期貨小玉米收益

CBOT市場：空頭回補提振大豆期貨收升，但周線下跌2%（20240805）

　　　　 交易商表示，美國7月失業率躍升至接近三年來的高點，原因是就業大幅放緩，市場對經濟容易陷入衰退的擔憂加劇數據推動投資者競相投奔避險資產，加劇了全球股市的拋售，打壓美元大幅走軟，美國公債收益率大幅下挫，被稱為華爾街恐慌指標的股市波動率指數VIX大幅飆升　　　　 分析人士稱，連鎖反應也波及到美國農產品市場，谷物和油籽期貨上漲　　　　 預計谷物和大豆供應充裕的投機客之前積累了大量的CBOT大豆、玉米以及小麥凈空頭頭寸。

機構看盤

DCE產業行—油料產業風險管理研討會圓滿落幕

以豆粕和玉米品種為案例，詳細解釋了不同背景下，企業該如何運用累購期權、含權貿易，雙賣期權，領式期權等策略 在用期貨期權衍生品對企業生產經營的風險控制應用上，如果盤面走勢與套保方向相符，不算杠桿的前提下，不論買入套保還是賣出套保期貨，都比買入看漲或看跌期權收益要高，因為期權買方需要支付權利金但期貨買入或賣出套期保值對于中小企業來說存在遠期利潤尚未兌現時保證金不夠的風險。

會議報道

Mysteel早報：全國玉米價格偏弱運行（20230506）

一、昨日市場回顧 東北：昨日東北玉米價格大致穩定，個別深加工收購價格小幅下調昨日夜盤玉米主力反彈給予市場業者心態一定支撐根據Mysteel農產品網數據調研，本年度東北地區玉米種植面積同比增加，尤其是黑龍江和內蒙古面積增幅較大近期各大期貨及投資機構也在東北開展春播調研，種植面積和種植成本增加結論較為統一，部分對包地種植能否繼續獲得收益持謹慎態度隨著玉米原料成本下降，部分前期停機檢修企業陸續復工，受原料庫存高位影響，暫對市場需求提振影響有限。

市場提示

淺談蘇丹事件對國內花生影響

從理論上來說，油廠可以在未來持續較低的收購量，畢竟在2019、2020年同期都有過在3-6月持續性的低收購，當時的壓榨利潤同樣偏差，故清淡的下游氛圍可能會再持續一段時間，但是即使壓榨利潤低迷，在19、20年的四季度收購旺季，油廠還是選擇入市擇機收購，故目前的低收購反而為未來的增量需求添上樂觀的砝碼 而由于本季04合約的落幕，未來期貨合約的價格將更多的關注新季花生的供需情況目前河南地區的春花生已經開始播種，據了解由于一季花生與花生小麥輪作的收益相差不大，新季河南地區春花生的種植面積有所減少，而由于花生價格在22年及23年年初回暖明顯，花生/玉米的比價同樣上漲，預計麥茬花生的種植面積將有顯著性的回暖。

聚焦

Mysteel解讀：USDA美國棉花種植意向報告前瞻

從圖1歷史美國棉花種植預估數據和糧棉收益比關系可以看出，當糧棉收益比高于0的時候，美國棉花種植面積就會下降；而從2023年1月中旬到2月中旬，棉花收獲期貨價格平均比2022年初的價格預期低17美分（17%）；同期，2023年玉米收獲價格上漲了3%，而大豆價格略有下降；因此，這些相對作物價格表明，今年棉花的競爭力低于替代作物此外，棉花的高生產成本預計將進一步限制生產者的凈回報 圖1 2003-2021年美國棉花種植預估與糧棉收益比關系 圖2 美國糧棉收益走勢 2022/23年度美國棉花種植面積依舊受干旱影響 從美國數據報告顯示，2023年美國棉花種植面積在東南部、三角洲、西南部因為糧棉比收益影響轉向大豆、玉米、花生和小麥等糧食作物，但在西部，NCC報告說，由于灌溉用水的限制，高地棉花面積將大幅下降（34%），預計玉米和小麥將增加。

熱點分析

[PVC]：隆眾早訊快報--周五版

由于印度市場供應充足，需求觀望，印度國內價格也在走低，加之雨季提前到來，其國內需求清淡，當前印度國內PVC價格環比下跌4盧比至102-104盧比/千克 國內商品期貨夜盤收盤普漲，棕櫚油漲近5%，菜籽油、菜粕等漲超3%，焦炭、PP等漲逾2%，豆粕、短纖等漲超1%，玉米、淀粉等小幅上漲；僅玻璃等少數品種小幅下跌 跌破1.02！歐元兌美元創近20年新低 掀起做空浪潮 海外經濟衰退預期升溫 或通過全球經濟衰退、商品價格下跌、美債收益率止漲三條路徑影響A股 下半年如何促消費？商務部：開展中國國際消費品博覽會等活動 。

早間提示

6月2日國際原油延續升勢，美豆油創逾12年新高

摘要：芝加哥農產品期價2日漲跌不一，其中，美玉米收跌2%，美豆油漲超5%，創2008年以來新高國際油價2日震蕩收漲，美油、布油分別收高1.64%和1.57%美債收益率走低，紐約金價2日上漲0.26%，收于每盎司1909.9美元倫敦金屬交易所基本金屬價格2日收盤時漲跌互現，倫銅、倫鋁均跌超1% 【農產品】 芝加哥期貨交易所玉米、小麥和大豆期價2日漲跌不一。

市場動態

國際原油延續升勢，美豆油創逾12年新高

摘要：芝加哥農產品期價2日漲跌不一，其中，美玉米收跌2%，美豆油漲超5%，創2008年以來新高國際油價2日震蕩收漲，美油、布油分別收高1.64%和1.57%美債收益率走低，紐約金價2日上漲0.26%，收于每盎司1909.9美元倫敦金屬交易所基本金屬價格2日收盤時漲跌互現，倫銅、倫鋁均跌超1% 【農產品】 芝加哥期貨交易所玉米、小麥和大豆期價2日漲跌不一。

聚焦

農產品期價全線上漲，美國輸油管道關閉推動國際油價上漲

摘要：5月11日，芝加哥期貨交易所玉米、小麥和大豆期價全線上漲；美油、布油分別上漲0.55%、0.34%；因美國國債收益率走高，紐約金價下跌0.08%；受前景看好的預期影響，倫敦金屬交易所基本金屬價格收盤時多數上漲 【農產品】 因舊作物玉米、大豆現貨供應趨緊，芝加哥期貨交易所玉米、小麥和大豆期價11日全線上漲。

聚焦

周三基本金屬全線下跌，庫存下降推動國際油價上漲

摘要：5月12日，芝加哥期貨交易所玉米、小麥和大豆期價漲跌不一；美油、布油分別上漲1.23%、1.12%；因美國國債收益率走高，紐約金價下跌0.72%；受美元走強影響，倫敦金屬交易所基本金屬期貨價格全線下跌 【農產品】 美國農業部報告調低玉米、小麥大豆出口預期，芝加哥期貨交易所玉米、小麥和大豆期價12日漲跌不一當天，芝加哥期貨交易所玉米市場交投最活躍的7月合約收于每蒲式耳7.1475美元，比前一交易日下跌7.5美分，跌幅為1.04%；小麥7月合約收于每蒲式耳7.2975美元，比前一交易日下跌12美分，跌幅為1.62%；大豆7月合約收于每蒲式耳16.425美元，比前一交易日上漲27.75美分，漲幅為1.72%。

市場動態

基本金屬全線下跌，庫存下降推動國際油價上漲

摘要：5月12日，芝加哥期貨交易所玉米、小麥和大豆期價漲跌不一；美油、布油分別上漲1.23%、1.12%；因美國國債收益率走高，紐約金價下跌0.72%；受美元走強影響，倫敦金屬交易所基本金屬期貨價格全線下跌 【農產品】 美國農業部報告調低玉米、小麥大豆出口預期，芝加哥期貨交易所玉米、小麥和大豆期價12日漲跌不一當天，芝加哥期貨交易所玉米市場交投最活躍的7月合約收于每蒲式耳7.1475美元，比前一交易日下跌7.5美分，跌幅為1.04%；小麥7月合約收于每蒲式耳7.2975美元，比前一交易日下跌12美分，跌幅為1.62%；大豆7月合約收于每蒲式耳16.425美元，比前一交易日上漲27.75美分，漲幅為1.72%。

聚焦

國際油價顯著上漲，紐約金價大幅下跌

摘要：1月8日，芝加哥主要農產品期價漲跌不一；美油、布油分別上漲2.77%、2.96%；因美國國債收益率走高，紐約金價大幅下跌4.09%；倫敦金屬交易所基本金屬全線下跌 【農產品】 芝加哥期貨交易所玉米、小麥和大豆期價8日漲跌不一當天，芝加哥期貨交易所玉米市場交投最活躍的3月合約收于每蒲式耳4.9625美元，比前一交易日上漲2.25美分，漲幅為0.46%；小麥3月合約收于每蒲式耳6.3875美元，比前一交易日下跌3.5美分，跌幅為0.54%；大豆3月合約收于每蒲式耳13.7475美元，比前一交易日上漲19.5美分，漲幅為1.44%。

聚焦

我的農產品網調研日志之山東花生產業鏈（2020.11.30）

隨著近幾年花生深加工的成熟，開始涉及花生休閑食品的加工，近幾年該企業產品比較穩定，主要以花生油為主要收益來源，從2012年至2019年該企業被評為全國花生油加工前十強，玉米油加工前十強，在國內玉米油與花生油的加工企業中名列前茅，綜合油脂排名在油脂加工企業前50強，加工小麥，花生米，玉米胚芽總量為40萬噸，年加工花生總量為10萬噸，2009年被認為國家花生加工技術研究中心 關于花生期貨，該企業談到從花生期貨上市到合約設計最早是在2018年，2020年開始正式運轉，預計花生上市時間在元旦前后或在春節前后，該企業也在積極的申請設立交割倉庫，目前第一批正在匯報，消息也處于保密階段。

實地調研

農產品期價全線上漲，國際油價漲跌不一

摘要：12月9日，芝加哥主要農產品期價全線上漲；美油收跌0.18%、布油收漲0.04%；因政府債券收益率走高，紐約金價收跌1.94%；受對疫苗的樂觀情緒提振，倫敦金屬交易所基本金屬期貨價格多數上漲 【農產品】 因基金減少清倉，芝加哥期貨交易所玉米、小麥和大豆期價9日全線上漲當天，芝加哥期貨交易所玉米市場交投最活躍的3月合約收于每蒲式耳4.2375美元，比前一交易日上漲4美分，漲幅為0.95%；小麥3月合約收于每蒲式耳5.8325美元，比前一交易日上漲13.25美分，漲幅為2.32%；大豆1月合約收于每蒲式耳11.585美元，比前一交易日上漲12.75美分，漲幅為1.11%。

聚焦

市場主體看好玉米后市

此外，輪作管理對于種植面積也有一定影響，記者在調研過程中了解到，如集賢縣輪作管理比較嚴格，當地2016年開始改種大豆，今年需要輪作種玉米，這也提高了玉米種植面積 通過走訪各地農戶，綜合了解產量、價格等，方正中期期貨分析師韓子祥給記者算了一筆賬，從農戶收益上來看，今年小型貿易商直接從農戶手中收的玉米價格在0.55元/斤左右，按每公頃產量12—15噸計算，不包括補貼在內，農戶每公頃收益在2200—5500元，換算到每畝收益在150—370元之間。

聚焦

長假期間全球大宗商品多數收漲

盡管9月美國非農數據遠不及預期，但美債收益率及美元短線回落后迅速拉高，顯示美債利率上漲壓力依舊較大”一德期貨研究院宏觀經濟分析師寇寧對期貨日報記者說 整體來看，長假期間，大宗商品漲多跌少，國際原油價格全面上漲；農產品市場除美棉連續第五周下跌外，假期總體上漲，其中，ICE原糖漲幅超15%，CBOT豆粕、美麥漲幅超2%，美豆、豆油、玉米上漲亦超1%；貴金屬價格受市場避險情緒升溫的影響走高，COMEX黃金價格假期總體上漲近2%，白銀價格漲幅超2%，強于黃金；有色金屬漲跌互現，其中，倫鋁、倫鋅強勁上漲，倫錫小幅走高，鎳、銅、鉛價收跌。

聚焦

長假期間全球大宗商品多數收漲

盡管9月美國非農數據遠不及預期，但美債收益率及美元短線回落后迅速拉高，顯示美債利率上漲壓力依舊較大”一德期貨研究院宏觀經濟分析師寇寧對期貨日報記者說 整體來看，長假期間，大宗商品漲多跌少，國際原油價格全面上漲；農產品市場除美棉連續第五周下跌外，假期總體上漲，其中，ICE原糖漲幅超15%，CBOT豆粕、美麥漲幅超2%，美豆、豆油、玉米上漲亦超1%；貴金屬價格受市場避險情緒升溫的影響走高，COMEX黃金價格假期總體上漲近2%，白銀價格漲幅超2%，強于黃金；有色金屬漲跌互現，其中，倫鋁、倫鋅強勁上漲，倫錫小幅走高，鎳、銅、鉛價收跌。

有色金屬

玉米及玉米淀粉產業借助期市實現創新發展

對此，北大荒糧食集團大連分公司基差貿易經理王獻東表示，隨著玉米及淀粉等期貨品種不斷發展和日益完善，期現貨價格聯動性增強，為基差貿易的開展創造了重要條件基差貿易轉變了傳統的定價方式，相對傳統貿易，有三個主要特點：一是基差貿易雙方的利潤點是分離的，賣方銷售基差時，確定利潤，買方點價時才確定采購成本，雙方不在價格上斤斤計較，變成朋友關系，共同研判期貨市場走勢；二是基差貿易雙方相當于共同操作期貨套保交易，利潤雙方分配，報基差方固定小部分利潤，點價方享受價格變動的利潤；三是基差貿易是現貨市場通向期貨市場的橋梁，它可以讓現貨貿易商更好地利用期權產品增加收益。

資訊

美國玉米期現貨市場發展及啟示

CBOT玉米期貨合約充分結合了美國玉米現貨的市場狀況，如在合約規模的設計上，5000蒲式耳的規?；九c美國玉米現貨流通中的最小單位相適應，方便現貨商進行套期保值和實物交割另外，合約設計有利于市場投機者獲取價差收益，增強市場流動性玉米合約中最小變動單位為0.25美分/蒲式耳，每天波幅限制為前一交易日的正負20美分/蒲式耳，意味著市場有160個價位可以選擇減倉，降低了市場流動性風險 另外，CBOT還會根據市場上的變化，對合約進行一些調整和技術處理，如調整合約的交易周期，不斷地修正，也更加貼合市場的需求。

聚焦

棉花期權和玉米期權獲準立項

相對于期貨，期權最大的特點在于鎖定風險的同時，還能夠保留買方獲得收益的可能，避免了套保失效時追加保證金的風險，這一特征非常適合風險承受能力較差、資金力量薄弱的中小飼料、加工、貿易企業，有利于實現企業的穩定經營，促進整個玉米產業轉型升級 “2016年以來，‘保險+期貨’試點連續三年被寫入中央一號文件。

資訊