冬季煤炭限價

Mysteel月報：1月動力煤市場價格或將繼續回歸合理區間

其中東北港口庫存248萬噸，周環比減1.1萬噸；環渤海庫存2502.1萬噸，周環比增162.1萬噸；華東港口庫存908.4萬噸，周環比增6.4萬噸；江內港口庫存710.1萬噸，周環比減33萬噸；華南港口庫存862萬噸，周環比減2萬噸在冬季能源保供工作持續推進下，主要煤炭鐵路通道火力全開，基本恢復滿發運行，大秦線運量持續保持近期高位水平，沿線港口貨源集港順暢，而年底下游多集中兌現長協任務，且部分中卡熱值煤種已降至或接近限價區間，部分貿易商考慮到春節之前的市場變化風險，出貨意愿有所提升，但在終端派船采購積極性較弱下，帶動整體庫存持續累高，港口庫存狀態相對寬松，蓄水池效應繼續凸顯。

月評

Mysteel：11、12月沿海電廠將進入去庫周期，預計煤價將繼續回落

12月全國進入冬季，供暖用煤需求進入旺季，全國用電需求將達到年內高點，而在冬季保供政策下，煤炭產量將達到年內高點供需雖然雙增，但當前沿海電廠庫存可用天數在18天左右，明顯高于去年同期1.8天，且也處于近幾年11、12月的高位，后續在煤炭消費持續增加背景下，電廠將持續去庫，若無極端天氣出現，電廠將保持剛性采購，在弱基本面情況下，煤價將進一步回落，或將回落至限價區間上限關注冬季極端天氣對生產及運輸影響。

產業分析

Mysteel：動力煤市場弱穩運行

各大型煤企帶頭積極響應限價政策，下調煤價，站臺拉運積極，內蒙礦區受疫情疫情，拉運車輛有所減少，市場銷售良好 下游方面，隨著主產地煤炭產量逐步增加，現貨到港情況有所好轉，疊加冬季用煤旺季即將結束，電廠日耗將逐步下降，而三月份隨著各大水泥廠陸續開窯生產，對動力煤有一定需求，但是對市場價格影響不大預計市場將呈現寬松態勢 綜上所述，動力煤市場價格穩定運行，隨著冬季用煤旺季即將結束，預計動力煤價格還有進一步的下降空間。

日評

Mysteel：動力煤價格偏弱運行，市場仍有下行空間

但臨近2月末，耗煤旺季即將過去，再加上限價政策的持續發酵，后期煤炭價格上漲仍缺乏支撐，當前港口價格弱穩運行，市場成交冷淡，多數貿易商暫停報價，下游觀望情緒濃厚，市場交投僵持 綜上所述，動力煤市場價格偏弱運行，隨著冬季旺季即將結束，預計動力煤價格將會繼續下行

日評

Mysteel重點關注：24日動力煤市場弱穩運行 下游接貨情緒較差

產地方面，陜西礦區，價格表現相對穩固，區域內中小礦剛需往復持續，疫情對于礦區和運輸的影響不大，下游剛需采購為主；內蒙區域，區域煤價穩中下跌，部分煤礦下跌20元/噸左右，調出整體處于不溫不火的狀態，年末安全檢查疊加產能限制，部分礦井安排檢修停產；山西晉北礦區仍舊以保供電煤發運為主，集團大礦產銷維持正常水平，國有煤礦執行限價價格暫穩，部分小型礦價格有小幅下降近日，陜西省開展冬季安全生產大排查大整治大檢查專項行動，國家礦山安全監察局山西局對省內部分煤礦違法違規生產情況進行行政處罰并公開通報；再加上“12.15”非法盜采煤炭引發透水事故，使得后期安全檢查力度進一步趨嚴，煤炭供應有所收緊。

日評

Mysteel重點關注：21日動力煤市場穩中偏弱 現貨成交僵持

產地方面，陜西礦區，價格表現相對穩固，區域內中小礦剛需往復持續，疫情對于礦區和運輸的影響不大，下游剛需采購為主；內蒙區域，區域煤價呈現漲跌互現，漲跌波動空間有限，調出整體處于不溫不火的狀態，年末安全檢查疊加產能限制，部分礦井安排檢修停產；山西晉北礦區仍舊以保供電煤發運為主，集團大礦產銷維持正常水平，國有煤礦執行限價價格暫穩，部分小型礦價格有小幅下降近日，陜西省開展冬季安全生產大排查大整治大檢查專項行動，國家礦山安全監察局山西局對省內部分煤礦違法違規生產情況進行行政處罰并公開通報；再加上“12.15”非法盜采煤炭引發透水事故，使得后期安全檢查力度進一步趨嚴，煤炭供應有所收緊。

日評

Mysteel重點關注：22日動力煤市場弱穩運行 下游接貨意愿不強

產地方面，陜西礦區，價格表現相對穩固，區域內中小礦剛需往復持續，疫情對于礦區和運輸的影響不大，下游剛需采購為主；內蒙區域，同類型表現沫煤需求減弱，個別礦區中旬票據已經見拙，外購價格下行對它的影響不大，產地有部分降價后調出有所改觀，需求提升復現車輛滯留；山西晉北礦區仍舊以保供電煤發運為主，集團大礦產銷維持正常水平，國有煤礦執行限價價格暫穩，部分小型礦價格有小幅下降近日，陜西省開展冬季安全生產大排查大整治大檢查專項行動，國家礦山安全監察局山西局對省內部分煤礦違法違規生產情況進行行政處罰并公開通報；再加上“12.15”非法盜采煤炭引發透水事故，使得后期安全檢查力度進一步趨嚴，煤炭供應有所收緊。

日評

弘業期貨：動力煤供需壓力逐步緩解，盤面偏弱震蕩

產地方面，隨著主產地增產增供政策持續推進，大型煤企帶頭降價做出表率，國家統計局數據顯示，10月份我國生產原煤3.6億噸，同比增長4.0%，日均產量達1152萬噸，煤炭產量持續高位，部分煤礦庫存壓力較大，下游客戶觀望情緒較濃 港口方面，積極保供電煤和長協，市場情緒有所回暖，庫存逐步累積，在限價政策下，壓價明顯，交易僵持，市場煤發運較少，現秦皇島港Q5500報1075元/噸 下游方面，當前現貨價格處于暫穩運行，隨著冬季氣溫的下滑，后期有望維持供需兩旺格局。

機構

“煤超瘋”面臨緊箍咒，限價令正醞釀出臺

新華財經北京10月29日電（記者劉麗靚）過去數月，煤價從每噸不到600元飆升至接近2000元，推高下游行業生產成本，并對電力供應和冬季供暖產生不利影響為遏制煤炭價格非理性上漲，國家發改委接連出招，近日更醞釀祭出“限價令”，研究依法對煤炭價格實施干預的具體措施 記者日前了解到，干預范圍包括動力煤坑口價格和終端銷售價格。

爐料

遏制“煤超瘋” 發改委密集出招，期現價格已現回落

據市場信息反映，近日大同、朔州、蒙東、鄂爾多斯、榆林、銅川等地多處煤礦主動降低煤炭坑口銷售價格，降價幅度均在100元/噸以上，最高降價達到360元/噸10月20日以來，期貨市場上動力煤主力合約交易價格連續4個交易日大幅回落，每噸累計下跌超過600元，跌幅超過30% 申萬宏源煤炭行業分析師孟祥文認為，國家發改委發布的系列限價政策扭轉了煤價上漲預期，終端采購呈現延后趨勢，保供政策下冬季煤炭供需緊張問題有望持續緩解。

爐料

國家發展改革委研究依法對煤炭價格實行干預措施

近期煤炭價格快速上漲，連創歷史新高，大幅推高下游行業生產成本，對電力供應和冬季供暖產生不利影響，社會各方面反映強烈針對上述情況，為做好煤炭市場保供穩價工作，10月19日下午，國家發展改革委組織重點煤炭企業、中國煤炭工業協會、中國電力企業聯合會召開今冬明春能源保供工作機制煤炭專題座談會，研究依法對煤炭價格實施干預措施 《價格法》第三十條明確規定，當重要商品和服務價格顯著上漲或者有可能顯著上漲，國務院和省、自治區、直轄市人民政府可以對部分價格采取限定差價率或者利潤率、規定限價、實行提價申報制度和調價備案制度等干預措施。

爐料

煤價回歸綠區難度不小

其次，產地煤價下跌不易主產地煤礦生產積極性較好，整體供應正常，煤價堅挺內蒙鄂爾多斯地區煤礦開工率保持在高位水平，下游客戶采購需求較好，拉煤車明顯增多，銷量同比高于去年冬季取暖期，盡管內蒙等地煤炭生產和發運也在增加，但部分資源需要支援東北和華北地區，流向環渤海港口的煤炭資源增量不明顯值得注意的是，產地煤價與港口煤價不一樣，港口煤價可以限價或者管控，產地煤價主要根據需求和外銷情況，自己調節。

爐料

港口煤價跌宕起伏 年底煤市繼續看好

冬季11-12月份，南方進入傳統的枯水期，水電逐漸退去；西南地區水電運行減弱，“西電東送”數量減少，沿海、沿江地區火電壓力加大，南方煤炭需求轉旺，煤炭市場繼續趨好 回顧今年港口動力煤價格變化一月份，受冬季耗煤高峰影響，需求看好，下游拉運積極，市場煤價直逼775元/噸隨著國家有關部委出臺港口限價令；加之春節用煤淡季到來，港口煤價應聲而下，持續下跌至4月中旬，跌至570元/噸。

爐料

港口煤價跌宕起伏 年底煤市繼續看好

冬季11-12月份，南方進入傳統的枯水期，水電逐漸退去;西南地區水電運行減弱，“西電東送”數量減少，沿海、沿江地區火電壓力加大，南方煤炭需求轉旺，煤炭市場繼續趨好 回顧今年港口動力煤價格變化一月份，受冬季耗煤高峰影響，需求看好，下游拉運積極，市場煤價直逼775元/噸隨著國家有關部委出臺港口限價令;加之春節用煤淡季到來，港口煤價應聲而下，持續下跌至4月中旬，跌至570元/噸。

煤焦

內蒙古動力煤：坑口市場持穩運行 港口煤價暫穩

Mysteel煤焦事業部內蒙古訊：近期內蒙古地區動力煤整體市場持穩運行；產地方面，坑口塊煤銷售情況良好，拉運積極，沫煤需求一般，價格維穩，有少量庫存受民用需求增加帶動下，大部分煤礦仍有對塊煤價格上調意愿較強；港口方面，北方港口庫存充裕，目前下游水泥、化工等行業持續采購，部分電廠限價采購，但數量較少，市場參與者考慮到冬季儲煤以及進口政策的不確定性，貿易商報價暫穩，部分低卡煤炭資源報價小幅上漲，現北方港報價CV5500煤價格640元/噸左右，CV5000煤價格550元/噸左右；下游方面，沿海六大電廠日耗下跌至60萬噸以下后，可用天數高達26天，其庫存依舊維持高位運行，多以長協煤拉運為主，隨著氣溫下降，居民用電負荷減少，電廠采購高價煤的意愿進一步得到抑制；綜合來看，在坑口塊煤等部分煤種價格上漲情況下，水泥、化工、建材采購需求交多，煤價得到一定支撐，預計短期內內蒙古動力煤市場運行穩中偏強。

日評

動力煤：春節前下跌空間不大

然而，《備忘錄》在2017年收效甚微，結果是不僅長協煤與市場煤的價差越來越大，而且年度長協價也在不斷上漲2018年年初，在冬季極寒天氣的催化下，市場煤價格似乎要重演2008年的景象 在此背景下，國家發改委再次出臺限價政策的可能性大大提高據了解，自2月5日，秦皇島港將不允許有平倉價高于750元/噸的煤炭進港，國家發改委將通過各種渠道包括查稅票、查購銷合同等方式對各企業進行監督。

資訊

煤炭市場供需分析

四、政策調整潛力趨小，市場需求起主導作用 發改委的限價令雖作為一項政策要求各煤炭生產、經銷企業予以執行，但從實際情況來看，煤炭的價格還是有了些許的漲幅隨著冬季的到來，用煤、用電的需求增高，取暖高峰的到來，市場對煤炭的需求增高必然導致煤炭價格的上漲，市場對價格的作用遠遠大于國家政策的指導作用。

市場動態

發電企業喜憂參半 變革前行

根據歷史經驗，受冬季煤炭需求增加和2012年煤炭訂貨等因素影響，以及2011年電價上調、火電企業發電積極性提高等因素的影響，煤價有跟漲的可能 但受當前沿海煤炭市場供求關系低迷以及限價政策的雙重影響，國內沿海動力煤市場觀望氣氛濃厚，煤炭價格將出現短暫的下跌之勢從2012年全年情況分析，由于受我國經濟增速放緩，國際煤炭價格在120美元/噸左右的徘徊，再加2011年煤炭產量出現近年來少有的接近10%的增幅，預計達到35億噸，比上年增產3億噸，凈進口1.5億噸；火電新增規模明顯下降，2011年兩次銷售電價上調對高耗能產業的增長又有影響，國家還出臺了煤炭限價政策，2012年煤價出現大幅度上漲的幾率減小，在個別時段、局部地區甚至會下降，但煤炭市場化格局總體不變，預計煤價將呈現高位上下震蕩走勢。

電力

陜西電煤漲價受限 禁超去年合同價5%

入冬以來，陜西各地用電量增長，而電煤庫存始終處于低位運行為保電力供應，陜西省發改委啟動電煤價格臨時干預措施，要求2012年煤炭產運需銜接年度電煤合同價格漲幅不得超過2011年合同價格的5%，對市場交易電煤實行最高限價 進入冬季以來，陜西省電煤庫存量始終低位運行，火力發電企業成本快速上升，購煤發電能力受到較大制約，電力供應矛盾突出。

電力

陜西啟動電煤價格臨時干預措施 漲幅不得超過5%

入冬以來，陜西各地用電量增長，而電煤庫存始終處于低位運行為保電力供應，陜西省發改委啟動電煤價格臨時干預措施，要求2012年煤炭產運需銜接年度電煤合同價格漲幅不得超過2011年合同價格的5%，對市場交易電煤實行最高限價 進入冬季以來，陜西省電煤庫存量始終低位運行，火力發電企業成本快速上升，購煤發電能力受到較大制約，電力供應矛盾突出。

煤焦