糯玉米保險加期貨

瑞達期貨：國內外鋅礦加工費有所回升

宏觀面，特朗普表示，他正在考慮從2月1日起對從加拿大和墨西哥進口的商品征收約25%的關稅他還提出了普遍征收關稅的可能性，但表示美國尚未做好準備，美元指數小幅上漲基本面 ，上游鋅礦進口量大幅回升，國內外鋅礦加工費有所回升，國內冶煉廠生產虧損縮小，預計精煉鋅產量逐步恢復同時進口窗口開啟，刺激精鋅進口繼續增加，為國內市場供應帶來一定補充需求端，下游進入需求淡季，不過政府刺激政策存在加碼預期，需求前景信心改善，市場節前逢低補庫操作為主，現貨升水維持偏高，預計近期鋅價震蕩調整。

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瑞達期貨：春節假期對鉛市場的影響逐漸加大

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.83%宏觀面，美國當選總統特朗普正式宣誓就任美國第47任總統，因特朗普并未在演講中揚言要征收更高的關稅，美元指數日內大跌基本面，上周原生鉛開工率小幅下滑，云南地區某冶煉廠停產檢修，廣西某冶煉廠電解鉛產量小幅下滑，其余地區生產保持平穩春節假期對鉛市場的影響逐漸加大，鉛產業鏈上下游企業交易活躍度明顯下降，再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張，或迫使企業上調采購價格，但會使部分冶煉廠的利潤成負值，或者選擇停產檢修放假，故此本次春節假期停產檢修的再生鉛煉廠或相比往年明顯增加。

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瑞達期貨：春節假期停產檢修的再生鉛煉廠或相比往年明顯增加

夜盤滬鉛主力合約期價漲幅0.36%宏觀面，美國核心CPI意外降溫，推升美聯儲降息預期，數據公布后，交易員預期美聯儲將在7月底前降息，之前預計為9月基本面，上周原生鉛開工率小幅下滑，云南地區某冶煉廠停產檢修，廣西某冶煉廠電解鉛產量小幅下滑，其余地區生產保持平穩春節假期對鉛市場的影響逐漸加大，鉛產業鏈上下游企業交易活躍度明顯下降，再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張，或迫使企業上調采購價格，但會使部分冶煉廠的利潤成負值，或者選擇停產檢修放假，故此本次春節假期停產檢修的再生鉛煉廠或相比往年明顯增加。

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[今日原油]：關注加沙停火協議和美國新一屆政府政策，歐美原油期貨盤中波動后收低

原油 國際市場 評論分析

早間提示

[純堿]：期貨上漲，期現采購增加

隆眾資訊1月17日報道：今日主力合約2505SA開盤價格1480元/噸，最高價格1536元/噸，最低價格1467元/噸，持倉999198手，日減33159手。

期貨動態

Mysteel周報：硅鐵期貨強勢 信心增加（1.10-1.17）

本周硅鐵期貨周五收盤：6510，本周價格較上周收盤價變化：+132，漲跌幅：+2.07%現貨端：硅鐵市場波動，觀望情緒濃烈截止本周五硅鐵主產區72硅鐵自然塊現金含稅出廠5850-6000元/噸，75硅鐵價格報6250-6400元/噸河南貿易商現貨市場硅鐵自然塊不含稅報價5700-5750元/噸，75自然塊不含稅價格6000元/噸左右。

周評

瑞達期貨：本次春節假期停產檢修的再生鉛煉廠或明顯增加

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.21%宏觀面，美聯儲降息預期減弱，美元指數維持強勢基本面，上周原生鉛開工率小幅上漲，湖南地區環保因素引起的停產結束，恢復生產的電解鉛冶煉廠略有增產，其余地區生產保持平穩春節假期對鉛市場的影響逐漸加大，部分門店已經停止銷售廢電池，或于下周開始進入假期，再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張，或迫使企業上調采購價格，但會使部分冶煉廠的利潤成負值，或者選擇停產檢修放假，故此本次春節假期停產檢修的再生鉛煉廠或相比往年明顯增加。

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【上海市場期貨公司C】預計節后鐵礦石的價格擺動或更加頻繁

客戶觀點：2024年鐵礦價格震蕩下行，整體運行區間較過去兩年明顯收窄，核心矛盾在于國內鋼鐵需求的見頂回落以及部分新投產礦山的增產展望2025年，鐵礦價格運行區間預計延續收窄，區間預計在80至110美元之間2025年鐵礦供給增量預計較2024年有所下降，同時國內的需求降幅有望放緩，整體過剩的幅度或有一定減弱。

鐵礦石市場大家說

廣發期貨：焦煤供應回升，累庫加快

【期現】1月14日，焦煤主力合約上漲0.89%（+10），最終報收1129.5元/噸S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1230元，環比持平，基差100.5元/噸S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1150元，環比持平，蒙5倉單基差20.5元/噸S1.3G75蒙3倉單1115元，環比持+10，蒙3倉單基差-14.5元/噸 【供給】截至1月9日，汾渭統計樣本煤礦原煤產量周環比+29.78至903.82萬噸，精煤產量周環比+17.58至463.83萬噸。

機構

【長江期貨股份有限公司】預計節后菜油多空交織 震蕩加劇

受訪人信息： 長江期貨股份有限公司 客戶觀點：因為加拿大等主產國全面減產，全球24/25年度菜籽供小于需，供需明顯收緊，從成本端來看，菜油價格有支撐但春節后國內油脂需求進入傳統消費淡季，而節前菜籽高庫存帶來的供應壓力仍存，供強需弱格局令菜油上方承壓此外，加菜籽反傾銷調查結果以及特朗普上臺后關稅政策影響仍存，也會加劇菜油價格波動。

油脂油料大家說市場

【格林大華期貨】生豬供給增加 價格重心下移

受訪人信息：格林大華期貨研究院 養殖飼料研究員張曉君 客戶觀點： 宏觀邏輯：國外關注美聯儲降息節奏和幅度；國內有效需求不足是制約經濟發展的主要矛盾，中央政治局會議要求有效落實存量政策、加力推出增量政策，預計2025年政策力度有望加碼，貨幣政策仍有放松空間，或推升2025年物價水平及通脹預期 產業邏輯：資金、技術推動我國養殖端或處于規模化進程深水區的后半程，豬周期處于由供給變化加劇導致的價格波動大周期逐漸轉向季節性需求及疫病因素波動而演繹的價格變動小周期。

肉食大家說市場

瑞達期貨：上游鋅礦進口量大幅回升，國內外鋅礦加工費有所回升

宏觀面，美聯儲官員近期表達偏鷹派態度，削減降息預期，同時市場關注即將公布的美國非農就業數據，美元指數表現強勢基本面 ，上游鋅礦進口量大幅回升，國內外鋅礦加工費有所回升，國內冶煉廠生產虧損縮小，預計精煉鋅產量逐步恢復同時進口窗口開啟，刺激精鋅進口繼續增加，為國內市場供應帶來一定補充需求端，下游進入需求淡季，采購需求逐漸轉淡，庫存去化放緩，現貨升水下調近期鋅價預計弱勢調整技術上，成交放量下影陽線，多空分歧，MA10下穿MA60。

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中州期貨：港口庫存增加，鐵礦震蕩運行

主要邏輯： ①現貨價格：青島港PB粉755（0），金步巴粉708（0），超特粉631（+1）今日鐵礦石現貨價格窄幅波動，港口現貨成交133.6萬噸，環比上漲29.66%港口進口礦成交60筆，今日鐵礦石現貨市場交投情尚可，貿易商報價積極性一般，多隨行就市；鋼廠剛需補庫，采購偏謹慎 ②1月7日西澳至中國海運費6.62美元/噸，跌0.28美元/噸；巴西至中國海運費17.33美元/噸，跌0.57美元/噸。

機構

中州期貨：鐵礦石到港量增加，短期震蕩運行

主要邏輯： ①現貨價格：青島港PB粉755（-10），金步巴粉708（-10），超特粉631（-4）今日鐵礦石現貨價格下跌5-10，港口現貨成交103.0萬噸，環比下跌28.82%港口進口礦成交54筆，今日鐵礦石現貨市場交投情良好，貿易商報價積極性一般，多隨行就市；鋼廠剛需補庫，個別鋼廠有招標采購計劃 ②1月6日西澳至中國海運費6.90美元/噸，平；巴西至中國海運費17.90美元/噸，跌0.48美元/噸。

機構

瑞達期貨：精鋅進口繼續增加

宏觀面，11月美國制造的商品新訂單下降，疊加特朗普關稅政策可能不如預期的嚴厲，美元指數高位回調基本面 ，上游鋅礦進口量大幅回升，國內外鋅礦加工費有所回升，國內冶煉廠生產虧損縮小，預計精煉鋅產量逐步恢復同時進口窗口開啟，刺激精鋅進口繼續增加，為國內市場供應帶來一定補充需求端，下游進入需求淡季，采購需求逐漸轉淡，庫存去化放緩，但現貨升水維持偏高水平近期鋅價上行動能減弱，不過低庫存對價格仍有支撐技術上，持倉減量，多頭減弱明顯，MA10下穿MA60態勢。

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瑞達期貨：滬銅主力合約震蕩偏弱，持倉量增加

滬銅主力合約震蕩偏弱，持倉量增加，現貨升水，基差走強 國際方面，歐洲央行行長拉加德表示，2%的通脹目標近在眼前，歐洲央行在2024年降低通脹方面取得了重大進展，希望2025年能按照預期和戰略規劃實現目標當然，歐洲央行將繼續努力，確保通脹穩定在2%的中期目標上國內方面，中國12月官方制造業PMI為50.1，環比下降0.2個百分點；12月官方非制造業PMI和綜合PMI均為52.2，分別環比上升2.2和1.4個百分點。

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瑞達期貨：精鋅進口繼續增加，為國內市場供應帶來一定補充

宏觀面，美聯儲決策者上調了2025年的通脹預期，并將明年的降息預期從100個基點下調至50個基點，支撐美元高位運行基本面 ，上游鋅礦進口量大幅回升，國內外鋅礦加工費有所回升，國內冶煉廠生產虧損縮小，預計精煉鋅產量逐步恢復同時進口窗口開啟，刺激精鋅進口繼續增加，為國內市場供應帶來一定補充需求端，下游進入需求淡季，不過鋅價下跌，市場采購氛圍升溫，現貨升水表現堅挺，國內庫存去化明顯近期鋅價上行動能減弱，不過低庫存對價格仍有支撐。

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中州期貨：高爐檢修增加，鐵礦震蕩偏弱

主要邏輯： ①現貨價格：青島港PB粉774（+2），金步巴粉729（+2），超特粉658（+3）今日鐵礦石現貨價格上漲2-5，港口現貨成交94.6萬噸，環比上漲1.36%港口進口礦成交47筆，今日鐵礦石現貨市場交投情一般，貿易商報價積極性尚可，多隨行就市；鋼廠剛需補庫，采購偏謹慎，觀望情緒高 ②12月24日西澳至中國海運費6.56美元/噸，漲0.06美元/噸；巴西至中國海運費16.83美元/噸，漲0.15美元/噸。

機構

倍特期貨：宏觀主導，銅波動加劇

【基本面】上周五隔夜倫銅收8944美元/噸，漲幅0.66%；隔夜滬銅2501合約收73940元/噸，漲幅0.28% 宏觀方面，上周美聯儲如期降息25個基點，但削減了對2025年降息次數的預期，同時，三季度GDP超預期增長，美元大幅上漲國內近日數據顯示11月規模以上工業增加值同比增5.4% ，國民經濟穩步回升 供給方面，統計局數據顯示，中國11月電解銅產量為113.3萬噸，同比減少1.6%；1-11月電解銅累計產量為1245.1萬噸，同比增長4.6% 庫存方面，上周倫銅減少500噸至272325噸，環比前一周降幅0.18%。

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瑞達期貨：進口窗口開啟，刺激精鋅進口繼續增加

宏觀面，美國11月生產者物價環比上升0.4%，使得長期降息路徑可能放慢，美元指數走強；而近日國內政府召開經濟會議，刺激政策預計逐步釋放基本面 ，上游鋅礦進口缺乏增長，國內外鋅礦加工費維持低位水平，國內原料緊張以及常規檢修，導致精煉鋅維持減產狀態進口窗口開啟，刺激精鋅進口繼續增加，為國內市場供應帶來一定補充 需求端，下游進入傳統需求旺季，下游加工企業開工率小幅提升，并且供應收緊預期下，下游采購備貨積極性提升，國內庫存下降明顯。

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