美國失業率黃金期貨

弘業期貨：隔夜國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.22%

隔夜國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.22%報2661.9美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.4%報31.94美元/盎司 假期期間貴金屬外盤高位震蕩，周五晚間美國公布9月非農就業數據較強，失業率與新增就業人數大幅超出市場預期，市場對于大幅降息的預期有所減弱最新數據顯示，11月與12月議息會議大概率將分別降息25bp短線貴金屬維持震蕩偏強判斷

機構

Mysteel：美聯儲降息周期開啟的影響分析

衰退預期改變了降息結果落地以及鮑威爾表態后的市場走勢即資本市場在發布會后半段已經給出了回應——開始下跌美國三大股指全數轉跌，完全抹去美聯儲公布利率決議以來的漲幅；現貨黃金完全回吐美聯儲利率決議公布以來的漲幅；國際油價全線下跌；國際貴金屬期貨普遍收跌 美國副總統哈里斯表示，美聯儲降息決定是好消息作為現任政府的代表，以及下任總統候選人，她希望降息是可以預計的，畢竟高利率引發衰退特別是失業率上升不利于競選。

觀點

弘業期貨：國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.64%

國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.64%報2526.8美元/盎司，周跌0.03%，COMEX白銀期貨跌2.85%報28.27美元/盎司，周跌3%美國8月非農就業人數增加14.2萬人，低于預期的16萬人此外，6月、7月新增非農就業人數合計下修了8.6萬人失業率降至4.2%，符合預期，為連續四個月上升以來首次下降，前值為4.3%美聯儲威廉姆斯稱，準備開始降息進程預計通脹將進一步降溫，今年通脹率為2.25%；就業市場降溫，從過熱狀態回歸至正常水平。

機構

弘業期貨：國際貴金屬期貨小幅收漲

國際貴金屬期貨小幅收漲，COMEX黃金期貨漲0.21%報2486.1美元/盎司，周漲4.41%，COMEX白銀期貨漲0.73%報28.685美元/盎司，周漲2.37%美國7月非農就業人口增長11.4萬人，創2020年12月以來最低，遠不及預期的17.5萬人，前值則由20.6萬人大幅下修至17.9萬人失業率升至4.3%，連續第四個月上升，創2021年10月以來最高，預期為持平于4.1%較弱的就業數據引發市場對于衰退的擔憂，FedWatch工具顯示年內降息預期幅度達到100bp，周五晚間市場避險情緒大幅增長，10年期美債收益率大幅下跌，貴金屬板塊大幅波動，短線維持震蕩偏強判斷。

機構

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：鐵水緩降，風險漸累

上周上海熱卷價格已率先跌破年內最低點，但仍難言底： 1、負反饋驅動仍在進行中目前無論是鐵礦還是焦炭均未跌破前期低點，而隨著鐵水產量持續下降，原料持續累庫下，長流程鋼廠生產成本仍將繼續下移； 2、國外經濟放緩風險顯現：六月全球制造業PMI連續三個月低于50%的榮枯線并下降，疊加美國失業率上升，衰退風險增加，宏觀經濟走勢利空大宗商品價格：近期黃金期貨價格持續上漲，銅、鋁期貨價格持續下跌印證這一敘事邏輯； 3、國內鋼材表需仍將下降。

觀點

弘業期貨：短線貴金屬表現偏強

國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨收漲1.46%報2399.8美元/盎司，當周累計漲2.57%，COMEX白銀期貨收漲2.72%報31.525美元/盎司，當周累計漲6.65% 美國6月非農就業人數增加20.6萬人，好于市場預測的19萬人，但低于5月向下修正的21.8萬人失業率意外攀升至4.1%，為2021年10月以來的最高水平表現不佳的非農就業推升了降息預期，9月降息預期升至70%上方，短線貴金屬表現偏強。

機構

倍特期貨：非農疲弱提供支持，金銀階段回升

消息面：美國6月季調后非農就業人口增加20.6萬，預期為19萬，前值為增加27.2萬人，失業率為4.1%，預期和前值為4%美聯儲威廉姆斯稱，要實現持續基礎上的2%通脹目標還有一段路要走 【基金持倉】截至7月5日，黃金ETF持倉為834.8噸，較前一周增加0.69%；白銀ETF最新持倉為13643.21噸，較前一周增加0.27% 【期貨走勢】國內方面，過去一周，滬金震蕩回升，周線上短期周均線向上抬頭，MACD綠柱縮短。

機構

Mysteel：加息或結束，降息卻漸遠

疫后美國勞動力市場不均衡的主要原因之一是勞動參與率較低而失業率沒有上升，反映的是美國勞動力市場仍在凸顯結構性的周期錯位令美聯儲徹底放棄加息并開始降息的關鍵在于會否出現SVB事件、美國評級遭調降等風險事件并引發系統性風險擔憂，或者是失業率上升使美國進入周期性衰退 正文： 美國7月未季調CPI同比升3.2%，低于預期3.3%和前值3%在美國7月CPI數據公布后，市場反映積極：美元指數短線跳水跌破102關口，日內跌幅擴大至0.6%，現貨黃金拉升約8美元，沖破1930美元/盎司；美股期指漲幅擴大，納指期貨漲超1%。

觀點

10日國內光亮鋁線市場早訊

熱點新聞：①美國3月新增非農就業23.6萬人創27個月新低，仍略高于預期，失業率、時薪同比增速意外小幅下滑；期貨市場預計5月美聯儲加息25基點的幾率大幅升至70%②中國3月末外匯儲備31838.7億美元，黃金儲備連升五個月

行情簡評

美油布油雙雙漲超3%，倫銅收漲4.52%

同期，加拿大活躍石油鉆機數量為80個，環比下降12個，同比降幅為54個（北美總分社記者劉亞南） 【金屬】 因經濟數據積極，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2021年4月黃金期價5日比前一交易日下跌2.2美元，收于每盎司1698.5美元，跌幅為0.13%美國勞工部5日發布數據顯示，2月美國非農業部門新增就業人口37.9萬人，失業率環比下降0.1個百分點至6.2%。

聚焦

美國6月非農就業人口增480萬 數據爆表背后有“玄機”

COMEX黃金周四呈現“V”型走勢截至收盤，COMEX黃金期貨8月合約收于每盎司1790美元，漲幅為0.57% 國際油價周四表現偏強截至收盤，WTI原油期貨8月合約收于每桶40.65美元，漲幅為2.08%；布倫特原油期貨9月合約收于每桶43.14美元，漲幅為2.64% 美國6月非農數據遠超預期 美國勞工部周四公布的數據顯示，美國6月非農就業人口新增480萬，創歷史新高，預期增305.8萬，前值增250.9萬；6月失業率11.1%，為連續第二個月回落，預期12.5%，前值13.3%；平均每小時工資年率漲幅5%，預期5.3%。

聚焦

上周國際油價大幅收高

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2020年2月黃金期價6日比前一交易日下跌18美元，收于每盎司1465.1美元，跌幅為1.21%6日，2020年3月交割的白銀期貨價格下跌46.3美分，收于每盎司16.596美元，跌幅為2.71%；2020年1月交割的白金期貨價格下跌1.7美元，收于每盎司898.9美元，跌幅為0.19% 美國勞工部6日公布的月度就業報告顯示，失業率降至近半個世紀最低水平，薪資漲幅保持在近十年來最高水平。

石油

外圍“大戲”輪番上演 節后期市哪些板塊會站上風口

從美國4月非農就業報告的具體情況來看，4月非農就業人口增加26.3萬人，創3個月新高，預期為19.0萬人失業率則降至3.6%，為1969年以來的新低，這是由于勞動力規模再次下降 非農數據出爐后，美股三大股指全線收漲，其中納指更是大漲1.5%，美元指數則沖高回落，當日收跌0.4%，貴金屬與有色金屬則整體受提振，COMEX6月黃金期貨收漲0.7%，報1281.30美元/盎司，原油市場整體微漲。

市場播報

美聯儲9月加息幾成定局 或是本周金價的“絆腳石”

截至上周五（9月7日）收盤，12月紐約黃金期貨交投于1200.4美元/盎司，與一周前相比下跌0.52%非農數據可能會對金價本周的走勢起到更大作用 美國8月非農數據亮眼，就業人數及薪酬增幅遠超市場預期美國勞工部9月7日公布的數據顯示，美國8月新增非農就業人數錄得20.1萬人，失業率維持在3.9%報告的亮點在于，平均時薪環比增長 0.4% ，同比增長2.9%，創2009年6月來最大增幅。

有色金屬

非農影響中性 金銀窄幅橫盤需要新刺激

美國6月失業率4%，前值3.8%印度6月黃金進口減少25%至44噸，為連續第六個月減少中美貿易戰正式開打 【基金持倉】黃金ETF持倉802.24噸，較上日減少0.15%；白銀ETF持倉量10087.04噸，較上日持平 【期貨走勢】上周五晚內盤方面，滬金、滬銀繼續窄幅震蕩，日線維持反彈，但仍受制于60日均線壓力。

機構

股指期貨：或寬幅震蕩 關注博鰲論壇 0409

美國3月失業率為4.1%，略高于預期的4%，與前值持平3月平均每小時工資同比增長2.7%，符合預期，前值2.6%美元/日元快速走低，現貨黃金快速走高，10年期美債收益率回落，美股期貨收窄跌幅 美聯儲主席鮑威爾：支持逐步加息，薪資增長還存在空間 美聯儲主席鮑威爾表示，美國經濟增長正穩步推進，持續、穩定的加息是必要的。

晨報速遞

美元走弱助漲有色 滬鋅創十年新高卻多空因素并存

宏觀事件：英國上議院的憲法委員會周一表示，首相特雷莎梅終止英國歐盟會籍的立法有著“根本的缺失”，英國政局存不確定性 經濟數據：日本12月失業率2.8%，高于預測值2.7%；日本12月季調后零售銷售環比+0.9%，高于預測值-0.4%；美國12月PCE物價指數同比+1.7%，符合預期；美國12月核心物價指數同比+1.5%，符合預期；美國12月個人支出+0.4%，符合預期；聯邦基金利率期貨暗示交易商預期美聯儲3月議息會議升息的概率達78%； 美聯儲議息會議前夕市場謹慎，市場關注議息會議是否會提及加快貨幣緊縮的節奏，美聯儲3月加息概率高企，英國政局潛藏隱憂，料黃金日內偏弱。

有色金屬

特朗普公布國情咨文 上任一年成績單全在這

北京時間1月31日10:00，特朗普發布了當選美國總統后首份正式的國情咨文此次國情咨文搶在了國會聯席會議召開之前進行公布 以下是特朗普公布國情咨文時的圖文實錄，按北京時間倒序進行排列： 10:41:53 美國總統特朗普國情咨文：美國政府批準了對終末期患者實施實驗性療法，從而使他們無需再背井離鄉去求醫 10:41:07 美國總統特朗普國情咨文中，贊揚FDA加快批準新藥和仿制藥 10:41:02 美國總統特朗普國情咨文：FDA去年批準了有史以來最多的新藥和仿制藥 10:41:00 特朗普國情咨文演講目前力挺美元，現貨黃金略顯承壓，自特朗普開始演講到現在下跌1美元至1337美元附近； 10:39:43 美國總統特朗普國情咨文：將重鑄汽車城底特律的輝煌，許多汽車生產商已經將生產廠遷回美國，歡迎回家！ 10:38:22 美國總統特朗普國情咨文：美國政府已經結束了與能源業的戰爭，尤其是與美麗、清潔的煤炭能源的戰爭 與會的人士中，有一半的人對特朗普的演講時不時地在鼓掌，而另外一半的人卻顯得較為冷漠 10:37:02 美國總統特朗普國情咨文：我們已經結束了美國能源和煤礦方面的戰爭 10:36:31 美國總統特朗普國情咨文：需要更容易地炒掉“失敗”的聯邦職員 10:35:15 美國總統特朗普國情咨文：美國政府予以了退伍軍人選擇醫療保險的自由 10:34:44 美國總統特朗普國情咨文：過去一年里，美國政府已經在著手修復其與民眾之間的關心，加強彼此之間的紐帶 10:31:54 美國總統特朗普國情咨文：在我們通過稅改后，有300萬工人獲得減稅紅利，其中很多人每周獲得數千美元的紅利 10:31:39 特朗普國情咨文演講目前要點概述：多難興邦、呼吁淡化兩黨分歧、就業市場大幅改善、鼓吹稅改政策好處； 從市場反應來看，美元指數微幅受到提振，美元指數自89.13漲至89.20一線，整體來看反應仍較平淡 10:30:30 美國總統特朗普國情咨文：我們一同重鑄美國法律 10:30:20 標普500指數期貨保持穩定 10:25:44 美國總統特朗普國情咨文：我們的大規模減稅減輕了中產階級和小企業的負擔 10:25:43 美國總統特朗普國情咨文：我們把企業稅率從35%降低到了21%，讓美國企業可以和全球對手更有利地競爭 10:25:40 美國總統特朗普國情咨文：我們廢除了奧巴馬醫保，不得人心的強制醫保已經成為過去 10:23:16 美國總統特朗普國情咨文：我們還加倍了兒童稅務優惠 10:22:55 美國總統特朗普國情咨文：我們讓幾乎所有人的稅費減免都增加了一倍 10:22:47 美國總統特朗普國情咨文：減稅為中產階級和中小企業減輕了巨大負擔，對所有美國人都有利 10:22:26 美國總統特朗普國情咨文：就如同我11個月前承諾的那樣，我們實現了美國歷史上最大的稅改 10:22:08 美國總統特朗普國情咨文：美國實現了有史以來力度最大的減稅和稅務改革 10:21:41 美國總統特朗普國情咨文：美國中小企業景氣指數歷史最高，股市不斷上漲，創造了巨大財富 10:21:38 美國總統特朗普國情咨文：美國黑人的失業率已經創下了歷史最低 10:20:29 美國總統特朗普國情咨文：在去年發生國會槍擊案之后，共和黨和民主黨議員的分歧已經不重要，因為大家都是美國人民選出的代表 10:20:19 美國總統特朗普國情咨文：美國去年創造了240萬個就業崗位，其中20萬個在制造業領域，薪酬水平正不斷上升 10:20:00 美國總統特朗普國情咨文：美國經濟強勁帶動了薪資的增長 10:19:29 特朗普說美國強大是因為我們的人民強大，現場掌聲不斷 10:19:12 美國總統特朗普國情咨文：美利堅合眾國是強大的 10:18:37 美國總統特朗普國情咨文：今晚，我呼吁所有人放下分歧，重新團結 10:15:01 特朗普以回顧過去一年美國抗擊風暴、火災等自然災害引起大家共鳴 10:13:22 在特朗普演講桌背后的兩位，依然是副總統彭斯和眾院議長大人瑞安 10:12:57 特朗普開始國情咨文演講后，市場暫時波動較為平淡，美元指數震蕩交投于89.15一線 10:12:08 美國總統特朗普國情咨文：我對于“讓美國再次強大”有著明確的想法 10:12:13 特朗普開始國情咨文演講，剛剛又提到讓美國再次強調 10:10:07 美國國會現場掌聲不斷，特朗普站上演講講臺 10:09:26 白宮：特朗普簽下指令，將保持關塔那摩監獄開放 10:06:50 據?？怂剐侣劊?em class='keyword'>美國總統特朗普將在國情咨文中用強硬的語氣描述朝鮮問題 10:06 特朗普開始現身國會，大家熱烈鼓掌 09:56 特朗普國情咨文花絮：特朗普已經離開白宮，前往國會發表國情咨文 。

國內綜述

特朗普公布國情咨文 上任一年成績單全在這

北京時間1月31日10:00，特朗普發布了當選美國總統后首份正式的國情咨文此次國情咨文搶在了國會聯席會議召開之前進行公布 以下是特朗普公布國情咨文時的圖文實錄，按北京時間倒序進行排列： 10:41:53 美國總統特朗普國情咨文：美國政府批準了對終末期患者實施實驗性療法，從而使他們無需再背井離鄉去求醫 10:41:07 美國總統特朗普國情咨文中，贊揚FDA加快批準新藥和仿制藥 10:41:02 美國總統特朗普國情咨文：FDA去年批準了有史以來最多的新藥和仿制藥 10:41:00 特朗普國情咨文演講目前力挺美元，現貨黃金略顯承壓，自特朗普開始演講到現在下跌1美元至1337美元附近； 10:39:43 美國總統特朗普國情咨文：將重鑄汽車城底特律的輝煌，許多汽車生產商已經將生產廠遷回美國，歡迎回家！ 10:38:22 美國總統特朗普國情咨文：美國政府已經結束了與能源業的戰爭，尤其是與美麗、清潔的煤炭能源的戰爭 與會的人士中，有一半的人對特朗普的演講時不時地在鼓掌，而另外一半的人卻顯得較為冷漠 10:37:02 美國總統特朗普國情咨文：我們已經結束了美國能源和煤礦方面的戰爭 10:36:31 美國總統特朗普國情咨文：需要更容易地炒掉“失敗”的聯邦職員 10:35:15 美國總統特朗普國情咨文：美國政府予以了退伍軍人選擇醫療保險的自由 10:34:44 美國總統特朗普國情咨文：過去一年里，美國政府已經在著手修復其與民眾之間的關心，加強彼此之間的紐帶 10:31:54 美國總統特朗普國情咨文：在我們通過稅改后，有300萬工人獲得減稅紅利，其中很多人每周獲得數千美元的紅利 10:31:39 特朗普國情咨文演講目前要點概述：多難興邦、呼吁淡化兩黨分歧、就業市場大幅改善、鼓吹稅改政策好處； 從市場反應來看，美元指數微幅受到提振，美元指數自89.13漲至89.20一線，整體來看反應仍較平淡 10:30:30 美國總統特朗普國情咨文：我們一同重鑄美國法律 10:30:20 標普500指數期貨保持穩定 10:25:44 美國總統特朗普國情咨文：我們的大規模減稅減輕了中產階級和小企業的負擔 10:25:43 美國總統特朗普國情咨文：我們把企業稅率從35%降低到了21%，讓美國企業可以和全球對手更有利地競爭 10:25:40 美國總統特朗普國情咨文：我們廢除了奧巴馬醫保，不得人心的強制醫保已經成為過去 10:23:16 美國總統特朗普國情咨文：我們還加倍了兒童稅務優惠 10:22:55 美國總統特朗普國情咨文：我們讓幾乎所有人的稅費減免都增加了一倍 10:22:47 美國總統特朗普國情咨文：減稅為中產階級和中小企業減輕了巨大負擔，對所有美國人都有利 10:22:26 美國總統特朗普國情咨文：就如同我11個月前承諾的那樣，我們實現了美國歷史上最大的稅改 10:22:08 美國總統特朗普國情咨文：美國實現了有史以來力度最大的減稅和稅務改革 10:21:41 美國總統特朗普國情咨文：美國中小企業景氣指數歷史最高，股市不斷上漲，創造了巨大財富 10:21:38 美國總統特朗普國情咨文：美國黑人的失業率已經創下了歷史最低 10:20:29 美國總統特朗普國情咨文：在去年發生國會槍擊案之后，共和黨和民主黨議員的分歧已經不重要，因為大家都是美國人民選出的代表 10:20:19 美國總統特朗普國情咨文：美國去年創造了240萬個就業崗位，其中20萬個在制造業領域，薪酬水平正不斷上升 10:20:00 美國總統特朗普國情咨文：美國經濟強勁帶動了薪資的增長 10:19:29 特朗普說美國強大是因為我們的人民強大，現場掌聲不斷 10:19:12 美國總統特朗普國情咨文：美利堅合眾國是強大的 10:18:37 美國總統特朗普國情咨文：今晚，我呼吁所有人放下分歧，重新團結 10:15:01 特朗普以回顧過去一年美國抗擊風暴、火災等自然災害引起大家共鳴 10:13:22 在特朗普演講桌背后的兩位，依然是副總統彭斯和眾院議長大人瑞安 10:12:57 特朗普開始國情咨文演講后，市場暫時波動較為平淡，美元指數震蕩交投于89.15一線 10:12:08 美國總統特朗普國情咨文：我對于“讓美國再次強大”有著明確的想法 10:12:13 特朗普開始國情咨文演講，剛剛又提到讓美國再次強調 10:10:07 美國國會現場掌聲不斷，特朗普站上演講講臺 10:09:26 白宮：特朗普簽下指令，將保持關塔那摩監獄開放 10:06:50 據?？怂剐侣劊?em class='keyword'>美國總統特朗普將在國情咨文中用強硬的語氣描述朝鮮問題 10:06 特朗普開始現身國會，大家熱烈鼓掌 09:56 特朗普國情咨文花絮：特朗普已經離開白宮，前往國會發表國情咨文 。

經濟數據

運用COMEX黃金期權捕捉潛在投資機會

根據美聯儲點陣圖，預計2018年加息3次同時，進一步上調2017―2020年經濟增長預期，下調失業率預期，通脹預期基本維持不變 不過，鑒于對通脹的分歧較大，兩位聯儲官員反對加息，而美聯儲點陣圖和市場對加息次數的預期也存在差異美聯儲給出的點陣圖預測顯示2018年會加息3次，而期貨市場（30天聯邦基金利率期貨）顯示美聯儲只會加息兩次 考慮到中國2018年基建和地產投資雙減速，經濟存在調整風險，而美國物價指數和利率滯后于中國地產和利率調整，因此明年二季度或者下半年美元市場利率或拐點向下，美元實際利率到時候會觸頂回落，從而給黃金價格帶來潛在的止跌反彈的上行機會。

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