大豆期貨交割貼水

Mysteel解讀：美聯儲降息后棕櫚油領漲豆菜，價格是否持續拉漲？

24度棕櫚油全國主流地區基差如下：天津01+250元/噸；山東01+300元/噸，江蘇01+180元/噸，廣東01+170元/噸三級菜油全國主流地區基差如下：華東地區01+50元/噸，廣西01-150元/噸，廣東01-180元/噸，福建01-160元/噸，四川01+240元/噸其中棕櫚油現貨基差較豆、菜油均大幅高于交割升貼水，棕櫚油期貨領漲國內豆油 根據Mysteel農產品對全國動態全樣本油廠調查情況顯示，第37周（9月7日至9月13日）油廠大豆實際壓榨量為223.85萬噸，開機率為64%；較預估低9.12萬噸。

熱點分析

關于修改《大連商品交易所黃大豆1號期貨合約》和《大連商品交易所黃大豆1號期貨業務細則》的公告

聚焦

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （8月21日-8月25日）

大豆：本周現貨價格偏強上周四豆一期貨盤面價格上漲，對現貨市場價格形成帶動，上周五開始東北大豆現貨價格上漲0.03-0.05元/斤訥河及北安象嶼按盤面價格收購交割豆，除去貼水、運費及倉儲費用，蛋白39.5%篩糧的收購價格為2.60元/斤左右，豆一期貨偏強運行，對大豆現貨價格也有一定的支撐，現貨價格略偏強運行本周南方豫魯皖產區大豆貨源已十分有限，市場購銷也不活躍，價格暫無明顯調整。

產業分析

Mysteel周報：美豆高位震蕩，全國豆粕價格止跌企穩（12.2-12.8)

后期市場關注焦點轉向美豆天氣升水注入 截至12月8日，連盤豆粕主力01合約報收于4428元/噸，較上周五上漲147元/噸，周漲幅為3.43%；單日上漲148元/噸，日漲幅3.46%；本周連粕整體表現強勁，且屢創新高，盤中觸及高點4435元/噸隨著M01主力合約期現回歸，M01合約進入交割月，期貨盤面支撐仍然較為強勁，疊加近期進口大豆貼水上漲，國內大豆進口成本小幅提高，國內現貨下跌勢頭放緩，短期現貨或將有所企穩。

周評

Mysteel解讀：關于豆一期貨持續下行的理解

目前的現貨價格高于期貨，盤面無交割利潤假設現在以蛋白38%的篩糧去做交割，按大商所交割標準需要貼水160元/噸，加上倉儲費用及運費預計100元/噸左右，如果按今日收盤價格來計算，對應現貨38%左右的篩糧價格應該在5328元/噸，而目前此標準的大豆價格遠高于5328元/噸 在現貨價格平穩期貨價格偏弱的情況下，主力期貨價格是否有做多的可能性呢？從盤面的價格來看，5560元/噸的大豆盤面價格貼近于大豆的種植成本，2022年比較特殊的情況是東北大豆蛋白偏低，蛋白38%以下的糧源占總產量的50%-60%，并且大豆的產量也出現增加，市場更擔憂低蛋白糧源的銷售問題。

熱點分析

Mysteel解讀：降準后油脂市場表現情況

而對于目前的油脂市場來看，三大油脂目前已漲至10年及以上高點臨近交割月，油脂市場更多的體現基本面邏輯三大油脂的近月貼水在上周大漲之下逐步修復，缺乏其他利多題材且在價格絕對高位之下，資金推漲動能減弱豆棕主力合約部分多頭獲利平倉，油脂期貨整體呈現沖高回落走勢而現貨端方面，三大油脂高位整理為主，棕櫚油仍相對表現強勢，但整體漲勢明顯放緩，豆油、菜油高位小落后期來看，隨著基差在盤面上漲以及買船增加（大豆）中不斷走向收斂，油脂大幅拉漲之后仍待觀察馬棕庫存拐點、印度齋月前備貨情況以及國際油價走向，如無持續相應利好出現，油脂大幅持續走高現象難以維系。

熱點分析

大商所：努力為油脂油料行業提供更高質量服務 加快推進豆油、棕櫚油期權品種研發上市

二是深耕場外市場，著力構建場內場外互連互通的多層次衍生品市場構架目前已推出多種形式的商品互換業務，包括以黃大豆1號、豆油、豆粕等期貨價格指數為標的的跨期價差、跨品種價差等，為產業企業更加精準地管理價格風險提供了操作便利和安全保障三是優化規則制度，提高市場運行效率、進一步促進期現融合在豆油期貨品種上首倡動態升貼水制度，創新性地解決了華南地區交割庫升貼水難題；優化黃大豆交割質量標準，調整完善黑龍江主產區交割制度，更加便利產地企業參與實物交割。

農產品

大商所：加快推進豆油、棕櫚油期權品種研發上市

三是進一步提升油脂油料衍生品市場效率通過調整豆粕、豆油等品種交割質量標準和交割升貼水等多種措施，讓相關合約更加貼近進口大豆來源結構變化的現貨實際 據介紹，大商所已成為全球最大的豆粕、豆油和棕櫚油期貨市場今年1-10月份，參與大商所油脂油料衍生品交易的客戶超過50萬戶，其中單位客戶超過8500戶；大商所油脂油料期貨、期權總成交3.82億手（單邊，下同），日均成交189.83萬手，日均成交額660.68億元，日均持倉量280.15萬手，成交量、持倉量分別占國內農產品期貨市場的40.72%、43.22%。

大連

3月5日農產品機構觀點匯總

今日主要消息：鄭州商品交易所3月4日發布公告，對棉紗期貨相關業務規則進行了修訂完善本次修訂主要包括調整棉紗期貨基準交割品指標要求、替代品質量指標及升貼水、棉紗標準倉單有效期、棉紗期貨的限倉標準等，旨在進一步提高棉紗期貨運行質量，促進期貨市場服務實體經濟功能發揮美國農業部發布的出口檢驗周報顯示，截至2019年2月28日的一周，美國對中國（大陸地區）裝運337,598噸大豆，相當于5艘巴拿馬型號貨輪裝運的大豆數量。

期評

Mysteel產經午報：一月鋼市喜從憂中來

LNG重卡汽車項目的達成是三方優勢互補的結果合作建設項目將在長征汽車公司的生產資質、場地、設備等基礎上，利用華菱星馬汽車公司的先進技術、管理經驗、品牌優勢，以及河北建投的資金實力，形成利益共同體，生產、推廣LNG重卡汽車，推進LNG貨車代替柴油貨車 ?大商所調整黃大豆1號期貨交割區域及地區升貼水 為進一步貼近國產大豆現貨貿易、降低交割成本、增強期貨市場服務“三農”和實體經濟的能力，12月28日，大連商品交易所發布通知，調整黃大豆1號合約基準交割地、增設交割區域及修改地區升貼水。

熱點導讀

Mysteel產經午報：一月鋼市喜從憂中來

LNG重卡汽車項目的達成是三方優勢互補的結果合作建設項目將在長征汽車公司的生產資質、場地、設備等基礎上，利用華菱星馬汽車公司的先進技術、管理經驗、品牌優勢，以及河北建投的資金實力，形成利益共同體，生產、推廣LNG重卡汽車，推進LNG貨車代替柴油貨車 ?大商所調整黃大豆1號期貨交割區域及地區升貼水 為進一步貼近國產大豆現貨貿易、降低交割成本、增強期貨市場服務“三農”和實體經濟的能力，12月28日，大連商品交易所發布通知，調整黃大豆1號合約基準交割地、增設交割區域及修改地區升貼水。

資訊

大商所修改完善黃大豆1號期貨合約

12月14日，大商所公布了修改后的黃大豆1號期貨合約及交割細則，對黃大豆1號期貨合約的交割質量標準和交割包裝方式作了調整修改后的合約、規則自黃大豆1號2005合約開始施行 根據通知，此次對黃大豆1號期貨合約交割質量標準的調整主要涉及三個方面：一是調整交割質量標準，增加粗蛋白質含量指標，將粗蛋白質含量大于或等于36%且小于37%的大豆作為基準品；對粗蛋白質含量大于或等于35%且小于36%和大于或等于34%且小于35%的大豆，分別設置80元/噸貼水和160元/噸貼水；對粗蛋白質含量大于或等于37%的大豆設置30元/噸升水；不允許粗蛋白質含量小于34%的大豆參與交割。

農產品

大商所：豐富產品工具拓展服務實體經濟空間

“豆油動態升貼水制度自1903合約開始實施，華南地區豆油交割庫即將正式啟用，該地區產業企業交割便利性將進一步提升”她說據了解，為破解現貨區域間價格相關性不強而導致難以設定固定升貼水的難題，為華南地區相關現貨企業參與期貨交割提供更多便利，大商所充分發揮交易所場外報價系統作用，于今年初在豆油期貨合約上創新推出動態升貼水制度，并自1903合約開始實施 她表示，下一步，大商所將積極推進黃大豆1號、黃大豆2號、棕櫚油等品種國際化相關工作，同時還將繼續做精做細已上市品種：在黃大豆2號期貨引入期貨交易商，增加品種流動性。

農產品

豆油1903合約15日掛牌 動態升貼水制度和華南交割庫將開始實施

據了解，為破解現貨區域間價格相關性不強而導致難以設定固定升貼水的難題，為華南地區相關現貨企業參與期貨交割提供更多便利，大商所充分發揮交易所場外報價系統作用，于今年初在豆油期貨合約上創新推出動態升貼水制度，并自1903合約開始實施 豆油動態升貼水制度的推出使豆油華南地區設庫成為可能大商所相關負責人表示，目前大商所正在征集華南地區豆油交割庫的申請，當地大豆壓榨企業可以向交易所遞交申請，共同為產業企業參與期貨交割提供更好的服務。

資訊

大商所豆油動態升貼水制度正式實施

在此之前，由于受基準交割區域和華南豆油價差不穩定等因素影響，華南地區沒有設立豆油交割庫，豆油動態升貼水制度的推出使豆油在華南地區設庫成為可能大商所相關負責人表示，目前大商所正在征集華南地區豆油交割庫的申請，當地大豆壓榨企業可以向交易所遞交申請，共同為產業企業參與期貨交割提供更好的服務

資訊

大商所1月19日發布通知稱 豆油期貨將啟用動態升貼水制度

大商所于2015年在場外服務平臺上推出現貨報價系統，至今已積累了豐富的基礎數據，得到了市場的廣泛認可，能更加客觀體現現貨市場狀況目前，參與現貨報價的有中糧、嘉吉等5家集團下屬的交割區域內工廠，以及大豆網等4家網站 另外，豆油交割方式中包含滾動交割，進入交割月第1個交易日即可能發生交割，因此大商所在交割前月公布升貼水，以幫助參與交割的客戶確定交割費用，在最大程度上獲得更加接近交割月狀況的升貼水，促進期貨與現貨收斂。

資訊

“訂單+保險+期貨”保障豆農收入

此外，該試點項目還引入九三糧油工業集團為農戶提供糧食收購保障，以“訂單”模式，解決部分農民售糧難的問題九三集團作為大豆收購方，在7月與部分農戶簽訂大豆基差采購協議，在基差約定上，九三集團在期貨交割規定的當地-200元/噸貼水標準基礎上，讓利40元/噸，即-160元/噸，農戶可在年底前隨時點價，實際成交價為點價時的期貨價格減160元/噸這種模式為農戶如期順利售糧提供了保證。

資訊

【盤點】商品期貨一周要聞回顧（5月31日-6月2日）

商業銀行是國債期貨市場最重要的參與者，正積極與有關部門研究推進商業銀行參與國債期貨，以滿足商業銀行風險管理的需要，保障我國金融市場安全平穩發展 ◎大商所：嚴厲打擊操縱或影響交割結算價行為 近日，大商所披露了三個利用違法違規手段操縱或影響期貨合約交割結算價的案例，這三個案例是中國證監會和大商所近幾年查處的典型案件 ◎新標準黃大豆二號期貨合約今日上市 作為首個和國際市場貿易標準全面接軌的合約，大商所黃大豆二號期貨1805合約今日上市交易，首日掛牌價格為3230元/噸，相較國產黃大豆一號1805合約5月26日收盤價格3874元/噸來看，新黃大豆二號期貨1805合約貼水644元/噸。

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【期貨要聞簡訊】暴跌 又暴跌 黑色系何時回暖？

◎大商所：嚴厲打擊操縱或影響交割結算價行為 近日，大商所披露了三個利用違法違規手段操縱或影響期貨合約交割結算價的案例，這三個案例是中國證監會和大商所近幾年查處的典型案件 ◎新標準黃大豆二號期貨合約今日上市 作為首個和國際市場貿易標準全面接軌的合約，大商所黃大豆二號期貨1805合約今日上市交易，首日掛牌價格為3230元/噸，相較國產黃大豆一號1805合約5月26日收盤價格3874元/噸來看，新黃大豆二號期貨1805合約貼水644元/噸。

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【盤點】商品期貨2月要聞回顧

大商所取消了遼寧大連糧貿國家糧食儲備庫、中國外運遼寧儲運公司的黃大豆1號指定交割倉庫資格，設立中國船舶工業物資大連有限公司為黃大豆1號基準指定交割倉庫；增設中央儲備糧大楊樹直屬庫為黃大豆1號非基準指定交割倉庫，貼水為200元/噸，該交割倉庫調整事項自2018年8月1日起執行 ◎農產品期權上市首日或將無夜盤 中國期貨業協會日前聯合鄭商所、大商所在上海舉辦期權基礎知識培訓。

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