玉米期貨市場化

關于2021年國民經濟和社會發展計劃執行情況與2022年國民經濟和社會發展計劃草案的報告

針對玉米、煤炭、鐵礦石、銅鋁鋅等大宗商品價格異常波動，及時采取供需雙向調節、期現貨市場聯動監管、預期引導等措施，打出保供穩價的政策組合拳，有力促進了價格回歸合理區間加強糧食市場調控，合理安排進口和政策性糧食庫存銷售，有效保障糧食市場穩定供應加強期貨市場監管和新棉收購引導，適時增加中央儲備棉投放，促進棉花市場平穩有序運行著力解決煤炭電力供應緊張問題，推動煤炭增產增供和價格回歸合理水平，支持發電供熱企業紓困解難，提升煤電支撐保障能力，改革完善煤電價格市場化形成機制，擴大市場交易價格上下浮動幅度，加強煤炭、液化天然氣（LNG）等能源物資產運需銜接和運輸保障，確保民生和公共用能需求，推進全社會節約用電。

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玉米期貨服務實體念好“擴容經”

其實，玉米期貨十余年的跟蹤維護工作，最大特點就是走在市場需求曲線之前，未雨綢繆、提前布局即使在2015年臨儲政策改革前，玉米期貨因現貨市場化程度受到限制，價格波動幅度下降，交易規模較小，大商所仍從貼合產業實際出發，不斷改進和完善交割制度，分別在2006年、2009年、2013年對合約標的、交割相關業務規則等進行了三次較大的調整這些基本制度和規則的完善埋下了優質的“種子”，當政策的“東風”吹起時，玉米期貨市場迅速發芽、成長起來。

市場播報

玉米產業企業引入定價新基準

另一方面，通過買賣雙方共同對市場的判斷，廣西揚翔在實際點價中，較好地掌握了點價實際，其實際采購貨物成本對比交貨時點價格低約20元，基差交易中獲得了較好的交易結果及成本優勢 同時，雖然中糧貿易在現貨執行過程中實際單噸虧損約20元，通過對期貨、期權衍生品的應用，以基差交易為抓手，期現貨協同經營，提升了自身市場化運營能力，管理風險的能力，為進一步提升市場領導地位奠定基礎 據介紹，玉米市場的基差貿易起步較晚，推廣程度也有待提高，雙方作為玉米市場重要的參與主體，雙方基差貿易的開展，對于推行基差定價和基差貿易方式，推廣期貨及期權市場的參與及應用，提升國內企業銷售和風險管理能力，發揮金融市場對實體企業的支持作用，將發揮較大的影響及作用。

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玉米期權服務實體企業前景廣闊

特別是玉米市場化改革持續推進的大背景下，市場十分看好期權風險管理“2016年之前玉米市場價格主要受國家管控，2016年以來，隨著供給側結構性改革的推進，玉米價格波動增加，市場風險管理需求提升，玉米期貨活躍度大大提高目前玉米去庫存任務即將完成，隨著未來我國玉米市場市場化程度的逐漸提升，市場的波動也會更為劇烈和單一的期貨工具相比，期權在套期保值中提供了更加多元化的策略，這些策略的結果可以呈現出不同于單一期貨策略的風險收益情境，從而靈活滿足企業現貨貿易的風險收益目標。

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棉花“保險+期貨”在山東“開花結果”

山東省相關部門及金融機構積極響應中央號召，仔細研究設計方案，多方努力支持項目落地，試點實現了預期效果，探索出了通過市場化方式保護農民利益的新路徑除了棉花價格保險外，山東省還試點了大豆收入保險、玉米收入保險、蘋果價格保險等“保險+期貨”項目，在自然災害、價格下跌的沖擊下有效保障了農戶收益 據介紹，下一步，山東省將繼續爭取各方項目資源，協調財政資金安排，按照支持農業保險高質量發展的要求，推動本省農業保險向“保價格、保收入”方向發展；同時發揮金融機構的專業能力，進一步擴大“保險+期貨”覆蓋范圍，為更多農民提供收益保障，為山東省農業發展貢獻金融解決方案，為保障國家糧食安全，助力脫貧攻堅和打造鄉村振興齊魯樣板貢獻金融智慧。

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大商所：為玉米產業提供更高質量服務

十五年來，大商所持續推動玉米期貨市場行穩致遠，積極為玉米市場化改革貢獻“期貨力量” 李正強表示，多年來，大商所不斷豐富玉米產業鏈的衍生工具和產品，為產業企業利用期貨市場管理價格風險提供多元化選擇十五年來，大商所緊緊圍繞玉米生產加工、飼料養殖的產業鏈條，在上市玉米期貨基礎上持續推出了與該產業鏈相關聯的雞蛋、玉米淀粉期貨和豆粕期權、玉米期權、相關商品互換業務、商品指數，為玉米產業鏈企業提供多元化的避險工具。

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聶善明：玉米產業大會已成信息交流、形勢研判、創新合作高端平臺

大連玉米期貨上市以來運行平穩，大商所期貨品種價格已成為國內市場的權威價格許多飼料企業通過參與期貨市場的套期保值交易，規避了價格波動風險“保險+期貨”模式充分利用市場化手段為農民解憂，種植戶在農產品價格上得到保障，降低了市場風險同時，每年舉辦的玉米產業大會受到飼料、糧食等行業廣泛關注，已經成為信息交流、形勢研判、創新合作的高端平臺

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山東淀粉企業初顯發展新氣象

”趙松認為，玉米淀粉加工企業需要管理好市場基差，以此服務于企業加工利潤 趙松向期貨日報記者介紹說，出于服務企業淀粉加工利潤的考慮，企業在向下游銷售時采用了基差報價模式同時，企業在期貨市場對下游產品銷售價格進行鎖定，以此保證加工利潤的穩定，防范市場價格波動風險 據了解，近年來，我國玉米淀粉市場化程度不深，在實際玉米淀粉銷售中依然存在區域保護和區域代理。

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保障國家糧食安全是一個永恒的課題

我國不斷進行農產品流通體制改革從放開集貿市場經營到農產品交易日益國際化，從曾經的農產品價格“雙軌制”到如今的農產品現貨市場和期貨市場并行，農產品流通體制改革最終引入了市場機制，給農業生產帶來深刻變化 產量高，還要價格好2004年以來，我國充分發揮價格的杠桿作用，堅持并完善稻谷、小麥最低收購價政策，推動建立玉米、大豆“市場化收購”加“補貼”的新機制。

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玉米期貨為產業變革保駕護航

雖然全社會對臨儲拍賣糧仍有需求決定了玉米價格很難跌破底價，但目前供需面并不強，加之社會庫存偏高，需求無明顯亮點，玉米價格上漲驅動不大不過，由于本年度玉米面積減少、明年臨儲拍賣大概率存在缺口等，中期看好玉米價格 D利用期貨規避企業風險 今年是東北地區積極推進玉米臨儲制度改革的第3年，不斷完善“市場化收購+補貼”機制，保持優勢產區玉米種植收益的基本穩定是重點。

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成本“水漲船高” 玉米深加工企業面臨重新洗牌

雖然全社會對臨儲拍賣糧仍有需求決定了玉米價格很難跌破底價，但目前供需面并不強，加之社會庫存偏高，需求無明顯亮點，玉米價格上漲驅動不大不過，由于本年度玉米面積減少、明年臨儲拍賣大概率存在缺口等，中期看好玉米價格 　　利用期貨規避企業風險 今年是東北地區積極推進玉米臨儲制度改革的第3年，不斷完善“市場化收購+補貼”機制，保持優勢產區玉米種植收益的基本穩定是重點。

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期貨市場助力盤活東北經濟

據其風險管理子公司負責人何小明介紹，2016年至今，公司依托大商所“農民收入保障計劃”試點框架，在黑龍江省肇東、佳木斯市、巴彥、寶清等地以及吉林乾安等地開展了多個“保險+期貨”試點項目并進行產業扶貧，涉及玉米17萬噸、大豆1.5萬噸隨著項目推進，保障程度也不斷增強，從最初的期貨價格險已擴展到收入險以及附加訂單收購和基差貿易的保險；項目的市場化運作不斷成熟，從最初的簡單歐式期權發展到更加貼近農戶種植銷售需求的亞式期權及鎖定亞式期權,賦予農戶交糧前看跌、交糧后二次點價權利及最低收入保障。

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大商所夜盤增加品種后首次開盤 看看各界怎么說

對于套保企業來說，容易發生不可控的風險如果大商所化工品也有夜盤，當行情發生變化時，企業隨時可跟進市場規避風險 某糧食企業工作人員說，從產業發展看，玉米的市場化進程不斷加快，國內期現聯動性增強，越來越多的產業客戶利用期貨等工具管理風險玉米受宏觀經濟和政策的影響非常大，尤其是目前全球貿易爭端頻發的背景下，夜盤減少了隔夜持倉風險，方便企業根據國外重大變動及時做出頭寸調整，避免因次日出現跳空造成損失。

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大商所：玉米期權有利于更好服務“三農”

”中國證監會期貨監管部副主任嚴紹明28日在參加玉米期權上市儀式時表示，玉米期權的推出將為相關產業企業提供更精細的風險管理工具，在保障農民收入、提升“保險+期貨”水平、探索農業發展新模式等方面發揮積極作用 大商所黨委書記、理事長李正強表示，玉米期權的上市有利于完善玉米衍生品市場的層次結構和運行機制，促進玉米市場化改革、更好地服務“三農”和鄉村振興戰略。

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產業企業熱盼玉米期權上市

首先是玉米臨時收儲政策被調整為“市場化收購+補貼”政策其次是玉米價格的漲跌逐漸由市場機制來完成最后深入改革的結果將是玉米市場完全市場化隨著我國玉米市場及相關農業政策的不斷調整，玉米價格波動加劇，相關市場主體和涉農企業管理價格波動風險的需求不斷增強，特別是對精細化管理風險的需求日益增多，這迫切需要市場提供新的風險管理工具、更加靈活的風險管理手段和多樣化交易策略 期貨日報記者在玉米市場進行調研時發現，近年來，我國玉米產業發展勢頭迅猛，一方面是上游種植領域出現了大范圍的補貼政策調整、種植區域調整，讓種植結構、品種等更加科學合理。

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遼寧證監局推動利用玉米場外期權扶貧

據期貨日報記者了解，遼寧證監局已連續兩年推動在定點扶貧點運用玉米場外期權進行“精準扶貧”，2018年的保障規模比2017年首次試點時擴大10倍，賠付金額擴大了21倍，為以單一農業種植收益為主要收入來源的扶貧對象探索提供了一條可市場化、可復制、可持續的扶貧道路 朝陽市建平縣楊樹嶺鄉楊樹嶺村是遼寧證監局定點聯系扶貧點，主要作物為玉米和馬鈴薯。

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衍生品多元化發力 玉米期權學習掀熱潮

自2016年收儲制度改革以來，玉米現貨價格波動幅度達40%以上，相關產業鏈企業避險需求大幅增加 據期貨日報記者了解，玉米期貨2004年在大商所上市以來，市場運行平穩，投資者參與程度高，期貨功能不斷深化，市場日益成熟目前，國內主要的貿易、加工和飼料養殖企業均已利用玉米期貨規避現貨價格風險，包含全數產業鏈大型貿易企業、半數全國30強飼料企業集團以及75%的玉米淀粉加工企業加之2016年3月開始玉米臨儲政策調整為“市場化收購+補貼”，玉米現貨逐漸轉向市場定價的機制，玉米期權的上市將為玉米及相關產業上下游的市場參與主體提供更為豐富、靈活的風險管理手段和交易策略。

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2018年玉米市場歲末“寒意濃”2 019年又會演繹出怎樣的故事？

2018年末的農產品市場，頗有幾分寒意2018年，世界格局和國際形勢發生諸多變化，尤其是中美貿易摩擦，更是讓農產品市場經歷了不小的跌宕起伏年底將至，隨著中美和談的回暖期到來，玉米等農產品承壓下跌，利空氛圍使期貨行情承擔較大空頭壓力2019年，分位于太平洋東西兩側的巨人博弈又將進入新篇章，盡管仍然有諸多不確定性，但未來必然還將成為主導農產品市場起伏的重要元素送別2018，迎來2019，作為當前市場化程度相對較高的玉米又將會演繹出怎樣的故事，市場仍在拭目以待。

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玉米期貨默默成長為“陽光少年”

玉米與玉米淀粉市場化時代到來 “從事玉米加工20多年來最大的感受是，現在市場終于放開了，玉米加工產業的春天來了”在山東金玉米公司調研時，一位“老玉米”告訴期貨日報記者，經過高附加值的起步期、相對供需平衡的快速發展期以后，當前我國玉米加工產業已基本進入淘汰整合期由于玉米加工產業上游市場化程度自臨儲政策退出后不斷提高，加上下游產業已完全市場化，中游加工產業的市場化程度又在進一步提升，玉米加工產業發展相對成熟。

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市場主體看好玉米后市

不過，值得注意的是，臨儲玉米庫存去化完成之后，隨著行業整體產能的擴張，后期東北地區深加工企業或面臨較大考驗，預計在2019年之后”范紅軍表示 事實上，在玉米臨儲政策調整為“市場化收購+補貼”后，玉米價格波動加劇使得大型企業經營風險增大，對于他們來說，機會增多的同時也面臨著很大的挑戰“對于這些企業來說，要更好地利用期貨工具來規避價格波動帶來的風險。

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