期貨動力煤介紹

Mysteel動力煤市場年度展望會暨年報發布會順利召開

整合海量多維度的煤炭指標和價格數據，資深分析師結合AI大數據提供前瞻性的市場分析，輔助判斷采銷節點，實現真正的智能采銷梳理煤焦市場核心關鍵指標，搭建政策、宏觀、財經、供應、庫存、需求、期貨、 價格、成本利潤、情緒等板塊的數據庫和各種數據模型，快速、動態、全面監測大宗商品市場變化和煤焦企業業務開展情況，形成獨有數據資產 上海鋼聯電子商務股份有限公司動力煤分析師 張雯雯 張雯雯首先對年報數據來源及目錄進行簡要介紹，接著總結了年報的核心觀點1、2024年價格波動收窄，呈現淡季不淡、旺季不旺。

會議報道

Mysteel：穩企安農 護航實體——期貨期權助力鐵合金產業風險管理培訓會圓滿落幕

永安期貨研究中心黑色高級分析師段冶先生 段冶先生首先介紹了鐵合金與宏觀黑色產業鏈的獨立性及相關性，大趨勢相關性較強，根本取決于其自身基本面,長期觀察下來，鐵合金除關注自身基本面情況外，相關性重點關注雙焦及動力煤，電的屬性與成本端C元素的基本面是鐵合金價格波動的重要組成因素。

日評

菜籽油和花生期權26日上市 國內期貨期權上市品種“破百”

從合約設計看，菜籽油和花生期權合約交易單位均為1手標的期貨合約；最小變動價位均為0.5元/噸；漲跌停板幅度均與標的期貨合約漲跌停板幅度相同；行權方式均為美式；上市首日每個標的月份將分別掛出19個看漲期權和19個看跌期權 “本次發布的菜籽油和花生期權合約與鄭商所已上市的期權合約設計思路一致，適用于同一套規則體系”鄭商所相關負責人介紹，鄭商所此前先后推出了白糖、棉花、PTA、甲醇、菜籽粕及動力煤6個期權品種。

市場播報

“錨”定基準價，長協煤價成行業“壓艙石”

” 據業內人士介紹，隆德煤礦此前煤炭定價為一口價模式，與其他煤礦一樣隨著需求增加，曾數次上調價格然而本次改變定價方式，引發了市場不小議論 一德期貨動力煤高級分析師曾翔向記者介紹，目前一些國有大礦地銷的長協價格也開始執行“基準價+浮動價”模式，而未簽長協的煤礦基本還是按照招標或者一口價的形式定價 寶城期貨動力煤高級分析師王曉囡對記者表示，近期確實有煤礦接到通知，坑口煤定價機制確定為“基準價+浮動價”模式。

爐料

分析人士：印尼禁止煤炭出口對我國影響有限

近日，印尼因擔憂國內供電不足，決定1月起禁止煤炭出口分析人士表示，印尼停止煤炭出口對我國煤炭市場供應影響不大 據中州期貨黑色研究負責人蔣維波介紹，印尼自2005年超過澳大利亞，成為全球最大的煤炭生產國和動力煤出口國，月均出口量3300萬—3800萬噸，煤炭占印尼采礦業總收入的80%左右2021年印尼預計實現煤炭產量6.09億噸（2020年產量5.63億噸），受天氣因素影響，未能達到6.25億噸的年度產量目標。

爐料

分析師：兩條線驅動近期商品大漲行情，建議投資者降低倉位過節

”東證衍生品研究院高級分析師孫偉東表示 二是動力煤價格上漲銀河期貨大宗商品研究所副所長車紅云說：“今年國內用電增幅遠超動力煤的供應增幅，動力煤價格暴漲，部分地區用電緊張，云南、廣西表現最為明顯隨著天氣轉涼，冬儲補庫以及取暖季保供壓力加大” 大宗商品價格料繼續強勢 分析人士介紹，目前原材料市場產業鏈上呈現出供需雙弱的局面。

爐料

大宗商品坐上“過山車” 多部門密集出手

據分析師介紹，5月18日動力煤主產地現貨價格穩中有降，港口市場弱勢觀望陜西榆陽及神木境內中小型礦區是降價主力，其中白鷺煤礦連續兩輪降價 這一變化也表現在期貨價格的繼續下跌上5月18日動力煤主力合約ZC2105開盤報827.8元/噸，最后收于841.8元/噸，跌幅0.45%焦煤主力合約JM2109開盤報1967元/噸 ，最后收于1967.5元/噸，跌幅0.05% 多因素疊加 未來上漲壓力仍存 雖然近期鋼鐵、煤炭等大宗商品價格有所調整，但從整體來看，未來仍存較大上漲壓力。

鋼材

近期煤礦事故多發，安檢會否升級，對煤價影響幾何？

曾翔認為，這7個煤礦的合計產能達到接近2000萬噸，這不僅是產能減少，還會起到效仿效應 “在港口煤價再次攀升至750元/噸的時候，國家發改委召集大型煤炭企業和電力企業開會，為4—5月夏季備煤做準備，要求增產保供，按照冬季最高產量組織煤礦生產市場預期逐漸改變，煤價開始回落”中輝期貨動力煤研究員杜鵬介紹，近期的煤礦安全事故很可能使目前坑口安全檢查進一步升級。

聚焦

鐵礦石價格飆升，煤價持續下跌

“此外，春節期間，鐵路線路維持高發，環渤海港庫存也得到改善，中間環節緊張情況緩解，進一步奠定供應穩定形勢”寶城期貨動力煤高級分析師王曉囡說 需求方面，王曉囡介紹，受節假日影響，用電負荷迅速下降，節后，沿海八省電廠煤炭日耗在110萬噸左右，雖然仍高于往年同期（農歷）水平，但并不會對電廠構成壓力并且，全國大面積氣溫回升，取暖用電壓力顯著減輕，3月過后，取暖用電逐步進入尾聲，將進一步降低用電需求，向淡季過渡。

爐料

鐵礦石價格飆升，煤價持續下跌

“此外，春節期間，鐵路線路維持高發，環渤海港庫存也得到改善，中間環節緊張情況緩解，進一步奠定供應穩定形勢”寶城期貨動力煤高級分析師王曉囡說 需求方面，王曉囡介紹，受節假日影響，用電負荷迅速下降，節后，沿海八省電廠煤炭日耗在110萬噸左右，雖然仍高于往年同期（農歷）水平，但并不會對電廠構成壓力并且，全國大面積氣溫回升，取暖用電壓力顯著減輕，3月過后，取暖用電逐步進入尾聲，將進一步降低用電需求，向淡季過渡。

聚焦

動力煤期貨去年總交割量創新高達618萬噸

“動力煤期貨的交割制度貼近現貨貿易機制，交割品品質較高實體企業通過期貨交割，既可以優化港口的庫存結構、周轉效率，也可以保質保量完成下游供應2020年，鄭商所還減免了動力煤期貨交割手續費，幫助我們實體企業更好地參與到期貨交割環節中”物產環能期現業務部總經理朱天南告訴記者 朱天南介紹，由于動力煤現貨購銷周期較短，用傳統的奇數月合約進行保值，有可能出現現貨交易和期貨交割時間不一致的情況，基差風險較大。

爐料

超級寒潮對動力煤價格有何影響？

“從去年12月中上旬產量數據來看，山西以及內蒙古地區生產形勢良好，陜西地區產量仍維持低迷狀態總體來看，原煤產量較去年11月同期環比繼續微幅增長，供應形勢正逐漸轉好”寶城期貨動力煤高級分析師王曉囡表示，但由于此前進口配額限制提前、環渤海港口淡季未能實現累庫以及產區嚴格安全檢查等因素影響，供應仍稍顯緊張 不過，據一德期貨動力煤高級分析師曾翔介紹，雖然內蒙古在去年12月時為了更好的保供，已經基本放開了煤管票限制，但是受倒查以及2020年年底任務完成的影響，煤礦增產的積極性并不高。

爐料

超級寒潮對動力煤價格有何影響？

“從去年12月中上旬產量數據來看，山西以及內蒙古地區生產形勢良好，陜西地區產量仍維持低迷狀態總體來看，原煤產量較去年11月同期環比繼續微幅增長，供應形勢正逐漸轉好”寶城期貨動力煤高級分析師王曉囡表示，但由于此前進口配額限制提前、環渤海港口淡季未能實現累庫以及產區嚴格安全檢查等因素影響，供應仍稍顯緊張 不過，據一德期貨動力煤高級分析師曾翔介紹，雖然內蒙古在去年12月時為了更好的保供，已經基本放開了煤管票限制，但是受倒查以及2020年年底任務完成的影響，煤礦增產的積極性并不高。

聚焦

油氣相關品種全線收漲 黑色系大面積下跌

因此，預計原油反彈空間或有限 動力煤期價日內跳空上揚，盤中刷新2019年7月1日以來新高，收盤站上600元/噸整數關口近期動力煤上下游供需緊俏推動煤價攀升國家發展改革委新聞發言人16日介紹說，今年前8個月，我國規模以上工業發電量同比增長0.3%，全社會用電量同比增長0.5%累計發電、用電增速年內首次“由負轉正”華泰期貨表示，內蒙部分煤礦出現車等煤與搶煤現象，產地煤價整體偏強運行；港口調入量依然小于調出量，庫存仍處下行通道；需求側電廠庫存依然下行，補庫需求仍存，加上供給依然未得到改善、成本偏高、期貨升水等因素，市場看漲情緒依然濃厚。

市場播報

動力煤期貨成煤電市場“穩定器”

”廈門國貿負責人介紹說，廈門國貿通過利用動力煤期貨與電廠鎖定遠期銷售價格，有效穩定了電廠遠期用煤成本，同時運用集團內海運物流優勢，保障疫情期間電廠的燃料供應，并且利用基差變化的機會提前鎖價了利潤 交割量屢創新高保質保量保供應 自上市以來，動力煤期貨歷次主力合約均發生實物交割，是國內實物交割量最大的商品期貨品種據介紹，截至ZC2007合約，動力煤累計交割28次，實物交割量合計達1491.5萬噸，參與交割的企業達109家。

爐料

動力煤盤面先抑后揚V型反轉，四季度或現年內高點

截至8月25日，動力煤主連合約收盤在557.8元/噸，年度漲幅0.62% 方正中期動力煤期貨高級研究員胡彬介紹，今年以來，煤炭進口前松后緊，雖然5月份煤炭進口量同比環比皆大幅下降，但是由于前四個月基數較高，因此1—5月總量依然維持同比兩位數的增長。

爐料

動力煤期貨緩解電廠燃“煤”之急

”瑞茂通相關負責人介紹，在期貨業務的保駕護航下，瑞茂通持續做大做強，煤炭貿易量從2013年的2000萬噸提升至2019年的8000萬噸 據了解，該公司依托煤炭行業經營經驗及供應鏈優勢，積極運用動力煤期貨對沖現貨價格波動帶來的貿易風險，保障公司國內外業務快速健康發展，實現了連年盈利同時，公司利用倉單或港口庫存，通過專業風險管理公司、銀行完成直接融資，為公司提供資金支持。

爐料

動力煤盤面先抑后揚V型反轉，四季度或現年內高點

在這種背景下，港口煤炭價格也形成了易漲難跌的局面截至8月25日，動力煤主連合約收盤在557.8元/噸，年度漲幅0.62% 方正中期動力煤期貨高級研究員胡彬介紹，今年以來，煤炭進口前松后緊，雖然5月份煤炭進口量同比環比皆大幅下降，但是由于前四個月基數較高，因此1—5月總量依然維持同比兩位數的增長不過就目前的政策導向來看，各海關關口都在嚴格把控，很多地方進口配額已經用盡，預計未來下半年都將呈現較為緊縮的態勢，除非是國內供應持續緊張，屆時或將有松口的可能。

聚焦

動力煤期權將于30日上市 合約具三大個性化設計

動力煤期貨上市以來，價格主要在300元/噸至700元/噸的區間內波動根據動力煤期貨價格運行區間，以500元/噸為分界點，分別設置5元/噸和10元/噸的行權價格間距動力煤期權行權價格間距與行權價格的比值在1%至2%之間，與國內商品期權及國際成熟市場慣例基本一致 據介紹，掛牌合約月份方面，首日掛牌合約包括標的月份為2009、2010、2011及2101的動力煤期權合約。

聚焦

160萬噸！動力煤期貨再創國內商品期貨交割紀錄

大型煤電企業間兌現的長協煤以5000大卡及以下的中低熱值動力煤為主因此，通過期貨交割接貨高熱值動力煤成為提高燃煤發電效率、降低煤耗的重要途徑同時，期貨交割的剛性兌付也能夠幫助企業高效管理庫存 年初起，受疫情影響，動力煤現貨市場產運受限，煤炭供應階段性緊張，靈活運用期貨工具進行風險轉移、保障生產原料供應，成為煤電企業打贏“抗疫復工戰”的關鍵舉措之一 參與此次動力煤2005合約交割量最大的浙江浙能富興燃料有限公司相關負責人介紹，“疫情期間，浙能富興利用動力煤期貨買入套保，建立虛擬庫存，動態配合現貨庫存變化，在動力煤期貨2001、2005合約交割接貨152萬噸，幫助母公司浙能集團及時補充了庫存，有效保障了疫情下浙江省電煤的穩定供應和居民的正常用電。

煤焦