的會議是在9月 總體來看，市場仍然期待美聯儲9月開啟降息，不過通脹擔憂的減弱意味著貴金屬商品屬性支撐的弱化，當前金銀比或略有低估。

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倍特期貨：非農疲弱提供支持，金銀階段回升

【外盤、消息】上周國際金銀震蕩收漲截至上周五收盤，COMEX金加權報2412.7，相較前一周漲2.83%，周線報收中陽，短期周均線橫盤中向上抬頭，MACD綠柱縮短日均線及MACD金叉上行，暫看橫盤區間中的波段上行，支撐2340，壓力2471；COMEX銀加權報31.615，相較前一周漲7.19%，周K線報收大陽，暫未過前高日均線及MACD再現金叉，階段調整結束再試前高，支撐30.2，壓力32.8。

機構

弘業期貨：金銀比向上修復

國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.97%報2346.4美元/盎司，COMEX白銀期貨跌3.78%報29.62美元/盎司 美國4月JOLTS職位空缺805.9萬人，創2021年2月以來的最低水平，遠不及預期的835.5萬人，前值從848.8萬人下修至836萬人整體來看就業穩固，貴金屬短線回落，白銀跌幅較大，金銀比向上修復

機構

中信建投期貨：白銀輕倉做空，或做多金銀比

隔夜美聯儲主席鮑威爾發表重要講話，承認在通脹方面取得了相當大的進展，但也表示希望看到更多數據以確認降息的信心，偏鴿的言論發布后，貴金屬一度拉升，不過隨后美國5月J0LTs職位空缺數發布，數據大超市場預期，勞動力市場趨緊打壓降息預期，貴金屬隨后回吐大部分漲幅 總體來看，短期貴金屬呈多空交織的局面，鮑威爾發言偏鴿但新增信息有限，市場降息預期跟隨經濟數據搖擺，不過考慮到白銀商品屬性支撐的弱化，金銀比或有回升空間。

機構

中信建投期貨：金銀比或有回升空間

美國6月標普全球制造業PMI終值略低于預期，而歐元區6月制造業PMI終值高于預期，疊加歐央行行長再度發表鷹派言論，歐元受到支撐，美元相對疲軟，給貴金屬些許支撐不過，隔夜貴金屬波動總體較緩，市場消息面總體清淡，市場正等待新一輪的就業以及通脹數據發布以指引方向 總體來看，近期貴金屬驅動因素不足，主要呈現與美元的負相關關系，貴金屬震蕩偏弱運行，不過考慮到白銀商品屬性支撐的弱化，金銀比或有回升空間。

機構

倍特期貨：圍繞降息預期炒作，金銀延續震蕩

【外盤、消息】上周國際金銀下探回升，仍陷震蕩截至上周五收盤，COMEX金加權報2346.4，相較前一周漲0.17%，周線報收小陽星線，短期周均線轉平，MACD下叉，5月低點未破，仍看區間震蕩，支撐2294，壓力2390；COMEX銀加權報29.495，相較前一周跌1.19%，周K線報收下影小陰，5周均線及MACD向下勾頭，階段調整維持，但未打開下調空間，支撐28.9，壓力31.2 消息面：美國一季度實際GDP年化季率終值為上升1.4%，去年第四季度為增長3.4%。

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倍特期貨：金銀沖高回落，延續震蕩反復

【外盤、消息】上周國際金銀沖高回落截至上周五收盤，COMEX金加權報2342.5，相較前一周跌0.57%，周線報收上影小陰，短期周均線及MACD向下勾頭，調整維持，5月低點未破前仍看區間震蕩，支撐2294，壓力2390；COMEX銀加權報29.850，相較前一周漲0.03%，周K線報收帶長上下影的小陰星線，10周均線仍然未破，周均線及MACD上行收斂日線大陰吞大陽，呈震蕩態勢，支撐29.0，壓力31.2。

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