錳硅指數期貨

Mysteel年報：2025年國內硅錳供需格局持續分化

一、全年硅錳價差大 市場情緒起伏 從Mysteel全國硅錳指數可以看出，2024年全年硅錳價格呈現猛漲再回落走勢，以二季度表現好于全年為主硅錳（FeMn65Si17）全年均值為6457.61，年同比下跌4.95%，價格區間以5662-8673元/噸一線展開按季度來看，一季度價格相對平穩，主要延續2023年年末的低位走勢，上游合金成本支撐較弱，下游鋼廠存在壓價心態，導致合金廠的生產利潤持續收縮，主產區開始減產，但合金庫存的消耗需要一定時間，合金價格沒有太大起色；二季度，由于錳礦發運事故導致錳礦價格極速上漲，隨后市場情緒影響期貨盤面，硅錳價格存在強勢的上行，廠家的現貨庫存大量向期貨庫進行轉移；三季度，硅錳受到黑色系的影響，價格下滑，錳礦漲價的情緒越來越弱，市場逐漸回歸理性，但因硅錳市場供應過剩的基本面沒有改變，導致了硅錳價格的一路下滑；四季度，受到宏觀情緒帶動以及下游需求轉好的影響，硅錳價格存在上漲的走勢，但盤面受黑色系影響表現僵持，到了四季度末，受到年末鋼廠冬儲以及收儲的影響，合金需求較好，盤面維持區間震蕩。

研究報告

Mysteel月報：1月硅錳供應偏多 價格有望觸底回調

隨后期現貨市場窄幅區間震蕩下行，期貨基差貿易移倉至05合約，出貨成交價格較前期短暫小幅上揚廠家端，內蒙古出貨情況較好，廠內庫存維持低位，寧夏繼續累庫，南方現貨維持偏緊狀態硅錳絕對價格指數來看，現貨價格本月高位在中上旬 6109元/噸，最低位月末5898元/噸，月內價差約211元/噸，月環比拉大，可見硅錳市場價格波動幅度擴大，價格震蕩運行 二、12月供應小幅增量，新投產陸續出鐵 據Mysteel調查統計，12月硅錳產區187家生產企業（占比98%），開工情況如下： 12月全國綜合開工率為：45.06%，環比增1.78%。

研究報告

Mysteel指數評述：11月鐵合金價格指數運行情況

概述：11月鐵合金綜合價格指數各分指數呈現兩端分化，硅錳和工業硅在月內均有提漲出現，環比小幅上升硅鐵2個主要品種則以小幅震蕩下跌為主，價格支撐力度較弱11月鐵合金整體狀態依舊無法跳脫出宏觀弱勢的框束，月內期貨盤面及企業減產等多頭力量短暫占據上風，但下游需求的疲軟無法支撐基本面整體的好轉，后續政策端及冬儲計劃的落地還未確定，多數廠家持觀望態度 本月宏觀多空因素交織，自9.24政策爆發以來市場展現出一定的回暖和韌性，但季節性大環境和再通脹的擔憂等抑制了經濟大幅的回調。

指數分析

Mysteel月報：12月硅錳利潤一般 關注冬儲需求

隨后期貨市場維持窄幅區間震蕩，期貨基差貿易出貨報價下浮繼續較前期繼續收窄，主流收貨基差維持在內蒙古01合約下浮400元/噸，寧夏01合約下浮450-480元/噸內蒙古出貨情況較好，廠內庫存維持低位，寧夏繼續累庫，南方現貨維持偏緊狀態硅錳絕對價格指數來看，現貨價格本月高位月初6135.63元/噸，最低位月中5971.94元/噸，月內價差約165元/噸，交上月收窄，可見硅錳市場價格波動幅度減小，趨于溫和運行。

研究報告

冬儲開啟，黑色系商品期貨緣何“不買賬”

在弱現實和政策強預期因素擾動下，年內黑色系商品期貨大概率將維持區間震蕩 煤炭板塊領跌 數據顯示，截至11月26日收盤，指數（包含焦炭、焦煤、鐵礦石、螺紋鋼、熱卷、錳硅、硅鐵）報122.57點，本月以來累計跌幅為3.49% 國投期貨黑色金屬首席分析師曹穎表示：“近期，在國內重大會議等重要宏觀事件落地后，黑色系商品期貨行情的運行邏輯，已從政策預期切回到產業現實情況上來，市場情緒回歸冷靜。

鋼材

Mysteel指數評述：10月鐵合金價格指數運行情況

10月焦炭絕對價格指數均值1800.89元/噸，環比增長13.40%，同比下降21.03% 錳礦港口礦價10月整體回落，月末隨期貨盤面回暖10月硅錳廠商采價圍繞37元/噸度，主流成交薄弱，天津港庫存上漲至575萬噸左右10月末期貨庫存上行，市場情緒好轉下，天津港錳礦報價和成交價格均有所上行綜合來看，錳礦近期維持堅挺的可能較大，氧化礦挺價情緒較高疊加下游硅錳虧損明顯，給價格帶來一定支撐。

指數分析

Mysteel周報：市場議價難度增加 錳礦成交價格探漲（10.25-11.1）

欽州港錳礦價格半碳酸報價32.5-33元/噸度，澳塊價格44元/噸度左右，加蓬塊價格42-42.5元/噸度 外盤方面：康密勞2024年12月對華錳礦裝船加蓬塊報價為3.95美元/噸度（平），市場接貨意愿較高；South32對華2024年12月裝船報價：南非半碳酸3.8（漲0.1美元/噸度），市場基本以指數定價 下游方面：期貨端硅錳主力01合約收盤6342，幅度-0.44%，跌28，單日減倉1416手，現貨端硅錳市場震蕩運行，期貨波動，市場觀望情緒較濃，6517北方報現金出廠5900-6050元/噸，南方報6000-6100元/噸。

周評

Mysteel月報：11月硅錳維持好轉 鋼招定價提振

一、期貨提振現貨 市場預期樂觀 回顧10月份，現貨市場活躍度較好，下游鋼招增量，市場需求增加，月初期貨盤面受宏觀政策發布帶動，期貨價格迅速攀升高位，后迅速回歸基本面，期貨基差貿易出貨報價下浮繼續較前期繼續收窄，收貨基差維持穩定狀態，現貨出貨以盤面套利及鋼廠采貨為主，價格跟隨期貨價格波動，硅錳絕對價格指數來看，現貨價格本月高位月初6323.8元/噸，隨后逐漸滑落，下旬10月25日月內觸底5922.9元/噸，月內價差約400元/噸，月平均價格6047.88元/噸，月環比來看，本月月內高低價差環比上月拉大，月平均價格較上月高232.59元/噸。

研究報告

Mysteel調研：銀十將過 硅錳四季度能否破局？

截至10月21日，硅錳絕對價格指數5948.47元/噸，較年初減280.13元/噸，較年內高點減2724.76元/噸 按季度來看： 一季度在上游成本缺少支撐以及下游鋼廠壓價雙重壓力下，合金廠出現減產情況，硅錳庫存緩慢消耗，價格相對平穩； 二季度由于錳礦發運事故導致錳礦價格極速上漲，隨后市場情緒影響期貨盤面，硅錳價格強勢上行； 三季度硅錳受黑色系影響，價格下滑，錳礦漲價的情緒走弱，市場回歸理性，硅錳價格一路下滑； 10月，受到宏觀情緒帶動以及下游需求轉好的影響，硅錳價格存在上漲的走勢，但近期盤面受黑色系影響表現較差。

研究報告

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（10月10日）

整體來看，硅錳弱勢運行，關注下游需求及定價定量 期貨方面：硅錳合金目前價格多以基差點價為主，節后成交較少，多持觀望態度節后市場情緒逐漸冷靜，硅錳合金受自身基本面拖累，價格未能有效形成反彈趨勢，目前主力合約在6450附近承壓，上漲驅動性因素不足，以跟隨黑色系板塊運行為主，目前價格在日線級別EMA60附近持續博弈，短期內或將持續震蕩，倉單依然高位，技術面本周主力合約日線級別KDJ指數向下形成死叉，空壓逐漸如強，日線級別紅色動能柱縮減，多項指標均有下行態勢，后續需持續關注主產區停減產以及倉單去化情況，預計近期硅錳以震蕩運行為主。

日評

Mysteel：2024年國慶期間硅錳市場運行情況

核心觀點：硅錳現貨市場溫和上行，節前宏觀市場伴隨有利政策發布開始止跌回調，硅錳市場受到帶動，期貨及現貨價格均有所上行，節日期間硅錳價格維持節前節奏高位盤整，現金含稅自提主流報價北方圍繞6250-6350元/噸，南方圍繞6200-6300元/噸，較9月中下旬上調350-450元/噸節日期間廠家以交付節前期貨套期保值訂單為主，內蒙古產區利潤表現較好，寧夏產區扭虧為盈，南方產區出貨體量較小 一、數據表現 1、價格 硅錳：【Mysteel硅錳指數數據】（單位：元/噸）（9.30）6517硅錳全國6170.18，增300；南方6176.91，增300，北方6166.14，增300。

日評

Mysteel解讀：從全球錳礦視角簡析中國錳行業發展

二季度：原料推高合金價格，期貨主力合約突破9000一線 三季度：2024年9月底硅錳絕對價格指數5721.1元/噸，環比增1.04%，同比降15.84%基本回落至4月22日漲幅起點 總結 印度市場：短期內印度硅錳出口市場承壓運行，價格或將隨出口詢盤的水平而波動，印度國內硅錳短期內呈下行趨勢。

研究報告

Mysteel月報：8月硅錳偏弱運行 廠家減產預期增加

一、期貨拖累現貨 廠家出貨不暢 回顧7月份，市場零售及鋼廠成交均以盤面點價采購為主，盤面價格持續下跌，倉單庫存陸續流出，但去庫速度弱于寧夏內蒙古產區點價資源庫存，主產區點價庫存量縮減，倉單庫存量依然較多硅錳絕對價格指數來看，現貨價格本月高位7372.15元/噸，低位6345.07元/噸，月內價差約1000元/噸廠家端北方部分廠前期套保訂單基本交付完成，小部分廠套保訂單排單至8月中旬，7月下旬，廠家廠內庫存量小幅積累，盤面價格較低，除完成鋼廠長協訂單外，廠家暫無合適出貨機會。

研究報告

中原期貨：下半年鐵合金價格重心將上移

具體看，作為高耗能品種，二季度硅鐵廠家受利潤修復帶動復產，下半年現貨仍有累庫壓力錳硅方面，錳礦仍是主導行情的關鍵要素，但供強需弱的產業現狀，以及海外低品礦發運增長均制約了供應缺口問題的持續發酵，錳硅成本重心仍將處于高位預計下半年硅鐵價格指數運行區間在6500~8300元/噸，錳硅價格指數運行區間在7200~10000元/噸產業企業要深化套保意識，兌現盤面保值利潤以實現穩健經營目的（作者單位：中原期貨） 。

爐料

Mysteel月報：7月硅錳走勢糾結 成本面臨抬升

一、期貨成交為主，價格下跌明顯 回顧6月份，硅錳市場現貨價格跟隨期貨盤面波動，廠家受成本支撐影響，報價積極性不高，且報價較市場主流成交價上浮偏多，隨著期貨盤面價格下跌，期貨庫資源持續放量，低價資源增加，月末較月初價差較大硅錳絕對價格指數來看，本月高位至8410.03元/噸，低位至7279.88，除鋼廠長協訂單外，盤面價格表現一般，暫未給到合適套保機會，廠家端新訂單成交量有限，交付前期訂單為主，北方排單至7月中下旬，利潤表現暫時可觀。

研究報告

Mysteel日報：全國工業線材價格繼續下跌 預計下周價格偏弱運行

每日分析

黑色期貨早報：各品種下跌，多機構料螺紋鋼震蕩運行

截至6月4日9點30分，黑色期貨市場各品種下跌，硅鐵、錳硅跌超3%，鐵礦石跌超1%，螺紋鋼、熱卷、焦煤、焦炭下跌 熱點：6月3日，Mysteel62%鐵礦石指數109.25，跌5.75，月均109.25；65%鐵礦石指數125.5，跌5.25，月均125.5。

期評

黑色期貨早報：各品種下跌，多機構料螺紋鋼弱勢震蕩

截至6月5日9點30分，黑色期貨市場各品種多數下跌，錳硅跌超1% ，鐵礦石跌近1%，螺紋鋼、熱卷、焦炭下跌 熱點：6月4日，Mysteel62%鐵礦石指數106.6，跌2.65，月均107.93；65%鐵礦石指數122.55，跌2.95，月均124.03。

期評

Mysteel月報：6月硅錳漲跌互現 廠家壓力凸顯

一、期現價差拉大 市場高價層出不窮 回顧5月份，硅錳市場價格表現較為混亂，月末較月初價差較大，期貨盤面套保成交價與現貨市場成交價價差同樣較大月末硅錳絕對價格指數至8615元/噸，交月初上漲1274元/噸，部分廠家盤面套保頂部成交價格圍繞9100-9250元/噸，利潤空間較為客觀，反觀現貨價格受到鋼招定價制約，市場現金含稅自提價頂部圍繞在8500元/噸附近，且成交量較為有限，因此廠家端偏向盤面點價出貨為主，部分廠排單至7-8月份。

研究報告

Mysteel：2024年五一假期間硅錳&錳礦市場運行情況

錳礦方面同樣看漲心態濃厚，新一輪加蓬外盤報價在節后展開，預期較好，對錳礦成本有明顯支撐，節后看漲情緒依舊較為明顯，節前天津港報價半碳酸53元/噸度左右，加蓬54-56元/噸度，澳塊報價60元/噸度節后市場情緒仍較為高漲，受期貨、現貨等各方聯動，預計錳系合金價格仍將維持高位，節后外盤報價、鋼招價格等也預示著短期價格位置將有所定型 一、核心數據： 1、價格： 硅錳：【Mysteel硅錳指數數據】（單位：元/噸）Mysteel硅錳指數均值（現金出廠）：全國7341，增753.03；北方7283.86，增675.82；南方7436.22，增881.69； 錳礦：【Mysteel錳礦現貨指數數據】（單位：元/噸度）： MTMSI港口36%現貨南非半碳酸（UMK），天津港，均值：￥48（周環比漲6.94）； MTMSI港口45%現貨澳塊（South32），天津港，均值：￥54.33（周環比漲7.33）； MTMSI港口現貨44.5%加蓬（Comilog），天津港，均值：￥52.83（周環比漲7.13）； MTMSI港口現貨南非高鐵（Mn28），天津港，均值：￥32.33（周環比漲2.73）。

研究報告