糧食期貨價格的走勢

2024第四屆春季玉米高端研討會3月14日-15日在哈爾濱召開

2023年全球局部地緣沖突繼續發生，對全球糧食供應產生持續影響，糧食安全備受矚目，產業鏈加快重塑不穩定的政治環境給糧食運輸和供應鏈穩定增加了難度國內糧食市場加強國際合作，在穩定傳統進口市場的同時，開拓推動進口來源多元化，國內玉米定價中樞重新調整 2024年國內玉米市場必然充滿機遇與挑戰，經歷2020年以來價格上漲大周期，23/24年度國內玉米市場新周期是否將要到來？產區余糧結構如何，上下游業者對后期成本和收益預期如何？展望供應端，玉米種子新品種發展空間如何？玉米原料價格重心下移對產業各節點成本如何？歡迎大家共同到會探討。

聚焦

2024第四屆春季玉米高端研討會3月14日-15日在哈爾濱召開

2023年全球局部地緣沖突繼續發生，對全球糧食供應產生持續影響，糧食安全備受矚目，產業鏈加快重塑不穩定的政治環境給糧食運輸和供應鏈穩定增加了難度國內糧食市場加強國際合作，在穩定傳統進口市場的同時，開拓推動進口來源多元化，國內玉米定價中樞重新調整 2024年國內玉米市場必然充滿機遇與挑戰，經歷2020年以來價格上漲大周期，23/24年度國內玉米市場新周期是否將要到來？產區余糧結構如何，上下游業者對后期成本和收益預期如何？展望供應端，玉米種子新品種發展空間如何？玉米原料價格重心下移對產業各節點成本如何？歡迎大家共同到會探討。

聚焦

[數據分析]:中國塑編樣本企業原料庫存周數據分析（20230920）

CPP,天津華恒,價格

庫存

Mysteel解讀：USDA 5月大豆供需報告前瞻

2022/2023年度全球供應雖有所增加，但整體來說依舊難言寬松，在當下俄烏緊張局勢再度升級情況下，全球糧食供應依舊堪憂，短期來看國際大豆期貨價格下行空間或有限，短期看1400美分一線支撐位置，下方底部暫看1350美分國內連粕追隨美豆走勢為主，但當下對于國內豆粕影響最大則是海關大豆通關速度和油廠開機恢復情況后期隨著巴西大豆集中卸港，開機壓榨回升，國內油廠大豆豆粕庫存或將面臨累庫，豆粕現貨價格將面臨大幅回落風險。

熱點分析

Mysteel解讀：USDA美國棉花種植意向報告前瞻

從圖1歷史美國棉花種植預估數據和糧棉收益比關系可以看出，當糧棉收益比高于0的時候，美國棉花種植面積就會下降；而從2023年1月中旬到2月中旬，棉花收獲期貨價格平均比2022年初的價格預期低17美分（17%）；同期，2023年玉米收獲價格上漲了3%，而大豆價格略有下降；因此，這些相對作物價格表明，今年棉花的競爭力低于替代作物此外，棉花的高生產成本預計將進一步限制生產者的凈回報 圖1 2003-2021年美國棉花種植預估與糧棉收益比關系 圖2 美國糧棉收益走勢 2022/23年度美國棉花種植面積依舊受干旱影響 從美國數據報告顯示，2023年美國棉花種植面積在東南部、三角洲、西南部因為糧棉比收益影響轉向大豆、玉米、花生和小麥等糧食作物，但在西部，NCC報告說，由于灌溉用水的限制，高地棉花面積將大幅下降（34%），預計玉米和小麥將增加。

熱點分析

玉米回調買入思路不變

進入10月中下旬，隨著新作上量高峰臨近，季節性賣壓是否會導致玉米價格展開新一輪下跌？筆者從宏觀邏輯、產業邏輯和供需邏輯三個方面進行了分析 國慶節假期，國內外玉米市場走勢小幅分化在俄烏沖突擔憂加劇和全球新作玉米減產的支撐下，CBOT玉米期貨較節前小幅上漲國內玉米隨著新作上量逐步增多，現貨價格主線穩定，但局部報價先揚后抑、穩中走弱 宏觀邏輯 今年年初，俄烏沖突導致全球糧食供應鏈中斷，全球糧食危機擔憂加劇。

市場播報

2022年3月份中國沿海（散貨）運輸市場分析報告

國家的保供穩需政策逐步落地，在宏觀消息面提振下，市場情緒比較穩定，期貨走勢也帶動了投機需求，后期疫情好轉，剛性需求有望集中釋放同時，北方限產已基本放開，鋼材產量仍有回升空間鋼市供需動態平衡，港口整體出貨不多，大船運力受煤炭市場影響略顯偏緊，推動金屬礦石運價上漲3月25日，金屬礦石貨種運價指數報收1145.87點，較上月同期上漲10.3%，月平均值為1123.26點，較上月上漲6.3% 3、糧食運輸 國際局勢影響國內買賣雙方心態，加上今年主產區糧質差異較大，東北玉米品質優勢明顯，下游囤貨意愿強烈，支撐東北玉米價格偏強運行。

船舶

市場人士：玉米逆季節性供應偏緊

近期，國內玉米價格高位運行，產區玉米較為堅挺市場人士表示，目前國內玉米行情已經進入了一個較為明顯的季節性走勢，市場的關注焦點是基層售糧進度和下游建庫水平 國海良時期貨玉米分析師許曉燕告訴期貨日報記者，從季節性規律來看，當年10月至來年4月為新季玉米集中供應期，在此期間，一般都會在新糧賣壓集中釋放過程中出現季節性下跌行情而在春節之前，農戶有出售糧食變現金過年的傳統，在12月至來年1月出現新糧銷售高峰的年份居多。

市場播報

我的農產品：“金九”需求略顯端倪 雙節后棉價如何運行

整體來看，紡織服裝出口數據轉好，但修復較緩慢 宏觀多空因素交織 目前國內棉市基本面供大于求格局已是常態化，而宏觀面消息對鄭棉期貨盤面價格走勢影響偏強利空方面，近期歐美疫情恐有繼續蔓延態勢，國外出口訂單繼續受阻，而國內秋冬季二次疫情復發可能性不可小覷，市場擔憂情緒未消利多方面，截止至今，2020年度國儲棉拍賣工作基本結束，據統計，目前國儲棉庫存僅剩150萬噸左右，已低于警戒線位置，而根據國家有關機構發布，如國內外棉花市場發生重大變化，根據市場調控等需要，國家糧食和物資儲備局將會同國家發展改革委、財政部對輪換安排作必要調整，那么新年度不排除收儲可能性。

熱點分析

拍賣市場降溫 玉米期價料繼續調整

從均線走勢來看，玉米1909合約已跌破40日線，尋求60日線支撐；淀粉主力1909合約已跌至60日線支撐附近 方正中期期貨分析師王駿、王亮亮表示，6月20日臨儲玉米拍賣繼續降溫，成交率下降，市場參與熱情持續降溫，拍賣底價提高的利多情緒逐漸被弱化，玉米價格重歸基本面此外，南方地區相關疫情有蔓延趨勢，令市場看漲心態受阻 國家糧食交易中心數據顯示，6月20日計劃拍賣397萬噸僅成交183萬噸，成交率降至46%，成交均價為1676元/噸。

市場播報

拍賣市場降溫 玉米期價料繼續調整

從均線走勢來看，玉米1909合約已跌破40日線，尋求60日線支撐；淀粉主力1909合約已跌至60日線支撐附近 方正中期期貨分析師王駿、王亮亮表示，6月20日臨儲玉米拍賣繼續降溫，成交率下降，市場參與熱情持續降溫，拍賣底價提高的利多情緒逐漸被弱化，玉米價格重歸基本面此外，南方地區相關疫情有蔓延趨勢，令市場看漲心態受阻 國家糧食交易中心數據顯示，6月20日計劃拍賣397萬噸僅成交183萬噸，成交率降至46%，成交均價為1676元/噸。

農產品

大商所：發揮產融基地優勢 促進我國糧食產業實現新跨越

簽約儀式后舉辦的研討會是黑龍江省大豆協會作為大商所產融基地開展的一次重要培訓活動研討會上，國家糧油信息中心高級分析師王遼衛對當前全球大豆供求情況及未來價格走勢進行了深入分析，認為2019/2020年度國內大豆預期增產、蛋白進口多元化、飼料添加比例調整等能夠保障國內大豆供應，進口來源國單一將提高進口成本 各參會嘉賓對糧食產業如何利用期貨期權金融工具保值增值進行了充分交流。

農產品

黑龍江省大豆協會助力傳統農業“賣得好”

研討會上，國家糧油信息中心高級分析師王遼衛對當前全球大豆供求情況及未來價格走勢進行了深入分析，認為2019/2020年度國內大豆預期增產、蛋白進口多元化、飼料添加比例調整等，能夠保障國內大豆供應；進口來源國單一將提高進口成本，非洲豬瘟疫情短期難以根除，對我國養殖產業格局將帶來深遠影響 參會嘉賓對糧食產業如何利用期貨期權等金融工具保值增值進行了充分交流橫華農業總經理代博超提出，全閉環農業產業鏈是未來產業發展趨勢，利用金融服務、保險服務、種植服務、訂單服務、收購服務形成一體化的農業種糧與售糧，將逐步形成產業集群式種植。

農產品

地球上的糧食不夠吃了嗎？ A股農業題材熱點還有多少

玉米期貨主力07合約2018年11月以來走勢 業內人士指出，近期糧食價格普遍走高，主要由于美國作物產區天氣條件不佳美國農業部顯示，美國中西部作物產區播種進度落后于往年平均水平 飼料價格水漲船高 國內來看，最近一段時間，蘋果、紅棗期貨等水果類期貨上漲的同時，豆粕油脂等糧食價格也悄悄扛起了大漲的“旗幟”。

農產品

油脂收評：31日連盤油脂震蕩調整

總的來說，美豆的種植期最晚可以到6月底，若6月份天氣好轉，大豆種植進度依然有機會趕超美國國家氣象局預測，未來兩周美中西部降水明顯減少，恢復至正常水平天氣轉好，美豆播種預計加快，市場對天氣的擔憂得以緩解，利空豆油再加上全球大豆供應寬松，對豆油價格造成打壓但阿根廷糧食港口罷工，巴西升貼水上漲，限制豆油跌勢，短期內呈震蕩運行態勢馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨受豆油弱勢影響，亦呈偏弱走勢，另外美原油下跌也對棕櫚油價格造成打壓。

企業報價

下半年豬肉價格同比漲幅或超70%

期貨日報4月18日報道：4月17日，農業農村部新聞辦公室舉行新聞發布會農業農村部市場與信息化司司長唐珂介紹2019年一季度重點農產品市場運行情況并回答記者提問 唐珂介紹，今年以來，我國農產品市場運行總體穩定，價格呈季節性上漲走勢糧食價格基本穩定，3月份小麥、稻谷、玉米三種糧食集貿市場月均價每百斤120.74元，環比跌1.6%，同比低3.5% 生豬市場方面，唐珂介紹，受產能調減的影響，一季度豬肉價格止跌反彈，3月份全國豬肉批發市場均價為19.48元/公斤，環比漲6.3%，較去年8月非洲豬瘟發生前高2.1%，較去年同期高7.6%，生豬集貿市場均價環比漲14.3%，同比高20.5%。

聚焦

潛在利空發酵 玉米難言見底

春節過后，大連玉米期貨價格呈現下跌走勢，但本周二小幅反彈，似乎在1月低點獲得了支撐但從基本面分析，筆者認為未來幾個月玉米期貨價格仍有較大的下跌空間 東北玉米產區余糧供給充裕 2018/2019年度我國玉米產量基本與上一年度持平，但東北主產區玉米收購進度遲緩根據國家糧食和物資儲備局發布的數據，截至2月10日，東北玉米收購量僅為6249萬噸，同比減少1668萬噸，這意味著今年收購進度比去年同期慢了20%多。

農產品

玉米及玉米淀粉產業借助期市實現創新發展

對此，北大荒糧食集團大連分公司基差貿易經理王獻東表示，隨著玉米及淀粉等期貨品種不斷發展和日益完善，期現貨價格聯動性增強，為基差貿易的開展創造了重要條件基差貿易轉變了傳統的定價方式，相對傳統貿易，有三個主要特點：一是基差貿易雙方的利潤點是分離的，賣方銷售基差時，確定利潤，買方點價時才確定采購成本，雙方不在價格上斤斤計較，變成朋友關系，共同研判期貨市場走勢；二是基差貿易雙方相當于共同操作期貨套保交易，利潤雙方分配，報基差方固定小部分利潤，點價方享受價格變動的利潤；三是基差貿易是現貨市場通向期貨市場的橋梁，它可以讓現貨貿易商更好地利用期權產品增加收益。

資訊

玉米市場供應已經由過剩轉向緊缺

2003—2004年的糧食減產和價格大幅上漲就與此相關，這也刺激了當年糧食的大量進口對玉米價格走勢預判時需要快速適應當前供求關系轉變的現狀 來源：期貨日報

聚焦

玉米市場供應已經由過剩轉向緊缺

2003—2004年的糧食減產和價格大幅上漲就與此相關，這也刺激了當年糧食的大量進口對玉米價格走勢預判時需要快速適應當前供求關系轉變的現狀 （作者單位：華泰期貨）

農產品