期貨黃金行情觀點

瘋狂的金價：1個月漲幅抵1年，黃金ETF漲到連續停牌，貴金屬上漲邏輯已變

廣發期貨的觀點提到，值得注意的是，在金銀價格不斷上漲的過程中，相關ETF持倉卻未有明顯上升甚至出現回落目前黃金屢創新高后多頭交易較為擁擠，技術指標顯示已經市場處于超買狀態，短期可能有回調的可能 而從長期來看，年內或可以期待下一輪上漲行情徐穎認為，黃金新的上漲周期已經開啟，因此二季度可以關注回調買入的配置機會黃金上漲周期打開后，黃金股的確定性也比較高，預計將跟隨金價走勢。

貴金屬

從衍生品市場活躍度看我國黃金市場的發展

價格發現功能發揮的前提是市場活躍度高、參與者眾多且多元化在活躍的市場中，市場價格準確體現了市場各方對價格預期的綜合觀點和信息匯總，是信息的有效表達同時，活躍的市場具有較高的流動性，能夠保證交易的順利進行，實現風險的轉移黃金期貨、期權的保證金交易、T+0買賣、可多空雙向操作的特點，使得金價對信息反應敏感，高效、及時且準確傳遞了整個市場中參與者對行情未來走勢的判斷因此，較高的市場活躍度能夠高效率實現黃金衍生品市場的價格發現功能。

期貨知識

22日瑞達操作策略

[IF指數行情趨勢量化研判] 時間區間行情研判 4月22日行情研判縮量下跌 [瑞達觀點] 外盤：本周紐約黃金期貨價格下跌了7%，美國股指走勢為去年11月份以來表現最差的一周。

操作策略

全球股市和大宗商品市場大跌後企穩

*強勁美國就業數據提振股市和大宗商品 *債務危機令歐元仍然不穩 *大宗商品基金贖回創下單周紀錄高位-EPFR *原油價格下滑,強勁數據令人看好全球經濟增長 路透香港5月9日電---股票和大宗商品價格周一企穩,上周公布的美國就業數據強勁,顯示經濟復蘇正在加強.不過股市和大宗商品價格由于上周跌幅巨大,今日上漲幅度可能受限. 周五公布的非農就業數據顯示,美國企業4月創造就業崗位速度為五年來最快. 雖然上周市場的劇烈波動更多是受投機性倉位解除的影響,而非因為全球經濟前景突然走弱,但交易員表示由于跌幅巨大,可能導致市場近期進一步出現雙向波動. 上周,一項大宗商品價格的全球指標--路透-Jefferies商品研究局指數(CRB)錄得2008年末以來的最大單周跌幅,白銀和原油期貨上周四均錄得創紀錄的單日跌幅. 追蹤基金的EPFRGlobal表示,美國非農就業報告公布前兩天,商品基金贖回規模創單周紀錄,同時黃金和貴金屬基金也出現了大量的資金外流. 瀏覽全球主要經濟和景氣判斷指標圖表,請點擊:(r.reuters.com/kej49r) 瀏覽大宗商品和美元指數的相關性圖表,請點擊:(r.reuters.com/wex39r) 瀏覽2011年大宗商品表現圖表,請點擊:(r.reuters.com/nab49r) 不過銅、小麥和原油價格周一上揚,後者受助于利比亞動亂局勢加劇. "當白銀等出現30%的回調時,就會出現一些買興,但現在市場正在走入雙向操作時期,與之前買進大宗商品後靜待其走高的時期有所不同,"SaxoMarkets的宏觀、大宗商品和外匯分析師AndrewRobinson表示. 華爾街巨頭高盛(GS.N:行情)稱,上周創紀錄下跌後,其并沒有排除油價進一步下滑的可能性,同時高盛亦重申了長期看多的觀點.摩根大通(JPM.N:行情)則將每桶油價預估上調10美元. **惠及經濟增長** 德意志銀行分析師AlanRuskin指出,油價挫跌12%的短暫利好和就業數據應為全球經濟增長的短期提振因素,因低油價對美國和中國等主要能源消耗國經濟增長的推動力超過對產油國經濟增長的負面影響. 布蘭特原油期貨價格回升至每桶110美元上方,上周暴跌16美元,創有記錄以來以美元計算的最大下跌幅度. 商品價格回彈也提振亞太地區股市. 澳股指標S&P/ASX200指數揚升近1%,香港?生指數上漲0.8%,石化和銀行股領漲. 摩根士丹利資本國際公司(MSCI)日本以外亞太地區股指彈升近1%,上周則下挫近3%. "情勢開局很好,但我認為這不是一個完全充滿熱情的市場.成交量非常清淡,這意味著人們正在小幅建倉,"MacquarieEquities部門總監LucindaChan指出. "今天走勢不錯,但(最新時段)一直呈現小幅上漲"她并稱. 匯市方面,歐元兌美元承壓,因歐元區債務問題加深.此前歐元錄得最大單周跌幅. 希臘雖駁斥有關退出歐元區的臆測,但歐盟正面臨重新協商紓困案條件的壓力,一名愛爾蘭部長稱,若給予希臘任何讓步,則愛爾蘭也應得到更有利條件. 歐元兌美元最新報1.4396美元,因空倉回補.此前歐元一度跌至1.4308美元附近的三周低位,目前遠低于上周所及1.4900美元上方的17個月峰值. 風險資產需求恢復令債券等避險資產需求冷卻,10年期日本公債收益率(殖利率)微升至1.14%. 美國公債微幅走軟,因交易商鎖定獲利.上周五關于希臘退出歐元區的猜測,令美債收益率下跌. 10年期美國公債收益率升2個基點至3.17%.(完) 。

國際綜述

特別報道：到底什麼觸發了油價的空前跌勢？

當油價在上周四紐約盤初跌破每桶120美元時,代表主要石油消費方的一些大型公司開始在117美元左右水準買進. 這個價位看起來很劃算.布蘭特原油已有一個月時間在120美元上方交投.不過這次買入活動後來證明不合時宜.之後油價繼續走低. "那天結束前油價暴跌的速度趕上自由落體了,"一家紐約大型投資銀行的高管稱. 此前油價從未在一天之內走出如此深的跌勢.盤中一度下挫近13美元,自3月來首次跌破110美元. 就在油價大跌的前一天,也就是周三,銀價錄得1980年以來最大單日下跌金額,之前據稱對沖基金大鱷索羅斯在拋售白銀.交易所上調了白銀的保證金要求,提高了交易成本并將投資者逼出市場.銀價下挫20%,到當周結束時跌幅擴大.這種急劇跌勢令部分大宗商品投資者感到不安. 不過,通常一天內油價不會下跌10%.石油是大宗商品市場之王,每天的合約成交值一般在2,000億美元左右,能夠容納投資資金的巨額進出. 每桶10美元的波動幅度很罕見,通常是由重大事件引起,如1991年第一次海灣戰爭爆發,或2008年雷曼兄弟破產,而這兩起事件都導致了經濟的衰退. 當然,上周也有重大新聞發生.但奧薩瑪賓拉登被擊斃,對上周一油市平衡的改變影響甚微. 路透訪問了20多位基金經理、銀行人士和交易商,也沒有找到油價大跌的確切原因.市場人士連哪一家銀行或基金組織了大規模平倉拋售都無法確認,更不要說類似去年5月股市閃電崩跌那樣引發恐慌性賣盤的失誤交易了. 然而,將周四和周五采訪獲取的點滴細節拼接起來後,卻為我們展現了這樣一幅景象:大宗商品市場在各類主要投資資產中笑傲群雄長達五個月,而油市作為個中翹楚,遭遇了一連串負面因素摧枯拉朽式的襲擊.這些因素若單個出現,是能夠為市場所消化的,但疊加在一起就產生了強大的殺傷力. 瀏覽布蘭特原油每日波動圖表,請點選(r.reuters.com/tyj49r) 價格到達關鍵水準時自動生成的程式交易加速了跌勢. "這是多米諾骨牌反應,"紐約石油期權經紀人DominicCagliot表示. 有影響力的鼓吹者轉而看空、部分經濟數據疲弱、美聯儲提供的低廉資金將在7月終止、政治風險減弱,這些利空因素只是為拋售狂潮提供了一個背景.真正引人注目的是,電腦在一個巨大水深的市場中進行的倉位調整居然演變成為一場崩盤. **程式交易** 所謂的止損交易帶來的巨幅波動令市場交易商目瞪口呆.交易商在超級計算機中事先設定好程序,一旦油價突破某一水準,便自動觸發賣出指令.在許多情況下,計算機程序基于技術原因拋售,因為一旦價格跌破某一水準,就可能觸發更大規模的拋售潮. 機器交易所依據的計算模型存在細微差異但基本上類似.這種交易排除了波動市況中進行活躍交易會出現的高度緊張和潛在的人為失誤,同時提高了匿名性.計算機交易從不拖泥帶水,一旦價格突然挫跌就會迅速出脫石油的多頭倉位,同時建立空倉. 機器交易似乎是導致周四市場上出現另一個異?，F象的原因.通常,在下跌行情中油市的未平倉合約總量會下降,但交易所數據顯示卻是上升.正常情況下,恐慌基金的一致拋售會導致"未平倉合約"數量縮減,因投資者紛紛平倉離場.但有些跟隨市場趨勢的機器或更進一步,出脫多倉并迅速堆積大規?？諅}. "計算機不在乎.動能一直增加,直到無人可擋,"Vantage駐紐約商業期貨交易所(NYMEX)的場內交易員PeterDonovan表示. 一些大型華爾街交易商發現自己的系統跟風殺跌,卻不確定是誰最初引發的拋售潮.他們只知道紐約、倫敦、日內瓦和圣保羅等地其他公司的類似機器也會以同樣模式自動拋售. 在周四的崩跌中,此類賣盤鎖定了野心勃勃的商品交易商數月來積累的獲利.周四的暴跌更像是群計算的智慧產物,而非波及廣泛的人群恐慌. "我們相信修正幅度在很大程度上被程式交易商出脫倉位的操作所放大,"瑞士信貸分析師在一份報告中指出. 高頻交易和程式交易占據了石油市場約一半的成交量. **大型金融機構轉而看跌** 一些導致大跌的種子稍早就已埋下.高盛大宗商品主管JeffreyCurrie領導的研究團隊,在4月相繼發給客戶兩份報告,建議他們削減倉位.其中一份報告顯示,該行預計布蘭特原油短期將修正近20美元,但對較長期前景仍持樂觀態度. 掌管一支宏觀對沖基金的投資大鱷索羅斯數月來表示黃金價格昂貴.就連ETFStrategist等線上咨詢公司也對普通家庭投資者發出警告,稱貴金屬泡沫隨時可能破裂. 華爾街日報周三報導稱,索羅斯基金正在賣出白銀等大宗商品.其他對沖基金的四位消息人士對路透表示,認為索羅斯周四在再次忙于拋售大宗商品倉位. 白銀市場已四日受創,當周收盤跌近30%.但白銀市場很小,價格更容易劇烈波動.一些交易商臆測,投資大戶先是在白銀這個流動性最差的市場了結獲利離場,然後轉戰油市. 原油價格周四崩跌,拖累其他每種主要大宗商品.追蹤19種主要大宗商品的路透-Jefferies商品研究局指數(CRB)單周或下跌9%,創2008年以來的最大跌幅. 油價賣壓從倫敦開始浮現,隨著紐約交易商涌入而加速. 美國例行公布的一周初請失業金人數報告顯示勞動力市場狀況比預期糟糕,令投資者備感恐慌.這份報告令圍繞全球經濟恢復力道的悲觀情緒愈發濃厚,此前德國工業訂單大減,美國及歐洲服務業放緩.接下來令人吃驚的是,歐洲央行發布較預期溫和的利率聲明,表明其對歐元區前景持審慎態度.美元大漲. 接近紐約中午時分,布蘭特原油期貨的跌幅已達到令人吃驚的每桶8美元. 位于紐約的交易所西南約1,400英里的德克薩斯煉油區,石油業人士對這種跌勢感到感到驚訝,因這完全擾亂了其定價模型. "這簡直是瘋了,我們風險管理部門的工作人員將報價數據記錄撕得粉碎,"一位來自美國大型獨立煉油商的不具名的人士稱. 此外,一系列來自經濟和政治方面的因素也從在中發揮作用.美聯儲6,000億美元的債券購買計劃向市場注入了大量現金,成為推動原材料價格近期上漲的一大動力.此項購債計劃已將利率推至超低水平,使得經通脹調整的借款成本幾乎為零.投資者不斷利用這種超級廉價資金買入大宗商品,但美聯儲的購債計劃要到今年6月30日才結束. "資金可能在6月(美聯儲)結束購債計劃前獲利了結.各方正在互相觀望,看誰會先出手了結,"倫敦一位石油交易員表示. 全球增加最快的大宗商品消費國--中國亦在收緊貨幣政策,以夯實增長并遏制通脹,推升了該國石油需求放緩的預期. 反映在油價中的政治風險溢價上周亦受到市場的考驗.席卷阿拉伯世界的動亂已在今年提振油價.該地區擁有超過一半的全球石油儲量.截至目前,唯一令石油供應嚴重受損的情形出現在利比亞,那里的戰亂令石油日供應量至少下滑100萬桶. "全球的人們腦海中不斷涌現的詞匯,就是更多風險,更多風險,更多風險..."EnergySecurityAnalysis的分析師SarahEmerson表示,"人們只是利用本周,以及賓拉登的死訊進行反思.他們停頓一下并說道,風險可能沒那麼多了." **游戲結束** 將這些因素匯總起來,他們意味著賣出的理由.路透訪問的交易商和券商猜測,一直積極加碼買入商品的索羅斯和其他大基金,正減少投資組合中配置的商品份額.由于他們的倉位已增長至如此大的規模,以至于即使小規模的再平衡,拋售的合約價值也達到數以十億美元計的巨量水平.布蘭特石油期貨在經歷數周的淡靜交易後,周四的成交量創下紀錄水平. 周四稍早,投資顧問公司RoubiniGlobalEconomics也加入看空陣營,在幾年來首次告訴客戶削減巨額投資組合中的商品倉位.很多基金數個月的可觀獲利就這樣被輕易抹去. 但周四的暴跌無疑導致巨大損失. 截止紐約時間周四下午,一些世界最大的貨幣基金公司認為他們聞到血腥味.多家銀行和基金似乎正有序拋售石油,即使油價的下跌異乎尋常.但一家對沖基金能掙扎求存嗎? 他們疑惑,是否大型商品基金正在失去石油多頭押注這場戰役,他們正迫于券商追繳保證金的壓力而拋售大量的持倉. 紐約一家大型銀行的交易員與一位在全球知名大型對沖基金供職的同事打電話.一人表示,他們交流了看法,懷疑一個或多個專注于商品的對沖基金可能正面臨算總賬的時刻. 沒有基金能被準確定位.該人士稱,截止當日收盤,他們的懷疑已經減輕,很多市場人士在周末與路透記者交談時也表達了相同觀點.沒有人提及一家大型對沖基金陷入可怕的麻煩,或一個計算機交易算法出現癱瘓. 這與去年5月股市暴跌不同,當時股市出現類似9%跌幅的持續時間只有幾分鐘,而周四的下跌就像綿延不斷的瀑布襲來,持續時間超過12小時. 即使在周四收盤布蘭特原油期貨結算價下跌至約110美元之後,原油價格仍比一年前高出38%. "鑒于油價漲幅已遠超過任何合理定價,周四的下跌讓人感覺更像是事先安排好的修正,而非一片混亂的恐慌.任何人準備好跳窗而逃都變得毫無意義,"CameronHanover石油分析師PeterBeutel指出. **損失慘重** 據幾位投資于其他對沖基金的基金經理人表示,那一天使得一些大宗商品倉位重的基金傷得不輕--周損失達10-20%. 兩位消息人士稱,位于倫敦的BlueGold損失慘重,該基金過去曾大舉押注石油上漲.尚不清楚該基金損失幾何,BlueGold拒絕就此置評. 一位貨幣經理人談到BlueGold首席交易員PierreAndurand的時候表示,"這幾周他的狀況更為艱難,因此我認為游戲還沒有結束." 基金消息人士并指出,WintonCapital周四的損失高達200億美元,約為2.2%,還有管理3億美元的歐洲商品基金FTCCapital,旗下一支較大基金的損失達4%.兩只基金均無法被聯系到就此事置評. 在短短數小時內,原油跌幅使得全球單日石油需求供應成本降低近10億美元.這對于汽油消費國而言是好消息.但美國司法部長霍爾德(EricHolder)對石油交易商發出了強烈警告,他最近組織了一個政府工作組來調查油市的操縱活動.他希望有證據表明節省下來的成本被傳導給了終端用戶. Holder周五表示,"這個工作組的建立,是要調查在批發和零售市場中,隨著價格攀升,是不是存在著欺詐和操縱.如果批發價格持續降低,一定不能允許欺詐或操縱行為來阻止價格下滑被傳導給終端消費者."(完) 。

國內綜述

五礦期貨:12月17日金屬早報

期貨頻道

黃金周國際金價頻創新高 高價“炒金”是否可取

今年國慶黃金周可謂“金光熠熠”,國際金價在節前已連創新高,在中國國慶長假休市期間,繼續勢不可擋,連破紀錄? 那么,如此“瘋狂”的金價,進入四季度后究竟還要怎樣走?高金價下,黃金投資是否已風險聚集?百姓“炒金”,又要關注哪些要點? “千三”之后不停步 金價繼續漲 自全球金融危機以來,黃金始終是市場關注的話題?“亂世藏金”,金融海嘯退潮后,黃金市場仍如此牽動人心,其背后仍是全球經濟復蘇的諸多不確定性,以及美元的“風雨飄搖”? 今年的黃金價格走勢頗具戲劇性?上半年,在歐債危機的陰影下,金價走勢堅挺本在意料之中,再次扮演“救市英雄”,跑贏其他市場;進入下半年,被寄予厚望的黃金價格卻突然乏力,隨歐債危機緩和而連續下跌;但進入8月,金價在美國經濟數據不佳的影響下重新走強;至9月中,金價開始發力突破,勢不可擋,不但一舉刷新歷史紀錄每盎司1264美元,而且輕松頂破1300美元“天花板”? 進入10月,中國國慶長假金市休市之時,國際金價繼續上行,上周曾達到每盎司1320美元的高價,本周更是快速摸高1340美元新高?而國內金價在節前最后交易日也已全面突破每克280元的重要關口,節后開盤必然要面臨補漲,而目前國內許多地區零售金價普遍突破每克350元大關? 但記者關注到,本輪金價上漲出現了一個顯著的特點:即目前國際金價以一種小幅回調后再較大幅上揚,即“退一進二”的節奏不斷刷新著歷史高點?根據測算,一個月內金價多次刷新歷史新高,但漲幅為6%左右?從7月中金價啟動開始算,本輪金價上漲已超14%? 業內人士認為,目前金價小幅刷新紀錄的走勢與2008年以來的大起大落有所不同,走勢相對穩健,而且成功站穩了1300美元關口,說明目前市場獲利回吐意愿并不強烈,雖然處于高位的金價有回調風險,但也有繼續走高機會? 北京黃金經濟發展研究中心專家委員會秘書長劉山恩指出,本輪金價連創新高還是美元貶值所致,目前全球貨幣供應未改善,大宗商品包括黃金價格就下不來,“但這種價格上漲都反映在金融領域而非實體經濟,所以虛擬經濟炒作需要題材,而目前黃金市場沒有大題材,難以出現暴漲?” 上下兩難或成近期金價主旋律 隨著歐債危機漸行漸遠,本認為上行乏力的黃金價格卻以緩步爬升的形式屢創歷史新高,刺激著投資者的神經?那么,已經站穩“千三”的黃金,將要如何往下走? 從各大專業投資機構的預判來看,對黃金走勢判斷分歧同樣非常大,有的看高黃金將升破每盎司1500美元,甚至還有機構認為金價破2000美元才考慮泡沫;但也有機構并不看好未來金價長期走勢,認為將回到1200美元以下? 實際上,面對節節升高的金價,市場分歧已經加大:一些投資者認為既然金價氣勢如虹,那么牛市慣性將使得金價不斷上攻?而另一些投資者則根據金價連續上漲的事實認為金價必然會有報復性的大幅下調? 黃金專家?興業銀行分析師蔣舒認為,兩種觀點都是就金價走勢本身論金價,頗有片面之處?因為要展望未來的金價走勢,首先要搞清楚近期金價上揚的動力在哪里,隨著歐債危機的平息,歐元兌美元匯率本來就是在恢復性上升中,恰在此時,美國二季度GDP數據弱預期以及美聯儲并不收縮量化寬松政策的立場,使得對于美元樂觀的投資者認為美聯儲會在近期率先加息的預期落空,從而令美元進一步走軟,這就在歐債危機的恐慌情緒之后給金價的繼續上行提供了替代的動力?近期金價的上揚是美元走弱的結果? 蔣舒指出:“在10月底美國三季度GDP數據發布之前,金價基本會維持一個震蕩的態勢?從目前美國經濟的數據來看,也不支持近期美元匯率出現大幅下滑?這種美元匯率不上不下的趨勢決定了金價在近期內的高位震蕩為主的基調?” 大陸期貨分析師施梁也認為,在目前震蕩態勢中,金價小幅走高再創歷史新高不難,但是近期也難以出現大幅上揚的趨勢性行情?“未來金價還是要看大的經濟走勢和美元的趨勢?” 高金價藏風險跟風 “炒金”不可取 隨著本輪全球性的黃金大漲行情襲來,屢創新高的金價也刺激了國內黃金投資市場,在“買漲不買跌”的效應下,雖然隨著金價攀高,投資成本明顯增加,但市場上對于黃金投資的熱情卻有增無減? 記者從中國黃金了解到,隨著中秋?國慶兩節來臨,伴隨著國際?國內金價持續上揚,黃金銷售量也在激增?“國慶長假以來,僅長三角地區的十多家中國黃金門店,日銷售額就突破1000萬元,有的店每天投資金條的銷量就超過300萬元,一次購入幾公斤金條的投資者明顯增多?”一位中國黃金人士告訴記者? 行情好時更需警惕風險?一位黃金業內專家指出,金價暴漲確實可能抑制一些需求,但也會刺激某種害怕“踏空”的心理,從而盲目追高,增持黃金,有些地方甚至報道金條斷貨?但其實這種瘋狂追高存在很大風險,畢竟歷史上黃金出現過從每盎司800美元狂跌到250美元的情況? 專家指出,對于普通投資者而言,高金價下“炒金”要注意四大要點: 首先,要選擇合理投資工具?目前國內個人投資者可參與的黃金投資渠道很多,包括實物金條?紙黃金?黃金期貨?黃金現貨延期等,投資者一定要根據個人的資金?承受力以及投資經驗來選擇,首要選擇較為熟悉的渠道? 其次,要有良好心態,切勿“賭”黃金?黃金主要功能是保值?避險,并非盈利,并且通過黃金價格差賺取利潤其實成本要高于許多投資品,而且黃金又是波動較大的商品,所以投入重金“賭”金價上漲其實非常危險? 第三,要控制合適的投資比例?一般而言,黃金是降低投資組合風險的理想配置品種,但并非意味著投資黃金只賺不賠,所以資產配置中有黃金要比投資黃金賺錢更為重要,通常黃金投資比例應在總資產的20%以內? 第四,購買金首飾并不等于投資黃金?隨著金價上漲,除了投資金條,黃金首飾銷量激增?但黃金首飾?黃金紀念品因為沒有正規回購渠道,而且溢價很高,其實不是投資品,也沒有投資價值,但初入金市的投資者容易混淆,誤以為購買黃金首飾?紀念品?工藝品也是投資,也可保值甚至獲利? 。

財經評論

五礦期貨:8月20日實達金屬早報

但投資人卻不解天然氣價格為何僅短暫反應此一消息 貴金屬行情簡報 貴金屬盤后─數據不符預期 強化復蘇放緩觀點金價上7周高點 周四 (19日)黃金期貨價格向上揚升，再破 7周新高點，失業救濟金申請數意外上升，且其它兩大重要經濟活動指標皆不如預期，顯出美國經濟復蘇確實放緩。

期貨頻道

五礦期貨:9月27日金屬早報

期貨頻道

實達金屬:7月26日實達金屬早報

期貨頻道

有色金屬：銷售毛利率已近底線 將快速恢復

第三季度國際期貨價格穩步走升承繼上半年的漲勢，國際商品市場繼續穩步上揚，銅、鋁、鉛鋅等品種均創年內新高，而黃金則突破1100美元/盎司的歷史新高點，多頭氛圍較濃，盤升行情將繼續 重點關注黃金價格走勢黃金受節日消費旺季及美元貶值等多重因素影響，繼續大幅上行，我們維持2008年年度策略觀點，即2009年國際黃金的平均價格在1000美元/盎司的水平，給予黃金價格及相關黃金板塊重點關注。

熱點導讀

1月4日實達金屬早報

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1月3日實達金屬早報

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