錳硅期貨相關性

【國投期貨】預計鐵合金依舊受到庫存的拖累

受訪人信息：國投期貨研究院黑色金屬高級分析師 李嘯塵 從業資格號：F3054140 投資咨詢從業證書號：Z0016022 客戶觀點：2024年，錳元素的突然減量給市場價格帶來的較大的擾動而硅鐵卻價格波動相對較小，期貨沉淀資金有一定流失展望2025年，鐵合金依舊受到庫存的拖累，如果價格大幅反彈，大概率能看到庫存的大幅去化，庫存和價格將會呈現明顯的負相關性。

2025春節市場大家說

2024年鐵合金行業高質量發展大會圓滿結束！

從相關性進行分析來看，錳礦價格與庫存關聯性走強，澳洲最為明顯從疏港量進行分析來看，氧化礦方面，澳洲疏港量高于加蓬，南非半碳酸相對穩定，價格因素影響明顯 2024年一季度硅錳價格低位運行，4月12日價格跟隨盤面啟動，2024年硅錳及鋼招價格持續走弱，原料端拉動合金攀升硅錳全年盈虧波動拉大，各產區硅錳開工繼續下行，產量下行至4月低位，5月跟隨利潤產量修復，預計6月產量保持平穩 下午第三位嘉賓是永安期貨研究中心分析師段冶先生，做了題為《雙硅期貨上半年運行情況及后期展望》的精彩演講。

會議

胡圣坤：2021年硅錳合金期現案例分析——居安思危，期現套保風險管控

首先，胡圣坤進行硅錳合金期現業務模式及案例分享。講述硅錳合金期貨市場發展過程，自2014年8月8日硅錳期貨上市后，大多數時間期貨價格波動都很頻繁。期貨價格與現貨價格走勢高度相關。2017-2021年硅錳倉單數量對比來看，期貨倉單代表了期貨交割的意向，反映了產業參與期貨市場的積極性。

嘉賓觀點

鐵合金期貨助中小企業穩發展

”王華說 記者發現，期貨工具不僅能拓寬企業的產銷渠道，更能改變在整個行業的現狀 2020年6月至2021年5月，硅鐵、錳硅期現貨價格相關性分別為0.96、0.91“鐵合金期貨價格有利于形成鐵合金的國內甚至國際權威價格，指導鐵合金生產企業根據期貨價格安排組織生產經營工作，促進合金行業良性、有序、健康發展”史萬利表示，期貨能為合金生產企業提供規避風險的交易平臺。

爐料

2021 (第五屆) 中國鋼鐵金融衍生品國際大會鐵合金分論壇專家云集、干貨滿滿

弘則研究首席經濟學家王沛先生： 王沛表示，全球貨幣增速見頂。需求端仍然支撐商品價格偏強，美國的“放水”和終端消費，美國的財政刺激與終端消費，刺激消退之后美國的居民收入仍在恢復，美國消費見頂但仍然在高位。美國的工業生產活動一直穩定在高位，美國的熱卷仍然存在供應缺口，美國的PP價格回調之后快速反彈。

會場集錦

2021 (第五屆) 中國鋼鐵金融衍生品國際大會鐵合金分論壇圓滿結束

2021年7月27-28日，“2021 (第五屆) 中國鋼鐵金融衍生品國際大會”在上海浦東香格里拉大酒店召開，27日下午“2021 (第五屆) 中國鋼鐵金融衍生品國際大會鐵合金分論壇”在上海浦東香格里拉大酒店二樓北京廳進行，由上海鋼聯電子商務股份有限公司主辦，鄭州商品交易所協辦。

會場集錦

韓杰：錳市場動態分析及交易策略

對此，韓杰先生同樣分享了企業實操案例 3、套保套利風險風控 利用硅錳期貨，對錳礦現貨資產進行對沖，套保、套利存在以下風險： 1、期貨盤面交割品為硅錳，雖錳礦與硅錳存階段性高度相關性但錳礦不能實現交割，故硅錳盤面空單實為虛盤，不可進入硅錳交割環節若能與工廠合作，實現類似礦換鐵等業務模式，則可實現盤面空頭虛盤轉變實盤。

產業資訊

鐵合金期貨持倉規模穩步擴大 價格發現功能凸顯

自上市至今，硅鐵、錳硅期現貨價格相關性分別達到0.91和0.95 據介紹，規模結構持續擴大和優化為產業企業參與提供較好流動性，其利用期貨市場的方式日益靈活，鐵合金期貨在促進現貨定價體系更加公平有效的同時，進一步發揮了服務實體經濟功能 硅鐵生產企業青海福鑫硅業（以下簡稱青海福鑫）積極與期貨公司子公司合作，形成“企業負責生產，期貨公司子公司負責提供資金，雙方共同決策”這一長期穩定的合作套保模式。

爐料

鐵合金期貨產業參與度持續提升

持倉規模增加的同時，產業企業參與度也逐步提高，法人持倉占比逐年提升，持倉結構持續優化統計數據顯示，約60%的鐵合金生產企業和90%的貿易企業已經靈活多樣地利用鐵合金期貨，為企業經營保駕護航2019年和2020年1—10月，硅鐵、錳硅法人持倉占比月度平均值均超過50% 記者發現，鐵合金期貨上市后，期貨、現貨價格走勢高度一致，價格發現功能逐步顯現自上市至今，硅鐵、錳硅期現貨價格相關性分別達到0.91和0.95。

爐料

Mysteel: 2020年廣西錳系產業期現研討會紀要

不過，下半年基本每個月都有一次比較好的期現套?；蛘咛桌臋C會硅錳與硅鐵的相關性來看，根據最近9年的數據對比，下游需求穩定健康增長的情況，現貨價格只有2次出現硅鐵價格比硅錳價格高的情況兩次情況持續的時間都比較短，后面很快恢復硅錳比硅鐵高11月20日，2101硅鐵期貨價格5998-6228運行，2101硅錳期貨6076-6150運行結合歷史經驗，出現跨品種套利機會，多硅錳、空硅鐵。

鐵合金聚焦

鐵合金期貨運行質量顯著提升

成交量方面，今年前9個月，硅鐵期貨日均成交11.6萬手，同比增長190%；錳硅期貨成交量增長更為顯著，日均成交17.9萬手，同比增長323%持倉量方面，前9個月，硅鐵期貨日均持倉11.2萬手，同比增長51%；錳硅期貨日均持倉12.8萬手，同比增長64%法人成交量、持倉量占比、期現價格相關性均有增長，投資者結構更為完善，鐵合金期貨的價格發現功能進一步體現 中國鐵合金工業協會秘書長史萬利在致辭中表示，2014年8月，硅鐵、錳硅期貨在鄭商所上市交易，為鐵合金交易提供了新的平臺，鄭商所與鐵合金產業風雨同舟，共同推動了行業的良性、健康、有序發展。

爐料

上半年鐵合金期貨法人持倉占比超50%

據期貨日報記者了解，今年上半年，硅鐵、錳硅期貨發展持續向好，市場規模穩步擴大，運行質量顯著提升硅鐵、錳硅期貨日均成交量同比增長均超過200%，持倉量得到大幅提升，法人持倉占比月均值均超過50%，近月合約與現貨價格相關性大幅提升 中國礦產相關負責人表示，受疫情影響，國內錳礦及錳系合金價格波動較大，給錳系產業企業生產和經營帶來了巨大挑戰錳硅期貨作為一種有效的風險管理工具，為相關企業在應對市場大幅波動上提供了極大幫助。

爐料

鐵合金期貨助產業完善價格體系

數據顯示，硅鐵、錳硅期現貨價格相關性分別為0.91和0.96，在各期貨品種中處于較好水平 騰達西北鐵合金有限責任公司（簡稱騰達西鐵）副董事長劉鵬飛說：“騰達西鐵已經將鐵合金期貨價格作為日常經營決策的重要參考硅鐵期貨價格在2019年曾跌破當時的生產成本，出廠就是虧損，我們接收到期貨價格信號后，果斷做出決策，壓縮硅鐵產能，從期貨市場買入硅鐵交割，有效避免了經營損失” 騰達西鐵地處甘肅省和青海省交界，硅鐵年生產能力30萬噸左右，是國家重點骨干鐵合金企業之一，也是最早參與鐵合金期貨的一批企業。

爐料

2019中國鋼鐵市場展望暨“我的鋼鐵”年會同期活動之鐵合金專場干貨集錦

2018年12月14日，由上海鋼聯我的鋼鐵網、新湖期貨有限公司主辦，鄭州商品交易所、中國鐵合金工業協會支持的2019中國鋼鐵市場展望暨“我的鋼鐵”年會同期活動之鐵合金專場在上海圣諾亞皇冠假日酒店三樓亞美大宴會廳3順利召開。

鐵合金

何蘄：期現套保設計及黑色系走弱背景下硅錳后市展望

上游錳礦方面，港口錳礦庫存較高水平削弱了上漲動力，硅錳產量四季度創新高，港口錳礦庫存卻在高位。錳礦原料矛盾尚未解決，2018年1-10月錳礦累計進口2210萬噸，同比增幅高達26%，同比增462萬噸。目前港口價格處于較高水平，國外礦山信心較足后期發貨或繼續維持高位。

鐵合金

袁偉杰：鐵合金期貨參與度還有較大提升空間

鐵合金期貨是兩個品種，一個是硅鐵，一個是硅錳，主要是用在炭鋼里面，用量比較大的兩個合金，其他的合金更小。這兩個品種，主要是介紹一下交割的物品是什么？

演講精粹

【演講實錄】鄭州商品交易所—袁偉杰：鐵合金期貨 起步緩慢 潛力無限

廠庫交割倉庫交割交割次數交割數量 硅鐵√135噸 硅錳√√218550噸 “√”為已經順利交割 期現貨價格相關性：硅鐵期貨、現貨價格相關系數0.90，錳硅期貨、現貨價格相關系數0.92 市場結構 硅鐵期貨法人成交占比22.6%、法人持倉占比36.7%；錳硅期貨法人成交占比61.5%、法人持倉占比64.9%。

日評

瑞達期貨(年報)：產能過剩 鐵合金跌勢延續

展望后市，部分資源多的礦種面臨礦價走弱的壓力 　　圖表 9， 資料來源：瑞達期貨 ，同花順 iFind 　　4、鐵合金較黑色系表現抗跌 　　據統計，錳硅與螺紋鋼及焦煤呈較強的正相關性，而硅鐵則與錳硅及鐵礦石呈較強的相關性，今年來煤焦鋼產業鏈品種表現均十分疲軟，其中長期走勢呈明顯的下跌趨勢。

熱點資訊

Mysteel：鐵合金期貨上市運行情況及后市研判

而從現貨數據測算來看，硅錳價格和螺紋鋼價格相關性同樣達到0.93，而硅鐵現貨價格和螺紋鋼價格相關性系數僅為0.77從簡單數據來看，鐵合金上市品種和螺紋鋼價格相關系數均較高，其中硅錳價格和螺紋鋼相關系屬于強相關從相關性系數而言，期貨和現貨的相關性保持一致從鐵合金市場用量來看，硅錳現貨消費量大于硅鐵消費量，然而硅鐵期貨參與量明顯大于硅錳期貨，伴隨市場對于鐵合金的認識度的提高，成交量的變化將進行密切關注。

鐵合金

鐵合金期貨“雙胞胎”本周五誕生

此外，影響硅鐵、錳硅價格變化的因素相同，兩品種價格相關性較高 　　據鄭商所相關人士介紹，在認真比較了硅鐵、錳硅兩個品種的生產、消費及價格變化情況后，鄭商所認為這兩個品種適宜捆綁上市 　　鄭商所1日發布通知，公布了硅鐵和錳硅期貨合約內容及相關業務細則兩品種合約交易單位均為5噸/手，最小變動價位均為2元/噸，每日價格波動限制均為上一交易日結算價±4%，最低交易保證金均為合約價值的5%，合約交割月份均為1—12月。

國內綜述