焦炭壓

Mysteel：供需矛盾不凸顯，節后焦炭市場或繼續承壓運行

一、近期焦炭市場價格表現 縱觀2024年焦炭市場呈現跌多漲少，全年價格重心下移的運行格局；截止1月20日，主流鋼廠第七輪焦炭下跌落地執行，焦炭市場經歷了將近3月左右的下行行情，其價格也迎來了近五年來的歷史低點，其主要原因在于①鋼廠端，成材需求支撐不足，高爐虧損后逐步減產，對原料成本打壓較為迫切；②煉焦煤煤礦及口岸、港口庫存持續高位，終端冬儲意識薄弱，煉焦煤價格弱勢下跌；③焦炭自身產能過剩較為嚴重，產量供應持續高位，在鋼廠低庫存、控制采購基礎上，貿易流通性欠佳，焦化廠長期缺乏議價權，只能被動承壓。

煤焦熱點

【運城焦炭貿易商A】預計節后供需寬松持續，價格下行壓力增大

從供給端來看，2025年焦煤供應寬松加劇，國內煤礦安全監管影響減弱，國產礦產量穩增，同時進口焦煤預計也將有所增長。

焦炭

廣發期貨：焦煤供需壓力仍存，焦炭價格跟隨成本偏弱運行為主

【期現】1月9日，焦炭主力合約下跌0.79%（-13.5），最終報收1697元/噸汾渭呂梁準一級冶金焦報1410元/噸，環比持平，日照準一級冶金焦報1570元，環比-30日照港倉單1765元，基差68元/噸 【利潤】截至1月9日，鋼聯數據顯示全國平均噸焦盈利-16元，利潤周環比-13，其中，山西準一級焦平均盈利-1元（-19），山東準一級焦平均盈利35元（-5），內蒙二級焦平均盈利-76元（-26），河北準一級焦平均盈利14元（-15）。

機構

Mysteel月報：1月焦炭仍存降價壓力，價格反彈支撐不足

12月焦炭市場不改下跌趨勢，強預期最終不敵弱現實，下游需求萎縮后給到煤焦原燃料降價壓力同時上游供應寬松，即使焦企出現了減產行為，也與下游的需求下降不匹配，產業鏈庫存出現明顯累庫行為市場期待的冬儲行情并沒有出現，高庫存迫使煤價繼續下跌再創新低，本月焦炭再跌2輪累計5輪下跌落地（每輪跌幅50-55元/噸），煤價帶跌焦價近期市場看跌情緒仍在，市場供需寬松的格局并沒有改變，不過春節將至，供需面壓力隨著煤礦放假有望改善，但想要漲價仍缺支撐。

月評

Mysteel日報：焦炭開啟第五輪提降，煤價繼續承壓下跌

Mysteel中國煤焦市場日報

瑞達期貨：焦炭建議暫以偏空思路對待，關注上方10日均線附近壓力

策略建議：隔夜JM2501合約窄幅震蕩，日MACD指標顯示綠色動能柱持續擴散，操作上建議短線暫以震蕩思路對待，關注5日均線附近壓力，請投資者注意風險控制 隔夜J2501合約窄幅震蕩，焦炭市場弱穩運行煤價仍有調整，焦炭二輪提降落地后焦企利潤空間尚可，整體生產持穩，不過成本支撐走弱疊加宏觀預期減弱、板塊步入淡季，剛需暫存但下游采購放緩，焦炭逐漸累庫，現貨三輪提降預期抬升，現準一級濕熄冶金焦報1600-1640元/噸，準一級干熄冶金焦報1880-1935元/噸，關注鋼廠備貨情況及盈利水平。

機構

廣發期貨：焦炭上方關注2150-2200左右的壓力位

期現】 截至10月29日，主力合約收盤2026元，環比-42元汾渭呂梁準一級冶金焦報1660元，環比持平，日照準一級冶金焦報1810元，環比-10日照港倉單2000元，期貨升水26元近期宏觀影響下，盤面波動較大 【利潤】 截至10月24日，鋼聯數據顯示全國平均噸焦盈利24元，利潤周環比-27，其中，山西準一級焦平均盈利41元（-31），山東準一級焦平均盈利84元（-27），內蒙二級焦平均盈利-13元（-38），河北準一級焦平均盈利82元（-23）。

機構

廣發期貨：焦炭關注上方2270左右壓力位

【期現】 截至10月16日，主力合約收盤2102元，環比-48元汾渭CCI呂梁準一級冶金焦報1710元，環比+50，日照準一級冶金焦報1840元，環比-30日照港倉單2031元，期貨升水71元 【利潤】 截至10月10日，鋼聯數據顯示全國平均噸焦盈利30元，利潤周環比+11，其中，山西準一級焦平均盈利56元（+8），山東準一級焦平均盈利73元（+16），內蒙二級焦平均盈利0元（+28），河北準一級焦平均盈利94元（+8）。

機構

弘業期貨：焦炭整體盤面反彈承壓，短期缺乏持續走高基礎

焦煤方面，上周日均鐵水產量224.46萬噸，環比下降4.31萬噸，煤礦維持正常生產，市場供應穩步提升近期產地市場情緒好轉，部分洗煤廠及中間貿易商亦開始拿貨補庫，煤礦出貨改善，報價小幅回漲線上競拍整體成交氛圍轉好，溢價現象增多，流拍率繼續降低下游焦企經過消耗，原料煤庫存多處低位，對于性價比較高資源適量采購，高價資源仍在選擇觀望JM2501主力合約夜間小幅回落，盤面承壓下行，短期盤面小幅回落，上方關注1400附近表現。

機構

廣發期貨：鐵水超預期回落，焦炭價格繼續承壓

【期現】截至8月22日，主力合約收盤價1923元，環比-47元汾渭呂梁準一級冶金焦報1560元，環比持平，日照準一級冶金焦報1720元，環比-20日照港倉單1909元，期貨升水15元鐵水大幅下滑，盤面價格再度轉弱 【利潤】截至8月22日，鋼聯數據顯示全國平均噸焦盈利-37元，利潤周環比持平，其中，山西準一級焦平均盈利-4元（-2），山東準一級焦平均盈利10元（+9），內蒙二級焦平均盈利-113元（-8），河北準一級焦平均盈利41元（+4）。

機構

Mysteel盤點：焦炭第五輪全面落地，國內煉焦煤依舊承壓下行

【煉焦煤】20日國內市場煉焦煤延續弱勢運行，焦炭今日第五輪降價執行，焦企利潤再次受到壓縮，但同時煉焦煤價格也在持續走低，整體采購原料煤會謹慎按需，需求不見回升而鋼材價格今日雖小幅反彈，但終端需求依舊表現一般，加上前期鋼廠全面虧損，仍在檢修、限產，鐵水產量下移明顯，給不到上游煉焦煤的支撐，煤礦降價后簽單依舊疲軟，整體庫存壓力逐漸增大，競拍市場降低起拍價掛牌，流拍現象依舊明顯，成交表現一般整體來看，短期煉焦煤依舊承壓。

盤點

Mysteel日報：焦炭開啟第五輪提降，煤價繼續承壓下跌

Mysteel中國煤焦市場日報

鋼市大家談：鋼廠計劃對焦炭提降，下周鋼價或依舊承壓

《鋼市大家談》直播簡介： （1）Mysteel分析師視頻直播，為客戶講解鋼鐵行業主要現貨品種的當日市場行情和熱點信息，同時對短期走勢作專業解讀分析 （2）此直播欄目聚焦鋼坯、鐵礦石、廢鋼、煤焦、建筑鋼材、熱卷等6個主要品種 （3）每個工作日的周一、三、五15:30-16:30在微信小程序”Mysteel直播間”播出。

資訊

瑞達期貨：焦炭考慮逢高短空，關注2230附近壓力

上周焦煤市場暫穩運行Mysteel統計523家煉焦煤礦山樣本核定產能利用率為88.1%，環比減2.2%原煤日均產量198.4萬噸，環比減4.9萬噸，原煤庫存364.3萬噸，環比增7.1萬噸，精煤日均產量74.9萬噸，環比減3.0萬噸，精煤庫存275.0萬噸，環比增6.2萬噸需求方面，鐵水產量高位小幅下滑，建材疲軟，鋼廠盈利能力收縮，下游維持剛需采購，高價煤成交乏力，板塊情緒反復本周來看：供應方面，重要會議期間山西及陜西部分煤礦為保障安全主動選擇停產，洗煤廠開工下滑，原煤產量出現一定下降，會議結束后煤礦將陸續復產，后續焦煤產量將回升。

晨報速遞

弘業期貨：焦炭短期上方關注2280附近壓力

焦煤方面，主流大礦基本正常生產，個別礦點產量尚未恢復至正常水平煤礦整體出貨情況一般，主焦支撐依舊偏強，在庫存壓力不明顯下，礦方報價堅挺，但部分高價煤種成交依舊不暢下游鋼焦企業開工多維穩，出貨比較積極，且庫存低位，對原料煤剛需較強下游鋼焦企業利潤微薄，對原燃料采購謹慎，當前仍以按需采購為主，延續執行低庫存策略JM2409合約盤面弱勢反彈，短期上方關注1580附近壓力 焦炭方面，當前焦企生產水平高位持穩，焦企以積極出貨為主，廠內焦炭庫存維持低位運行，焦炭供應仍顯偏緊。

機構

弘業期貨：焦炭短期上方關注2370附近壓力

焦煤方面，主產區煤礦陸續恢復生產，煉焦煤產量稍有提升煤礦庫存有所累積市場情緒稍有提振，煤礦線上競拍流拍率維持低位，多數成交價上漲，煤礦報價多維持穩定焦炭首輪漲價落地后焦化企業補庫需求有所釋放，且鋼焦企業開工持穩，原料剛需仍較強部分企業對高價煤的接受程度有限，采購仍偏謹慎JM2409合約盤面震蕩反彈，短期上方關注1650附近壓力 焦炭方面，焦炭首輪漲價后焦企利潤有所好轉，開工積極性有所提升，焦企出貨情況較好，廠內焦炭庫存多降至低位或零庫存運行，焦炭供應緊平衡局面延續。

機構

瑞達期貨：焦炭建議逢高短空，關注2260附近壓力

隔夜JM2409合約探底回升，焦煤市場暫穩運行陜西子長地區前期因不可抗力停減產煤礦產量恢復、貴州事故煤礦迎來復產及山西長治主流大礦檢修結束復產，帶動煤礦開工率明顯增加煤價當前暫穩，鐵水產量高位，焦炭去庫順暢，焦炭首輪提漲落地，但近日粗鋼壓減消息反復擾動市場，疊加淡季行情，板塊偏弱進口方面，蒙煤通關車數高位，口岸詢盤問價情緒較低，成交重心小幅下移策略建議：隔夜JM2409合約探底回升，操作上建議維持震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

機構

瑞達期貨：焦炭建議暫以震蕩思路對待，關注2320附近壓力

隔夜JM2409合約探底回升，焦煤市場偏弱運行Mysteel統計全國110家洗煤廠樣本：開工率68.98%較上期增2.41%；日均產量58.28萬噸增2.09萬噸；原煤庫存240.68萬噸增8.01萬噸；精煤庫存179.7萬噸增5.12萬噸，部分前期停減產煤礦復產，洗煤廠開工上升煤價當前暫穩，噸焦利潤進一步收縮至盈虧邊緣，焦炭去庫順暢，主流焦企進行焦炭提漲，鋼廠微利，部分有控制到貨情況，抵觸情緒較強，市場觀望情緒蔓延。

晨報速遞

弘業期貨：焦炭短期上方關注2310附近壓力

焦煤方面，主產地煤礦安全檢查嚴格，煤礦生產恢復相對緩慢線上競拍受市場情緒回暖影響，部分資源成交價格小幅上漲，整體流拍率維持中低位下游本周鐵水產量239.94萬噸，環比增加0.63萬噸焦企對原料煤維持剛需采購，但部分焦企原料煤庫存已近臨界點，對部分降價幅度較大的優質煤種開始適量采購，預計短期有增加采購意向JM2409合約盤面震蕩偏弱，短期上方關注1630附近壓力 焦炭方面，多地焦企對焦炭價格開啟首輪提漲50-55元/噸。

機構

弘業期貨：焦炭短期上方關注2250附近壓力

焦煤方面，產地事故仍有發生，多數煤礦多維持正常開工煤礦出貨情況欠佳，庫存有累積，局部地區價格小幅回調線上競拍成交價格多有下降，部分煤種價格有所調整下游鋼材價格持續下跌，鐵水需求表現平淡，需求端相對平淡，下游需求仍以焦企少量采購為主，貿易商等中間環節仍以觀望為主JM2409合約盤面震蕩偏弱，短期上方關注1680附近壓力 焦炭方面，部分地區鋼廠提出第二輪焦炭現貨下調，提降50-60元/噸，但焦化廠召開市場分析會拒絕降價，短期焦鋼博弈加劇。

機構