期貨農產品周期

[PVC]：隆眾早訊--周五版

能源化工品多數下跌，20號膠跌2.86%，丁二烯橡膠跌1.8%，橡膠跌1.55%，紙漿跌1.1%農產品多數下跌，菜油跌1.6%，菜粕跌1.14% 中信建投：隨著政策刺激力度加碼 順周期餐飲鏈有望率先受益于預期改善 重磅會議再強調“穩股市” 業內：既要提振信心又要防止過度預期 楊德龍：2025年可能將再次迎來降息降準的機會 中信證券：預計明年逆回購利率降幅為40-50bps LPR和貸款利率降幅可能更大 中金：后續一段時間仍將是政策落地的窗口期 有助于提振投資者信心 王青：明年赤字率或上調至4% 相當于增加1.3萬億財政支出能力 把擴大國內需求擺在優先位置 | 新京報社論 央行主管金融時報：更加積極有為的宏觀政策 就是要實施適度寬松的貨幣政策 適度寬松 適時降準降息 我國明年貨幣政策將傳遞哪些信號？ 中央經濟工作會議：適時降準降息 保持流動性充裕 業內：預計2025年會繼續實施有力度的降準降息 國際貴金屬期貨大幅收跌 COMEX黃金期貨跌1.87% 美國通脹溫和上漲鞏固12月降息預期 商務部：抓緊出臺國家級經開區 高質量發展政策 提振消費將是經濟工作重中之重 歐央行降息！全球再迎“超級央行周” 個人養老金制度15日起推向全國 將國債、指數基金納入產品范圍 中央經濟工作會議12月11日至12日在北京舉行。

早間提示

Mysteel解讀：5月雞蛋市場供應面繼續寬松

據Mysteel農產品數據統計，4月老雞平均淘汰日齡為513天，按照養殖周期可推出5月待淘老雞多為2022年12月前后補欄雞苗，當期雞苗銷量為3612萬羽，處于近年同期低位加之5月上旬期貨盤面多次強勢上行，拉動現貨蛋價走高，推動蛋雞養殖利潤抬升，當前部分養殖單位出現惜售心理同時下游成品銷量不佳，屠宰企業貨源充足，多以按需采購，從而抑制了老雞出欄速度整體來看，預計4新開產數量依舊大于老雞淘汰量。

熱點分析

[PVC]：隆眾早訊--周二版

山東氧化鋁及非鋁下游庫存量增加致使山東氧化鋁采購價格再度下調，市場成交重心逐步下移，今日山東、華東低濃度 液堿價格延續下行趨勢高濃度執行前期訂單但后續簽單力度有所放緩 國內期貨主力合約漲多跌少，鐵礦石漲超3%，純堿、丁二烯橡膠（BR）、玻璃、熱卷、螺紋鋼、燃料油漲超1%跌幅方面，燒堿、棕櫚油跌超1% 十余城“批量”取消下限 首套房貸利率3.45%已不罕見 下游需求向好產能擴張有序 4月份光伏玻璃價格有望持續上漲 AI“小作文”頻頻襲擾市場 斬斷利益鏈亟須強監管 多地調整公積金政策 北京廣州貸款額度漲了 華泰證券：景氣線索關注外需拉動、供給變化和產業周期 中金：下調美聯儲降息預測至一次 降息時點或推后至第四季度 英國經濟陷入技術性衰退 CBOT農產品期貨主力合約收盤漲跌不一 大豆期貨跌0.3% 美股三大指數收盤漲跌不一 道指跌0.03% 納指漲0.03% 美國消費者對信貸獲取前景感到悲觀 對經濟而言并非好兆頭 。

早間提示

超85億手！2023年國內期市成交量同比增長25.6%

總的來看，2023年期貨市場成交同比錄得增長，其中成交量創新高，成交額為歷史第二高業內資深人士景川在接受期貨日報記者采訪時表示，2023年大宗商品市場受經濟弱復蘇和產成品補庫周期的驅動較為明顯，農產品的供給以及工業品的需求預期存在不同的熱點，部分化工品成交顯著增加，但原油和有色金屬的熱點不突出，因此出現了大小品種不均衡的現象，市場成交量放大但交易額增長有限此外，新上市品種吸引了市場的廣泛關注。

技術學堂

生豬行業能迎來轉機嗎？

”五礦期貨農產品分析師王俊表示 基于此，生豬行業也相應出現了一些變化四川德康農牧食品集團股份有限公司期貨負責人葉波表示，一方面，不同于傳統周期，2023年長時間的虧損并沒有導致行業深度去產能在全行業講究降本增效的情況下，龍頭企業降本最簡單直接的手段就是提高滿產率，這就意味著只要沒有面臨資金壓力，產能去化就很難另一方面，行業內資金鏈緊張2023年以來，某些龍頭企業資產負債率高企，或轉讓股權，或出售資產，被迫開啟“斷臂求生”模式。

市場播報

Mysteel：10月大宗商品價格指數環比下跌，11月或先揚后抑

10月份，建筑業商務活動指數為53.5%，較上月下降2.7個百分點；建筑業新訂單指數為49.2%，較上月下降0.8個百分點為鞏固我國經濟恢復向好態勢，財政政策更加積極有為，中央財政將在四季度增發2023年國債1萬億元，同時預期貨幣政策穩健偏寬松，更加注重做好跨周期和逆周期調節，中國經濟延續復蘇的大方向未變 細分行業情況： 環比來看，10月份建材、造紙等2個行業價格指數上漲，鋼鐵、能源、有色金屬、基礎化工、橡膠塑料、紡織、農產品等7個行業價格指數下跌。

指數分析

2023第三屆糧食秋季高端研討會圓滿落幕

2023年9月20日，“2023第三屆糧食秋季高端研討會”由黑龍江省玉米行業協會，上海鋼聯電子商務股份有限公司，中信證券股份有限公司聯合主辦，長春國家糧食交易中心、黑龍江糧食交易市場股份有限公司、遼寧金谷干燥設備有限公司、吉林玉米中心批發市場有限公司冠名支持，在吉林長春召開。

聚焦

蔡劭立：2023 年下半年宏觀及大類資產配置展望

大類資產展望方面 ，蔡先生講了以下幾種建議：分析美聯儲從加息轉為降息以及降息周期資產表現來做策略；股指方面，回顧近5輪國內基建刺激階段，對A股和部分商品的利好顯著，建議關注股指期貨的機會；農產品方面，厄爾尼諾影響下，播種期以來美國中部核心產區降雨持續偏少，大豆產區干旱 加拿大油菜籽生長狀態惡化 美國新作大豆和玉米優良率處于歷史同期最低水平；商品基本面方面，根據消費產量比、庫存預期篩選值得關注的商品。

會議報道

[數據分析]：中國天然橡膠下周市場心態調研分析（20230706）

2)金融-L：下周看漲：汽車消費刺激政策引導加碼，需求預期偏向樂觀，港口庫存開始去庫，而國內原料釋放仍受氣候影響，厄爾尼諾背景下極端天氣發生頻率顯著增高，供減需增推升價格中樞 3)產業-L：庫存降庫，同期滬膠價格處于相對低位，疊加厄爾尼諾炒作，短周期有看漲的空間 看穩個人觀點如下： 1)企業-Y：短期應該還是消息面帶動，所有商品幾乎都漲，長期還是看跌 2)企業-Y：最近美聯儲紀要顯示可能加息，凌晨外盤農產品期貨大漲，可能會帶動，加上還有收儲傳聞頻出，倉庫全面去庫,現貨端這塊的話雖然有在去庫，但是庫存依舊高位，還要看下后續有沒有利好政策帶動消費，持續去庫就蠻好的 3)企業-T：漲支撐不足，但底部空間又相對有限 4)產業-Z：看穩，橡膠估值低，農產品板塊今年輪流上漲，橡膠估值有修復預期 5)產業-Z：再底部震蕩了3個多月了,沒有跌破或者突破前都一直看震蕩 。

周度分析

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （6月26日-6月30日）

二、本周期紙漿期貨盤面偏弱震蕩整理，現貨業者跟隨盤面報盤，現貨漿價偏弱走勢三、下游原紙廠家主要消耗前期原料庫存為主，對紙漿需求能力減弱，采購情緒欠佳，有限支撐紙漿市場走勢 九、農產品市場價格運行情況 6月30日，農副產品價格指數1625.72，周環比上升8.28，漲幅0.51%；年同比下降98.08，降幅5.69%。

產業分析

Mysteel:大宗商品市場價格運行情況分析報告（4月10日-4月14日）

二、本周期期貨盤面進一步下探，主力合約跌破5400元/噸，市場現貨業者受盤面下探影響，報盤進一步下降另外，國內港口庫存高位累庫為主，市場交投競爭激烈，對紙漿市場支撐有限三、本周期下游原紙廠家近期需求延續清淡，部分紙廠原料庫存高位累庫，看空原料紙漿市場走勢，對原料紙漿采購積極性欠佳，難以支撐紙漿市場走勢 九、農產品市場價格運行情況 4月14日，農副產品價格指數1644.74，周環比上升3.47，漲幅0.21%；年同比下降81.97，降幅4.75%。

產業分析

Mysteel：大宗商品市場價格運行 情況分析報告 （4月3日-4月7日）

二、本周期期貨盤面偏弱震蕩走勢，市場現貨業者據盤面報價，且本周期紙漿主流港口累庫明顯，市場交投競爭激烈，有限支撐紙漿市場走勢三、本周期下游原紙廠家近期需求延續剛需，廠家終端訂單跟進不足，對原料紙漿采購積極性一般，對紙漿市場支撐有限 九、農產品市場價格運行情況 4月7日，農副產品價格指數1641.27，周環比下降1.38，降幅0.08%；年同比下降97.54，降幅5.61%。

產業分析

Mysteel：大宗商品市場價格運行 情況分析報告 （3月27日-3月31日）

二、本周期期貨盤面震蕩下跌，再次跌破5700元/噸，且本周期紙漿主流港口累庫明顯，現貨市場可外售貨源充足，市場成交相對激烈，對紙漿市場支撐有限三、本周期下游原紙廠家近期需求延續清淡，廠家對原料市場接受能力有限，紙漿采購積極性欠佳，對紙漿市場支撐有限 九、農產品市場價格運行情況 3月31日，農副產品價格指數1642.65，周環比下降6.02，降幅0.37%；年同比下降106.02，降幅6.06%。

產業分析

Mysteel：大宗工業原材料、能源及農產品價格周報 （3月27日-3月31日）

全國大宗商品綜合價格指數均值為1188.83616，環比下降，降幅0.05%（前值-0.74%）；同比下降，降幅7.89%（前值-9.09%） 本周大宗商品價格漲跌互現：其中鋼材價格小幅反彈；不銹鋼期貨盤面跌幅拉大，市場情緒多受影響，現貨價格多有跟跌；有色金屬價格多數上漲；石化方面，本周國際原油價格上漲；成品油價格汽柴普跌；LNG價格本周期主產地價格低價反彈；建筑材料方面，本周水泥價格小幅上漲，混凝土價格小幅回落，螺紋鋼價格小幅上漲；農產品方面，農產品價格漲跌互現：本周蘋果產地價格穩定運行為主；豆油、大肉食雞、白糖等農產品價格小幅上漲；馬鈴薯、小麥、雞蛋、生豬等農產品價格小幅下滑。

產業分析

Mysteel：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （3月13日-3月17日）

二、本周期期貨盤面大幅下跌，跌破6000關口，且現貨港口本周期到港量環比增加，市場流通貨源充裕，整體交投情緒一般，對紙漿市場支撐有限三、本周期下游原紙廠家近期需求延續清淡，廠家產能利用率維持中位水平，對原料紙漿持看空心態，采購積極性一般，對紙漿市場支撐有限 九、農產品市場價格運行情況 3月17日，農副產品價格指數1675.94，周環比下降10.30，降幅0.61%；年同比下降77.67，降幅4.43%。

產業分析

Mysteel：大宗商品市場價格運行情況分析報告（3月3日-3月10日）

二、本周期期貨盤面偏弱下探走勢，且現貨港口庫存數量仍處于高位，市場流通貨源仍顯充裕，交投十分有限，利空漿價三、本周期下游原紙廠家近期需求延續剛需，原紙廠家普遍看空市場后市，原料采購積極性十分有限，對紙漿市場支撐有限下周國內紙漿市場區間下探趨勢紙漿外盤預期戒窄幅下調，且主流市場收運量環比增加，而需求端原紙市場需求偏清淡，對原料需求積極性一般，對紙漿市場支撐有限 九、農產品市場價格運行情況 3月10日，農副產品價格指數1686.24，周環比下降7.38，降幅0.44%；年同比下降76.44，降幅4.34%。

產業分析

Mysteel：大商所豆油期貨主力收盤漲1.53%（20230130）

1月30日，大連豆油期貨Y2305合約至收盤漲134，結算價8902，收盤8912，盤中最高8958，最低8806，總手426024，持倉423121，倉差19446 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

期市分析

Mysteel：大商所豆油期貨主力收盤漲1.09%（20230119）

1月19日，大連豆油期貨Y2305合約至收盤漲94，結算價8736，收盤8756，盤中最高8790，最低8670，總手409922，持倉411519，倉差-4445 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

期市分析

Mysteel：大商所豆油期貨主力收盤漲2.20%（20230118）

1月18日，大連豆油期貨Y2305合約至收盤漲188，結算價8662，收盤8736，盤中最高8772，最低8552，總手506536，持倉415964，倉差-5098 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

期市分析

Mysteel：大商所豆油期貨主力收盤漲0.42%（20230117）

1月17日，大連豆油期貨Y2305合約至收盤漲36，結算價8548，收盤8548，盤中最高8598，最低8486，總手392226，持倉421062，倉差-9942 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

期市分析