煤炭會下價嗎

【寧夏浩瑞森】產能及電力影響市場 硅鐵庫存保持健康 錳元素估值重構

許多人認為這次情況不同，應該依靠市場自我調節來實現出清，但這相當困難此外，西方發達國家的鋼鐵行業也經歷了從產能峰值到逐步去產能、優化產能和產業結構的過程行業峰值過后，價格就一定會下跌嗎？談談煤炭這一被廣泛看空的商品我認為煤炭是我國黑色品種定價的錨定物如果煤炭價格下跌失控，所有黑色品種的價格將會無休止地下滑，尤其是在當前的熊市行情中，信心難以有效提振那么，國家是否會采取措施調控產量以控制煤價下跌呢？煤炭作為我國定價最上游的資源品，國家不希望其價格過度上漲，更不希望其過度下跌，因為這會對市場情緒和經濟產生重大影響。

硅鎂

印尼能源礦產資源部批準2025年292個RKAB鎳礦配額

”星期一（2025 年 1 月 6 日） 他繼續說道，市場規律告訴我們，市場上的商品越多，價格往往會下跌 與此同時，2024-2026 年鎳 RKAB 提交總數記錄為 395 件 RKAB其中，批準生產207個，批準但未生產85個，拒絕生產98個，尚在評估階段的有5個 印尼能源和礦產資源部礦產和煤炭局長（Dirjen Minerba）Tri Winarno 透露，生產運營階段的 RKAB 批準程序現已生效，有效期為三年。

產業資訊

Mysteel指數評述：本周鋼價震蕩偏強運行，預計下周鋼價震蕩運行（12.9-12.13）

12月11日山西省冶金工貿安全生產專業委員會下發通知，在全省立即開展冶金工貿行業安全生產風險隱患排查整治專項行動，煤炭供應有收縮預期，預計近期焦煤價格或止跌企穩焦炭企業利潤收至盈虧線附近，且鋼廠冬儲補庫預期仍在，預計焦價暫穩 綜合來看，政治局會議和經濟工作會議召開，會議定調偏積極，國內宏觀環境偏暖鋼材基本面表現較好，原料供應過剩仍在，但冬儲補庫需求預期仍在重要會議結束后，宏觀強驅動階段性下降，但鋼材基本面較好，預計近期鋼材價格震蕩運行。

鋼材指數評述

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（12月9日-12月13日）

12月11日山西省冶金工貿安全生產專業委員會下發通知，在全省立即開展冶金工貿行業安全生產風險隱患排查整治專項行動，煤炭供應有收縮預期，預計近期焦煤價格或止跌企穩焦炭企業利潤收至盈虧線附近，且鋼廠冬儲補庫預期仍在，預計焦價暫穩 綜合來看，政治局會議和經濟工作會議召開，會議定調偏積極，國內宏觀環境偏暖鋼材基本面表現較好，原料供應過剩仍在，但冬儲補庫需求預期仍在重要會議結束后，宏觀強驅動階段性下降，但鋼材基本面較好，預計近期鋼材價格震蕩運行。

產業分析

Mysteel指數評述：大宗工業原材料、能源及農產品價格周報 （12月9日-12月13日）

12月11日山西省冶金工貿安全生產專業委員會下發通知，在全省立即開展冶金工貿行業安全生產風險隱患排查整治專項行動，煤炭供應有收縮預期，預計近期焦煤價格或止跌企穩焦炭企業利潤收至盈虧線附近，且鋼廠冬儲補庫預期仍在，預計焦價暫穩 綜合來看，政治局會議和經濟工作會議召開，會議定調偏積極，國內宏觀環境偏暖鋼材基本面表現較好，原料供應過剩仍在，但冬儲補庫需求預期仍在重要會議結束后，宏觀強驅動階段性下降，但鋼材基本面較好，預計近期鋼材價格震蕩運行。

產業分析

Mysteel解讀：迎風換擋——2025年宏觀經濟展望系列（五）

迎風換擋，2025年宏觀經濟展望系列（五）：破局——中國出口重塑全球貿易版圖 【核心觀點】 2024年，中國前十月貿易順差累計達到7852億美元，創下同期歷史新高，成功扭轉了2023年下降的態勢。

觀點

Mysteel解讀：迎風換擋——2025年宏觀經濟展望系列（一）

迎風換擋，2025年宏觀經濟展望系列（一）：承壓——從金屬價格分化看經濟動能轉型 【核心觀點】 在全球高利率和不確定性加劇的背景下，疊加中國對大宗商品需求減弱，2024年金屬商品市場顯現出明顯的價格變化特征：工業類大宗商品整體價格走弱，且不同類別商品呈現分化態勢。

觀點

Mysteel解讀：看清“特朗普交易”的虛實——美聯儲開啟降息隱含的衰退風險，才是工業金屬價格的真正威脅

核心觀點： “特朗普交易”只是市場短期炒作的題材，美國資本市場的核心交易邏輯仍然錨定美聯儲的降息時間和力度。

觀點

煤價反彈或受壓制！前四月產量下滑明顯，山西煤炭增產預期升溫

部分煤礦也開始下調煤價，羊馬河礦業今日中午將其礦13號精煤價格調整至1200元/噸，這一價格較前兩日下調約100元/噸 山西掌上煤焦副總經理陳亮告訴財聯社記者：“（煉焦煤）在正常產量的基礎上如果增加10%，應該會解決目前的供需矛盾一方面需求端鐵水產量雖然在3-4月逐漸回升，但目前來看，鐵水產量整體較去年明顯偏低，馬上要進入6月，市場需求將逐漸減弱；而煤炭預計在5-7月份將逐漸增產，再加上俄煤、蒙煤的（煉焦煤）進口量不斷增加，市場價格有較大可能會下降。

聚焦

【唐山港貿】預計節后動力煤市場弱勢震蕩運行

除此之外，春節期間仍需重點關注長協和大發運戶的庫存情況，若港口庫存有所上升，節后煤價或還會下降；若庫存持續下降，預計正月十五左右煤價仍存反彈機會 企業簡介：唐山港貿供應鏈有限公司位于河北省唐山市，主要業務在所屬環渤海區域京唐港展開，公司主要經營煤炭批發兼零售；供應鏈管理；搬倒裝卸；自營和代理貨物進出口等項目公司堅持以煤炭為主要發展方向，就產品服務質量上力求卓越，在基礎能源行業兼具可持續性和挑戰性的同時，充分發揮民營企業的有效價值。

動力煤

【東亞期貨】鎳，或許不好跌，但真的不好漲

24年精煉鎳的增產產能依然較大，過剩預期并無逆轉，預計鎳價波動率會下降，未來期限結構也會轉為contango，單邊上考慮到距離印尼生產成本較近，可能不會有太多機會 幾個重點問題值得大家關注：一，電動車增長還是快，但是純電比例下降、三元比例下降，電池作為鎳中間品原料消化方，依然是消費端的核心問題；二，印尼大選，市場會博弈政策變化，但鎳已經超過煤炭成為印尼排名第一的資源商品，不管誰上臺，支持政策都不會變，事件沖擊不值得交易；三，高冰鎳作為精煉鎳重要原料，其與NPI相對轉產價差或許是24年成本定價的鎳主要的交易錨點，供給上不及預期的高冰鎳投產會是鎳價預期外上漲的重要一環。

鎳大家說市場

【河南物產集團】預計節后煤焦市場或存在階段性回調風險

就近幾年的歷史行情來看，一般節后復工復產在開始階段不及預期，而煤焦價格自23年下半年開始，就持續震蕩上漲，積累較大漲幅，存在旺季預期階段性證偽帶來的黑色產業鏈回調的風險 另外從供需來看，23年煤炭及焦煤進口大增，23年全年進口煤炭47446.5萬噸，同比增長62%，進口焦煤10209.6萬噸，同比增長60%，其中蒙古煤進口5395.1萬噸，同比增長111%24年預計由于國內供給增加，疊加關稅提高進口成本，煤炭進口總量會下降，但是焦煤進口仍有增加可能，主要由于蒙煤24年通關仍有增量預期，預計繼續增加800萬噸以上，俄羅斯、澳煤也有增加可能，焦煤本身估值偏高，關稅增加對于進口成本影響并不大。

焦炭

Mysteel：山東尿素廠存煤量維持正常態勢

本周陜西區域內除個別煤礦倒面及檢修因素停產之外，多數煤礦保持正常生產，整體供應基本穩定，內蒙區域降雪影響逐步消除，露天礦陸續恢復生產，煤炭供應量較前期有所回升；價格方面，本周主產區煤礦銷售情況表現一般，部分庫存壓力較大煤礦降價銷售，而出貨較好煤礦小幅調漲價格，單次幅度10-20元/噸居多 山東尿素企業補庫以剛需為主，存煤量環比上周基本持平企業生產方面，平原裝置延續停車，其它企業生產基本正常；尿素市場方面，近兩日省內企業新成交較少，而外圍區域價格在持續下調，省內企業壓力漸增，所以短時價格還是會下探運行，不過市場有一定剛需，價格到相對較低水平，可能會吸引成交增加，短時行情博弈進行中；煤炭庫存方面，本周原料煤價格震蕩偏弱運行，企業補庫僅以剛需采購為主，據了解區域內尿素企業存煤平均可用天數在8-14天左右，處于中位水平。

日評

Merdeka Copper表示今年煤價下跌可緩解鎳生產成本

預計煤炭價格下降也有助于緩解高鎳礦石成本帶來的壓力，鎳礦石成本在鎳鐵生產成本結構中占很大比重，并可能在相當長一段時間內保持這一趨勢 “鎳礦價格相當高，因為對高品位腐泥土鎳的需求很大價格將保持在當前水平最終取決于鎳價因此，如果鎳價下跌，鎳礦價格也會下降，”Merdeka Copper Gold 主管大衛托馬斯福勒周二（2023.6.13）在公開曝光活動中表示。

產業資訊

Mysteel：焦鋼博弈，晉中市場煉焦煤弱穩運行

本周終端市場受期貨走強帶動，鋼材現貨價格延續漲勢，市場成交也逐漸向好發展，全國建材成交量有所回升，但由于利潤還處于倒掛，對原料采購謹慎，壓價意愿仍較強，市場處于震蕩博弈行情。

日評

大幅反彈后“雙焦”或易漲難跌，為何？

當下焦煤基本面有所轉弱，但是總庫存很低，加上鐵水基本見底后，鋼廠和焦化廠都會開始對焦煤補庫，焦煤價格的支撐也會很強 最近，雖然多地開展了對煤炭價格涉嫌超出合理區間線索的核查，政策有一定壓力，但基本面支撐下，冬季煤價至少是一個震蕩的格局，如果需求有超出預期，那么還會向上漲至于此次核查，針對的只是長期協議價，對市場流通中的價格影響不大，都是正常的壓力 朱少楠同時還表示，宏觀方面，美聯儲加息預期可能減弱，這對于大宗商品整體都有利多影響，需要特別關注，因為今年以來，各個品種的聯動情況非常緊密，有色、化工、黑色等都會受到流動性的影響，短期內黑色系不太會下跌。

爐料

【中國證券報】需求疲軟，鋼材價格加速下跌

目前，鐵礦石現貨價格大概是112美元/噸，相比6月10日下跌29美元/噸按照1∶1.55的消耗比例，生產一噸粗鋼需要1.55噸鐵礦石，本輪鐵礦石價格下跌使得噸鋼成本下降約300元此外，原材料端煤炭價格近期也出現明顯下調按照1∶0.4的消耗比例，生產一噸粗鋼大概需要0.4噸煤炭煤炭價格下跌200元/噸，噸鋼成本會下跌80元兩者疊加，噸鋼成本下降380元 “但是，鋼材價格下跌遠超380元/噸。

媒體報道

需求疲軟，鋼材價格加速下跌

目前，鐵礦石現貨價格大概是112美元/噸，相比6月10日下跌29美元/噸按照1∶1.55的消耗比例，生產一噸粗鋼需要1.55噸鐵礦石，本輪鐵礦石價格下跌使得噸鋼成本下降約300元此外，原材料端煤炭價格近期也出現明顯下調按照1∶0.4的消耗比例，生產一噸粗鋼大概需要0.4噸煤炭煤炭價格下跌200元/噸，噸鋼成本會下跌80元兩者疊加，噸鋼成本下降380元 “但是，鋼材價格下跌遠超380元/噸。

鋼材

Mysteel快訊：阿達羅一季度煤炭出口銷售下降5.6% 歐洲煤炭市場承壓

本月西北歐可能從進口665萬噸動力煤，高于去年同月的453萬噸，這在一定程度上反映了俄羅斯出口商在8月10日的最后期限之前最大限度地向歐洲發貨 “隨著歐盟港口庫存迅速改善，市場可能更加寬松，因此價格應該會下調，”一位歐洲能源公司的煤炭分析師表示 “但隨著夏季的到來，年底可能出現的拉尼娜天氣可能會擾亂世界最大的兩個出口國印度尼西亞和澳大利亞的動力煤裝載量，煤炭價格將上行，”他表示。

煤焦熱點

Mysteel：硅錳市場五一后仍將負重前行

由于市場價格下行壓力，買家購買意向低，預計硅錳價格會進一步下降而且國內需求疲軟，貿易商壓低價格與此同時，鋼廠招標價格低，小型貿易商預計價格會下降據悉，海外大量詢盤轉向中國，因為中國在海外市場提供極具競爭力的價格，這進一步加大了國內買家的需求壓力終端用戶還面臨著原材料和投入成本波動(錳礦、煤炭、運費和電價)的挑戰，這削弱了需求此外，由于需求下降和原材料成本上升，一些鋼廠已經減產杜爾加普爾地區新造爐，導致現貨市場供過于求，這進一步導致硅錳價格下降。

研究報告