黃金期貨歷史高位

廣發期貨：多頭力量持續增強黃金接近歷史高位

【行情回顧】 消息方面，美國總統特朗普21日表示，計劃對中國出口到美國的商品征收25%的關稅，威脅對金磚國家征收100%關稅特朗普上任后各項言論措施對金融市場影響較小，在預期日本通脹向超過2%的穩定目標邁進的情況下，日本央行本周五加息將“板上釘釘”歐洲央行行長拉加德在接受媒體采訪時表示，歐洲必須為美國可能征收的關稅做好準備，同時稱歐央行將繼續逐步降息，有信心通脹率將在2025年達到2%的目標，并不過分擔心美國通脹對歐洲的影響。

機構

廣發期貨：貴金屬拉升，黃金逼近歷史高位

【行情回顧】消息方面，美聯儲決議如期維持按兵不動，但決議聲明中的表述如市場預期發生了顯著變化，包括改稱就業增長“有所放緩”、失業率仍處低位但“有所上升”、通脹“有所”高企、降通脹取得“一些”進一步進展，刪除了“高度關注通脹風險”的常用措辭，改為承認政策制定者“關注其雙重任務的雙向風險”。

機構

Mysteel：需求周期下行后的再分化——2024年大宗商品市場總結與展望

但目前黃金和白銀均處于歷史高位，回調風險較高，價格波動率或持續上升 六、原油市場2024重要事件回顧及2025年展望 2014年全年原油價格震蕩偏弱，走勢呈現先漲后跌回顧2024年，以WTI輕質原油期貨為例，價格由年初約70美元/桶上漲至四月中旬85元/桶其中地緣政治沖突以及美聯儲降息預期的不斷加強是原油價格走強的重要因素從2023年12月中旬開始，紅海危機爆發，海運船遇襲事件引發了對原油供應中斷可能性的擔憂，多家油運企業繞道運輸增加了運輸成本并可能延期交付，隨后全球地緣緊張局勢升級，歐洲和中東局勢頻繁擾動，推動原油價格連續上漲。

觀點

Mysteel解讀：“特朗普交易”下影響黃金的中短期因素

2022年至今，這一正相關性進一步得到加強，意味著當前價格的上漲主要是期貨交易的結果，而現貨的影響在減弱 數據來源：美國商品期貨交易委員會、紐約商品交易所 進入10月后，COMEX黃金非商業凈多單占比已接近70%，達到歷史高位，這一方向的交易已過于集中，“特朗普交易”的預期已經充分釋放。

主編視角

突破2500美元關口，多因素推動下國際金價刷新歷史新高

在美聯儲9月降息預期推動下，8月16日，海外貴金屬震蕩走高，其中黃金盤中單邊上漲，國際期現貨金價同創歷史新高 截至當天收盤時，紐約商品交易所交投最活躍的12月黃金期貨價格上漲53.8美元，報收于每盎司2546.2美元，漲幅2.16%盤中最高觸及每盎司2548.3美元，創下歷史新高 當天，國際現貨黃金價格也歷史上首次站上每盎司2500美元關口，并在日內最高觸及每盎司2509美元的高位。

聚焦

再創新高！黃金期貨短暫突破2500大關，降息預期和地緣動蕩推波助瀾

周四（8月1日）紐約時段，紐約商品交易所黃金期貨主連價格一度突破2500美元大關，最高報每盎司2506.6美元，再刷歷史新高，現回落至2490美元附近 黃金期貨主連價格日線圖 現貨黃金日內最高報2462.33美元，離歷史高位2483還有一段距離；與美聯儲利率預期關聯最為緊密的美國2年期國債收益最低跌至4.18%，為今年2月初以來的最低水平。

貴金屬

Mysteel半年報：2024年白銀漲幅領先 下半年需求支撐仍存

2023年全球央行購金量高達1037噸，再創歷史新高，其中中國央行凈購金量達225噸，占比超20% 從歷史規律看，貴金屬牛市的中后期，高企的黃金價格導致交易成本上升，資金有意向流向性價比更高且門檻更低的白銀，使其表現出更強勁的補漲2024年上半年，國內黃金和白銀期貨價格分別上漲14.49%和29.87%，白銀是黃金的2倍低庫存和工業需求的持續擴張支撐金銀比自高位向下修復 數據來源：COMEX、鋼聯數據 庫存方面，COMEX+SHFE交易所期貨庫存自2021年初最高點15407噸持續回落至2024年初9913噸，而后保持低位運行。

主編視角

紐約金價21日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的6月黃金期價21日下跌13.3美元，收于每盎司2425.2美元，跌幅為0.55% 經過前幾個交易日扎實上漲，20日觸及2454.2美元歷史高位之后，短期交易商獲利了結，金價在技術性拋售壓力下下跌，但是站住了2400美元重要心理價位 美聯儲官員對通脹的關注度高度一致，在利率不再走高的情況下，美聯儲不著急開始降息 美聯儲理事克里斯托弗·沃勒21日在彼得森國際經濟研究所主辦的一場線上活動做開場白時說，美聯儲緊縮貨幣政策已經讓經濟發展冷卻、通脹下降，但是還有許多工作要做。

貴金屬

黃金續創歷史新高后，法興銀行預計金價年底前或突破2770美元

黃金避險需求再被激發，今日黃金的漲幅持續，現貨黃金站上2440美元／盎司，再次突破4月份高位，創歷史新高，黃金期貨漲超2450美元／盎司 業內普遍認為，今日黃金漲幅一方面來自于投資者對美聯儲年內降息的預期不斷升溫，另一方面，地緣政治緊張局勢再起，圍繞伊朗總統直升機事故的消息，刺激了市場避險需求 法國興業銀行大宗商品高級策略師Florent Pele領導的團隊在最新發布的報告中指出，推動金價上漲的驅動因素至少會持續到2024年美國總統大選結果出爐。

貴金屬

美聯儲5月會議紀要偏鷹，貴金屬大幅下挫

23日，內外盤貴金屬期貨普遍出現大幅回調，滬金、滬銀主力合約均明顯下跌 光大期貨研究所有色金屬研究總監展大鵬認為，貴金屬下跌主要受兩個因素影響：第一，美聯儲連發鷹派論調，令市場對年內降息的信心進一步下降第二，COMEX市場情緒過熱，此前銀價出現快速上漲行情，COMEX白銀創2023年2月以來最高位從歷史走勢來看，當黃金上漲接近峰值，白銀總會以快速上漲的方式來結束行情，金銀比也得以快速修復。

貴金屬

貴金屬漲到高攀不起！黃金股ETF漲成年內冠軍

國內商品期貨收盤普漲，滬銀主力合約漲停，創歷史新高，國際銅、滬銅漲超5% ETF更能代表市場的極致風格走向，兩只黃金股ETF大漲超過6%，黃金、有色主題ETF領跑股票型ETF漲幅 在基金公司看來，地緣政治事件只是近期黃金再次上攻的助推劑，過去兩周金價持續回暖，其實更多地與其貨幣屬性和金融屬性有關永贏黃金股ETF基金經理劉庭宇表示，此前美國公布的通脹、就業、經濟增長、消費數據全面走弱，美元指數和美債利率高位回落，市場預期的首次降息時間再次提前，是促成本輪黃金回暖的主因。

貴金屬

國際金屬市場“爭奇斗艷”：金銀沖刺新高、銅鎳持續狂飆

上周，國際貴金屬和工業金屬集體走高 截至上周五（5月17日）收盤，現貨黃金漲超1.5%報每盎司2414美元，逼近上個月創下的紀錄高位；現貨白銀漲勢更猛，單日暴漲6.3%，最高報每盎司31.06美元，刷新近11年的新高 工業金屬方面，LME銅期貨上周五漲超2.8%報每噸10,724美元，接近其2022年3月份創下的紀錄高位，紐約期銅則漲超4%，上周三曾一度創下歷史新高，年初至今主連價格已累漲逾30%。

聚焦

兩天拉升逾60美元重返三周高位，為何黃金漲勢突然加速？

周五（5月10日），現貨黃金震蕩走高，歐洲時段短線拉升至每盎司2375.41美元，4月22日來首次升破2360和2370關口 現貨金價近兩個交易日已累計走高逾60美元，本周累漲近3%，有望錄得近五周以來的最佳表現 與此同時，黃金期貨主連價格也升至每盎司2377美元，日內漲幅超1.6% 在本周之前，現貨黃金價格已連跌兩周，從歷史高位2431.78美元跌至2302美元，令市場認為一路飆升的黃金價格已經“踩下剎車”，而本周的明顯反彈又讓投資者們似乎看到了潛在的上漲空間。

貴金屬

金價持續回落，金市“過山車”如何“淘金”？

“進入二季度，較高的金價疊加珠寶首飾消費進入了淡季，金價的支撐已經不如一季度那么強勁”談及近期金價的回調，賀利氏貴金屬中國區交易總監陸偉佳認為，黃金創下歷史高位也使得金店的回收業務逐漸火熱，市場的供應量將有所增加 值得注意的是，隨著金價的回落，市場上押注金價上漲的投機者也有所減少，此前包括對沖基金在內的投機資金看漲黃金的交易量一度升至4年多新高，而美國商品期貨交易委員會最新公布的數據則顯示，截至4月30日的當周，紐約市場黃金期貨的投機性凈多頭寸較前一周減少了逾9000手，顯示投資者短期看多的信心有所不足。

貴金屬

黃金市場分歧進一步加大

近段時間以來，內外盤金價不斷創歷史新高，背后是復雜多變的國際地緣局勢，還包括美國通脹預期再度抬頭和美聯儲貨幣政策預期的“混亂”，這使得市場分歧有所加大，黃金盤面高位波動風險加劇 黃金市場風險防控舉措接連發布 值得注意的是，近期上海期貨交易所、上海黃金交易所針對金價過熱行情推出了相關風險防控舉措 4月10日，上海期貨交易所在黃金期貨上采取交易限額舉措，自2024年4月12日（即4月11日晚連續交易）起，非期貨公司會員、客戶在黃金期貨各合約日內開倉交易最大數量為2800手。

貴金屬

金價，還能漲多久？

黃金價格近期一路高歌，連創歷史新高截至4月12日的14個交易日中，美國黃金期貨價格11個交易日收漲，一度站上每盎司2400美元分析人士認為，近期美國通脹反彈、地緣政治等因素均支持金價上漲不過，由于黃金已極度超買，近期金價或回調整理，中長期來看金價仍有上漲空間 為應對高通脹，美國聯邦儲備委員會自2022年3月開始加息，目前聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%的高位，但美國通脹水平仍離2%的目標相去甚遠。

貴金屬

銅、黃金、原油期貨合約將實施交易限額舉措

而從期貨市場的成交和持倉量變化情況來看，他表示，當前市場還是存在著一定的分歧和不確定性截至4月9日，滬金期貨全部合約持倉401269手，較3月末略下降163手；從整體成交量數據來看，今年3月份黃金成交量較上一年度同比增長22.64%，相比今年2月份環比增長208.86%，表明市場有較高的投資熱情，但持有信心并不穩定國內黃金市場整體的持倉和成交處于較高時期，外盤COMEX黃金非商業多頭持倉也接近歷史高位。

國內資訊

美粘性通脹陰霾再度籠罩，市場下一博弈點就將在美聯儲點陣圖上？

COMEX 4月黃金期貨收跌1.03%，報2166.1美元/盎司，最近九個交易日內首次收跌，跌落連續七日所創的收盤歷史高位 接下來的焦點可能就在美聯儲點陣圖了？ 巴克萊銀行美國經濟學家Pooja Sriram表示，周二的報告“可能會降低美聯儲對通脹快速接近2%目標的信心”。

國際

假期國際大宗商品多數飄紅

截至2月16日，全球最大的白銀ETF——SLV持有白銀下滑至13530.27噸，去年同期為15079.58噸 華鑫期貨研究所所長章孜海認為，貴金屬市場將中長期圍繞美聯儲降息時點展開博弈，同時今年又是全球主要經濟體的大選年，疊加地緣政治風險因素此起彼伏，雖然目前黃金價格處于歷史高位，但其依然具有資產配置的優勢白銀方面，全球白銀庫存持續下降而COMEX白銀自2021年年初結束長達近十年增庫周期后，持續保持去庫狀態。

市場播報

盤面突變 大宗商品牛市還能延續多久？

景川認為，今年商品投資優于股票，尤其是下半年這種特征將更為顯著就目前而言，流動性所帶來的的商品必然是以金融屬性為排序的，但由于金銅比創下歷史高位，因此本輪流動性牛市與以往不同的是黃金沒有作為第一選擇，而通常處于第二位的銅以及有色金屬成為首選，其次是其他商品，包括能源在內的能化商品都將在本輪牛市中受益 平安期貨研究所所長王思然表示，近期以銅為代表的大宗商品上漲主要還是短期流動性過剩引起的，目前的價格中含有較多泡沫。

市場播報