鐵礦期貨2105

瑞達期貨：鐵礦2105合約可于1075-1030區間高拋低買

隔夜I2105合約震蕩偏強，進口鐵礦石現貨市場報價上調，現貨市場成交一般，因臨近春節假期，鋼廠補庫已接近尾聲，市場成交活躍度繼續減弱 整體上市場看好節后鋼廠高爐復產帶來鐵礦石現貨需求增加預期，期價持續走高，但由于春節假期較長同時10日為節前最后一個交易日，建議I2105合約可于1075-1030區間高拋低買，止損15元/噸

機構

大商所調整鐵礦石期貨I2105合約交易限額

具有實際控制關系的賬戶按照一個賬戶管理 交易所可根據市場情況對交易限額進行調整 特此通知 大連商品交易所 2020年12月9日調整鐵礦石期貨I2105合約交易保證金水平的通知 大商所發〔2020〕574號 各會員單位： 根據《大連商品交易所風險管理辦法》有關規定，經研究決定，自2020年12月14日（星期一）結算時起，鐵礦石期貨I2105合約投機交易保證金水平調整為15%，漲跌停板幅度和套期保值交易保證金水平維持不變。

爐料

大商所調整鐵礦石期貨I2105合約交易限額

具有實際控制關系的賬戶按照一個賬戶管理 交易所可根據市場情況對交易限額進行調整 特此通知 大連商品交易所 2020年12月9日 調整鐵礦石期貨I2105合約交易保證金水平的通知 大商所發〔2020〕574號 各會員單位： 根據《大連商品交易所風險管理辦法》有關規定，經研究決定，自2020年12月14日（星期一）結算時起，鐵礦石期貨I2105合約投機交易保證金水平調整為15%，漲跌停板幅度和套期保值交易保證金水平維持不變。

聚焦

大商所：關于對鐵礦石期貨I2105合約實施交易限額的通知

大商所對鐵礦石期貨I2105合約實施交易限額 大連商品交易所12月3日公告稱，根據《大連商品交易所風險管理辦法》，經研究決定，自2020年12月7日交易時（即12月4日夜盤交易小節時）起，非期貨公司會員或者客戶在鐵礦石期貨I2105合約上單日開倉量不得超過10000手該單日開倉量是指非期貨公司會員或者客戶當日在鐵礦石期貨合約上的買開倉數量與賣開倉數量之和。

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Mysteel解讀：鐵礦石，大基差就一定要看多？

首先，我們來看一下歷史的鐵礦石基差走勢圖可以看到，基差并不一定收斂，比如2105合約，基差反而是不斷擴大的，也就是盤面價格與現貨價格背離越來越大；此外，收斂也未必是以期貨盤面價格上漲的方式兌現，比如2109合約的基差就是以現貨價格更大幅度的下跌來實現的2021年8月第一個交易日，最便宜可交割品現貨價格1368元/噸，09合約1054元/噸，基差327元/噸；到了最后交易日所在的9月14日，最便宜可交割品現貨價格993元/噸，09合約916元/噸，基差77元/噸，基差的收斂以現貨下跌實現。

主編視角

衍生品助力鋼鐵市場保供穩價

雖然企業存在管理價格風險訴求，但并沒有參與衍生品交易的團隊和經驗為此，銀河期貨團隊為唐山德龍鋼鐵設計了含權貿易的解決方案，由銀河德睿與唐山德龍鋼鐵簽訂含權貿易合同，銀河德睿負責參與衍生品交易，為唐山德龍鋼鐵供應PB粉遠期現貨雙方約定，參考鐵礦石期貨2105合約未來30個交易日的每日收盤價來定價，如果某日2105合約收盤價在900—1100元/噸，則當日企業以980元/噸采購500噸PB粉現貨；如果收盤價低于900元/噸，企業以980元/噸采購1500噸PB粉現貨；如果收盤價超過1100元/噸，則企業不采購。

聚焦

Mysteel晚餐：廢鋼消耗創新高，河北、山東等鋼廠上調焦炭100

距離FMG從位于黑德蘭地區的艾利特港出口10億噸鐵礦石至今，僅用了不到三年的時間 ◎ 鄭商所：自2021年4月19日當晚夜盤交易時起，動力煤期貨2105合約漲跌停板幅度調整為8%，交易手續費標準調整為10元/手，日內平今倉交易手續費標準調整為10元/手 ◎ 廣州期貨交易所揭牌儀式在穗舉行。

資訊

瑞達期貨：鐵礦09合約短線考慮于1000-950區間高拋低買

上周鐵礦石期現貨價格陷入區間整理本期澳巴鐵礦石収運總量大幅回升，同時國內港口庫存連續第五周增加，現貨供應繼續寬松，但鋼材期現貨價格持續走高，對原材料極成一定支撐，同時I2105/I2109合約貼水現貨較深，導致盤面經常出現先抑后揚走勢整體上，當前國內環保仍舊在嚴格執行的階段，高爐開工率延續下滑，鐵礦石庫存則繼續回升，只是鋼價堅挺及期貨貼水也將限制回調空間 操作上建議，I2109合約短線考慮于1000-950區間高拋低買，止損15元/噸。

研究報告

黑色持倉日報丨鋼坯上5000，螺紋鋼期貨大漲3.7%

4月2日，唐山鋼坯連續上漲，主流鋼廠（XD）出廠累漲150元/噸，達到5000元/噸現貨市場連續上漲，帶動黑色系期貨走高截止收盤，螺紋2105收5157，漲3.70%；熱卷2105收5556，漲2.47%；鐵礦石2109收979，漲1.77% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

期貨要聞簡訊丨黑色多數下跌，焦炭漲逾2%

操作建議：鐵礦維持震蕩思路操作，多成材空爐料對沖操作 廣發期貨：當前中高品礦資源依然偏緊，后期結構性問題仍然值得關注基差修復驅動下，礦價明顯上漲操作建議：短期鐵礦石或跟隨成材繼續反彈，單邊觀望為主 瑞達期貨：技術上，I2105合約高位整理，1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向下調整，紅柱轉綠柱。

期評

期貨要聞簡訊丨黑色互有漲跌，熱卷漲逾1%

操作建議：鐵礦維持震蕩思路操作，做多鋼廠利潤 廣發期貨：基差修復驅動下，礦價明顯上漲操作建議：短期鐵礦石或跟隨成材繼續反彈，單邊觀望為主 瑞達期貨：技術上，I2105合約運行于MA5日均線上方，1小時MACD指標顯示DIFF與DEA高位承壓，紅柱縮小操作上建議，1115-1055區間低買拋買，止損15元/噸。

期評

期貨要聞簡訊丨黑色互有漲跌，鐵礦漲逾2%

廣發期貨：鐵礦石基差同比仍然偏高，對礦價有一定支撐預計鐵礦石整體走勢弱于成材，做多遠月合約卷礦比可繼續持有 瑞達期貨：技術上，I2105合約運行于MA5日均線下方，1小時MACD指標顯示DIFF與DEA低位抗跌，綠柱縮小操作上建議，短線考慮于1055-1000區間高拋低買，止損15元/噸 ◎螺紋鋼跌1.77%、熱卷漲0.21% 國信期貨：季節性旺季，產量下降，則顯示市場確實有政策約束影響了產量。

期評

唐山限產對黑色系影響幾何？

“對于后市表現，如果期貨不止跌，環保使現貨延續弱勢焦炭期貨和現貨下跌令成本松動成為現實，即便鐵礦石價格彈性大，但春節前的成本支撐已經結束，價格下跌概率比較大”陳丙昆說，鐵礦石春節前的下跌屬于跟隨焦炭的滯后補跌，易漲難跌；但是元旦至今，鐵礦石期貨2105合約價格基本在1050元/噸附近振蕩，即便短期跟隨鋼材反彈走強，但是持續性上漲難度大

聚焦

沖高回落后，鐵礦石價格遠期“有慮”

但短期來講，鐵礦石2105合約面臨著鐵水日產絕對水平偏高以及高貼水因素影響，繼續下跌空間有限操作上，2105合約不建議繼續追空，后期可考慮逢高沽空2109合約，或者做多遠月螺礦比（作者單位：東海期貨）

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鐵礦石市場近憂緩解遠慮仍存

此外，考慮到仍有遠慮，鐵礦石2109合約表現將弱于2105合約，加之當前二者貼水幅度已經較大，反套頭寸可繼續持有，但不建議當前入場（作者單位：國投安信期貨）

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期貨要聞簡訊丨黑色互有漲跌，熱卷漲逾3%

廣發期貨：鐵礦石基差同比仍然偏高，對礦價有一定支撐操作建議：短期鐵礦石觀望為主，關注限產政策實際落實情況 ◎螺紋鋼漲2.94%、熱卷漲3.12% 國信期貨：由于唐山限產多為熱卷生產企業建議螺紋鋼觀望為主，或進行多卷拋螺套利，僅供參考 瑞達期貨：技術上，RB2105合約向上突破MA5日均線，1小時MACD指標顯示DIFF與DEA低位交叉向上，綠柱轉紅柱。

期評

鐵合金價差策略

反之，如果預期未來價格走低，那么應該是期貨主力價格低于現貨，期貨遠月價格低于期貨主力價格這種結構被稱為反向結構，也比較常見，例如鐵礦石市場長期就是這樣的價差結構，市場總是覺得鐵礦石處于擴產周期，而且利潤太高，應該越遠離當下時間的合約價格越低才對鐵合金市場以前多數價差結構為正向，即期貨主力合約價格高于現貨價格，期貨遠月合約價格高于期貨主力合約價格但截至3月5日收盤，硅鐵現貨產區報價為 6950元/噸，折合期貨盤面價格為7300元/噸，期貨2105主力合約價格為8166元/噸，期貨2109遠月活躍合約價格為8000元/噸；錳硅現貨產區報價為7075元/噸，折合期貨盤面為7425元/噸，期貨2105主力合約價格為7814元/噸，期貨2109遠月活躍合約價格為7766元/噸。

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黑色系V形反轉，螺紋鋼、熱卷夜盤大漲超4%

截至周四下午收盤，螺紋2105合約收盤價格為4687元/噸，較上一交易日收盤價格上漲98元/噸，漲幅為2.14% 周四夜盤，黑色系表現強勢截至夜盤收盤，螺紋鋼2105合約上漲4.51%，報4801元/噸；熱卷2105合約漲4.23%，報5049元/噸；鐵礦石2105合約漲2.87%，報1092.5元/噸 光大期貨黑色系研究總監邱躍成告訴期貨日報記者，周四唐山地區現貨價格上漲，成交大幅放量，唐山地區鋼坯價格持平為4290元/噸，杭州市場中天資源價格上漲60元/噸至4700元/噸，全國建材成交量為24.1萬噸。

鋼材

期貨要聞簡訊丨黑色多數下跌，鐵礦跌逾5%

◎鐵礦石跌5.24% 國信期貨：期貨價格在快速回落后，基差繼續維持高位后期基建開工有望加快，利多鋼材需求和鋼廠補庫存，鐵礦維持弱勢，但跌勢有望放緩，建議日內短空操作 瑞達期貨：技術上，I2105合約高位回落，1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向下調整，綠柱放大。

期評

期貨要聞簡訊丨黑色集體上漲，鐵礦迎來超跌反彈

瑞達期貨：技術上，I2105合約高開高走，1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向上調整，形成金叉，綠柱轉紅柱操作上建議，短線考慮1085元/噸附近短多交易，止損參考1070元/噸 廣發期貨：鐵礦石基差同比仍然偏高，對礦價有一定支撐操作建議：短期鐵礦石觀望為主，關注限產政策實際落實情況 ◎螺紋鋼漲1.96%、熱卷漲2.28% 國信期貨：政策性利多頻繁，限制供給，本周根據上海鋼聯的數據，雖然螺紋鋼產量上升，但熱卷產量下降7.6萬噸。

期評