煤炭油價會降嗎

[隆眾聚焦]：宏觀及微觀利空共振 甲醇跌至年內新低

綜述 本期回顧： 本周，甲醇現貨市場連續下滑，太倉現貨價格跌至近13個月以來新低。

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C50風向指數調查：8月新增信貸或同比少增，新增社融規模有望超2.5萬億元

先是月初非農爆冷，美國經濟衰退憂慮上升，市場風險偏好大幅下降，國際大宗商品價格延續7月以來的跌幅，于8月5日降至月內低點但后續美國首次申請失業救濟、零售等數據好于預期，經濟衰退擔憂減弱，加上美聯儲在杰克遜霍爾年會上正式轉向鴿派，帶動國際大宗商品價格整體反彈 從國內來看，工業品價格走低受基建投資與建筑施工等明顯放緩的影響，南華工業品指數環比下降能源產品中，天然氣價格持續上升，石油價格轉跌，煤炭價格延續下行；黑色金屬價格下行，有色金屬漲跌互現；中游化工品中，水泥價格下行，玻璃價格下跌。

國內

[隆眾聚焦]：聚丙烯低估值產品崛起 市場情緒躁動不安

塑料 聚丙烯 消費結構

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[聚乙烯]：市場供需背離，聚乙烯價格維持跌勢

原油方面，美國傳統消費旺季及美聯儲9月降息預期增強帶來利好支撐，但市場對經濟和需求前景仍有擔憂，利空情緒同樣存在；煤炭方面，短期內煤價或弱穩運行，各環節庫存仍處高位總體來看，下周國際油價或先漲后跌，整體存小漲空間，美國消費旺季和地緣不穩定性仍有支撐，煤制成本維持窄幅震蕩原料價格的上漲及下跌將會影響不同類別聚乙烯產品的成本上升與利潤的減少，需重點關注 3、后市展望 供應：下周新增大慶石化、連云港石化、揚子巴斯夫、上海石化裝置檢修，補過中天合創三套裝置、寧夏寶豐、獨山子石化、上海賽科裝置重啟，因此整體來看供應情況變化不大，不過后續不乏有減產和停產情況存在，產能利用率在78-80%水平的可能，但場內仍有庫存水平，貨源供應總體仍是充裕表現。

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[PVC]：隆眾早訊--周一版

出口新增訂單，預期同比+15.2%內需非鋁需求不佳，河南、山西氧化鋁采購下調，山東區域主力下游氧化鋁延續累庫利空燒堿 清明出行注意！國內油價或重回“8元時代” 中信證券：通過降準對沖特別國債供給壓力的可能性比央行購買國債的可能性更大 3月制造業PMI達50.8% 重返擴張區間 產需指數雙雙回升 經濟內生動力不斷釋放 【煤價何時止跌？】據中國煤炭工業協會最新發布的數據，2023年環渤海港口5500大卡動力煤全年現貨市場均價為971元/噸，同比下降324元/噸。

早間提示

[隆眾聚焦]：港口給予底部支撐 內地甲醇市場回調有限

綜述 上周預期回顧： 周內國內甲醇市場稍有走弱，因港口部分烯烴裝置停車及降負，表需走弱，內地市場氛圍有所影響，同時產區企業在供應壓力下小幅讓利出貨。

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[隆眾聚焦]：海運事件助推成本 聚丙烯逆勢反彈

塑料 聚丙烯 消費結構

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[隆眾聚焦]：成本供需博弈 聚丙烯困境中尋求新指引

綜述 本周聚丙烯較上周略有回落，盤面波動較大，現貨震蕩下跌原油持續調整，聚丙烯成本支撐走弱，交易情緒相對悲觀，同時市場對經濟與需求改善偏謹慎，交投延續弱勢短期弱現實仍拖累盤面，01合約逐步回歸現實，導致價格承壓為主，上中游庫存仍偏高位，進入淡季下去化壓力仍存。

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[隆眾聚焦]：油制聚乙烯利潤虧損不減，其他工藝路徑尚有盈利

油制利潤縮減主要原因還要歸結于成本的下降，本年度原油價格呈先跌后漲之勢，7月美國加息壓力緩和及部分美國經濟數據改善帶動下，原油價格走高，9月由OPEC+減產導致的產出損失量使全球原油產量收縮，供應趨緊下原油一路高歌，油制工藝成本隨之上行，且國內油制企業生產成本端漲幅大于聚乙烯價格端，進而導致油制聚乙烯的利潤長期處于虧損階段 2023年煤制聚乙烯生產利潤整體呈上漲趨勢，利潤1-5月波動不大，6月以來貨源持續高效供應下，社會庫存處于偏高水平，在高庫存制約下，終端以消庫為主，終端需求整體偏弱，煤炭價格走跌，疊加聚乙烯原料價格開始上漲后，煤制工藝利潤水平提高。

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[隆眾聚焦]：成本支撐減弱消息面亦無指引 聚乙烯下跌為主

綜述 聚乙烯市場對國慶節后心態偏強，但是國慶節期間國際原油連續下跌，成本端支撐持續減弱，貿易商開始轉為積極讓利出貨，疊加生產企業庫存積累較快，下游工廠開工率提升較慢，地緣沖突也難以挽回成本端的支撐，市場跌幅擴大。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：供需基本面承壓 聚丙烯市場運行弱勢

綜述 市場基本面整體偏弱，疊加去庫不順暢，生產企業下調意愿增加但近期原油價格有抬頭跡象，成本限制下，下調幅度并不明顯。

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[今日原油]：供應緊張加需求增長 歐美原油期貨連續三周上漲

原油 國際市場 評論分析

早間提示

Mysteel數據：全球煤炭發運數據(9.4 - 9.10)

紐卡斯爾港6000卡價格橫盤向上，環比漲2美元/噸理查德茲南非高卡煤本周價格有較高程度回調，本周報113美元/噸，環比降5.8%據悉是歐洲地區本周煤炭累庫，高于去年同期水平雖然歐洲各國仍抱有對能源短缺的擔憂態度，但是現實處境是天然氣和煤炭都在累庫，如果沒有可信的冷冬預期，原油價格的上行并不能帶動替代能源的跟漲上周南半球地區到東亞地區到港量大降，原因是臺風環繞在太平洋西岸，阻礙了海運船的入港與離港本周到港量開始陸續兌現，澳洲，印尼的海漂船駛入中國的港口，印尼到港量環比增90.7%，澳洲環比增33.2%，預計下周會輕微下調。

澳洲發運

[數據分析]：中國聚乙烯生產企業成本利潤分析（20230527-20230602）

本周國際油價顯著下跌，主要的利空因素為：市場對美國債務上限協議可行性的擔憂再度浮現，疊加全球部分經濟數據走弱，且OPEC+會議前沙特減產言論受到質疑，均給予油價利空壓力，截止6月1日，ICE布油期貨07合約74.28美元/桶；乙烷多來自美國頁巖氣，天然氣價格下跌乙烷價格跟跌；煤炭價格持續下跌，甲醇生產成本支撐減弱，寶豐裝置恢復，內地供應增加，且局部甲醛負荷降低，甲醇需求減少，內地市場于周初短暫反彈后走弱。

利潤分析

Mysteel數據：全球煤炭發運數據(5.15 - 5.21)

該值上周五為1.71，去年同期為1.93原油與煤炭在采暖，供電和化工等行業為緊密的替代品如2020年原油價格大幅上漲，煤炭價格隨之上漲，原因就在于當某種商品價格上行時，另一種商品會作為替代品補充到供給當中來從比價中可以看出，假設原油價格給定，目前原油確實尚屬寬松，那么相比去年同期的1.93，當下的煤炭價格是偏高的，仍有下降空間相比近兩年來的1.65均值，那么煤炭價格相對偏低當全球需求恢復，煤炭價格向上的彈性更大。

澳洲發運

[隆眾聚焦]：下游開工放緩 短期內聚乙烯價格調整

徐美娟 隆眾資訊 聚乙烯市場分析師 公司網址：www.oilchem.net 綜述 本周國內聚乙烯市場走勢弱勢下行，幅度在50-150元/噸。

熱點聚焦

Mysteel數據：全球煤炭發運數據(12.26 - 1.1)

在此節點上，全球范圍內天然氣價格的高漲進一步增加了企業的經營成本，讓這些成本密集型企業無法承擔，或采用減產降本甚至停產的應對措施供需端的雙重影響將天然氣價格推至歷史高位這一時期從全球市場來看，主要是天然氣的緊缺，帶動原油的緊張，并直接導致動力煤、焦煤焦炭持續緊缺，價格連創新高而石油、煤炭價格的上漲又會進一步推動天然氣價格上漲一方面是源于天然氣與油價掛鉤的定價機制，另一方面是以煤炭替代天然氣發電，需要購買更多的碳排放配額，昂貴的碳排放配額又會促使能源公司重新使用天然氣，加劇天然氣供不應求。

澳洲發運

[電石]：電石市場早間提示（20221220）

寧夏英力特化工，電石出廠價格

早間提示

Mysteel早報：預計今日無縫管價格穩中趨弱運行 國內成品油價格下調

主流焦企發函表示，近期煤炭持續偏緊采購困難、火運運力緊張，汽運運輸成本不斷上漲，企業生產成本居高不下，焦企持續虧損，決定于20日0時起濕熄焦上調100元/噸，干熄焦上調110元/噸，主流鋼廠目前暫無回應 ◎12月19日24時起，國內汽、柴油價格每噸分別降低480元和460元 ◎重慶市發布材料工業高質量發展“十四五”規劃其中提出，面向全市經濟社會建設需要和下游產業升級需求，以高品質綠色建筑用鋼、汽車用鋼、優特鋼、高端不銹鋼等為主攻方向，做強1300億級先進鋼鐵材料產業鏈。

每日分析

Mysteel早報：上海市場中厚板價格預計窄幅抬漲

若按照目前統計到的停復產計劃生產，預計12月日均鐵水產量223萬噸/天全年累計同比降363萬噸，降幅0.36% 2、易綱在“全球變局下的中央銀行”研討會上表示，中國當前通脹率約2%，這尤其得益于糧食的豐收和能源價格的穩定中國天然氣和石油價格與國際水平基本一致，煤炭價格保持平穩，大力發展可再生清潔能源，這對中國電價保持基本穩定發揮了重要作用預計明年中國的通脹仍將保持在溫和區間。

日報