我國農產品期貨

[隆眾聚焦]：2024年中國天然橡膠進口量“應聲而降”

【導語】中國是天然橡膠消費大國，天然橡膠期貨上市后活躍運行，天然橡膠是對宏觀因素變動較為敏感的品種，高度依賴進口，天然橡膠自身基本面的變化也是造成期貨價格波動的主要驅動之一目前國內天然橡膠種植區域面積有限，自然條件不如東南亞國家有利，今年來我國天然橡膠每年產量維持在85萬噸左右而天然橡膠既是與糧、棉、油并列的重要農產品，又是與鋼鐵、石油、煤炭并列的四大工業原料和重要戰略物資，在我國有著重要地位，我國對其需求量較大，依賴進口來滿足消費需求。

熱點聚焦

2024年我國期貨市場成交“量減額增”

未來，期貨市場將在更深度服務實體經濟、保障更多實體企業穩定經營方面繼續發揮“助力器”作用 截至2024年年底，我國期貨市場已上市期貨、期權品種146個，覆蓋農產品、金屬、能源、化工、金融等多個國民經濟重要領域，其中2024年新上市品種15個 “預計2025年我國期貨和期權市場還將增加新品種，市場參與者套期保值需求強勁，投資參與積極性不減”王駿說

技術學堂

[PVC]：隆眾早訊--周五版

能源化工品多數下跌，20號膠跌2.86%，丁二烯橡膠跌1.8%，橡膠跌1.55%，紙漿跌1.1%農產品多數下跌，菜油跌1.6%，菜粕跌1.14% 中信建投：隨著政策刺激力度加碼 順周期餐飲鏈有望率先受益于預期改善 重磅會議再強調“穩股市” 業內：既要提振信心又要防止過度預期 楊德龍：2025年可能將再次迎來降息降準的機會 中信證券：預計明年逆回購利率降幅為40-50bps LPR和貸款利率降幅可能更大 中金：后續一段時間仍將是政策落地的窗口期 有助于提振投資者信心 王青：明年赤字率或上調至4% 相當于增加1.3萬億財政支出能力 把擴大國內需求擺在優先位置 | 新京報社論 央行主管金融時報：更加積極有為的宏觀政策 就是要實施適度寬松的貨幣政策 適度寬松 適時降準降息 我國明年貨幣政策將傳遞哪些信號？ 中央經濟工作會議：適時降準降息 保持流動性充裕 業內：預計2025年會繼續實施有力度的降準降息 國際貴金屬期貨大幅收跌 COMEX黃金期貨跌1.87% 美國通脹溫和上漲鞏固12月降息預期 商務部：抓緊出臺國家級經開區 高質量發展政策 提振消費將是經濟工作重中之重 歐央行降息！全球再迎“超級央行周” 個人養老金制度15日起推向全國 將國債、指數基金納入產品范圍 中央經濟工作會議12月11日至12日在北京舉行。

早間提示

原木期貨今日上市，期貨及期權品種將達143個

我國上市期貨、期權品種將增至143個，國內商品期貨、期權產品矩陣加速擴充其中，大商所已上市22個期貨品種、17個期權品種，覆蓋農產品、鋼鐵原燃料、能源化工等重要大宗商品領域

行業資訊

【期貨日報】原油市場回歸自身基本面！棕櫚油運行至高位，后市注意……

我國是棕櫚油主要的進口國和消費國之一，年消費量達600萬噸，印度尼西亞、馬來西亞是全球主要的棕櫚油生產國據相關專家分析，近期國際棕櫚油價格上漲，跟這兩個主產國的供應下降密切相關 印尼方面，光大期貨農產品分析師侯雪玲向記者介紹，受厄爾尼諾氣象影響，今年前7個月印尼棕櫚油產量表現“不盡人意”，產量同比減少234萬噸或7.3%疊加B35生物柴油政策的執行，印尼棕櫚油國內消費同比增加，導致出口同比減少250萬噸且庫存維持250萬噸以下偏低水平。

媒體報道

我國實現有色金屬板塊期權全覆蓋

經中國證監會同意注冊，鉛、鎳、錫和氧化鋁期權今天（9月2日）上午九點在上海期貨交易所上市，今天上市的鉛、鎳、錫、氧化鋁期權的標的物為鉛、鎳、錫和氧化鋁期貨截至2024年9月2日，我國商品期權品種達49個，覆蓋金屬、農產品和能源化工等行業，服務實體工具明顯增加

國內資訊

證監會同意紅棗、玻璃期權注冊

我國紅棗、玻璃品種產銷量多年來均位居世界首位，紅棗是我國特色農產品，也是倍受廣大人民喜愛的滋補佳品；玻璃廣泛應用于建筑、汽車等行業紅棗、玻璃上中下游市場主體豐富，相關產業企業數量均逾千家，整體避險需求較大為服務紅棗、玻璃產業發展，鄭商所分別已于2019年和2012年上市紅棗、玻璃期貨，經過多年精心培育，紅棗、玻璃期貨市場規模持續擴大，產業客戶參與不斷深入，服務實體經濟作用逐步顯現紅棗、玻璃期貨價格逐步成為現貨貿易的重要參考，產業企業積極運用基差點價、合作套保等模式管理生產經營風險。

市場播報

Mysteel解讀：5月我國進口牛肉到港量或繼續下降

2024年1-4月中國累計進口牛肉99.56萬噸，同比上升22.00%從進口均價來看，2024年4月我國進口牛肉均價為4877.87美元/噸，環比3月上漲1.37%，同比下降8.09% 　　相比2024年3月，我國4月牛肉進口量呈現下降趨勢，這主要是由于國內進口牛肉市場仍處于去庫存的狀態，貿易商手中貨源積壓，資金周轉相對偏慢，對期貨的購買欲望偏低，訂貨并不積極據Mysteel農產品了解，由于國產牛肉價格持續回落，已經在一定程度上對進口牛肉形成替代和競爭關系，進口商后續采購進口自巴西等國的期貨熱情進一步降低。

熱點分析

2024第二屆生豬產業鏈大會圓滿落幕

上海鋼聯農產品事業群副總經理朱喜安進行上午養殖、飼料及期貨等專場主持 上海鋼聯農產品事業群副總經理 朱喜安 首先國家發展改革委價格監測中心農產品處處長王雙正為主題《我國宏觀經濟和畜牧業形勢展望》進行演講。

熱點分析

引導鐵礦石期現市場聯動維護國家利益

四是培育國家一流廠商，助力提升我國在全球的資源掌控能力積極推進在中礦集團、寶武集團等國內龍頭企業及大型貿易商建立期現結合的運作模式，科學運用現代風險管理手段，助力龍頭企業更好參與期貨市場套期保值，保障行業穩健發展 五是引導大型貿易商、鋼廠等采用境內鐵礦石期貨價格開展基差貿易，期現市場聯動維護國家利益根據國際市場的經驗，原油、有色、主要農產品國際貿易廣泛應用期貨定價，作為全球成交量最大的鐵礦石衍生品，大商所鐵礦石期貨價格以人民幣港口現貨為錨，真實反映國內的供求關系。

爐料

紅棗期貨首次車船板交割圓滿完成

“對于紅棗貿易集散地——滄州地區的貿易商而言，車船板交割帶來了很多便利，如就近準備交割品節約成本、提升交收速度、加速資金回籠等”滄州秋諾商貿有限公司負責人表示 新疆羌都滬西農產品科技有限公司負責人感慨，首次嘗試紅棗車船板交割后，對紅棗期貨交割規則有了更加深入的認知，流程也更加熟悉了交割方式的豐富必將帶來交割數量的增加，促使紅棗交割品類更加齊全，自然也會促進市場交易的活躍，有利于我國紅棗產業的長遠良好發展。

聚焦

【證券時報】供給寬松市場看跌心態加重，玉米價格跌至近三年低點

入冬后，我國北方地區雨雪低溫頻現，使得大部分地區土地墑情轉好，玉米等農作物供給寬松預期增強，加劇了市場價格下跌走勢 近一個月來，國內玉米價格出現持續下滑，當前已降至近三年低點 在前一日盤中探底至2364元/噸后，12月21日，國內玉米期貨主力合約2405回漲收于2396元/噸，較一個月前2596元/噸的價格仍有200元/噸的差價 而據Mysteel農產品數據統計，截至12月21日，山東深加工企業玉米收購價格2560元/噸，較上月價格下跌130元/噸，下跌幅度4.83%。

媒體報道

Mysteel解讀：鄭棉弱勢震蕩，下游消費疲軟

短期棉價缺乏上漲動力預計鄭棉期貨價格維持低位震蕩態勢 下游消費持續疲軟 據Mysteel農產品數據監測，截至11月24日，主要地區紡企紗線庫存為32.8天，環比增幅1.55%，同比增幅4.46%部分紡企庫存壓力較大，訂單跟進乏力，下游客戶棉紗采購多以剛需為主，致使紡企出貨較為遲滯，庫存壓力緩慢增加受國際主要消費市場需求不振影響，10月我國紡織品服裝出口額229.7億美元，同比下降8.4%，環比下降12.3%；加之“金九銀十”紡織服裝旺季已過，儲備棉銷售停止后，棉花價格未出現反彈。

熱點分析

2023鋼鐵中國•第二屆華南金屬薄板產業鏈高峰論壇圓滿落幕

主要從期貨市場的作用、鋼材期貨的運行和鋼材期貨的優化三個方向來進行分析中國期貨市場規模逐步擴張，當前我國期貨的品種體系包括工業品、農產品、金融產品和指數類產品，已形成適應國民經濟特點接下來詳細的介紹了期貨的三大功能：價格發現、風險管理和資源配置對于鋼材期貨的運行影響力也在不斷擴大，多維度參與期貨市場鋼材期貨的優化目標則是貼近現貨和服務產業，近年來也在持續優化運行機制，包括加快新產品研發，促進已有品種功能發揮，完善交易、結算、交割等機制，以及更好滿足實體企業個性化和差異化需求。

日報

Mysteel：10月大宗商品價格指數環比下跌，11月或先揚后抑

10月份，建筑業商務活動指數為53.5%，較上月下降2.7個百分點；建筑業新訂單指數為49.2%，較上月下降0.8個百分點為鞏固我國經濟恢復向好態勢，財政政策更加積極有為，中央財政將在四季度增發2023年國債1萬億元，同時預期貨幣政策穩健偏寬松，更加注重做好跨周期和逆周期調節，中國經濟延續復蘇的大方向未變 細分行業情況： 環比來看，10月份建材、造紙等2個行業價格指數上漲，鋼鐵、能源、有色金屬、基礎化工、橡膠塑料、紡織、農產品等7個行業價格指數下跌。

指數分析

宏源期貨：銅價上有壓制下有支撐

此外，非洲剛果（金）和贊比亞邊境積壓了20多萬噸銅，因三季度是非洲農產品發運季節，物流緊張導致發貨進程緩慢，預計四季度物流問題緩解整體來看，我國電解銅供給預期寬松 2023年以來，國內電解銅進口窗口多數處于關閉狀態，但因多數進口商都利用期貨或期權市場進行了套期保值，進口銅清關量增加推動中國電解銅社會庫存初現累積此外，通脹反復或使美聯儲和歐洲央行保持高位利率更長時間，勢必抑制歐美的投資與消費活動，導致歐美制造業PMI連續多月處于50以下，LME電解銅庫存也在持續累積。

國內資訊

中期協：2023年上半年我國期貨市場累計成交39.51億手

我國期貨市場成交量占全球期貨市場總成交量的7.08%，較2022年上半年占比7.9%下降了0.82個百分點其中，商品類品種成交量全球占比70.91%，較2022年上半年占比69.07%提高了1.84個百分點 中國內地期貨交易所中，鄭商所、大商所、上期所和中金所在全球交易所期貨和期權成交量排名中分別位居第6、第8、第9和第25位上半年全球各類期貨期權品種成交量前20位排名中，中國品種在農產品品種中占17席，金屬品種中占15席，能源品種中占5席，貴金屬品種中占4席，其他品種（包括商品指數、信貸、化肥、航運、住房、通脹、木材、化工產品和天氣等各交易所特有、非常規大宗品種）中占前18席。

期貨知識

上期所：加快氧化鋁期貨上市 推進鋁合金、鎂、鎢等期貨品種研發

何慶文稱，進一步豐富產品供給，持續優化參與者結構，提升中長期資金參與的廣度和深度上期所副總經理張銘在上衍有色分論壇上表示，加快氧化鋁期貨上市，推進鋁合金、鎂、鎢等期貨品種研發 從對外開放的角度看，田向陽表示，下一步將上市更多對外開放品種，穩步推動黃金期貨國際化，加大境外推廣范圍和力度；何慶文也提到，加快推進高水平對外開 初級產品數占比過半 作為世界第二大經濟體和制造業大國，我國對農產品、基礎性能源、戰略性礦產等初級產品的需求強勁。

日評

我國建成大宗農產品期貨交易體系

在按照期貨和期權交易量排名的全球５４家交易所中，鄭州商品交易所名列第２４，比２００６年上升了６位，交易量同比銳增１００．９９％，成為中國內地發展速度最快的交易所 鄭州商品交易所王成周介紹說，今年我國農產品期貨交易市場進一步呈現出快速良好的發展勢頭第一季度鄭商所農產品期貨成交量共８８８７．４８萬手，成交金額共３５２９１．８７萬元，比去年同期分別增長３３０．３２％和５１１．０９％。

宏觀資訊

大商所調整多個期貨品種交易保證金比例和漲跌停板幅度

此次下調保證金水平，將為產業創造更好的套期保值條件 物產中大化工集團交易管理部副經理高泉都指出，行業復蘇呈現良好勢頭，下調交易保證金水平，有利于提高企業開展期貨套保的積極性與便利性市場流動性也趨于改善，將進一步減少套保流動性障礙，助力企業風險管理更加有效 光大期貨農產品研究總監王娜認為，此次棕櫚油期貨交易限額從5000手放寬至10000手，調整將便于企業進行風險管理、提升經營穩定性，優化市場資產配置，服務我國糧油供給安全。

聚焦