石油跌煤炭漲

煤炭石油：焦煤下跌空間不大 年底有望上漲

摘要： 　　多數參會者表達了對焦煤后市的樂觀看法，認為年底上漲概率很高，至于近期是否是底部仍存在一定分歧，我們認為焦煤年內價格已經見底 　 1.鋼鐵行業：預計未來鋼鐵需求高位徘徊，產能過剩繼續，鋼企競爭仍然激烈鋼鐵增速將放緩，但不會下降，而產能還在增加，8月上旬鋼企產量相對7月下旬的增加量基本都成了庫存，因此，有參會人士擔憂鋼鐵需求并沒有想象的好。

行業資訊

2024年11月下旬流通領域重要生產資料市場價格變動情況

每日分析

國家統計局城市司首席統計師董莉娟解讀2024年10月份CPI和PPI數據

擴大內需等一攬子增量政策落地顯效，建筑需求有所改善，鋼材、水泥等價格止跌回升，黑色金屬冶煉和壓延加工業價格環比連續下降4個月后轉為上漲3.4%，非金屬礦物制品業價格環比連續下降3個月后轉為上漲0.4%部分非電行業用煤及北方地區供暖用煤需求增加，煤炭開采和洗選業價格由上月下降1.3%轉為上漲0.1%國際有色金屬價格上行，帶動國內有色金屬冶煉和壓延加工業價格上漲2.1%受地緣政治等因素影響，國際原油價格波動下行，影響我國石油相關行業價格下降，其中石油煤炭及其他燃料加工業價格下降2.6%，石油和天然氣開采業價格下降2.4%。

每日分析

10月中國CPI同比上漲0.3%，PPI同比下降2.9%

擴大內需等一攬子增量政策落地顯效，建筑需求有所改善，鋼材、水泥等價格止跌回升，黑色金屬冶煉和壓延加工業價格環比連續下降4個月后轉為上漲3.4%，非金屬礦物制品業價格環比連續下降3個月后轉為上漲0.4%部分非電行業用煤及北方地區供暖用煤需求增加，煤炭開采和洗選業價格由上月下降1.3%轉為上漲0.1%國際有色金屬價格上行，帶動國內有色金屬冶煉和壓延加工業價格上漲2.1%受地緣政治等因素影響，國際原油價格波動下行，影響我國石油相關行業價格下降，其中石油煤炭及其他燃料加工業價格下降2.6%，石油和天然氣開采業價格下降2.4%。

聚焦

Mysteel早讀：美聯儲如期降息25基點 有色金屬整體反彈收漲

英國央行行長：英國債市最嚴重時期已過，不會過快過大幅度降息 ◎中國10月出口同比增長12.7%，進口下降2.3%；大宗商品進口多數上漲，鐵礦石、煤炭保持高位，鋼材、石油跌幅居前。

有色聚焦

Mysteel解讀： 9月中國進口動力煤3602.1萬噸 單月進口量創新高

澳大利亞市場，受海外綜合因素影響，石油、天然氣價格偏強運行，并帶動高卡煤上漲；且隨冬季來臨，預計繼續保持堅挺俄羅斯市場，由于運力及天氣原因影響，煤炭出口量遠不及去年水平；隨著俄羅斯進入寒冬，煤炭發運量或延續低位 需求端，中國市場進入電煤需求淡季，市場煤價繼續承壓，采購需求量亦有所減少；部分電廠已開始對2025年貨盤進行詢價，進一步利空市場；此背景下，進口煤投標價易跌難漲，又因成本限制，短期或繼續持穩運行。

煤焦熱點

[PVC]：隆眾早訊--周五版

農產品漲跌不一，棕櫚油漲1.61%，菜油漲1.53%，豆油漲1.28% 高盛將2025年鋁價平均預測上調至每噸2,700美元，此前為每噸2,540美元；將2025年銅的平均價格預測上調至10,160美元/噸，此前為10,100美元/噸；鐵礦石價格需要跌至每噸90美元以下，才能重新平衡基本面；維持對石油、天然氣和煤炭價格的預測不變 12家股份行完成新一輪存款掛牌利率下調 新發大額存單仍獲搶籌 重磅發布！深圳要引領發展“大膽資本” 形成萬億級基金群. 政策疊加發力 成交企穩回暖 房地產市場預期正逐步改善 國新辦將于10月25日舉行新聞發布會，介紹2024年前三季度農業農村經濟運行情況。

早間提示

[隆眾聚焦]：電石降價真的要來了

導 語 截止至目前，烏海地區主流貿易出廠價格報2900元/噸，國慶節期間電石價格再次上調100元/噸，以目前市場來看，或難以支撐高位電石價格的持續。

熱點聚焦

C50風向指數調查：8月新增信貸或同比少增，新增社融規模有望超2.5萬億元

先是月初非農爆冷，美國經濟衰退憂慮上升，市場風險偏好大幅下降，國際大宗商品價格延續7月以來的跌幅，于8月5日降至月內低點但后續美國首次申請失業救濟、零售等數據好于預期，經濟衰退擔憂減弱，加上美聯儲在杰克遜霍爾年會上正式轉向鴿派，帶動國際大宗商品價格整體反彈 從國內來看，工業品價格走低受基建投資與建筑施工等明顯放緩的影響，南華工業品指數環比下降能源產品中，天然氣價格持續上升，石油價格轉跌，煤炭價格延續下行；黑色金屬價格下行，有色金屬漲跌互現；中游化工品中，水泥價格下行，玻璃價格下跌。

國內

C50風向指數調查：7月新增信貸或同比多增，社融增量有望破萬億

此外，受需求轉弱預期影響，國際天然氣、金屬價格也整體回落 國內方面，工業品價格走勢偏弱，南華工業品指數7月均值環比下降1.8%，連續第2個月環比下降 從流通領域主要價格來看，上游能源產品中，石油與天然氣價格小幅上升，但煤炭價格明顯回調；黑色與有色金屬均有所下行；中游化工品漲跌互現，建材中水泥漲幅趨緩，玻璃下跌 7月制造業PMI分項中，主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為49.9%和46.3%，較6月下降1.8和1.6個百分點，為去年7月以來首次雙雙低于榮枯線。

國內

[隆眾聚焦]：國內供應增加 乙二醇方向仍不明顯

數據來源：隆眾資訊 從乙二醇的現金流來看，上半年乙二醇各工藝的利潤水平產生分化，煤制利潤在煤炭價格下跌的影響出現一定的回升，但是煤制工藝占比較小，對市場影響有限，石油制成本呈現增長趨勢，主要原料石腦油價格在漲幅高于乙二醇幅度下，石油制利潤一度接近年來較低水平，盡管乙二醇成本影響弱化，但持續走低的現金流，也會使的煉化企業在調配資源，更傾向于效益較好的產品，從而會影響乙二醇開工情況。

熱點聚焦

C50風向指數調查：5月信貸或同比少增，降準降息可能性不大

其中，金屬指數月均環比上漲5.8%，能化指數月均環比上漲0.4%螺紋鋼和水泥價格連續第2個月環比上升，且漲幅有所加快，平板玻璃價格仍在下跌，但跌幅有所放緩 從流通領域的主要價格來看，上游能源產品中，石油價格下跌，天然氣、煤炭反彈；黑色與有色金屬同時上漲；中游化工品、建材等多數下跌 5月新增信貸或同比少增，市場機構預測中值為1.21萬億元 4月表內票據沖量，人民幣貸款增加7300億元，同比多增112億元。

國內

[隆眾聚焦]：純堿走勢偏穩 成交靈活

成本端煤炭價格高位上移，而氯化銨價格呈現漲勢，故利潤維持高位震蕩中國氨堿法純堿理論利潤448.19元/噸，環比下跌10.91元/噸主要成本端焦炭價格繼續上漲，純 堿價格趨穩震蕩，故利潤小幅收窄 據隆眾資訊生產成本計算模型，其中以天然氣為燃料的浮法玻璃周均利潤32元/噸，環比上周下滑21元/噸；以煤制氣為燃料的浮法玻璃周均利潤162元/噸，環比上周下滑16元/噸；以石油焦為燃料的浮法玻璃周均利潤321元/噸，環比上周下滑17元/噸。

熱點聚焦

Mysteel：3月制造業供給指數（MMSI）為155.79點，環比上升30.29%【2024年3月中國制造業供給指數（MMSI）點評】

國際原油偏強上漲對化工品成本端形成支撐，從一季度工業生產者出廠價格指數數據來看，石油和天然氣開采業、石油煤炭及其他燃料加工業價格環比分別上漲1.1%、0.2%；化學纖維制造業和化學原料和化學制品制造業價格環比均上漲0.3%展望后期，美聯儲降息預期下降，加之OPEC+減產執行一般，共同作用下油價或偏弱調整，對化工品市場提振力度較弱 3月煤炭價格下跌。

產業分析

C50風向指數調查：3月信貸社融增速同比回落，資金面趨于寬松

“不過，國內具備定價主導權的煤價和鋼價均有下跌，生產資料價格指數也略有走低我們預計，3月PPI同比增速降幅或與上月持平為-2.7%”蔡含表示 中國民生銀行首席經濟學家溫彬分析，從國際方面來看，3月以來，受中東局勢不穩及世界經濟需求改善影響，全球大宗商品價格整體走高，國際原油價格持續走升國內方面，上下游價格分化較為明顯 “從流通領域的主要價格來看，上游能源產品中，石油價格上漲，天然氣、煤炭回落；黑色金屬下跌，有色金屬上漲。

國內

[隆眾聚焦]：PVC&PVC糊樹脂價格走勢分析

PVC期貨方面來看，震蕩下跌，現貨點價及一口價并存，點價略有優勢，國內商品期貨收盤煤炭及黑色系商品延續弱勢，受國際原油期貨上漲影響石油化工板塊表現相對偏強。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：新訂單放緩 純堿成交走弱

主要成本端煤炭價格下降，而純堿價格保持穩定，故利潤微幅上漲中國氨堿法純堿理論利潤331.91元/噸，環比上漲58.25元/噸主要成本端焦炭價格延續跌勢，純堿價格相對穩定，故利潤呈現增加 據隆眾資訊生產成本計算模型，以天然氣為燃料的浮法玻璃周均利潤307元/噸，環比上周下降130元/噸；以煤制氣為燃料的浮法玻璃周均利潤321元/噸，環比上周下降78元/噸；以石油焦為燃料的浮法玻璃周均利潤639元/噸，環比上周下降93元/噸。

熱點聚焦

2024年2月湖北省居民消費和工業生產者價格運行情況

一、全省居民消費價格（CPI）運行情況 全省1－2月CPI同比漲幅高于全國1－2月，全省CPI同比上漲0.1％，漲幅比全國高0.1個百分點，并列全國第8位；在中部六省中與安徽并列第3位，指數比江西、湖南分別低0．2、0．1個百分點，比河南、山西分別高0．1、0．5個百分點 2023年2月—2024年2月CPI單月同比、環比漲跌幅（％） 受春節期間旅游、餐飲等服務消費旺盛影響，全省物價溫和回升，2月CPI同比指數由負轉正，達到自2023年3月以來單月指數最高水平。

熱點資訊

Mysteel月報：船舶行業月報（2024-3）

中國海運進口的強勁復蘇主要受到“能源類”商品進口量強勁增長的支撐，煤炭、原油、成品油及LPG進口均創下歷史新高國內客運量的恢復及交通運輸業的復蘇推動石油需求激增，2023年成品油海運進口量同比大幅增長81%，原油進口同比則增長12%；國際LNG現貨成本走跌及國內天然氣需求復蘇支撐LNG進口量全年同比增長11%；目前中國已投產PDH產能較年初快速增長且產能將持續擴張，這推動LPG全年同比上漲21%；受海外煤價回落、澳煤進口恢復及國內電力行業需求增長等因素支撐，2023年中國煤炭海運進口同比激增54%至3.75億噸。

船舶

Mysteel周報：船舶原材料價格（2.26-3.1）

克拉克森研究統計，2023年中國海運進口量以噸計同比增長13%至超30億噸的歷史新高，在全球海運貿易量中的份額占比也由2022年的22%進一步上升至25% 中國海運進口的強勁復蘇主要受到“能源類”商品進口量強勁增長的支撐，煤炭、原油、成品油及LPG進口均創下歷史新高國內客運量的恢復及交通運輸業的復蘇推動石油需求激增，2023年成品油海運進口量同比大幅增長81%，原油進口同比則增長12%；國際LNG現貨成本走跌及國內天然氣需求復蘇支撐LNG進口量全年同比增長11%；目前中國已投產PDH產能較年初快速增長且產能將持續擴張，這推動LPG全年同比上漲21%；受海外煤價回落、澳煤進口恢復及國內電力行業需求增長等因素支撐，2023年中國煤炭海運進口同比激增54%至3.75億噸。

船舶